#2022生機(jī)大會(huì)#

錢是一個(gè)好東西，可以救人于水火，也可以幫助一個(gè)企業(yè)迅速壯大?？赏瑫r(shí)，他也可以讓人神魂顛倒，也可以令企業(yè)萬劫不復(fù)。我們之所以會(huì)對(duì)資本厭惡，不單單他擾亂了市場的正向競爭，更多的是他殺人于無形。

今天我們的主人公就是讓創(chuàng)業(yè)圈聞風(fēng)喪膽的CVC私募基金，他康概投資卻聲名狼藉，這背后有什么不可告人的秘密嗎？今天我就為您揭曉CVC的商業(yè)故事，這里面不僅涉及當(dāng)下爆火的張?zhí)m，還有新生餐飲品牌大娘水餃以及曾經(jīng)名震亞洲的“亞洲瓶王”珠海中富。視頻精彩至極，避免錯(cuò)過，記得點(diǎn)贊收藏。

經(jīng)常刷抖音的朋友一定能注意到，最近抖音新出來一個(gè)千萬級(jí)別的網(wǎng)紅，而且這個(gè)人身份還不尋常，他不單單是汪小菲的母親，還是曾經(jīng)俏江南的老板。很多朋友不明所以，身為名動(dòng)一時(shí)的俏江南老板，張?zhí)m怎么還屈尊來到抖音做直播了？是俏江南不景氣了嗎？其實(shí)這跟俏江南景氣不景氣沒關(guān)系，因?yàn)閺執(zhí)m早就被俏江南踢出局了，而幕后的始作俑者就是今天我們的主人公CVC私募基金。

2008年，俏江南還是王孫貴族們最愛用膳的食堂，那個(gè)時(shí)候的俏江南是我國為數(shù)不多的高端餐飲品牌，普通人只能遠(yuǎn)遠(yuǎn)站在門外觀看。如果事情沒有什么變化，俏江南可以憑借著中國崛起的東風(fēng)而獲得更多的高端客戶?？上В虑闆]有如果，2008年金融危機(jī)讓俏江南落入了進(jìn)退兩難之際。

因?yàn)榻鹑谖C(jī)的影響，俏江南的現(xiàn)金流出現(xiàn)了問題，對(duì)于餐飲行業(yè)來說這無疑是致命的，最為致命的還是俏江南正在面臨擴(kuò)張，導(dǎo)致資金缺口過大。為了能走出當(dāng)前的困狀，俏江南張開懷抱和鼎暉投資來了一次親密合作，此次合作鼎暉擬定以2億人民幣換取俏江南10.53%的股權(quán)。在當(dāng)時(shí)，根據(jù)俏江南的19億的市場估值來看，此次交易還算公平，加上正是張?zhí)m急需擴(kuò)張俏江南謀求上市的時(shí)機(jī)，此事很快就敲定了。

只不過想要上市的張?zhí)m并沒有如意，介于高端餐飲的穩(wěn)定性和中餐是否可以實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)化兩點(diǎn)問題上，證監(jiān)會(huì)婉拒了一心上市的張?zhí)m。A股上市不成，張?zhí)m另辟蹊徑，來到了香港尋求上市，香港股市倒沒有拒絕張?zhí)m，可條件卻苛刻至極。因?yàn)榻鹑谖C(jī)的影響，投資人并不看好高端市場，為此給俏江南的報(bào)價(jià)十分低，不甘心的張?zhí)m只能選擇等待，等一個(gè)更好的時(shí)機(jī)。

在市場毫無回暖跡象的時(shí)候，俏江南可以陪著張?zhí)m等，可人家鼎暉能陪你等嗎？在這種背景下，我們的主人公CVC登上了俏江南的舞臺(tái)，宣稱要接手鼎暉手里的股份，此時(shí)的鼎暉正要尋求出手，見狀急忙離場。

上市不成，市場遲遲沒有回暖，資方又急于離場，此時(shí)的CVC登場無疑是最佳的時(shí)機(jī)。不僅成為了張?zhí)m的救命恩人，還可以把價(jià)格壓至冰點(diǎn)。想來當(dāng)時(shí)的張?zhí)m對(duì)CVC也是感恩戴德。可CVC作為一個(gè)投資機(jī)構(gòu)，他傻嗎？俏江南目前的處境恐怕CVC要比張?zhí)m還清楚，不過，CVC還是愿意賭一把，賭俏江南可以僥幸的渡過寒冬，成為自己的搖錢樹。

