廠長提醒：本文內容僅對合格投資人開放！

私募基金的合格投資者，是指具備相應風險識別能力和風險承擔能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元，并且符合這些相關標準的單位和個人：

（一）凈資產不低于1000萬元的單位；

（二）金融資產不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人。

說明下，金融資產包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產管理計劃、銀行理財產品、信托計劃、保險產品、期貨權益等。最后，私募基金風險大，文章內容僅供參考交流，不構成投資建議哦~

廠長的話

不少做私募的基金經理都有個百億私募的“夢”。2019年-2021年的結構性牛市讓一些基金經理“夢想成真”。然而花無百日紅，百億私募的頻繁更替也成常態(tài)。今天，廠長就來盤點下各個策略跌落百億神壇的知名私募。。。

主觀多頭：同犇、萬方

這兩年跌落百億的主觀多頭，拋開核心基金經理離職等因素以外，更多還是因為死磕消費、醫(yī)藥等核心資產。

這其中較為突出的就是同犇和萬方。

作為一家知名私募，同犇在2015-2020年的業(yè)績可圈可點，一句話就是能漲抗跌，持倉以大消費板塊為主，特別是白酒，更是基金經理童馴的“心頭好”。

然而代表產品卻在近兩年的時間里苦苦掙扎。

2021年-26.02%，2022-30.33%，產品最大回撤達到-62.11%，這就是同犇近兩年來交出的答卷。

今年普遍難做，就不多說了，但去年同犇連踩白酒、互聯網、港股物業(yè)等N個雷確實有點背。

再來看看萬方資產，兩年以前，萬方還是和正圓齊名的民間黑馬私募，兩年過去了，兩家私募的境遇可謂冰火兩重天。

萬方的基金經理錢偉成長風格明顯，在選股上他要求公司所處的賽道具有高成長性，商業(yè)模式以及管理層都必須卓越。

錢偉在一些時間段也會加杠桿投資，在行業(yè)配置上，錢偉聚焦在消費、農業(yè)、教育、醫(yī)藥生物、通信等行業(yè)。

然而消費、醫(yī)藥、農業(yè)、教育都是去年的“爆雷”集中營，這讓萬方遭遇了極大的沖擊，旗下基金均遭遇大幅回撤，進而跌落百億，目前萬方的管理規(guī)模已經縮水到了50億以下。。。

萬方旗下一只產品自去年春節(jié)后至今，累計跌幅超40%。

錢偉也嘗試做出調整，比如全面降低旗下傳奇系列產品的持股集中度，但當你配置的板塊都踩雷的時候，降低持股集中度的意義已經不大。

量化私募：星闊、赫富

而在今年掉落百億的量化私募里，星闊和赫富是大家相對熟知的機構。

這兩家量化私募都是偏中高頻的策略為主，這類策略一旦規(guī)模急速擴張，很容易對策略本身產生不利影響，從而進一步降低超額的勝率以及穩(wěn)定性。

星闊憑借去年累計30%+的超額，吸引了市場上不少投資人和機構的關注，到了去年12月，星闊規(guī)模也順利突破百億。

成立一年多就突破百億，星闊的發(fā)展速度堪稱火箭，廠長去年定制的FOF也是在星闊還不到5億時就已經入手了他們的500指增產品，前期算是享受了他們的“超額紅利”。

不過星闊的規(guī)模擴張速度過快，策略的穩(wěn)定性隨之下降，自去年9月10日到今年5月初，產品累計超額為負。

在沒啥超額的同時，年內最大回撤卻大于同期中證500指數。

廠長定制的FOF也在3月贖回了星闊的500指增產品，現階段來看，決策還是相對正確的。

除了星闊以外，今年跌破百億神壇的量化私募還有赫富投資。

赫富的三名創(chuàng)始合伙人均有在國內外頂級量化機構任職的經驗。

其中創(chuàng)始合伙人蔡覺逸在創(chuàng)立赫富之前曾職于明汯投資，幫助公司從零建立股票量化交易團隊。

今年赫富跌破百億主要是因為旗下股票產品占比較大，而500指數持續(xù)回調，指增產品遭遇大幅回撤。

年內旗下靈活對沖系列的產品也曾跌破預警線，后續(xù)赫富表示產品凈值1以下不收管理費，另外還跟投了部分金額。

后續(xù)靈活對沖系列產品的業(yè)績走勢也沒有讓投資人失望，不僅收復了失地還取得了一定的正收益。

從今年整體的表現來看，赫富的超額水平還是在線的，特別是5月以來的這幾個月超額相當亮眼，后續(xù)超額只要穩(wěn)住，那大概率還是能回到百億。

套利：申毅

最后來看看套利策略，盛泉恒元和展弘到百億規(guī)模后依然堅挺，但老牌私募申毅投資卻悄然從百億俱樂部里“滑落”。

中基協數據顯示，目前申毅正在運作的基金有118只，有48只產品被提前清算還有4只產品正常清算。

從產品業(yè)績來看，旗下大部分中性或套利產品年內收益為負，500指增產品的超額也比較一般。

申毅的產品雖然年內虧損幅度不大，但總體業(yè)績較為平庸。

不過創(chuàng)始人申毅曾表示，申毅的不少產品為“半定制化”，客戶以機構為主，每家機構對于收益和回撤的要求并不相同，申毅的產品大多走的是穩(wěn)健路線。

總的來說，在不少基金經理心中，規(guī)模百億是個目標，但對投資人來講，只有讓他們賺到錢才是硬道理。

如果不能持續(xù)給投資人創(chuàng)造收益，那投資人也很難給予太多耐心，掉落百億也就只是時間問題。

除了產品凈值下跌以外，部分管理人不注重客戶投后服務，在產品表現不好時缺乏與持有人的溝通，這也會導致持有人選擇贖回。

有些基金經理只有在基金募集以及業(yè)績較好的時候愿意出來和客戶溝通，一旦遇到相對大的回撤就會開始甩鍋，錯的不是他，是這個市場，并把市場關系總監(jiān)推出去來應付持有人。

想真正做好資管，業(yè)績是第一，但投前、投后的服務也不能落下。