案例一：福建投資集團雙輪驅(qū)動點石成金

文·記者王倩倩

原載于17年《國資報告》第4期

以管資本為主改革國有資本授權經(jīng)營體制，是新一輪國企改革的突破口之一。在福建著力歸位“出資人”職能、創(chuàng)新監(jiān)管機制的背景下，省屬國有資本投資運營公司角色不可小覷。

作為省屬國有投資平臺，福建省投資開發(fā)集團有限責任公司（下稱福建投資集團），定位明確、功能獨特。近年來通過產(chǎn)業(yè)與資本的雙輪驅(qū)動，實施股權多元化、資產(chǎn)證券化、員工持股等多項舉措，實現(xiàn)了國有資產(chǎn)的大幅保值增值，釋放出強大的競爭活力。集團資產(chǎn)結(jié)構，一改之前“舊、散、弱”的面貌，實現(xiàn)國有資本點石成金。

新一輪改革中，福建投資集團已被納入福建省國有資本投資公司試點。這于企業(yè)而言，無疑是發(fā)展的一次全新機遇。深化混改、薪酬激勵、市場選聘職業(yè)經(jīng)理人……福建投資集團在先行先試中穩(wěn)步前行。

有進有退 彰顯本色

企業(yè)欲生存，必先回答自身的功能定位究竟如何。對于國有資本投資公司而言，這一問題同樣事關發(fā)展全局。

成立于2009年的福建投資集團，由福建投資開發(fā)總公司（中閩公司）、福建投資企業(yè)集團公司（華福公司）等7家省屬企業(yè)合并重組設立。重組伊始，福建投資集團面臨著業(yè)務領域分散、競爭力不強、各板塊協(xié)同效應不足的艱難局面。

企業(yè)發(fā)展，無疑是審視自我、定義自我的過程。作為較早涉足國有資本投資領域的福建投資（前身之一中閩公司成立于1989年），從行業(yè)中汲取經(jīng)驗，從而設定自己的發(fā)展道路。

福投集團lNG氣化站

“發(fā)展理念上，國有資本投資公司要服務地方經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，是地方經(jīng)濟重要的國有資本投資主體、國有資產(chǎn)運營主體、市場經(jīng)濟競爭主體。”福建投資集團總經(jīng)理彭錦光告訴《國資報告》記者。借鑒國家開發(fā)投資公司等行業(yè)翹楚，福建投資集團更加堅定了自身的發(fā)展定位。

圍繞企業(yè)定位，立足于福建省產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需，福建投資集團逐漸形成了覆蓋電力、燃氣、水務、鐵路和銀行、證券、保險、產(chǎn)業(yè)基金、創(chuàng)業(yè)投資等諸多領域，形成了“實業(yè)與金融投資”雙輪互動、共促發(fā)展的特有經(jīng)營模式。

經(jīng)長期探索，彭錦光表示，“總的來說，基礎性、壟斷性、資源型、帶動性很強的領域，更適合國有資本投資公司?！?/p>有了明確的產(chǎn)業(yè)定位，企業(yè)有了立足點和方向。然而，如何實現(xiàn)資本的高效流動、有序進退，是其安身立命的根基。為此，福建投資集團在資本的有序進退中，探索出了一條優(yōu)化資源配置的高效之路。

“事實上，按照三層管理架構，集團主要負責股權投資、股權經(jīng)營，每一個產(chǎn)業(yè)有二級專業(yè)平臺公司和三級生產(chǎn)單位。集團總部沒有產(chǎn)品，主要是股權和資產(chǎn)，進行股權投資、股權經(jīng)營。”彭錦光說。

以股權和資產(chǎn)為依托和媒介，福建投資集團通過出資新設（產(chǎn)業(yè)+資本）、合資合作（資本+產(chǎn)業(yè)）等方式進入新產(chǎn)業(yè)，在資本的進退中，加快培育經(jīng)濟新增長點。

