◆ 文 · 本刊記者 王倩倩

國有企業(yè)改革的30余年征程中，如何疏通國有資產(chǎn)管理體制固有的“政企不分”癥結(jié)，始終是矛盾和焦點(diǎn)。本次改革，第一次明確將“以管資本為主完善國有資產(chǎn)管理體制”寫進(jìn)中共中央、國務(wù)院《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》（以下簡稱“《指導(dǎo)意見》”），意味著國有資產(chǎn)管理體制改革邁入全新時代。

實(shí)現(xiàn)以管企業(yè)為主向以管資本為主轉(zhuǎn)變，國有資本投資、運(yùn)營公司更多地充當(dāng)著政府與企業(yè)間“隔離層”和“防護(hù)傘”。然而，如何改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，方能使這把“防護(hù)傘”更具效力？如何以國有資本投資、運(yùn)營公司作為專業(yè)平臺，使得國有資本更具影響力和活力？中國政法大學(xué)資本研究中心主任、教授、博士生導(dǎo)師劉紀(jì)鵬在接受《國資報(bào)告》專訪時，對此一一作出了解答。

運(yùn)營公司管存量，投資公司管增量

《國資報(bào)告》：《指導(dǎo)意見》提出要“科學(xué)界定國有資產(chǎn)出資人監(jiān)管的邊界，建立監(jiān)管權(quán)力清單和責(zé)任清單”，您認(rèn)為這種邊界該如何科學(xué)而清晰界定？難點(diǎn)主要有哪些？

劉紀(jì)鵬：我認(rèn)為在整個國資監(jiān)管系統(tǒng)中，將由兩類主體取代當(dāng)前國資委一個主體，將國資委監(jiān)管者、出資人“一肩挑”，轉(zhuǎn)變?yōu)閲Y委統(tǒng)一履行經(jīng)營性國有資產(chǎn)監(jiān)管職能，由國有資本投資、運(yùn)營公司直接履行出資人職責(zé)，形成兩身兩任。

那么，從監(jiān)管邊界來看，應(yīng)明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)四項(xiàng)職責(zé)：國有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略布局和規(guī)劃，國有資本經(jīng)營預(yù)算，國有資本投資、運(yùn)營公司人的管理（主要是“一把手”），維護(hù)國有資產(chǎn)安全，國有資產(chǎn)的準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)、國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的規(guī)則制定以及轉(zhuǎn)讓過程的相關(guān)細(xì)則。僅僅局限于這四大職能。

至于國有資本投資、運(yùn)營公司的邊界，就是純粹保持獨(dú)資的基本功能。其今后就要像“孫悟空鉆到鐵扇公主肚子里來”，通過董事會貫徹資本投資、運(yùn)營公司體制，不得對實(shí)體企業(yè)有任何干預(yù)。國有資本投資、運(yùn)營公司主要有三項(xiàng)大權(quán)：國有資本的戰(zhàn)略投資權(quán)、人事任免權(quán)和收益分紅權(quán)，要堅(jiān)定不移地走“只有國資，不再有國企”的中國模式，這也是從管國企到管國資能否完成跨越的首要標(biāo)志。

《國資報(bào)告》：您認(rèn)為國有資本投資公司和國有資本運(yùn)營公司之間是否存在鮮明的職能差異？該如何理解二者間的區(qū)別與聯(lián)系？

劉紀(jì)鵬：其實(shí)，兩者間的區(qū)別過去一直存在。打個比方，國有資本投資公司像是“養(yǎng)兒子”，國有資本運(yùn)營公司更像是“養(yǎng)豬”，養(yǎng)豬可以賣，養(yǎng)兒不能賣。不過，現(xiàn)在看來，這種說法很勉強(qiáng)。

在今天看來，兩者屬于同一類公司。在具體改組組建方式上，我認(rèn)為國有資本運(yùn)營公司更多地是從集團(tuán)公司演變而來，代表國家治理和管理存量；國有資本投資公司主要管增量，如布局或者新建高鐵等。

《國資報(bào)告》：在改組組建國有資本投資、運(yùn)營公司過程中，在操作方式上應(yīng)注意哪些問題和誤區(qū)？

劉紀(jì)鵬：應(yīng)注意兩方面問題：一是不能新設(shè)，集團(tuán)公司能就地改造就盡量改造。如果將企業(yè)集團(tuán)比作一頭羊，集團(tuán)公司是羊皮，實(shí)體企業(yè)是羊肉，它們原本為一體，下一步改革要把集團(tuán)公司這層皮從羊身上扒下來，把它貼到國資委系統(tǒng)中，改造成國有資本運(yùn)營公司，人事關(guān)系隨之上移，從而避免重新疊床架屋。經(jīng)過兩至三年改組，集團(tuán)公司變?yōu)橘Y本運(yùn)營公司后，對每個企業(yè)都要進(jìn)行規(guī)劃，實(shí)體企業(yè)就按照現(xiàn)在公司運(yùn)轉(zhuǎn)，另一方面，國家發(fā)改委下設(shè)的投資公司原則上今后都應(yīng)該被重組掉，今后，國有資本投資公司是以現(xiàn)在的資本運(yùn)營公司為基礎(chǔ)，在國資委的戰(zhàn)略布局規(guī)劃下，以市場為主體完成并購重組，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局規(guī)劃。

