個人養(yǎng)老金時代真的要來了！

目前距離第三支柱個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)2023年1月1日正式實(shí)施，僅不足2個月，作為重要的參與方之一，各大基金公司均嚴(yán)陣以待，從投研、系統(tǒng)、產(chǎn)品、投教等多維度全方位做足準(zhǔn)備。

中國基金報記者采訪了來自北京、上海、深圳、廣州等地多家基金公司，普遍表示要把握機(jī)遇，努力做大養(yǎng)老目標(biāo)基金規(guī)模，使盡可能多的產(chǎn)品入圍產(chǎn)品名錄，為投資者提供更多樣的產(chǎn)品選擇，但會通過提升產(chǎn)品吸引力實(shí)現(xiàn)內(nèi)生規(guī)模增長，不會刻意去“沖規(guī)?！?。

此外，對于養(yǎng)老目標(biāo)基金未來的創(chuàng)新方向，各家公司也積極建言獻(xiàn)策，涉及到投資范圍、申贖模式、運(yùn)作模式等方面創(chuàng)新思路。

已做好全方位充分準(zhǔn)備

《個人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》剛剛發(fā)布，個人養(yǎng)老金投資基金方面進(jìn)展不斷。各大基金公司為此做足準(zhǔn)備工作。

11月9日，易方達(dá)、華夏、廣發(fā)、招商、博時、匯添富、南方、嘉實(shí)、建信、富國、銀華等近二十家公募基金管理人收到來自中登公司、中國結(jié)算等“關(guān)于個人養(yǎng)老金基金行業(yè)平臺驗(yàn)收測試結(jié)果”的通知，順利完成銷售、登記、清算等各個環(huán)節(jié)的驗(yàn)收測試，成為首批通過測試的基金公司。

11月11日，又有20多家基金公司發(fā)布公告稱，公司旗下的養(yǎng)老目標(biāo)基金將成立個人養(yǎng)老金專屬份額Y份額，粗略估計(jì)數(shù)十只產(chǎn)品納入首期個人養(yǎng)老金產(chǎn)品名錄。這意味著公募基金不僅完成了個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)開展的系統(tǒng)準(zhǔn)備工作，也做好了個人養(yǎng)老金產(chǎn)品的沖刺準(zhǔn)備。

不僅如此，華夏、廣發(fā)、南方、博時等10多家基金公司接受采訪時紛紛表示，目前已做好全方位充分準(zhǔn)備。

從系統(tǒng)備戰(zhàn)上，廣發(fā)基金表示，率先通過展業(yè)前的驗(yàn)收測試后，近期正根據(jù)新近發(fā)布的各項(xiàng)規(guī)章制度的要求，對內(nèi)做好制度建設(shè)與完善、產(chǎn)品梳理排布等工作，對外則與各大托管行及銷售機(jī)構(gòu)對接增設(shè)基金Y份額、系統(tǒng)聯(lián)調(diào)聯(lián)測等工作。

南方基金在驗(yàn)證測試完成后，就等待最后與個人養(yǎng)老資金開戶行、人社系統(tǒng)和中登系統(tǒng)進(jìn)行線上真實(shí)資金的驗(yàn)證。當(dāng)前階段的側(cè)重點(diǎn)在于產(chǎn)品上報以及相關(guān)系統(tǒng)的全流程集成驗(yàn)證。

“我們很早就開始積極籌備，在開發(fā)適配系統(tǒng)與相關(guān)平臺進(jìn)行對接測試的同時，基于個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)需求和產(chǎn)品特點(diǎn)不斷完善內(nèi)部運(yùn)營管理系統(tǒng)?！?建信基金也表示，驗(yàn)收測試完成后，接下來還將進(jìn)一步完善優(yōu)化。

招商基金圍繞幾個重點(diǎn)方向開展工作：一是積極對接個人養(yǎng)老金有關(guān)行業(yè)平臺和信息平臺做好開發(fā)測試；二是積極與各賬戶開立行開展系統(tǒng)聯(lián)調(diào)聯(lián)試；三是加快自有系統(tǒng)個人養(yǎng)老金專業(yè)系統(tǒng)和專區(qū)建設(shè)；四是積極做好適配未來個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的各項(xiàng)投研、客戶服務(wù)系統(tǒng)規(guī)劃。目前的重點(diǎn)還是緊密圍繞業(yè)務(wù)開閘，積極與中登平臺等做好最后灰度測試，保障業(yè)務(wù)順利落地為主。

除了系統(tǒng)開發(fā)，為迎接個人養(yǎng)老金時代的到來，富國基金在產(chǎn)品、研究、投資、信息技術(shù)、風(fēng)險管理、客戶服務(wù)等多個維度做了充分的準(zhǔn)備；嘉實(shí)基金也一直積極準(zhǔn)備，從投資能力、專業(yè)團(tuán)隊(duì)、技術(shù)、產(chǎn)品等多方面進(jìn)行各項(xiàng)能力的全方位打造；此外，銀華基金也從機(jī)構(gòu)設(shè)置、投研流程、產(chǎn)品布局、產(chǎn)品營銷和渠道建設(shè)、客戶服務(wù)和投資者教育等維度充分準(zhǔn)備、積極推進(jìn)。

值得一提的是，養(yǎng)老目標(biāo)基金作為個人養(yǎng)老金投資首批納入的公募基金產(chǎn)品，各家受訪基金公司均進(jìn)行了重點(diǎn)布局，產(chǎn)品類型涵蓋養(yǎng)老目標(biāo)日期和養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險兩大系列， 基本形成風(fēng)險梯度清晰、覆蓋群體廣泛的養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品矩陣。后續(xù)不少公司也在積極儲備新的產(chǎn)品，致力于建設(shè)全頻譜養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品體系，為各類投資者提供整套解決方案。

天相數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》（以下簡稱《暫行規(guī)定》）中“最近4個季度末規(guī)模不低于5000萬元或者上一季度末規(guī)模不低于2億元”的最新要求，截至2022年9月30日，共計(jì)有137只基金滿足規(guī)模要求，這些產(chǎn)品的管理人合計(jì)45家。

投研團(tuán)隊(duì)已“厲兵駑馬”

可以說，未來的個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的核心競爭力是在于能否為投資者提供相對較好的投資收益，一個強(qiáng)大的投研平臺至關(guān)重要。不少基金公司相關(guān)團(tuán)隊(duì)運(yùn)作多年，核心投研人員具有豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，已“厲兵駑馬”。

不少大型基金公司較早設(shè)立了FOF投資部及多資產(chǎn)投資部，為助力第三支柱做足準(zhǔn)備。

如南方基金在2016年率先成立FOF投資部，建立了較強(qiáng)的FOF投研團(tuán)隊(duì)和多資產(chǎn)決策信息系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了養(yǎng)老金投資和FOF投資所需要的宏觀策略、大類資產(chǎn)比較、大宗商品、股債比較以及資產(chǎn)內(nèi)部alpha研判的系統(tǒng)性框架。