以出資新設為主，2016年8月25日，海峽財險公司開業(yè)，首次實現(xiàn)福建省國有法人主體保險公司的零突破，填補了集團在保險業(yè)的空白。

憑借資本優(yōu)勢，福建投資集團靈活、迅速地切入前瞻性產(chǎn)業(yè)。2015年，集團通過資本并購形式，將一家資金鏈瀕臨斷裂，但質(zhì)地良好的民營企業(yè)——和泉生物收入麾下，資產(chǎn)收益在短時間內(nèi)得以顯現(xiàn)。2016年1-10月份，和泉生物實現(xiàn)營業(yè)收入10791萬元，實現(xiàn)凈利潤1426.74萬元。除了以傳統(tǒng)的并購重組形式布局新興產(chǎn)業(yè)，福建投資集團也十分注重基金工具的使用。近年來，企業(yè)通過發(fā)起成立股權投資基金、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)基金等，使其成為帶動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的一大法寶。

“傳統(tǒng)市場領域存在一定程度過剩，企業(yè)進入陌生領域沒有積淀，沒有人才，沒有經(jīng)驗，設立基金，進行財務投資更為適合。因為財務投資在上市之后可以實現(xiàn)順利退出，可以說，基金正是進入新領域的重要手段?！迸礤\光說。

產(chǎn)權多元 優(yōu)勢互補

以股權和資本為紐帶，福建投資集團的業(yè)務版圖已經(jīng)按照設想，呈現(xiàn)出實體產(chǎn)業(yè)與金融經(jīng)濟、基礎領域與新興領域、新舊動能相互支撐的框架結(jié)構。集團業(yè)務的穩(wěn)步發(fā)展，需要高效的市場化運作為基礎。近年來，以高度股權多元化理順企業(yè)治理機制，福建投資集團在混改、上市和員工持股等方面，不斷放開探索的步伐。

福建投資集團所屬福建省福投燃氣投資有限公司，是一家與民營企業(yè)合資，由集團公司控股的合資公司，也是一家持股公司，注冊資本為1億元，主營業(yè)務為天然氣等清潔和新能源項目的開發(fā)建設與運營管理。

2016年，為促進企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，爭取在新三板掛牌，加快實現(xiàn)資產(chǎn)證券化步伐，該公司在5月23日完成了公司改制，再次變更為福建省福投新能源投資股份公司（下稱福投股份），注冊資本相應增加至1.7億元。

為了如期實現(xiàn)新三板掛牌目標，經(jīng)過短短數(shù)月集團公司上下、內(nèi)外通力合作和不懈努力，在完成大量規(guī)定的程序性工作基礎上，10月18日，公司在新三板正式掛牌，也成為了至掛牌日全省營業(yè)收入規(guī)模最大的新三板掛牌企業(yè)。

回憶起2016年，福投股份在新三板成功掛牌上市的歷史時刻，張仲華依舊激動不已。“福投股份能夠在一個周期內(nèi)順利實現(xiàn)掛牌非常不易，如果其中有一個節(jié)點不過，都要推倒重來。民企福建新思路本身已有兩家上市公司，在此方面提供了大量有益經(jīng)驗”張仲華說。

福投股份新三板上市，折射出民營資本與國有資本混合之后的巨大活力。2016年，福建投資集團引領和泉生物走出債務泥淖，扭虧脫困，為混改再一次做出有力注腳。

作為和泉生物控股股東，福建投資集團通過完善內(nèi)部管理體制和運行機制，確保職責清晰、責任明確，促進各項管理工作的專業(yè)化、規(guī)范化、標準化。2016年，分別制定了《公司財務授權審批制度》、《公司費用管理辦法》、《公司資金管理辦法》、《公司全面預算管理制度》及其它管理制度，為公司持續(xù)、規(guī)范發(fā)展奠定了基礎。

通過改善技術，創(chuàng)新產(chǎn)品，福建投資集團對主導產(chǎn)品螺旋霉素進行技術攻關和工藝優(yōu)化，提高生物發(fā)酵效價和收率。做強做大和泉生物項目，已然提上福建投資集團的改革日程。

對于國企而言，混改的現(xiàn)實意義在于最大化地激發(fā)市場競爭活力。然而，混合僅僅停留在股權層面，未深入體制機制之中，其帶來的改革效應將大打折扣。對于福建投資集團下屬基金投資管理平臺——福建省創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司（下稱福建創(chuàng)新創(chuàng)投）而言，實行混改下的員工持股試點，使其煥發(fā)出蓬勃生命力。

