知名投資大師彼得林奇曾說：如果要選擇長期投資，就要挖掘真正能夠給投資者帶來穩(wěn)定回報的基金。因為從長期來看，收益的持續(xù)性遠(yuǎn)比一時取得收益冠軍更為重要，除非你是短期交易的天生熱衷者。這是因為投資本身是一個長期的事情，基金也不例外。

雖然受疫情、宏觀經(jīng)濟等多因素影響，不少投資者對價值投資產(chǎn)生了疑慮，但是從歷史數(shù)據(jù)來看，確實有部分私募基金在中長期為投資者帶來了相對穩(wěn)定且持續(xù)的收益。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，基金成立時間滿10年且有業(yè)績更新的私募基金共計155只，近十年平均收益238.39%，納入統(tǒng)計的基金全部取得正收益，其中主觀多頭私募基金的平均收益為239.48%，116只基金十年年化收益超過10%，來自新思哲投資、恒復(fù)投資旗下的兩只基金十年年化收益更是超過20%。

無論是優(yōu)秀的基金經(jīng)理，還是有效可復(fù)制的策略，均需要時間的驗證，本文旨在挖掘穿越多輪牛熊、十年期收益屹立潮頭的績優(yōu)私募。

需要注意的是，納入本文統(tǒng)計的私募基金凈值需更新至2022年10月底及以后，若基金經(jīng)理、公司維度，管理產(chǎn)品需在3只及以上。由于文中篇幅有限，所述“雙十”（十年年化收益超10%）管理人、基金、基金經(jīng)理部分名單如下。

百億私募雙十基金經(jīng)理、公司收益詳情：縐佸嫙鍗佸勾闀胯窇璋佷笟緇╂渶寮猴紵鐧句嚎縐佸嫙浠?6瀹訛紝鏋楀洯銆侀煩騫挎枌澶哄啝錛?

股海沉浮誰稱雄？私募基金長期業(yè)績榜單出爐

在2012年至2022年的十年間，股海沉浮，A股出現(xiàn)多輪牛熊轉(zhuǎn)換，從2012年中小盤股騰飛，到2017年價值股起飛，以及白酒、醫(yī)藥、新能源等賽道股相繼在2019、2020年迎來高光時刻，風(fēng)格的切換既造富了一批人，也有一批投資人折戟其中。

不過即便歷經(jīng)2016年的“股災(zāi)”，2018年貿(mào)易戰(zhàn)沖擊，以及疫情對經(jīng)濟的消極影響，得益于對市場節(jié)奏的較好把握，依舊有私募成功穿越牛熊，不僅實現(xiàn)了業(yè)績與規(guī)模的雙向奔赴，更是成為私募中的“長跑健將”。

私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，納入統(tǒng)計的155只成立滿10年的私募基金近十年全部取得正收益，平均收益238.39%，116只基金十年年化收益超過10%，其中主觀多頭私募基金的平均收益為239.48%。

【應(yīng)合規(guī)要求，私募基金不能公開展示，文中涉及私募收益數(shù)據(jù)用***替代?！?/p>縱觀10年期私募基金業(yè)績榜，陜國投-新思哲1期、山西信托-恒復(fù)趨勢1號證券投資兩只基金近十年年化收益率超過***%。

此外，中信信托神農(nóng)1期證券投資、中海聚發(fā)(11)-混沌1號證券投資、山東信托-長金4號、深國投-林園證券投資4只基金的近十年收益率也超***%。近十年收益率超***%的私募基金更是高達(dá)40只，包括山東信托-鼎薩1期、深國投-星石1期、華潤深國投-中歐瑞博1期、興業(yè)信托-名禹穩(wěn)健增長證券投資、中融世誠揚子三號證券投資等名列其中。

來自淡水泉、景林資產(chǎn)、林園投資、上海大樸資產(chǎn)、星石投資、中歐瑞博等百億私募旗下的45只產(chǎn)品十年年化收益也超10%。截至11月18的，林園投資的“深國投-林園證券投資”近十年收益***%，在百億私募中排名第一。

私募長跑健將出爐，業(yè)績長青有何秘訣？

從公司維度來看，54家私募管理人近十年年化收益超10%，包括林園投資、新思哲投資、中歐瑞博、格林施通、鼎薩投資、名禹資產(chǎn)在內(nèi)的6家私募管理人十年年化收益超***%。

投資基金本質(zhì)上就是投資基金經(jīng)理，有46位私募基金經(jīng)理近十年年化收益超過10%，堪稱長跑老將。不止“雙十”，林園、韓廣斌、吳偉志、余軍、張翎、王歆等6位基金經(jīng)理十年年化收益更是超***%。

深圳“盛產(chǎn)”長跑選手，前四名分別來自林園投資、新思哲投資、中歐瑞博、格林施通，均位于深圳。

過去十年間，市場跌宕起伏又極度分化，如何把握投資機會非常考驗基金管理人的能力。至于如何才能成功穿越牛熊實現(xiàn)業(yè)績長青，私募排排網(wǎng)也就此采訪了文中所述雙十私募星石投資、重陽投資、世誠投資、神農(nóng)投資、六禾投資。