同樣，華夏基金已經(jīng)積累了21年養(yǎng)老投資管理經(jīng)驗(yàn)，不僅建立了適合養(yǎng)老金管理的制度框架，配備了資深投資經(jīng)理，還借鑒國際先進(jìn)的資產(chǎn)配置理念、積累了豐富的FOF管理經(jīng)驗(yàn)。

富國基金在養(yǎng)老金投資領(lǐng)域深耕近20年，在養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品的開發(fā)、投資運(yùn)作、中臺運(yùn)營、風(fēng)險管理和投研系統(tǒng)建設(shè)方面積累了深厚的底蘊(yùn)，團(tuán)隊(duì)成員從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，投研能力涵蓋權(quán)益、固收、基金、衍生品等多方面。

建信基金有專注于FOF投資的專業(yè)投研團(tuán)隊(duì)、完善的資產(chǎn)配置脈絡(luò)與投資流程體系、有效的宏觀擇時體系和中觀配置框架、定量與定性相結(jié)合的子基金篩選體系、另類策略投資研究、以及強(qiáng)大的FOF投資平臺技術(shù)支持，可從投前、投中、投后全方位對產(chǎn)品運(yùn)作提供強(qiáng)大的支持。

不少基金公司投研團(tuán)隊(duì)人員豐富。廣發(fā)基金介紹，目前養(yǎng)老目標(biāo)基金相關(guān)的投資和研究支持人員超過70余名，核心投研人員平均從業(yè)年限超過9年，在養(yǎng)老產(chǎn)品生命周期曲線設(shè)計(jì)、多元資產(chǎn)配置、底層基金優(yōu)選等方面積累了豐富的投研和實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。

博時基金在行業(yè)內(nèi)較早搭建了專門的FOF投研團(tuán)隊(duì)—多元資產(chǎn)管理部，目前團(tuán)隊(duì)有10名投研人員，基金經(jīng)理和投資經(jīng)理從業(yè)年限都在10年以上，具備豐富的投資管理經(jīng)驗(yàn)。

銀華基金專職FOF投資人員7人，團(tuán)隊(duì)成員背景多元，覆蓋資產(chǎn)配置、股票市場、固定收益市場、量化等多個領(lǐng)域。公司還組建投顧團(tuán)隊(duì)，以個人養(yǎng)老金投資作為重要投顧場景。

為進(jìn)一步做好個人養(yǎng)老金管理，嘉實(shí)基金已建立了國內(nèi)一流的養(yǎng)老目標(biāo)基金投研團(tuán)隊(duì)，并專門成立FOF投資部，在大類資產(chǎn)配置、權(quán)益投資、固收投資、量化策略等方面形成了多背景優(yōu)勢互補(bǔ)。

華安基金配備了在養(yǎng)老基金投資管理、大類資產(chǎn)配置、FOF投資運(yùn)作以及基金研究和評價領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富的團(tuán)隊(duì)，積極打造系統(tǒng)化FOF投資管理體系。

此外，招商基金近年來著力打造優(yōu)秀資產(chǎn)配置投研團(tuán)隊(duì)，由資產(chǎn)配置與FOF投資部專門從事養(yǎng)老目標(biāo)基金的投資管理。創(chuàng)金合信基金經(jīng)歷多年精研打磨，已形成兼具理論科學(xué)和實(shí)戰(zhàn)可用、中國資本市場較強(qiáng)適應(yīng)性的投研框架體系。

“不會刻意沖規(guī)?！?/strong>

提高產(chǎn)品吸引力實(shí)現(xiàn)內(nèi)生規(guī)模增長

對于正式實(shí)施的《暫行規(guī)定》）適度放寬了產(chǎn)品納入范圍，各基金公司表示， 會把握機(jī)遇，努力做大養(yǎng)老目標(biāo)基金規(guī)模，但會通過提升產(chǎn)品吸引力實(shí)現(xiàn)內(nèi)生規(guī)模增長，不會刻意去“沖規(guī)?！?。

“基金公司確實(shí)希望通過做大養(yǎng)老目標(biāo)基金規(guī)模，使盡可能多的產(chǎn)品入圍產(chǎn)品名錄，為投資者提供更多樣的產(chǎn)品選擇，但同時也要客觀地認(rèn)識到做大規(guī)模有相當(dāng)難度?！辈r基金多元資產(chǎn)管理部總經(jīng)理兼基金經(jīng)理麥靜就直言。

麥靜認(rèn)為，難點(diǎn)一是養(yǎng)老目標(biāo)基金均設(shè)有持有期，且不少規(guī)模較小的產(chǎn)品持有期都是三年甚至五年，長持有期的產(chǎn)品銷售難度本身就較大；二是今年權(quán)益市場表現(xiàn)不佳，養(yǎng)老目標(biāo)基金尤其是權(quán)益中樞高的品種業(yè)績承壓，進(jìn)一步加大了養(yǎng)老目標(biāo)基金的銷售難度。因此，預(yù)計(jì)各家公司會盡量做大養(yǎng)老目標(biāo)基金規(guī)模，但不會出現(xiàn)明顯的刻意“沖規(guī)模”情形，更多還是通過做好產(chǎn)品、提升產(chǎn)品的吸引力來實(shí)現(xiàn)內(nèi)生的規(guī)模增長。

麥靜稱，努力擴(kuò)大養(yǎng)老基金規(guī)模，首先，最重要的是要向投資者明確不同養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品的風(fēng)險定位，在堅(jiān)守產(chǎn)品風(fēng)險定位的基礎(chǔ)上做好業(yè)績；同時，更加重視在多種渠道提升產(chǎn)品和團(tuán)隊(duì)的影響力，加強(qiáng)與投資者溝通交流，讓投資者更深入了解個人養(yǎng)老金的相關(guān)制度政策并認(rèn)可投資體系，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)模的增長。

“短期來看，為了能夠讓更多產(chǎn)品納入個人養(yǎng)老金投資范圍，可能會有一些機(jī)構(gòu)選擇年底前努力做大產(chǎn)品規(guī)模，以期在明年可以更好地為客戶提供投資標(biāo)的的選擇?！?招商基金相關(guān)人士也表示，從個人養(yǎng)老金的業(yè)務(wù)特性和政策來看，未來的核心競爭力還是在于能否為客戶提供相對較好的投資收益，否則面臨較為激烈的競爭壓力和監(jiān)管“有進(jìn)有出”的政策口徑，即使短期沖量納入標(biāo)的，如果長期業(yè)績不好、投資人體驗(yàn)不佳仍有被淘汰的風(fēng)險。