2012年 5月30日成立的福建創(chuàng)新創(chuàng)投，福建投資集團持股70%、員工持股30%；其中，管理層、中層骨干和一般員工在創(chuàng)新創(chuàng)投管理公司的持股比例分別為14.05%、14.05%和1.9%。之所以這樣設計股權結(jié)構，這與創(chuàng)新創(chuàng)投公司行業(yè)特殊性息息相關。

“國有創(chuàng)投公司做這個行業(yè)非常辛苦，很多基金設立起來，并不是手上有錢就可以，它需要高度依賴人力資源，員工的智慧決定了公司的經(jīng)營績效。”福建創(chuàng)新創(chuàng)投總經(jīng)理陳穎告訴記者。

目前，集團在員工持股制度上采取了較為靈活的做法。通過制度設計，讓投資團隊能夠在可見的未來，看到收益，從而朝目標努力。同時為了不形成固定的利益集團，公司規(guī)定員工從公司退出時不能把股份帶走，并對新員工增資擴股，體現(xiàn)了以人為本、按智慧分配以及公平待人的管理思想。

當然，伴隨激勵而來的是企業(yè)規(guī)模的跨越式發(fā)展。在混合所有制管理公司成立后短短四五年間，創(chuàng)投公司管理基金增加到24只，管理規(guī)模增至158億元，基金類型涵蓋VC/PE基金、新興產(chǎn)業(yè)基金、定增基金、新三板基金等，投資金額近40億元，國有資本帶動力、影響力不斷增強。

放管結(jié)合 激勵約束

縱觀改革進程，國有資本投資公司，是國資監(jiān)管體制探索“管資本”的產(chǎn)物。同樣，其自身也需要在從“管資產(chǎn)”到“管資本”的轉(zhuǎn)換中，完成自身體制機制的再升級。八年時間里，福建省投資集團資產(chǎn)總額已經(jīng)邁進千億陣營。如何更加靈活地充當優(yōu)化國有資本布局的雙手，成為集團新一輪改革的首要命題。

“不管在什么環(huán)境下，企業(yè)都要頑強的生存下來，這是我們的本能。同時國企還有需要承擔的社會責任。我們尋求的是適合國有資本投資公司發(fā)展的項目，進行投資、經(jīng)營、管理?！迸礤\光告訴《國資報告》記者。

牽住企業(yè)定位的“牛鼻子”，彭錦光希望通過權利和責任的下放，并明確什么情況下可以免責，使所屬企業(yè)能夠甩開膀子加油干，這也正式改革試點的意義所在。

事實上，在頂層設計層面，福建投資集團試點方案已經(jīng)初步完成，等待審批?！暗谠圏c方案批復之前，企業(yè)工作不能停。因此，我們嘗試比較靈活的機制，一個是約束，一個是激勵。”彭錦光表示。

下一步改革中，福建投資集團將按照“一企一策”原則，并結(jié)合板塊專業(yè)投資公司的不同情況開展分類授權，將能放的、該放的逐步下放給板塊專業(yè)投資公司，充分調(diào)動板塊專業(yè)投資公司的積極性，發(fā)揮其董事會的決策作用。

以“約束”為關鍵詞，堅持授權與監(jiān)督相結(jié)合的原則，總部著力打造兩支隊伍確?！笆跈嗟轿?、監(jiān)督到位”，一支是專職股權董事隊伍，派駐板塊專業(yè)投資公司擔任專職股權董事，專職股權董事在授權范圍內(nèi)對決策事項獨立判斷并對決策結(jié)果獨立承擔相應責任；另一支是專職監(jiān)事隊伍，派駐板塊專業(yè)投資公司擔任專職監(jiān)事，對國有資本進行監(jiān)管、風險預警跟蹤以及科學評估。

以“激勵”為關鍵詞，按照“市場化”原則，爭取省國資委同意公司自主選擇在符合條件的二級及二級以下企業(yè)開展職業(yè)經(jīng)理人試點、混合所有制改革試點、員工持股試點等。對市場化選聘的管理層實施市場化薪酬分配機制，可采取多種方式探索完善中長期激勵機制。

在福建投資集團改革時間表上，2015年中閩能源成功“借殼”上市和2016年福投股份在新三板成功掛牌后，集團公司已開始研究建立形成上市公司員工持股等激勵機制。2017年，集團公司主要是根據(jù)國家層面和省國資委的相關監(jiān)管政策，結(jié)合福建投資集團的改革發(fā)展實際，激勵機制改革將適時有序地加快推進。