既然說到要賭，CVC自然要把自己的“賭資”壓縮到最低，從而降低風(fēng)險(xiǎn)。雖然此次交易的價(jià)格CVC已經(jīng)占據(jù)了優(yōu)勢，但是對(duì)于這場“豪賭”來說，CVC還是不愿意承擔(dān)這么大的風(fēng)險(xiǎn)。于是，CVC采取了杠桿收購的方式發(fā)起了對(duì)俏江南的收購。這也就意味著，CVC只需要投入少量的現(xiàn)金，剩下的收購資金依靠外部債券融資籌集，就可以實(shí)現(xiàn)俏江南的收購了。

當(dāng)時(shí)媒體報(bào)導(dǎo)中說，CVC所收購的3億美元總代價(jià)，其中銀行融資1.4億美元，債券募集1億美元，CVC自己出資6000萬美元，依靠6000萬美元自有資金完成了3億美元的并購，杠桿大概是5、6倍的樣子。

但是現(xiàn)在我們站在未來視野來看，當(dāng)時(shí)的媒體報(bào)道和實(shí)際情況是有出入的。真實(shí)的情況是CVC只掏了1400萬美元的實(shí)際出資，收購總價(jià)準(zhǔn)確的數(shù)字是2.8億美元，實(shí)際杠桿達(dá)到了驚人的20倍。

但是這里面有一個(gè)矛盾，就是CVC要實(shí)現(xiàn)這些操作需要大量的時(shí)間，而張?zhí)m能等嗎？答案是，不能等也要等，當(dāng)時(shí)的俏江南除了走CVC這條路以外基本上是無路可走了，張?zhí)m被迫只能等待CVC的款項(xiàng)到尾。在這期間，CVC也沒閑著，一邊跑融資審批手續(xù)，一邊繼續(xù)給張?zhí)m畫餅，最終CVC成功的從張?zhí)m手里多畫出了一部分股份。

收購?fù)瓿?，CVC的噩夢嘴臉就彰顯出來了，他不但沒有協(xié)助俏江南渡過危機(jī)，反而拒絕支付貸款本息，把俏江南的資產(chǎn)丟給了銀行，而且沒有對(duì)外做出任何清楚明確的解釋。外界普遍猜測是因?yàn)镃VC在收購時(shí)動(dòng)用的杠桿比較大，本息支付壓力也相應(yīng)增大。收購?fù)瓿珊蟾杏X俏江南的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不如預(yù)期中的理想。CVC出于逃避風(fēng)險(xiǎn)和追求高效的目的，根本不打算等俏江南熬過寒冬。所以直接放棄俏江南，把它丟給了銀行，自己抽身離場。

這還不是CVC的必殺技，CVC最狠的是早就給張?zhí)m挖了一個(gè)大坑。在和銀行做債券融資期間，CVC為了審批順利完成，他和銀行抵押的是并購案中的殼公司，這個(gè)殼公司里面有著張?zhí)m對(duì)俏江南剩余的13.8%的股權(quán)。很明顯，CVC挖了個(gè)坑，把俏江南吃了，把張?zhí)m埋了，最后俏江南被銀行接管，張?zhí)m掃地出門，時(shí)至今日，張?zhí)m仍因此事奔波。

有錢真的可以為所欲為。俏江南一案已經(jīng)震驚了資本圈，很多投資機(jī)構(gòu)不屑于與CVC為伍，按常理來說，俏江南一案斷送了張?zhí)m的餐飲生涯，同時(shí)也斷了CVC的投資之路。但人家CVC有錢啊，有錢還怕沒有人入局嗎？于是，大娘水餃就走到了CVC的虎口中。

2013年，大娘水餃當(dāng)紅之年，為了讓大娘水餃可以搶先一步占領(lǐng)市場，大娘水餃創(chuàng)始人引入了戰(zhàn)略投資方CVC。一心想要做事業(yè)的大娘水餃創(chuàng)始人吳國強(qiáng)為了保留管理權(quán)，不惜拿出

90%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給CVC。

CVC見吳國強(qiáng)如此上套，自然是十分配合，急忙答應(yīng)了。事情發(fā)展之快，出乎了吳國強(qiáng)的意料，更出乎吳國強(qiáng)意料的是CVC其實(shí)就是一個(gè)披著羊皮的狼。完成收購后，CVC也就不必在披著羊皮了，CVC直接指派管理層進(jìn)駐。CVC指派的管理層入駐以后，大娘水餃陷入對(duì)產(chǎn)品提價(jià)減量、與創(chuàng)始人糾紛不斷的境地，產(chǎn)品也從純手工改用機(jī)器制作替代，手工水餃和機(jī)器制作的味道明顯有著天壤之別，從這天開始，大娘水餃開始走向末路。