建信基金也表示，據(jù)了解，有機(jī)構(gòu)通過自有資金自購旗下發(fā)起式養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品，以做大養(yǎng)老目標(biāo)基金規(guī)模，滿足納入個人養(yǎng)老金的可投范圍，同時也在大力開展投教活動，積極引導(dǎo)客戶的養(yǎng)老金融服務(wù)需求。建信基金在積極豐富個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品的同時，會加強(qiáng)與總行及各行內(nèi)子公司的協(xié)同，發(fā)揮集團(tuán)平臺的優(yōu)勢，迅速發(fā)展相關(guān)業(yè)務(wù)，并為客戶持續(xù)提供養(yǎng)老陪伴服務(wù)、提升客戶投資體驗(yàn)，助力建行總行打造養(yǎng)老金融專業(yè)銀行。

此外，華夏、嘉實(shí)、廣發(fā)、華安及創(chuàng)金合信等基金公司也表達(dá)了類似觀點(diǎn)。在大家看來，養(yǎng)老目標(biāo)基金被納入個人養(yǎng)老金投資范圍，對于產(chǎn)品的運(yùn)作管理和相關(guān)業(yè)務(wù)的增長具有十分重要的意義，但規(guī)模并不是唯一追求的目標(biāo)，更希望通過長期努力，打造投資風(fēng)格穩(wěn)定、投資策略清晰、運(yùn)作合規(guī)穩(wěn)健且適合個人養(yǎng)老金長期投資的產(chǎn)品。

此外，隨著市場對養(yǎng)老類基金的關(guān)注提升，投資者的養(yǎng)老投資需求也更加被喚醒，養(yǎng)老目標(biāo)基金也迎來更好的發(fā)展契機(jī)，希望把握機(jī)遇，擴(kuò)大產(chǎn)品規(guī)模，同時也努力給投資者帶去更好的投資體驗(yàn)。

也有一些基金公司針對未來投研、產(chǎn)品特色、投教工作等做了未來的規(guī)劃。

富國鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老、富國鑫旺均衡養(yǎng)老基金經(jīng)理張子炎就表示，未來富國基金將從三個方面做足規(guī)劃：第一，加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)投資研究體系建設(shè)，不斷提升投研能力，以投研帶動業(yè)績，業(yè)績帶動規(guī)模；第二，高度重視FOF產(chǎn)品風(fēng)險收益特征的穩(wěn)定性，打造定位清晰的養(yǎng)老目標(biāo)基金，形成多樣化的產(chǎn)品特色矩陣；第三，做好投資者養(yǎng)老理財投教工作，為投資者提供個性化的養(yǎng)老理財解決方案，引導(dǎo)投資者從長期視角進(jìn)行基金投資，將投資者的持基體驗(yàn)和長期回報統(tǒng)一起來，這將是養(yǎng)老目標(biāo)基金規(guī)模增長的動力來源。

“目前四類可投資產(chǎn)品類型中，養(yǎng)老目標(biāo)FOF的投資范圍相對更廣，能夠充分利用大類資產(chǎn)的低相關(guān)性或負(fù)相關(guān)性來構(gòu)建高夏普比例的組合。此外，養(yǎng)老FOF的競爭力還在于，可以發(fā)揮公募基金傳統(tǒng)的權(quán)益投研優(yōu)勢，在長期預(yù)期收益率上可能更優(yōu)。養(yǎng)老FOF的投資方向仍聚焦于標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，排除非標(biāo)的尾部風(fēng)險，結(jié)合股債性價比或者宏觀經(jīng)濟(jì)周期來調(diào)節(jié)動態(tài)資產(chǎn)配置比例，有望獲取額外的收益增厚?！蹦戏交鹧a(bǔ)充。

積極建言養(yǎng)老基金創(chuàng)新方向

拓展投資范圍、優(yōu)化運(yùn)作模式等

《暫行規(guī)定》，個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)可以做出設(shè)置紅利再投資、定期分紅、定期支付、定額贖回等機(jī)制，并且可以在運(yùn)作方式、持有期限、投資策略、估值方法、申贖轉(zhuǎn)換等方面做其他安排。這給與了未來養(yǎng)老目標(biāo)基金較大的創(chuàng)新空間，而各家受訪公司也積極籌劃。

對此，招商基金分析，紅利再投資、定期分紅、定期支付、定額贖回主要針對的是申購、贖回相關(guān)機(jī)制的優(yōu)化。此外，在拓寬投資范圍、基金份額質(zhì)押融資等方面，也存在可能的業(yè)務(wù)或產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)會，將有助于進(jìn)一步完善投資策略，創(chuàng)新養(yǎng)老“工具箱”。

不少基金人士針對投資范圍、申贖模式、運(yùn)作模式等方面提出了自己的創(chuàng)新思路。

“一方面，可以考慮擴(kuò)充養(yǎng)老目標(biāo)基金的投資范圍，將公募REITs、股指期貨、國債期貨等衍生品納入，豐富投資標(biāo)的，為大類資產(chǎn)配置提供更多工具；另一方面，優(yōu)化目標(biāo)日期基金轉(zhuǎn)型后的相關(guān)安排，借鑒成熟經(jīng)驗(yàn)將定期支付內(nèi)嵌在養(yǎng)老目標(biāo)日期轉(zhuǎn)型后的產(chǎn)品中，給退休后的投資者提供穩(wěn)定現(xiàn)金流”，張子炎表示，在運(yùn)作模式上進(jìn)行創(chuàng)新，目前養(yǎng)老目標(biāo)基金全部采用持有期的運(yùn)作模式，相較于其他資管產(chǎn)品“定期開放結(jié)合持有期”的運(yùn)作模式，可降低養(yǎng)老目標(biāo)基金凈值披露頻率，由每日改為周度披露，既在一定程度上平滑產(chǎn)品的凈值曲線，也能提升投資者的體驗(yàn)感。

肖侃寧也給出了三點(diǎn)建議：一是投資策略可以更加多樣化。例如，可考慮開發(fā)以指數(shù)基金和ETF為主要投資標(biāo)的的養(yǎng)老目標(biāo)基金，可將ESG投資策略植入養(yǎng)老目標(biāo)基金中，或?qū)⒔?jīng)典的CPPI策略與養(yǎng)老目標(biāo)基金結(jié)合；二是投資范圍逐步擴(kuò)大。養(yǎng)老目標(biāo)基金有望開發(fā)更加豐富的投資策略，充分發(fā)揮資產(chǎn)配置優(yōu)勢；三是從制度設(shè)計(jì)上，借鑒成熟市場的經(jīng)驗(yàn)，自動加入與合格默認(rèn)投資機(jī)制的建立對于養(yǎng)老金的長期健康發(fā)展至關(guān)重要，希望能盡快在我國推廣。

