市面上的大基金（100億規(guī)模以上），全都是由國資背景的基金管理人管理。

這個(gè)現(xiàn)象在2019年還不太極端，超過100億規(guī)模的的基金中，只有82%是國資背景。

但2020和2021年疫情發(fā)生的兩年，100億以上的大型基金全都是國資背景。

下表中只有一只非國資基金——紅杉為GP的大型基金，規(guī)模為98億。

看上表也可發(fā)現(xiàn)，險(xiǎn)資、銀行等作為LP參與股權(quán)投資的政策“松綁”，金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)場也成為資金的重要來源。

為什么國資會(huì)頻頻出手風(fēng)險(xiǎn)投資？

第一，中美關(guān)系膠著的狀態(tài)下，“國產(chǎn)替代化”、“安全可控”，國家不希望看到重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，例如高端制造、生物醫(yī)藥、芯片等出現(xiàn)“卡脖子”的困境，因此需要重點(diǎn)扶持。

第二，十八大以來，政府明確提出要實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，而作為創(chuàng)新重要來源的高科技初創(chuàng)企業(yè)，本身具有高風(fēng)險(xiǎn)性，一直面臨著融資困難的難題，需要更長期的投資和更大的容錯(cuò)機(jī)制。

第三，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)從快速“增量”，轉(zhuǎn)為有效“存量”，城市間對(duì)于優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目、人才的競爭越發(fā)激烈，地方國資通過風(fēng)險(xiǎn)投資，撬動(dòng)本地招商引資——GDP、財(cái)稅和人才的重要來源。