星石投資

星石投資認(rèn)為，穿越牛熊需要具備三大要素。

第一，私募行業(yè)早已從微型作坊式時代發(fā)展到要依靠組織投資比拼的階段。星石采用多基金經(jīng)理團隊制，構(gòu)成星石的核心競爭力。投研人員分工協(xié)作，所有投研人員共同組建投資能力圈，并且持續(xù)系統(tǒng)化迭代拓展能力圈，不依賴單一風(fēng)格，市場適應(yīng)能力強。主要表現(xiàn)在投研合力強、投研風(fēng)格穩(wěn)、投研效率高。

第二，多層面驅(qū)動因素投資方法。通過尋找公司、行業(yè)、宏觀等多個層面的強勁驅(qū)動因素，選取市場價格明顯低于內(nèi)在價值的投資標(biāo)的，收益來源廣泛，不豪賭，通過強驅(qū)動因素接力，保持投資組合增值長期可持續(xù)。

第三，投資需要專注。星石投資15年來專注一個股票多頭策略，始終將持有人長期利益最大化置于首位，并通過產(chǎn)品設(shè)計讓利投資者，引導(dǎo)中長期投資，與投資者共同分享優(yōu)秀企業(yè)的價值增長。

重陽投資

作為市場上成立時間最早的私募管理人之一，經(jīng)過多年積累，重陽投資已擁有一支既富理論造詣又經(jīng)市場錘煉的投研團隊，投研人員超過30人，“價值投資，絕對收益”是公司的核心理念。

在重陽投資看來，中國經(jīng)濟處于轉(zhuǎn)型升級期，加上A股市場以散戶為主導(dǎo)的特點，這導(dǎo)致A股市場典型的牛短熊長特征。要想穿越牛熊，第一，必須堅持價值投資，真正以價值為依歸，找到那些能夠長期創(chuàng)造價值的公司；第二，鑒于人性損失厭惡的特點，如果基金凈值波動過大，投資人也很難與管理人長期共同成長，所以也要盡量控制好回撤，這也重陽一直倡導(dǎo)的“絕對收益”理念，無論市場如何，“寧可少賺，不可大虧”。第三，為了實現(xiàn)絕對收益的目標(biāo)，需要提前做好風(fēng)險防范，避免犯大錯誤，同時不機械地長期持有，重陽踐行“價值接力法”，在三只股票上各賺一倍與在一只股票上賺八倍，結(jié)果相同，但是更容易實現(xiàn)，風(fēng)險也會更小。

世誠投資

在世誠投資看來，穿越牛熊需要具有持續(xù)的主動管理能力和良好的風(fēng)險管控能力。世誠投資表示，堅持高質(zhì)量成長理念，精選可持續(xù)發(fā)展行業(yè)和公司，是公司長期超額收益的主要來源。

在行業(yè)配置上，長期深耕泛消費、醫(yī)藥醫(yī)療、高科技、金融周期這四大板塊。

在個股選擇上，優(yōu)選高質(zhì)量成長股注重兩個維度，一是好的治理結(jié)構(gòu)，二是為股東持續(xù)創(chuàng)造價值。

在組合構(gòu)建過程中，世誠投資還會高度關(guān)注組合間的相關(guān)性，注重選取相關(guān)性較弱的股票構(gòu)建組合，這樣進(jìn)一步降低了組合的波動性和回撤。這樣的投資理念使得世誠投資在波動劇烈的A股市場中保持業(yè)績的持續(xù)性和穩(wěn)定性。

在投資長跑中，世誠投資還始終把風(fēng)控放在首位，不僅是最早設(shè)獨立合規(guī)風(fēng)控崗位的陽光私募之一，還一直強調(diào)風(fēng)控前置，在風(fēng)險發(fā)生前就認(rèn)識清楚有所防御。

神農(nóng)投資

談及成功穿越多輪牛熊的原因，神農(nóng)投資認(rèn)為得益于公司創(chuàng)立并逐漸完善的極品投研系統(tǒng)，它包括兩個維度和三個賽道；兩個維度包括“五維擇時”和“極品選股”，在擇時和選股兩個方向上摸索和創(chuàng)造出一套經(jīng)過多年磨煉和驗證的長期有效的體系；同時，在科技、醫(yī)藥、消費三個賽道建立長期深入的投研布局，因為幾乎全市場80%以上的大牛股都出自這三個賽道。

神農(nóng)投資介紹，公司每周、每月、每年對三個賽道里涌現(xiàn)出來的技術(shù)創(chuàng)新、企業(yè)能力創(chuàng)新、政策改變，或者事件驅(qū)動所導(dǎo)致的重大機會進(jìn)行反復(fù)討論和研究，并且橫向比較，在相同研究精度下買便宜的，在相同價格下買研究精度高的，久而久之就可以比較好地把握三個賽道上的機會。

六禾投資

業(yè)績是投資智慧積累的副產(chǎn)品，六禾投資認(rèn)為，團隊的持續(xù)迭代和反思能力是幫助穿越牛熊最重要的因素，公司每年都會舉行閉門集思會，探討反思過去一年中犯的錯誤，吸取之前的教訓(xùn)加上經(jīng)驗的積累，可以避免很多坑，做投資的狀態(tài)和節(jié)奏也越來越從容。從投資結(jié)果來看，六禾投資認(rèn)為這也是公司近兩年來超額顯著的原因之一。

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