麥靜認(rèn)為，個人養(yǎng)老金投資有不同于一般投資的特殊性，比如投資“封閉期”比較長，多數(shù)投資者對個人養(yǎng)老金投資了解不深等。因此，個人養(yǎng)老金基金在機(jī)制設(shè)計(jì)上要適應(yīng)這些獨(dú)特的投資需求，后續(xù)如能參考養(yǎng)老理財產(chǎn)品的設(shè)計(jì)加入業(yè)績平滑機(jī)制，拓展養(yǎng)老目標(biāo)基金的可投范圍等創(chuàng)新，能為投資者帶來更好的投資體驗(yàn)和投資收益。

此外，建信基金表示，創(chuàng)新可以從個人養(yǎng)老金的資金屬性或投資者的預(yù)期特點(diǎn)出發(fā)來考慮。一是考慮到個人養(yǎng)老金的定投屬性，養(yǎng)老產(chǎn)品可以在策略設(shè)計(jì)上，以滾動持有期內(nèi)獲取一定收益為導(dǎo)向，減少市場短期波動的沖擊；二是結(jié)合養(yǎng)老目標(biāo)基金在多元資產(chǎn)配置方面的優(yōu)勢，納入更多策略或資產(chǎn)類別。

值得一提的是，這一業(yè)務(wù)還涉及退休后的人群的領(lǐng)取期的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，被不少公司重點(diǎn)關(guān)注。如匯添富基金表示，針對即將退休人群的領(lǐng)取期產(chǎn)品設(shè)計(jì)，以及如何通過一定機(jī)制降低產(chǎn)品波動，保證養(yǎng)老投資的穩(wěn)定運(yùn)作，是公司下一步需要去積極研究和探索的方向。

陸靖昶也表示，短期內(nèi)稅優(yōu)政策會有明顯的紅利作用，對于沒有稅優(yōu)補(bǔ)貼的人群，可以考慮設(shè)計(jì)TEE的養(yǎng)老產(chǎn)品。此外，現(xiàn)階段國內(nèi)的養(yǎng)老目標(biāo)基金更多是解決了投資者退休前的養(yǎng)老儲備一站式投資，但在產(chǎn)品的實(shí)際運(yùn)作細(xì)節(jié)及退休后領(lǐng)取支付方式上仍有較多可以探討的方向，比如將定期分紅納入考慮，設(shè)立特殊情形下贖回機(jī)制等。

基金公司加速推進(jìn)個人養(yǎng)老金渠道合作

全方位比拼產(chǎn)品力及服務(wù)力

中國基金報記者陸慧婧

最近一個月，個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)可謂資管行業(yè)的重頭戲。

多家券商、獨(dú)立第三方基金銷售機(jī)構(gòu)官宣通過首批中國結(jié)算個人養(yǎng)老金系統(tǒng)驗(yàn)收測試，包括農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行在內(nèi)多家銀行已開發(fā)建成全流程業(yè)務(wù)系統(tǒng)，各大類基金銷售機(jī)構(gòu)參與個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)可謂蓄勢待發(fā)，只待發(fā)令槍響。

作為投資機(jī)構(gòu)、個人養(yǎng)老金產(chǎn)品的提供方，基金公司也在秣馬厲兵，積極備戰(zhàn)與各大基金銷售機(jī)構(gòu)的上線合作，未來將針對各類銷售機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)，為不同風(fēng)險偏好的客戶群體提供不同策略區(qū)分度的基金產(chǎn)品。面對個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的萬億“藍(lán)?！?，基金公司也會在產(chǎn)品力及渠道服務(wù)能力上反復(fù)打磨，力爭在市場競爭中突圍。

多家銷售機(jī)構(gòu)通過系統(tǒng)驗(yàn)收測試

44家機(jī)構(gòu)有望率先入圍

11月4日，《個人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》、《關(guān)于個人養(yǎng)老金有關(guān)個人所得稅政策的公告》、《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》等多項(xiàng)個人養(yǎng)老金相關(guān)政策集中發(fā)布，市場期待多年的第三支柱個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)正式揚(yáng)帆起航，近期多家銷售機(jī)構(gòu)紛紛官宣系統(tǒng)準(zhǔn)備就緒，只待業(yè)務(wù)正式上線。

農(nóng)業(yè)銀行宣布，該行正在籌備個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)上線各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，已開發(fā)建成從開戶、繳存到支取、投資交易的全流程業(yè)務(wù)系統(tǒng)。

據(jù)了解，農(nóng)行目前已與人社部個人養(yǎng)老金信息管理服務(wù)平臺及個人養(yǎng)老金基金行業(yè)平臺實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)對接，并完成與多家產(chǎn)品機(jī)構(gòu)的聯(lián)合測試。待試點(diǎn)城市業(yè)務(wù)上線后，公眾在網(wǎng)點(diǎn)柜面和掌上銀行均可開立養(yǎng)老資金賬戶，并選取適宜的個人養(yǎng)老金服務(wù)。

光大銀行表示，該行已建立新一代養(yǎng)老金系統(tǒng)，搭建光大個人養(yǎng)老金系統(tǒng)集群，為個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)開展夯實(shí)金融基礎(chǔ)設(shè)施。在服務(wù)渠道搭建上，光大銀行APP現(xiàn)已上線養(yǎng)老金融專區(qū)，可為客戶提供涵蓋“基本養(yǎng)老金（第一支柱）、年金（第二支柱）、個人養(yǎng)老金（第三支柱）”的全視角養(yǎng)老賬戶展示及服務(wù)功能。

中國結(jié)算此前已經(jīng)組織開展兩輪系統(tǒng)驗(yàn)收測試，包括中信證券、中國銀河、廣發(fā)證券、招商證券等7家券商已經(jīng)完成首輪驗(yàn)收測試。

第三方基金銷售機(jī)構(gòu)也有利好傳來，近日，盈米基金表示，已收到中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司關(guān)于個人養(yǎng)老金基金行業(yè)平臺驗(yàn)收測試結(jié)果通知，成為了首批通過該測試的第三方銷售機(jī)構(gòu)之一。

根據(jù)《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，機(jī)構(gòu)開展個人養(yǎng)老金基金銷售相關(guān)業(yè)務(wù)需滿足三大條件，包括與基金行業(yè)平臺完成聯(lián)網(wǎng)測試、最近4個季度末股票基金和混合基金保有規(guī)模不低于200億元、個人投資者持有規(guī)模不低于50億元等條件。

據(jù)中金公司初步篩選，共有包括招商銀行、螞蟻基金、天天基金、工商銀行、建設(shè)銀行等44家機(jī)構(gòu)有望成為個人養(yǎng)老金基金代銷機(jī)構(gòu)（未考慮個人投資者持有的股票基金和混合基金規(guī)模不低于50億元的條件）。

