股權(quán)投資募資難持續(xù)，市場資金機(jī)構(gòu)在悄然發(fā)生變化，國資滲透率進(jìn)一步提高。

國資出資占比升至75.2%

清科研究最新報(bào)告顯示，截至2019年11月底，在中基協(xié)備案的2.9萬只私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金中，國資LP占13.5%，認(rèn)繳規(guī)模占整體募資額的68.8%；今年新備案的3800只基金中，22%的基金LP為國資背景，其認(rèn)繳規(guī)模占75.2%，在國資LP出資比例進(jìn)一步提高的同時(shí)，國資基金管理人的管理規(guī)模也持續(xù)擴(kuò)大。新備案基金中，國資基金管理人占29.3%，其管理的基金總認(rèn)繳規(guī)模占比為72.4%；截至11月底，全部已備案基金管理人中，國資背景的機(jī)構(gòu)占比26.9%，管理基金總認(rèn)繳規(guī)模占全部基金的62.1%。

清科集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長倪正東在“第十九屆中國股權(quán)投資論壇”上接受記者采訪時(shí)表示，市場上三類資金中，外資比較穩(wěn)定；國資增長、民資下降。“國資在加大投入，而民資方面，高凈值個(gè)人過去十年投入較多，但他們的錢有限，要獲利退出才會(huì)投入更多，預(yù)計(jì)國資主導(dǎo)的現(xiàn)象還會(huì)持續(xù)。”

啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平認(rèn)為，近年來，一些上市民營企業(yè)因?yàn)閷?shí)控人股權(quán)質(zhì)押、二級(jí)市場財(cái)富縮水等原因，能拿出來的錢不多，這也是民資下降的一個(gè)因素。“現(xiàn)在國資挺身而出，在艱難的市場環(huán)境下發(fā)揮積極作用。過一段情況轉(zhuǎn)好后，民資可能又會(huì)起來?！?/p>盈科資本董事長錢明飛認(rèn)為，國資占比上升，說明國家層面意識(shí)到股權(quán)投資在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的潛力，在踐行加大股權(quán)融資比例的改革思路，這對(duì)市場是一個(gè)積極信號(hào)。

國資填補(bǔ)民資空缺

對(duì)比國資和民資，五?？毓筛笨偛门苏鹫J(rèn)為，不能簡單地認(rèn)定二者為競爭關(guān)系。二者各有優(yōu)勢，國資的優(yōu)勢體現(xiàn)在資金量和行業(yè)資源上，民營機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢則在于投資方式多樣，在投后專業(yè)化服務(wù)上兩者可以互補(bǔ)。

鄺子平坦言，GP看重的是實(shí)實(shí)在在的資金。國資民資沒有太大區(qū)別。在目前行業(yè)資金短缺的局面下，國資填補(bǔ)了民資的空缺。

錢明飛表示，國資民資，所面臨的市場環(huán)境、遵循的商業(yè)邏輯都是一致的。在新的市場環(huán)境下，民營機(jī)構(gòu)與國資機(jī)構(gòu)更應(yīng)該取長補(bǔ)短，一起把握機(jī)遇，共同推動(dòng)行業(yè)發(fā)展?！拔覀冏⒁獾絿Y正在加強(qiáng)與專業(yè)頭部機(jī)構(gòu)的合作，這意味著行業(yè)的頭部優(yōu)勢將更趨顯著?！?/p>潘震認(rèn)為，從資金、資源及行業(yè)導(dǎo)向來看，國資都發(fā)揮了很大作用?！皣Y大部分是母基金、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，是國家給行業(yè)的增量資本。對(duì)于機(jī)構(gòu)來說，獲得國資出資及資源注入，是雙贏的機(jī)會(huì)。新加坡淡馬錫基金也是國資，但這不影響其成為好的投資機(jī)構(gòu)。相信我們的國資也能在市場上發(fā)揮更積極的作用?！?/p>“不管是國資、民資還是外資，都是通過基金的方式投到創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的實(shí)體企業(yè)，都對(duì)國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有重要作用。我們應(yīng)該把錢用好，去成就新的好公司。目前，如果沒有國資，股權(quán)投資市場會(huì)更加慘淡。希望在民企的狀況改善后，有更多民資進(jìn)入市場?！蹦哒龞|說。

本文源自中國基金報(bào)

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