2014年至2015年，大娘水餃銷售額平均每年下降10%，從全國中式餐飲服務(wù)企業(yè)排名第三、中國連鎖餃子館排名第一的位置上跌落。

2015年底，CVC似乎對(duì)中式餐飲失去了興趣，開始給大娘水餃尋找下家。2017年格林豪泰酒店管理集團(tuán)接盤，CVC套現(xiàn)離場。

從此次CVC的收購上來看，談判只是一種手段，答應(yīng)你的和做到的永遠(yuǎn)都是兩回事。大娘水餃的吳國強(qiáng)也是一個(gè)老實(shí)人，沒能看明白CVC從始至終就沒想著幫他擴(kuò)大，從而實(shí)現(xiàn)他的商業(yè)版圖。CVC最初的目的就很簡單，靠著大娘水餃瘋狂牟利。

這也警醒了許多創(chuàng)業(yè)者，不要為了事業(yè)，滿腔抱負(fù)去和資本談未來，資本和你談的多半都是你想要的未來，到手以后資本只想要自己的未來?？梢?，資本的錢不是那么好拿的。

在創(chuàng)業(yè)這條路上，像大娘水餃一樣逐步走向末路的企業(yè)并沒個(gè)列，畢竟以CVC的德性，搞垮一兩個(gè)初創(chuàng)企業(yè)實(shí)在沒什么可以炫耀的，真的值得炫耀的是CVC拿下亞洲瓶王，讓珠海中富一步一步邁向深淵。

珠海中富可能很多朋友都很陌生，但是大家對(duì)可口可樂和非?？蓸凡⒉荒吧?？“兩樂”的瓶子就是珠海中富提供的，并且是20世紀(jì)末珠海中富便已經(jīng)達(dá)成了和“兩樂”的合作。2002年的時(shí)候，珠海中富依靠“兩樂”就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了年?duì)I收11.97億了，2004年更是大殺四方，占據(jù)了市場60%的份額，營收增至16億元，也就是這一年珠海中富成功的拿下了“亞洲瓶王”的稱號(hào)，并且成為了全球TOP5 pte飲料瓶生產(chǎn)商。

珠海中富的崛起源于當(dāng)年國內(nèi)的飲料瓶生產(chǎn)商過少，珠海中富踩著這一時(shí)間點(diǎn)成功了！但是在后來的市場博弈中，中富顯然沒有打過后來起家的健力寶塑料制品和廣州新泉包裝容器等公司。甚至在2005年的時(shí)候，中富的股價(jià)跌到了歷史最低，僅1元。

或許是因?yàn)橹懈粩∠褚崖?，?chuàng)始人黃樂夫想要離場；又或許是黃樂夫想要引進(jìn)戰(zhàn)略投資再戰(zhàn)一局?？傊?007年，黃樂夫決定把自己手中29%的中富股份以16.5億元轉(zhuǎn)讓給CVC。

不論是黃樂夫想套現(xiàn)離場，還是想再戰(zhàn)一局。不能否認(rèn)的是黃樂夫之所以能下此決心，都是上了CVC的當(dāng)。收購之處，外界對(duì)此番交易充滿質(zhì)疑，他們認(rèn)定CVC只懂投資，不懂管理，中富很有可能死在CVC的手里。針對(duì)外界的質(zhì)疑，CVC很快給出了回應(yīng)：我們是因?yàn)榭春弥楹Ｖ懈贿@個(gè)團(tuán)隊(duì)，買的就是人。CVC的副董事長何志杰也表態(tài)，此次投資不會(huì)短于3年，并且不會(huì)換掉董事會(huì)。并且CVC方私下承諾黃樂夫，不僅不會(huì)動(dòng)管理層，還會(huì)請(qǐng)他做顧問。

然而收購結(jié)束后，珠海中富董事會(huì)全體董事和高管人員請(qǐng)辭，次年黃樂夫之子黃朝暉也提出了離開，也就是說此時(shí)的中富和黃樂夫再無任何關(guān)系。雖然CVC對(duì)外報(bào)道，稱這是正常的人事變動(dòng)，可是外界卻不如此認(rèn)為。

在那之后的珠海中富的下場可想而知了，不僅業(yè)績逐年下滑，最后CVC也選擇了套現(xiàn)離場。此次離場，CVC套現(xiàn)了28億元，相比當(dāng)初投入的16.5億元，CVC獲得的回報(bào)并不少。只不過相比“亞洲瓶王”來說，這點(diǎn)回報(bào)倒是愧對(duì)他這個(gè)名號(hào)。

你想要的是人家口袋里的錢，人家卻盯著你家里的“水泉”。你看，CVC連亞洲瓶王中富這樣的企業(yè)都能玩得轉(zhuǎn)，一些初入江湖的創(chuàng)業(yè)者在人家眼里，不就等同于韭菜一樣嗎？您覺得資本是善良的嗎？我們在評(píng)論區(qū)探討一下。