而據(jù)西部證券統(tǒng)計(jì)，滿足最近4個季度末股票、混合基金保有規(guī)模不低于200億元的銷售機(jī)構(gòu)中，券商共有15家，其中包括華泰證券、中信證券、廣發(fā)證券等頭部券商。

基金公司加速推進(jìn)個人養(yǎng)老金渠道合作

為不同風(fēng)險偏好客群提供不同策略產(chǎn)品

個人養(yǎng)老金投資公募基金開閘在即，各家基金公司也在加速推進(jìn)養(yǎng)老目標(biāo)基金的渠道銷售合作工作。

從目前參與個人養(yǎng)老金銷售業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)類型上看，商業(yè)銀行既是資金賬戶等開戶機(jī)構(gòu)也是銷售機(jī)構(gòu)，券商和獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)僅是銷售機(jī)構(gòu)，多家基金公司表示，未來，基金公司在養(yǎng)老目標(biāo)基金的渠道合作上，會針對不同類型機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)，為不同風(fēng)險偏好的客戶群體提供不同策略區(qū)分度的基金產(chǎn)品。

銀華基金FOF投資總監(jiān)肖侃寧就談到，根據(jù)目前的制度安排，商業(yè)銀行可以從多個維度、以不同角色參與個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，具有獨(dú)特優(yōu)勢。特別是個人養(yǎng)老金資金賬戶是個人養(yǎng)老金制度的關(guān)鍵，具有唯一性，而銀行是個人養(yǎng)老金資金賬戶開立的一個重要入口，其在個人養(yǎng)老金整個業(yè)務(wù)鏈條中的重要性不言而喻。

他建議，基金公司應(yīng)該根據(jù)銀行稟賦選擇合作模式。由于參加人可以本人或委托他人向商業(yè)銀行申請開立資金賬戶，因此基金公司應(yīng)該與零售客群基礎(chǔ)龐大的商業(yè)銀行密切合作；同時由于參加人也可以委托在職單位批量辦理資金賬戶的開立手續(xù)，基金公司也要注重與對公客戶基礎(chǔ)強(qiáng)的銀行加強(qiáng)合作。

在他看來，從客戶特點(diǎn)來看，銀行渠道的客群體量大，投資者對客戶經(jīng)理信任度高，因此基金公司加強(qiáng)與銀行的深度合作非常有必要，需要將產(chǎn)品的特點(diǎn)和優(yōu)勢清晰地傳遞給銀行，并借助銀行傳遞給投資者。

他還表示，獨(dú)立第三方基金銷售平臺具有服務(wù)響應(yīng)率高的優(yōu)勢，其客戶大多為年輕客戶和長尾客戶，基金公司可以借助平臺功能及時為投資者提供陪伴服務(wù)。券商渠道客戶的特點(diǎn)是風(fēng)險偏好較高，因此基金公司可以就風(fēng)險較高的產(chǎn)品類型與之開展合作。

創(chuàng)金合信基金更是直言，不同類型機(jī)構(gòu)有不同特點(diǎn)與資源稟賦，未來基金公司在與各類銷售機(jī)構(gòu)合作上一定是全新、綜合的業(yè)態(tài)。

“個人養(yǎng)老金實(shí)施辦法中規(guī)定，投資者可在銀行同時開立信息賬戶與資金賬戶，銀行端具有較強(qiáng)的賬戶優(yōu)勢，利好銀行沉淀優(yōu)質(zhì)的零售養(yǎng)老需求客戶。短期內(nèi)，頭部國有制商業(yè)行將受益，基金公司可以重點(diǎn)關(guān)注這類大型商業(yè)銀行，同時可與非銀行合作機(jī)構(gòu)展開賬戶及代銷業(yè)務(wù)合作；而從中長期角度看，基金公司可關(guān)注區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的城農(nóng)商行以及證券機(jī)構(gòu)具有較強(qiáng)的投顧服務(wù)能力與產(chǎn)品銷售能力的證券機(jī)構(gòu)。保險機(jī)構(gòu)能為老百姓提供具有養(yǎng)老、醫(yī)療、意外保障等功能的養(yǎng)老保險產(chǎn)品，基于保險公司自有強(qiáng)大的服務(wù)能力，基金公司可與其在產(chǎn)品研發(fā)、服務(wù)創(chuàng)新、資產(chǎn)配置等方面進(jìn)行全方位的合作，主要合作對象為機(jī)構(gòu)養(yǎng)老和居家養(yǎng)老的保險機(jī)構(gòu)?！眲?chuàng)金合信基金進(jìn)一步結(jié)合各類銷售機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)，逐一分析了基金公司的合作方向。

廣發(fā)基金也指出，目前個人養(yǎng)老金銷售機(jī)構(gòu)主要集中在線下銀行、券商、三方和互聯(lián)網(wǎng)線上渠道，其中線下渠道高凈值客戶較多，年齡相對較大，券商客戶風(fēng)險偏好相對較高，三方和互聯(lián)網(wǎng)長尾客戶較多且相對年輕化。廣發(fā)基金在展業(yè)初期會擴(kuò)大產(chǎn)品推廣的深度和廣度，之后也會根據(jù)不同渠道情況，做產(chǎn)品、服務(wù)等有針對性的投入安排。

還有不少基金公司表示會根據(jù)客戶的需求提供綜合的養(yǎng)老金融方案。建信基金表示，從過往的經(jīng)驗(yàn)來看，券商和獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)的客戶風(fēng)險偏好略高，而部分商業(yè)銀行的客戶群體中，購買中低風(fēng)險產(chǎn)品的客戶占比較高，但不能判斷商業(yè)銀行的客戶風(fēng)險偏好就一定低。因此，建信基金在養(yǎng)老目標(biāo)基金的渠道合作上，會整體考慮渠道的客戶風(fēng)險偏好，但最終會根據(jù)不同客戶群體的風(fēng)險偏好，提供與之相匹配的養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品。

招商基金也直言，招商基金前期并不會因?yàn)榍篮献鞯牟煌峁┎町惢暮献鞣较颍谡猩袒鹂磥?，即使是同一渠道的客戶，也可能因?yàn)槟挲g、一二支柱繳存情況等擁有不同的第三支柱投資需求。因此，招商基金更希望通過招商基金自身的養(yǎng)老規(guī)劃能力及服務(wù)，幫助各渠道細(xì)化客戶畫像，挖掘客戶真正的養(yǎng)老需求，在充分了解客戶養(yǎng)老替代水平的基礎(chǔ)上做好產(chǎn)品和服務(wù)的適配。

