中國基金報記者 張玲 實習生 周倬睿

隨著“碳中和”、“碳達峰”概念的不斷推廣，越來越多的公司治理開始加入ESG（環(huán)境、社會責任及企業(yè)管理）中，ESG正逐漸成為全球重要投資策略之一，近年來國內公募基金ESG投資產品的規(guī)模也在不斷擴大。

不過從投資業(yè)績來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，剔除今年新發(fā)產品，ESG投資基金與純ESG基金今年上半年平均收益均告負。其中ESG投資基金出現(xiàn)業(yè)績分化，首尾相差超47%。

對此，多位業(yè)內人士表示，今年在國內的經濟形勢受到疫情反復，以及復雜國際環(huán)境的影響下，市場大幅回調，因此大部分ESG主題基金的表現(xiàn)都受到了拖累，但也不乏一些以新能源為主要投資標的的產品，受益于板塊飆升而取得較好的收益。從全球“碳中和”大背景看，未來ESG行業(yè)具備長期的成長空間，建議投資者以長期視角來看待投資收益。

上半年平均業(yè)績告負

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，全公募市場存續(xù)164只ESG投資基金產品（份額合并計算，下同），總規(guī)模達2529.26億元，其中純ESG主題基金67只，總規(guī)模為1131.38億元，純ESG主題基金規(guī)模占比約45%，與去年年底純ESG主題基金規(guī)模占比44%相比，微增1個百分點。

不過從投資業(yè)績來看，今年以來，受市場震蕩影響，截至6月30日，剔除今年新發(fā)基金，市場上存續(xù)ESG投資基金平均收益為-7.07%，僅有15% 的ESG投資基金斬獲正收益，且首尾業(yè)績相差較大，其中收益最高的為中信建投低碳成長，今年以來收益達18.63%；與排在末位的-29.26%相比，首尾業(yè)績差超47%。純ESG主題基金中，剔除今年新發(fā)基金，也僅有兩成斬獲正收益，最高為泰信現(xiàn)代服務業(yè)的8.73%，純ESG主題基金平均收益為-6.64%。

對此，諾安基金國際業(yè)務部總經理、基金經理宋青表示，所謂ESG投資產品主要是按基金的投資標的進行分類的，如有的基金產品的投資范圍包含了新能源概念，也會被列為ESG投資產品?！皣鴥鹊慕^大部分投資產品因為跟著國內指數(shù)，今年以來業(yè)績表現(xiàn)相對弱。而今年好的投資概念，例如以新能源為主要投資標的的產品獲得正收益后，屬于ESG投資范疇的也自然獲得正收益。”

“純ESG主題基金，按照我的理解，其資產中至少有80%的比例用于投資ESG主題，因此它的要求會更加準確和嚴格?！彼吻啾硎?，在今年國內的經濟形勢受到疫情反復，以及復雜國際環(huán)境的影響下，市場大幅回調，因此大部分純ESG主題基金的表現(xiàn)都會受到拖累。

具備長期投資價值

近期，隨著首批8只碳中和ETF產品獲批，“碳中和”概念再次起飛，市場對主張綠色投資的ESG產品的關注度也隨之提高，那么，后市ESG投資的機會如何？

對此，中歐基金表示，ESG行業(yè)具備長期的成長空間，這些產業(yè)成長的時間維度將會在5年甚至10年以上。此外由于中國企業(yè)在過去十幾年時間進行的研發(fā)和制造經驗的積累，使得中國在全球產業(yè)鏈中占據(jù)了核心地位，未來全球ESG產業(yè)的發(fā)展都將離不開中國企業(yè)，因此國內這些上市公司具備較長期的投資價值。

“從行業(yè)分布來看，ESG基金投資方向主要是以新能源為代表的環(huán)保、綠色、低碳行業(yè)?！敝袣W基金認為，與過去兩三年對比，目前很多新能源公司的估值處于歷史偏低位置，“我們判斷，無論是新能源汽車還是光伏行業(yè)，明年整體上仍有望實現(xiàn)高增長，對應到上市公司的業(yè)績也可能會高速增長。”

