□本報記者王宇露

12月19日，由中國證券報社主辦、華發(fā)集團承辦的“中國智造的未來——2020灣區(qū)發(fā)展大會暨金牛股權投資論壇”上，中國國新基金管理有限公司總經(jīng)理黃杰在論壇上發(fā)表了主題為“國有資本運營公司基金業(yè)務探索與實踐”的演講。他表示，國有資本在助力科技創(chuàng)新發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用，當前戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)已成為國有資本的重點投資領域，基金投資已成為國有資本運營的關鍵抓手。

黃杰表示，隨著戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)對GDP占比和增長貢獻率不斷攀升，國家對科技創(chuàng)新特別是關鍵核心技術進口替代、雙百行動、國企改革等政策支持力度繼續(xù)加大，相關領域投資仍處機遇期。

黃杰稱，當前VC/PE機構參與投資的上市企業(yè)已占到總上市企業(yè)的70%以上，基金已成為科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的重要推動力量。其中，國資基金持續(xù)加大對科創(chuàng)企業(yè)投資力度，在科創(chuàng)板已上市的企業(yè)中，國有創(chuàng)投機構、產(chǎn)業(yè)投資基金和政府引導基金現(xiàn)身科創(chuàng)板上市公司十大股東名單的占比超過一半。

在黃杰看來，中國股權投資市場已進入理性調整期，新設基金管理人數(shù)量大幅下降，行業(yè)優(yōu)勝劣汰加劇，總體呈現(xiàn)資金及優(yōu)質項目不斷向頭部集中的趨勢。同時，行業(yè)退出壓力日趨增大，但科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制改革利好科創(chuàng)項目。此外，在募資環(huán)節(jié)，挑戰(zhàn)與機遇并存，政府、企業(yè)和險資機構成為主要資金來源，在“募資難”整體環(huán)境下，市場中具有多元化募資能力的投資機構將獲得更多競爭優(yōu)勢。

黃杰認為，國有資本運營公司是一種全新企業(yè)形態(tài)和運行模式。在他看來，基金投資為國有資本運營公司實現(xiàn)了四方面突破：第一，國資放大效應。以國新系基金為例，基金首期認繳總規(guī)模近3000億元。其中，中國國新出資約660多億元，撬動了3倍以上的各類社會資本；第二，在管理模式上，打破傳統(tǒng)國企上下級關系，發(fā)揮市場化專業(yè)人才的活力和創(chuàng)造力，促進國資主導下的“智力”資本、“產(chǎn)業(yè)”資本、“金融”資本有效融合發(fā)展；第三，在激勵約束上，基金模式以“團隊持股”、“跟投”等方式，將個人利益與國有資本利益統(tǒng)一起來，讓專業(yè)人才真正為運營國有資本服務；第四，決策機制方面，投資基金通過市場化決策機制，大大減少決策層級，提高決策效率。

本文源自中國證券報