產(chǎn)品力，渠道服務(wù)力

是做好個人養(yǎng)老業(yè)務(wù)的核心

逐鹿個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的萬億“藍(lán)?！?，銀行系基金公司的股東優(yōu)勢在一定程度上有利于業(yè)務(wù)起步階段的開拓，但從長期而言，具有優(yōu)秀產(chǎn)品力、渠道服務(wù)能力的基金公司有望最終脫穎而出，

招商基金表示，銀行作為資金賬戶的開戶機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)，未來預(yù)期將在個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)中發(fā)揮較為核心的角色地位，銀行系基金公司可以與母行在客群、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品、投研策略、投顧服務(wù)、系統(tǒng)對接等多個領(lǐng)域形成良好的互動關(guān)系。

肖侃寧也稱，銀行負(fù)責(zé)為投資者開立個人養(yǎng)老金賬戶和個人養(yǎng)老金資金賬戶，而這是投資者購買個人養(yǎng)老金基金的前提條件，因此，銀行掌握了資金入口，加上銀行具有發(fā)達(dá)的銷售網(wǎng)絡(luò)，使得銀行在個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)中處于獨(dú)特而重要的地位。他表示，銀華基金希望與銀行密切合作，同時與銀行系基金公司探討各種合作模式，共同做好個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)。

建信基金肯定了銀行在個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)鏈中的重要地位，但并不認(rèn)為銀行系基金公司僅憑股東優(yōu)勢就能搶占市場。

“商業(yè)銀行以個人養(yǎng)老金賬戶的開立為基礎(chǔ)，可以提供一攬子個人養(yǎng)老金金融產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)一站式個人養(yǎng)老服務(wù)，具備提供綜合化個人養(yǎng)老金融服務(wù)的天然優(yōu)勢。對于銀行系基金公司來說，可以在積極助力母行拓展養(yǎng)老財富管理業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，借助母行的渠道優(yōu)勢發(fā)展個人養(yǎng)老業(yè)務(wù)，但這并不意味著銀行系基金公司在個人養(yǎng)老業(yè)務(wù)方面就一定占據(jù)優(yōu)勢。商業(yè)銀行作為銷售機(jī)構(gòu)，將從全市場優(yōu)選符合個人養(yǎng)老金投資要求的養(yǎng)老目標(biāo)基金，以豐富個人養(yǎng)老金產(chǎn)品貨架，為投資者提供更多選擇，在此背景下，銀行系基金公司和其他基金公司面臨著同樣的競爭格局。”建信基金進(jìn)一步分析。

創(chuàng)金合信基金也認(rèn)為基金公司開展個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)機(jī)會均等。在創(chuàng)金合信基金看來，具有優(yōu)勢的是有做提前布局的大機(jī)構(gòu)，不管是產(chǎn)品、業(yè)績還是客群的積累，在前期做了提前布局都更顯優(yōu)勢，在這其中銀行系基金公司占比不高。對于銀行而言，首要目標(biāo)是迅速搶占養(yǎng)老賬戶，首選是與優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品合作。只有當(dāng)市場達(dá)到第一階段的飽和，銀行系基金公司與銀行的關(guān)系或許有助于其后續(xù)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

廣發(fā)基金更是強(qiáng)調(diào)，對基金公司而言，核心競爭力一個是產(chǎn)品力，渠道服務(wù)力。優(yōu)秀的產(chǎn)品業(yè)績和持續(xù)且有針對性的渠道服務(wù)，才是做好個人養(yǎng)老業(yè)務(wù)的核心。

基金行業(yè)迎戰(zhàn)“萬億級”業(yè)務(wù)

多維度發(fā)力個人養(yǎng)老金

中國基金報記者方麗

個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的正式落地，成為近期最熱話題。

機(jī)構(gòu)預(yù)測，這一業(yè)務(wù)正式實(shí)施后，短期或?yàn)橘Y管行業(yè)帶來約1.24萬億元規(guī)模。中長期來看，建設(shè)至成熟期可望為資管行業(yè)帶來18至26萬億元增量資金。而參與其中的公募基金，也將迎來“萬億級”業(yè)務(wù)增長空間。

面對巨大的市場需求，個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)必然成為各大基金公司“聚集優(yōu)勢兵力”的戰(zhàn)場，而投資者教育和陪伴成為不少公司發(fā)力的重點(diǎn)。目前眾多基金公司已經(jīng)行動起來，通過文章、短視頻、音頻、長圖課程，在不同的平臺及渠道進(jìn)行廣泛傳播，多維度發(fā)力。

或行業(yè)帶來“萬億級”業(yè)務(wù)增長點(diǎn)

個人養(yǎng)老金正式實(shí)施，給公募基金行業(yè)帶來“萬億級”業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。

談及個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)帶來的增量，博時基金多元資產(chǎn)管理部總經(jīng)理兼基金經(jīng)理麥靜表示，目前我國所有繳納個稅的人口數(shù)大約7000萬人，其中邊際稅率超過3％的大約1000萬人，基于現(xiàn)行的個人養(yǎng)老金稅優(yōu)政策，假設(shè)所有邊際個稅稅率高于3％的納稅人都按照每年1.2萬元限額標(biāo)準(zhǔn)參與個人養(yǎng)老金投資，對應(yīng)每年1200億的資金增量。

“當(dāng)然這些資金不會完全投向公募基金，如果參考美國的數(shù)據(jù)，他們的個人養(yǎng)老金有45％投向公募基金市場，如果參照這個比例，則每年大約540億的增量資金投向公募基金市場?！丙滌o表示，不少因素存在不確定性的，測算的最終數(shù)值只是參考，更為重要的是，無論每年的增量是多少，這都大概率是一個持續(xù)的、將產(chǎn)生復(fù)利效應(yīng)的規(guī)模增長——不僅僅是每年投入資金的持續(xù)，投入資金長期產(chǎn)生的投資收益也是可觀的規(guī)模增長來源。

而根據(jù)中信證券的研究報告，到2035年，個人養(yǎng)老金理財規(guī)模或?qū)⑦_(dá)到12萬億，按照養(yǎng)老理財30％、養(yǎng)老儲蓄25％、養(yǎng)老目標(biāo)基金20％、個人養(yǎng)老保險10％、其他15％的比例預(yù)估，預(yù)計(jì)配置養(yǎng)老目標(biāo)基金的比例為20％，接近2.5萬億規(guī)模，未來十年約25倍增長空間。

富國鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老、富國鑫旺均衡養(yǎng)老基金經(jīng)理張子炎更是直言，根據(jù)中金公司測算，短期內(nèi)若三支柱資金僅投向養(yǎng)老金融產(chǎn)品，短期或?yàn)橘Y管行業(yè)帶來約1.24萬億元規(guī)模。中長期來看，建設(shè)至成熟期可望為資管行業(yè)帶來18至26萬億元增量資金。