目前還沒有嚴(yán)格意義上的國有資本投資、運(yùn)營公司

《國資報(bào)告》：在推動國有資本合理流動優(yōu)化配置方面，《指導(dǎo)意見》指出，“發(fā)揮國有資本投資、運(yùn)營公司的作用，清理退出一批、重組整合一批、創(chuàng)新發(fā)展一批國有企業(yè)?！闭垎?，未來國有企業(yè)中會否因此出現(xiàn)新一輪并購重組潮？

劉紀(jì)鵬：目前國資監(jiān)管體制仍處于兩種體制銜接的狀態(tài)，一種情況外界謠傳較多，以政府主導(dǎo)的企業(yè)并購重組，如南北車的合并模式。再一種是通過資本市場，以企業(yè)為主體，以資本為主線來完成市場化的重組。但是，現(xiàn)在這兩種重組時機(jī)都不成熟。

硬性關(guān)停并轉(zhuǎn)，在某些特定領(lǐng)域可能有道理。但如果簡單把石油三合一、電網(wǎng)兩合一，恐怕還是應(yīng)該盡量遵守市場規(guī)律。當(dāng)前資本市場并不支撐市場化的重組，行政性捆綁極具爭議，所以憑借《指導(dǎo)意見》的出臺，形成的大規(guī)模的國企并購重組從而為投資人帶來機(jī)遇也不現(xiàn)實(shí)。

《國資報(bào)告》：按照《指導(dǎo)意見》要求，在支持國有企業(yè)的國際化經(jīng)營，鼓勵國有企業(yè)之間以及與其他所有制企業(yè)以資本為紐帶，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢互補(bǔ)的過程中，國有資本投資、運(yùn)營公司該如何更好地發(fā)揮自身作用？

劉紀(jì)鵬：在今后的國際化過程中，應(yīng)該讓實(shí)體企業(yè)作為國際化的主體進(jìn)行擴(kuò)張，國有資本投資、運(yùn)營公司不負(fù)責(zé)具體對策。但以下情況除外，如根據(jù)國資委對國有資本的戰(zhàn)略布局和規(guī)劃，以及“一帶一路”走出去戰(zhàn)略。

所以，支持國有企業(yè)國際化體現(xiàn)在兩個環(huán)節(jié)：一個是國資委根據(jù)國有經(jīng)濟(jì)的總體戰(zhàn)略布局，讓國有資本投資公司出資。由于今后實(shí)體企業(yè)的分紅收益，國有資本的買賣差價(jià)都將在國有資本投資、運(yùn)營公司層面完成，它們更多是充當(dāng)分紅收益和股票買賣收益的蓄水池。蓄水池中的該資金如何使用，應(yīng)由國資委規(guī)劃局和預(yù)算局統(tǒng)籌做出安排。如果這種統(tǒng)籌布局有國際化要求，就可以由國有資本投資、運(yùn)營公司投出。

另一個環(huán)節(jié)在于實(shí)體企業(yè)。大量的國際化進(jìn)程，不是一個純粹的金融投資或者是財(cái)富投資，而是產(chǎn)業(yè)投資，所以應(yīng)更多交給實(shí)體企業(yè)，因?yàn)樗麄兏煜ぞ唧w的產(chǎn)業(yè)。

《國資報(bào)告》：與國際上較為成熟的資本市場化運(yùn)作專業(yè)平臺相比，我國的國有資本投資、運(yùn)營公司組建還存在哪些差距和短板？

劉紀(jì)鵬：嚴(yán)格來說，中國還沒有國有資本投資、運(yùn)營公司。國投、國新等在此方面的嘗試，雖然積累了一些成功經(jīng)驗(yàn)，但整體而言還過于分散。既然改組組建國有資本投資、運(yùn)營公司已經(jīng)作為一項(xiàng)法規(guī)，就應(yīng)該對這類資本投資、運(yùn)營公司的業(yè)務(wù)主導(dǎo)方向形成大致規(guī)范。

第一步，這類公司先要完成治理管理上的專業(yè)化，管好存量。今后，要建立強(qiáng)大的外派董事部。以新加坡淡馬錫為例，40多人的企業(yè)規(guī)模，卻管理著幾千億美金的資產(chǎn)，以及幾百億美金的收入，這就是純粹的控股公司。未來，真正專業(yè)的國有資本投資、運(yùn)營公司的職能設(shè)置至少要包括財(cái)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)控制等。

目前我們在這些方面都得加強(qiáng)，所以資本投資運(yùn)營公司機(jī)構(gòu)的職能設(shè)置是當(dāng)前要重點(diǎn)研究的話題。

◆ 微信編輯 · 實(shí)習(xí)生 楊尚瓊

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