諾安基金宋青表示，“碳中和”是我國未來的一項重大國策。我國提出在2030年碳排放達到峰值，在2060年實現(xiàn)“碳中和”的目標。在這種大背景下，“十四五”規(guī)劃大力推行以清潔能源為主導的能源革命，我國可再生能源將進入快速發(fā)展新階段，光伏、風電、水電以及電子行業(yè)將迎來歷史性的機遇。

“碳中和或者ESG投資基金，是更加符合未來投資者投資標準的。在選擇投資標的、評估和投資流程中將會有更加具體的要求，因此理論上能夠給投資者帶來更多機會，但也需要時間的驗證。特別是在初期，需要耐心和人力物力的支持?！彼吻嗾J為，“碳中和”或者ESG的投資基金，是以一個更寬、更高的維度，希望讓投資流程以及投資結果更加有利于社會。

“雖然我們樹立更高的投資流程和標準去挑選投資標的，但是投資的結果是沒有絕對保證的。投資管理人只能希望通過不斷地提升和完善自己，來達到投資策略業(yè)績的提升?！彼吻嘌a充道。

“漂綠”不會直接影響投資端

值得注意的是，從國際市場上來看，ESG投資已出現(xiàn)“漂綠”現(xiàn)象，各國監(jiān)管機構也在加大企業(yè)ESG信息披露和金融機構ESG投資的監(jiān)管力度，打擊“漂綠”行為。如今年5月，

紐約梅隆銀行投資部門因涉嫌在管理基金中，誤導性地描述其ESG投資理念，而被SEC罰款150萬美元。

對此，諾安基金宋青表示，國際市場上的ESG評價標準在上世紀80年代就開始出現(xiàn)。在投資過程中，除了之前的二維，即投資的風險和業(yè)績兩個維度，還增加了環(huán)境、社會以及公司治理機制等新一層的維度，來更加立體地評價投資過程。從SEC對紐約梅隆的處罰等事件可以發(fā)現(xiàn)，在實際過程中，很有可能存在管理水平不到位，或在執(zhí)行過程中沒有客觀、真實地表現(xiàn)出在ESG投資方面所完成的流程等問題。

“如果把漂綠現(xiàn)象視為一種風險的話，我理解它更可能歸類為操作風險一類?！彼吻啾硎?，這更多跟投資管理人的內部管理水平相關，或者說是投資管理人的資質、經驗和可持續(xù)性，以及品牌聲譽相關。但不會直接影響到基金投資組合的投資端。

對于普通投資者的投資建議，宋青認為，目前市場上ESG投資產品更偏向于概念型，涵蓋的行業(yè)與傳統(tǒng)行業(yè)的經濟分類角度不一樣，是可以跨行業(yè)的，“我國的ESG概念和做法都是參考和借鑒國際市場的，后續(xù)我國可能需要逐步建立一套與國內社會體制等各方面相適配的標準并落實。我們仍然需要一些時間等待ESG主題的產品的發(fā)展和完善?！?/p>“目前，國內ESG信息披露并不涉及全部上市公司?！蔽髂献C券首席分析師張剛表示，由于現(xiàn)階段堅持自愿披露原則，考慮ESG信息披露監(jiān)管實踐尚不充分，相關理論研究有待進一步深化，國內公司間的可比性尚需較長的時間改進?！爸袊诠夥L電行業(yè)領域在全球范圍均保持高市占率，相關細分行業(yè)龍頭上市公司數(shù)量豐富，因此普通投資者投資ESG投資產品，不妨選擇主要投資于風電、光伏、鋰電池、新能源汽車領域的公募基金，并重點查詢這些基金每個季度公布的投資組合，以進行對比選擇?！?/p>中歐基金則建議投資者在投資ESG產品時，要以長期視角來看待投資收益，淡化短期的波動，在下跌時不恐慌、在情緒高漲時不跟隨，信任專業(yè)的基金經理，盡量采取長期定投的方式進行參與。

編輯：艦長