而一位業(yè)內(nèi)人士表示，截至今年三季度末，我國養(yǎng)老目標(biāo)基金192 只，管理規(guī)模近 950 億。其中目標(biāo)風(fēng)險基金占比約 81％。個人養(yǎng)老金未來發(fā)展?jié)摿薮?，隨著個人養(yǎng)老規(guī)劃的宣傳普及，個人養(yǎng)老金年繳納金額將呈現(xiàn)逐步加速態(tài)勢。

上述人士測算，預(yù)計(jì)到2030年，參與繳納個人養(yǎng)老金客群約為5027萬人，累計(jì)金額約為 2.12 萬億元。綜合考慮初期居民產(chǎn)品配置偏好及渠道端以銀行為主的特點(diǎn)，早期產(chǎn)品配置預(yù)計(jì)以養(yǎng)老理財、養(yǎng)老儲蓄為主，養(yǎng)老基金占比或在 15％~20％左右；長期而言，養(yǎng)老基金以其相對較高的長期回報率，對于成熟的養(yǎng)老客群可能更具有吸引力，養(yǎng)老基金市場份額將逐步提升，預(yù)計(jì)到2030年占比達(dá)到40％左右，給公募基金行業(yè)帶來 8000-9000 億元的增量規(guī)模。

不過，也有很多人士認(rèn)為，這一業(yè)務(wù)能帶來的增量空間較難預(yù)測，還有待時間來驗(yàn)證。

“在個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)中，可以投資的標(biāo)的包括公募基金、儲蓄存款、理財產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老保險等金融產(chǎn)品。由于能夠參與個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)有多種類型，且各有其特點(diǎn)和優(yōu)勢，預(yù)計(jì)參與的金融機(jī)構(gòu)將充分發(fā)揚(yáng)各自稟賦，打造各自核心競爭力，積極開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)?！?銀華基金FOF投資總監(jiān)肖侃寧認(rèn)為，會給公募行業(yè)帶來多大的規(guī)模增量具有不確定性。

肖侃寧直言，公募基金憑借其就標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)投資和凈值化產(chǎn)品管理長期積累的投資、產(chǎn)品研發(fā)、營銷推廣、風(fēng)控、運(yùn)營等方面的經(jīng)驗(yàn)，尤其是權(quán)益投資方面的豐富經(jīng)驗(yàn)，以及已經(jīng)比較完善的人才隊(duì)伍，能夠?qū)崿F(xiàn)能力遷徙，將在個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)中發(fā)揮不可替代的作用。

招商基金更是表示，個人養(yǎng)老金正式實(shí)施給公募行業(yè)帶來的絕對數(shù)值的增量目前很難判斷，還是要結(jié)合政策落地節(jié)奏和實(shí)際試點(diǎn)效果進(jìn)行更進(jìn)一步評估。整體應(yīng)該有兩個方向上的機(jī)會，一是12000元政策試點(diǎn)額度內(nèi)的產(chǎn)品銷售規(guī)模的增長，二是由于社會對個人養(yǎng)老金關(guān)注度提升帶來的養(yǎng)老目標(biāo)基金等具備個人養(yǎng)老金投資特征的產(chǎn)品的增量，從絕對值上看，后者的意義和規(guī)?？赡軙?。

為市場帶來長期資金

個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)不僅給資管機(jī)構(gòu)帶來業(yè)務(wù)增量，也為市場帶來的長期資金。

匯添富基金認(rèn)為，按照《個人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》規(guī)定，個人養(yǎng)老金實(shí)行個人賬戶制，繳費(fèi)完全由參加人個人承擔(dān)，實(shí)施完全積累，設(shè)置每人每年12,000元的年度繳款額度上限，根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展水平、多層次養(yǎng)老保險體系發(fā)展情況等進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。對于規(guī)模增量，據(jù)中信證券研究報告測算，我國2021年繳納個稅的人數(shù)為7000多萬，根據(jù)個人養(yǎng)老金賬戶一年12000元的繳納上限額度，若頂額計(jì)算，將帶來每年8400億的增量資金，若按平均每人75％的投資比例假設(shè)，也將帶來一年6300億的增量資金。

創(chuàng)金合信基金表示，在資產(chǎn)配置方面，預(yù)期中短期內(nèi)，整體個人養(yǎng)老金投向以養(yǎng)老保險、養(yǎng)老儲蓄及養(yǎng)老理財為主，長期將向權(quán)益資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。目前我國養(yǎng)老金在權(quán)益資產(chǎn)的配置水平與國際水平相差較大，參考美國這一比例在50％左右，日本政府養(yǎng)老金投資基金（GPIF）將權(quán)益資產(chǎn)目標(biāo)配置比例由2006年的20％提高到2020年的50％，韓國NIP權(quán)益類資產(chǎn)配置比例達(dá)到43.5％，未來我國養(yǎng)老金權(quán)益資產(chǎn)配置比例預(yù)計(jì)將逐步增加至40％左右。

華夏基金表示，養(yǎng)老資金作為長期資金，將為基金行業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展提供了基石型資產(chǎn)，促進(jìn)了資本市場的健康有序發(fā)展。從國際經(jīng)驗(yàn)來看，盡管個人養(yǎng)老金可以投資保險類風(fēng)險保障產(chǎn)品，也可以投資資管產(chǎn)品，但是個人養(yǎng)老金最發(fā)達(dá)的美國來看，其2021年底接近14萬億規(guī)模中，90％投向了公募基金、股票和債券等投資屬性較強(qiáng)的資產(chǎn)，只有不到10％投向了保險和銀行儲蓄。

此外，個人養(yǎng)老金是典型的長期資金，存續(xù)期長達(dá)幾十年，對資產(chǎn)配置要求很高，這也會推動資管行業(yè)更好踐行長期投資理念、加強(qiáng)投資建設(shè)，最終實(shí)現(xiàn)個人養(yǎng)老金和資管行業(yè)良性互動和發(fā)展。從美國共同基金行業(yè)發(fā)展的歷史經(jīng)驗(yàn)看，養(yǎng)老金與公募基金呈現(xiàn)出互相促進(jìn)的緊密聯(lián)系?；鹗敲绹鴤€人養(yǎng)老金最主要的配置產(chǎn)品?；鸸镜葘I(yè)機(jī)構(gòu)不斷開發(fā)適應(yīng)養(yǎng)老需求的創(chuàng)新產(chǎn)品，在滿足個人養(yǎng)老需求的同時，促進(jìn)了美國共同基金業(yè)成長，也促進(jìn)了美國資本市場的穩(wěn)定健康發(fā)展。

多維度發(fā)力

做足投教和陪伴

面對巨大的市場需求，個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)必然成為各大基金公司“聚集優(yōu)勢兵力”的戰(zhàn)場，而投資者教育和陪伴成為不少公司發(fā)力的重點(diǎn)。

