受海外加息、疫情反復(fù)以及地緣戰(zhàn)爭等多重因素影響，前三季度經(jīng)濟(jì)整體走勢較為疲弱，A股市場經(jīng)歷了深度回調(diào)。10月12日，A股三大指數(shù)低開高走，V型反轉(zhuǎn)暴力拉升。滬指漲1.53％，重回3000點(diǎn)。10月13日收盤，上證指數(shù)收盤下跌9.15點(diǎn)，跌幅為0.3%，報(bào)收3016.36點(diǎn)，成交額3177.65億元；深證成指收盤下跌20.81點(diǎn)，跌幅為0.19%，報(bào)收10817.67點(diǎn)，成交額4105.74億元；創(chuàng)業(yè)板指收盤上漲7.39點(diǎn)，漲幅為0.32%，報(bào)收2350.69點(diǎn)，成交額1380.39億元。北上資金當(dāng)日凈流出80.35億元。

從個(gè)股來看，漲幅前五的行業(yè)分別是軟件開發(fā)3.57%、醫(yī)療服務(wù)3.32%、醫(yī)療器械3.09%、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)2.84%、化學(xué)制藥2.81%。跌幅前五的行業(yè)分別是煤炭行業(yè)-3.71%、能源金屬-2.1%、銀行-1.18%、汽車整車-1.18%、房地產(chǎn)開發(fā)-1.03%。

展望四季度，A股市場走勢如何、哪些行業(yè)值得布局？貝殼財(cái)經(jīng)記者從多家公募基金公司處獲悉，基金經(jīng)理多抱樂觀態(tài)度，認(rèn)為A股已經(jīng)具備性價(jià)比，進(jìn)入一個(gè)可為的布局區(qū)間。

如何看待四季度A股市場發(fā)展趨勢？

展望四季度市場走勢，銀行系老牌公募機(jī)構(gòu)浦銀安盛基金認(rèn)為，近期受美聯(lián)儲(chǔ)加息、地緣沖突延續(xù)等因素影響A股市場波動(dòng)較大，投資者情緒也較為低迷。但目前A股已進(jìn)入一個(gè)可為的布局區(qū)間?！皬墓乐瞪峡?，短期調(diào)整已十分充分；從投資者情緒上看，風(fēng)險(xiǎn)偏好正處于極低的狀態(tài)，未來有望轉(zhuǎn)好的彈性很大；從經(jīng)濟(jì)基本面上看，一些品種的增長確定性和成長性正被市場逐步發(fā)掘?！?/p>“近期市場出現(xiàn)較大的調(diào)整，經(jīng)濟(jì)走弱，未來政策和疫情的不確定性都是影響因素，但是整體上，市場的估值已經(jīng)重新回到一個(gè)很有吸引力的位置，只是目前缺乏一條明晰的主線?！狈秸话罨饳?quán)益投資部認(rèn)為。

鵬華基金權(quán)益投資三部總經(jīng)理/投資總監(jiān)閆思倩也表示，當(dāng)前A股已經(jīng)具備性價(jià)比。

在她看來，預(yù)計(jì)10月之后，市場幾個(gè)核心問題有望迎來轉(zhuǎn)機(jī)，一是美聯(lián)儲(chǔ)加息很難更鷹，11-12月加息幅度開始下降；二是外匯預(yù)計(jì)在7以上區(qū)域見頂；三是國內(nèi)貨幣政策再次寬松；四是國內(nèi)基建、地產(chǎn)軟著陸等政策支持；五是三季報(bào)業(yè)績預(yù)計(jì)仍有景氣行業(yè)超預(yù)期。

對(duì)于未來市場的表現(xiàn)，國泰基金認(rèn)為，權(quán)益類資產(chǎn)具備中長期的投資價(jià)值，國內(nèi)穩(wěn)增長政策穩(wěn)步推進(jìn)，市場在當(dāng)前位置性價(jià)比凸顯，做多經(jīng)濟(jì)的綜合性價(jià)比都更高，要相信民生、就業(yè)、地方財(cái)政的底線思維。

景順長城基金分析，未來A股市場將呈現(xiàn)“上有盈利頂”和“下有估值底”的震蕩格局，短期較難有指數(shù)級(jí)別行情，整體仍偏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。從盈利端看，市場盈利增速仍在修復(fù)中，二季度為本輪盈利增速的低點(diǎn)，全年維持個(gè)位數(shù)增長判斷，基本面彈性不大。

“從市場估值看，今年市場經(jīng)歷了多輪回調(diào)之后，寬基指數(shù)估值重回中部偏下區(qū)間，市場短期快速調(diào)整和風(fēng)險(xiǎn)釋放后，權(quán)益性價(jià)比很高，為市場提供了較好的底部支撐?！本绊橀L城基金認(rèn)為。