中國基金報記者從富國基金、招商基金、博時基金、嘉實(shí)基金、創(chuàng)金合信基金等多家基金公司業(yè)務(wù)人士發(fā)現(xiàn)，均普遍重視個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)相關(guān)的投教與陪伴，計(jì)劃通過文章、短視頻、音頻、長圖課程，在不同的平臺及渠道進(jìn)行廣泛傳播，解答關(guān)于養(yǎng)老方方面面的疑問。組織專家及基金經(jīng)理直播互動，講解相關(guān)內(nèi)容并實(shí)時答疑。

尤其是在個人養(yǎng)老金實(shí)施管理辦法與暫行規(guī)定發(fā)布之后，包括華夏、興證全球、創(chuàng)金合信等基金公司在內(nèi)已第一時間面向內(nèi)部、渠道和公眾，組織政策解讀會議和直播宣傳，針對客戶對養(yǎng)老投資工具、養(yǎng)老規(guī)劃等疑問安排持續(xù)直播互動。甚至有如創(chuàng)金合信等基金公司專門成立個人養(yǎng)老專業(yè)服務(wù)小組，集中投研、產(chǎn)品開發(fā)、市場跟蹤等多條業(yè)務(wù)線骨干推進(jìn)個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)。

銀華基金FOF投資總監(jiān)肖侃寧就表示，個人養(yǎng)老金投資具有持續(xù)性和長期性的特點(diǎn)，需要投資者建立對基金公司的充分信任，因此，相比于其他公募基金產(chǎn)品，基金公司在前期投教和長期陪伴方面對于個人養(yǎng)老金基金業(yè)務(wù)需要投入更多力量。只有加強(qiáng)投教與陪伴，才能堅(jiān)定投資者長期投資的信心，最終實(shí)現(xiàn)投資者和基金公司的雙贏。

“個人養(yǎng)老金具備光明的發(fā)展前景，我們認(rèn)為其中一定蘊(yùn)藏著許多機(jī)遇。從基金管理人的角度來說，對于中小公司公司，養(yǎng)老FOF產(chǎn)品是實(shí)現(xiàn)彎道超車的一種方法?！?民生加銀資產(chǎn)配置部總監(jiān)蘇辛直言，我國的個人養(yǎng)老金政策恰在啟動之初，未來養(yǎng)老FOF將成為承接養(yǎng)老金需求的重要抓手，以及市場中具備話語權(quán)的重要產(chǎn)品類別。哪家公司布局的早、哪家公司更重視養(yǎng)老FOF，可能所起到的效果會有所不同。

蘇辛指出，第一，把握養(yǎng)老FOF市場長期增長機(jī)會的核心仍然是長期穩(wěn)健的業(yè)績。養(yǎng)老FOF作為一個新事物，要獲得大多數(shù)投資者的認(rèn)可和接受需要一定的時間，從業(yè)者需要耐心等待，做好業(yè)績和口碑，做好投資者教育工作和售后服務(wù)工作，未來養(yǎng)老FOF一定會迎來較大的發(fā)展。

第二、養(yǎng)老FOF投研人員不僅需要有自上而下的資產(chǎn)配置能力，還需要了解具體的股票、債券、大宗商品和基金，這就需要養(yǎng)老FOF投研人員具備較好的綜合素質(zhì)和能力。

第三、要建設(shè)好完善的銷售與服務(wù)體系。養(yǎng)老FOF產(chǎn)品的銷售除了需要公司的重視之外，還需要與之相配套的強(qiáng)大的銷售能力，需要在多渠道、多層次、多維度地向投資者宣傳個人養(yǎng)老金制度的稅收優(yōu)惠、費(fèi)率優(yōu)惠等對于投資者取得長期投資回報的優(yōu)勢。

也有不少基金公司認(rèn)為可以匹配投顧業(yè)務(wù)。如嘉實(shí)基金認(rèn)為，匹配個人養(yǎng)老金規(guī)劃需求的投顧服務(wù)模式，是公募進(jìn)一步發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，提升對個人養(yǎng)老金服務(wù)能力的路徑之一。

上述嘉實(shí)基金人士表示，第一，圍繞個人養(yǎng)老金投顧服務(wù)的全生命周期特性，從經(jīng)濟(jì)學(xué)的“激勵相容”原理看，買方投顧模式是適配個人養(yǎng)老金投顧的最佳選擇。第二，公募基金應(yīng)加強(qiáng)對個人全生命周期的養(yǎng)老金規(guī)劃的需求分析方法、資產(chǎn)配置策略、產(chǎn)品優(yōu)選算法等方面的研究，建立針對個人養(yǎng)老金的投顧服務(wù)全流程體系。第三，推進(jìn)與個人養(yǎng)老金投顧服務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)平臺、服務(wù)系統(tǒng)、智能終端等系統(tǒng)的建設(shè)，加強(qiáng)智能投顧業(yè)務(wù)能力建設(shè)，未來能夠更好地適配要求廣覆蓋和普惠性的個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)。

顯然，個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)上對于投資者的陪伴和服務(wù)還需要各大基金公司投入更大的人力、物力，是一件長期而正確的事情。

“對于基金公司，如何將自身資源稟賦、專業(yè)投資能力以及豐富的研究資源等專業(yè)度高、含金量高的知識，轉(zhuǎn)化成對養(yǎng)老投資者有實(shí)際幫助的內(nèi)容至關(guān)重要。”富國鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老、富國鑫旺均衡養(yǎng)老基金經(jīng)理張子炎表示，目前富國基金無論是養(yǎng)老投教內(nèi)容輸出還是陪伴服務(wù)，都力爭從投資者角度出發(fā)，做到與投資者為伍。

此外，廣發(fā)基金表示，海外資管機(jī)構(gòu)服務(wù)個人養(yǎng)老金的經(jīng)驗(yàn)表明，在匹配養(yǎng)老金產(chǎn)品與服務(wù)之前，首先需要喚起國民的養(yǎng)老意識，幫助大眾建立長期的養(yǎng)老規(guī)劃。這要求基金公司在做好優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供應(yīng)商的基礎(chǔ)上，悉心做好投資者陪伴與引導(dǎo)，提供真正的“一站式”養(yǎng)老服務(wù)，包括：在投教生態(tài)建設(shè)上，積極開展知識普及和理念宣導(dǎo)，引導(dǎo)居民增強(qiáng)養(yǎng)老投資意識、樹立長期投資理念；在投資者服務(wù)上，主動拓展服務(wù)邊界，推動養(yǎng)老金業(yè)務(wù)和投顧服務(wù)的有機(jī)融合，更好地觸達(dá)和滿足居民個性化的養(yǎng)老投資需求。

本文源自中國基金報