博時(shí)基金指出，A股盈利步入弱復(fù)蘇疊加風(fēng)險(xiǎn)偏好階段性修復(fù)，市場下行有底，但國內(nèi)流動(dòng)性環(huán)境邊際向緊以及海外加息預(yù)期，仍限制了市場的回升空間，預(yù)計(jì)四季度市場將維持弱勢整理。

興業(yè)基金權(quán)益投資部認(rèn)為，A股市場有望在四季度完成筑底，拐點(diǎn)何時(shí)能夠確定則取決于困擾市場的國內(nèi)外核心因素何時(shí)出現(xiàn)明確變化。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊是今年全球股票市場表現(xiàn)不佳的核心原因，而四季度有望看到美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的邊際拐點(diǎn)變化。

四季度哪些行業(yè)值得布局？

方正富邦基金權(quán)益投資部認(rèn)為，內(nèi)需消費(fèi)將是未來一段時(shí)間最有可能承接經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能的方向，消費(fèi)場景和出行放開邏輯上是確定性的方向，也是最優(yōu)選擇。因此內(nèi)需相關(guān)的泛消費(fèi)，出行等領(lǐng)域是未來一段時(shí)間重點(diǎn)看好的方向，疫情防控正常化相關(guān)的醫(yī)療設(shè)備等也會(huì)有一定機(jī)會(huì)。

閆思倩則表示，未來看好三大主線。

一是受益于通脹回落的中下游環(huán)節(jié)?！半S著美聯(lián)儲(chǔ)加息，預(yù)計(jì)通脹將見頂回落，展望未來2年，全球通脹緩解，上游大宗、能源，農(nóng)產(chǎn)品等價(jià)格有望穩(wěn)中回落，過去2年受益于漲價(jià)的上游、能源等環(huán)節(jié)利潤增速將轉(zhuǎn)降，中下游有望迎來利潤修復(fù)。尤其高景氣行業(yè)，下游需求增長快，中下游受益于盈利恢復(fù)，將迎來基本面的快速增長?！?/p>二是時(shí)代主題帶來的趨勢性機(jī)會(huì)，包括新能源、碳中和，軍工和半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化等。

三是科技創(chuàng)新領(lǐng)域的新突破，比如，智能駕駛、人形/工業(yè)機(jī)器人等行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。

浦銀安盛基金表示，重點(diǎn)關(guān)注新舊能源格局轉(zhuǎn)換過程中的能源主題機(jī)會(huì)新舊能源格局轉(zhuǎn)換帶來的煤炭與新能源車機(jī)會(huì)、自主可控概念下的半導(dǎo)體和軍工行業(yè)機(jī)會(huì)自主可控帶來的半導(dǎo)體和軍工行業(yè)機(jī)會(huì)、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、出行產(chǎn)業(yè)鏈以及白酒消費(fèi)等方向。

同時(shí)，浦銀安盛基金建議，未來投資者可以持續(xù)關(guān)注景氣度和確定性兩大方向，通過深入個(gè)股挖掘，在結(jié)構(gòu)分化行情中爭取較好的回報(bào)。逢低布局具備估值優(yōu)勢及困境反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)的權(quán)益、固收、FOF等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

國泰基金則表示，關(guān)注金融周期與成長。具體來看，周期板塊中，關(guān)注地產(chǎn)、建筑、電網(wǎng)投資、油運(yùn)、黃金；成長板塊關(guān)注軍工等。

景順長城基金表示，將關(guān)注三個(gè)方向的投資機(jī)會(huì)：第一，從穩(wěn)增長和季節(jié)效應(yīng)看，關(guān)注消費(fèi)端和廣義基建兩條主線的相關(guān)領(lǐng)域，如白酒、小家電、白電、食品和醫(yī)藥龍頭以及傳統(tǒng)基建、能源基建（光伏產(chǎn)業(yè)鏈、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈、電網(wǎng)基建等）等；

第二，自主可控是當(dāng)前方向最確定的時(shí)代主題。隨著核心技術(shù)領(lǐng)域產(chǎn)能向國內(nèi)轉(zhuǎn)移+產(chǎn)業(yè)政策推動(dòng)，長期看好半導(dǎo)體設(shè)備和材料、信創(chuàng)、機(jī)器人、精密機(jī)床、軍工元件和材料等領(lǐng)域的國產(chǎn)替代空間。

第三，港股基本面觸底，但海外流動(dòng)性沖擊仍在，關(guān)注港股消費(fèi)、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)科技等核心資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 胡萌 編輯 陳莉 校對(duì) 柳寶慶