債市要聞

【663.2億定了！內(nèi)蒙古打響化債第一槍 “一攬子地方債務(wù)化解方案”預(yù)期陸續(xù)落地】

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，近日，據(jù)內(nèi)蒙古自治區(qū)財(cái)政廳多份披露文件顯示，擬發(fā)行內(nèi)蒙古自治區(qū)政府2023年再融資一般債券（九至十一期），每期金額分別為274.4億元、194.4億元、194.4億元，擬于10月9日發(fā)行再融資債券共663.2億元。財(cái)聯(lián)社觀察到，盡管這三期再融資債券與前八期一樣納入一般公共預(yù)算管理，但資金償還方面卻截然不同，其中第九期募集資金全部用于償還政府認(rèn)定負(fù)有責(zé)任的拖欠企業(yè)賬款，而第十期和第十一期債券添加了年限，募集資金將全部?jī)斶€2018年之前認(rèn)定的政府負(fù)有償還責(zé)任的拖欠企業(yè)賬款，特殊再融資債券用途范圍再次擴(kuò)大。

解讀：有專家表示，內(nèi)蒙古本次發(fā)行的三期再融資債應(yīng)屬于“一攬子化債方案”以來(lái)特殊再融資債券整體安排的一部分，預(yù)計(jì)假期后其他省份也會(huì)陸續(xù)開(kāi)始發(fā)行，發(fā)行額度有可能超過(guò)1.5萬(wàn)億元。9月中旬，央行降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性一定程度上可能也是為再融資債的發(fā)行準(zhǔn)備流動(dòng)性，此外，低利率環(huán)境也將有助于地方債發(fā)行。

詳情請(qǐng)見(jiàn)：

https://api3.cls.cn/share/article/1474273

【貨幣政策委員會(huì)例會(huì)表述現(xiàn)四大變化 四季度仍有降準(zhǔn)或降息可能】

據(jù)媒體報(bào)道，中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2023年第三季度(總第102次)例會(huì)于9月25日在北京召開(kāi)。和二季度例會(huì)相比，三季度例會(huì)主要有四大變化：一是對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷更樂(lè)觀一些，但仍指出當(dāng)前仍面臨需求不足的問(wèn)題;二是在對(duì)海外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷時(shí)明確指出“發(fā)達(dá)國(guó)家利率將持續(xù)保持高位”;三是表示要“促進(jìn)物價(jià)低位回升”;四是下一步貨幣政策要搞好“搞好逆周期和跨周期調(diào)節(jié)”。從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)看，當(dāng)貨幣政策委員會(huì)例會(huì)提及逆周期調(diào)節(jié)時(shí)，下一季度一般有降準(zhǔn)或降息的操作，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)四季度降準(zhǔn)或降息也抱有預(yù)期。

【季末資金面轉(zhuǎn)緊 節(jié)前債市情緒受壓制】

據(jù)媒體報(bào)道，資金利率成為近兩日影響債券市場(chǎng)的最大因素。截至26日收盤(pán)，GC001利率大幅上行144個(gè)基點(diǎn)至3.98%，能跨季的GC014利率上行44.5個(gè)基點(diǎn)至4.18%。債市因此承壓，10年期國(guó)債收益率盤(pán)中觸及2.7%關(guān)鍵點(diǎn)位。9月25、26日，央行分別進(jìn)行3190億元、3780億元14天期逆回購(gòu)操作，呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，本周央行將重點(diǎn)向公開(kāi)市場(chǎng)投放14天期逆回購(gòu)資金，維護(hù)季末流動(dòng)性平穩(wěn)，并預(yù)計(jì)節(jié)后隨著資金需求季節(jié)性減弱，資金利率會(huì)回歸合理點(diǎn)位。

【固收基金加入降費(fèi)潮，多只產(chǎn)品管理費(fèi)率降至0.3%，近一個(gè)月新成立二級(jí)債基管理費(fèi)率上限為0.6%】

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，9月27日，華夏基金、宏利基金公告，部分固收類產(chǎn)品下調(diào)費(fèi)率。其中華夏基金主要調(diào)整了旗下華夏債券A類份額的前端申購(gòu)費(fèi)率，宏利基金旗下兩只債基則將管理費(fèi)率和托管費(fèi)率直接“砍半”，管理費(fèi)率從此前的0.70%、0.60%降至0.3%，托管費(fèi)率也從0.20%降至0.10%。此前有消息稱，新上報(bào)的二級(jí)債基管理費(fèi)率上限或?yàn)?.6%。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)，恒生前海恒源泓利、中金恒新90天持有、博時(shí)恒享、天弘穩(wěn)健回報(bào)等少數(shù)年內(nèi)新成立的二級(jí)債基管理費(fèi)率已低至0.30%。近一個(gè)月成立的二級(jí)債基，管理費(fèi)率也都在0.60%以下。

【財(cái)政部湖南監(jiān)管局：推動(dòng)“一攬子”化債方案落地見(jiàn)效】

9月27日，據(jù)財(cái)政部官網(wǎng)，財(cái)政部湖南監(jiān)管局督促地方抓實(shí)隱性債務(wù)化解工作，推動(dòng)“一攬子”化債方案落地見(jiàn)效。定期組織開(kāi)展隱性債務(wù)化債核查，確保化債成果經(jīng)得起各方檢驗(yàn)；支持市縣協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)降低存量債務(wù)利息，優(yōu)化債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，防范資金鏈風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)范融資平臺(tái)公司綜合治理，防范地方國(guó)有企事業(yè)單位“平臺(tái)化”。著力推進(jìn)融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型，主動(dòng)提供政策咨詢，支持融資平臺(tái)依法合規(guī)發(fā)揮補(bǔ)短板、穩(wěn)增長(zhǎng)功能。

【再融資債券支持“化債”緊鑼密鼓 湘潭高新地區(qū)獲得額度或達(dá)百億】

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，作為首個(gè)通過(guò)化債方案的省份，湖南的化債進(jìn)展引人關(guān)注。9月27日上午，湖南省湘潭高新集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“湘潭高新集團(tuán)”）為計(jì)劃發(fā)行的10億中期票據(jù)舉行了線上交流會(huì)，或標(biāo)志著湘潭這一湖南網(wǎng)紅地區(qū)的化債落地進(jìn)程在提速。此外，財(cái)聯(lián)社近期還獲得了更多湘潭地區(qū)再融資債券支持化債的情況。據(jù)悉，湘潭市獲得的再融資債券額度與業(yè)內(nèi)預(yù)期一致，大約500億元，其中湘潭高新地區(qū)獲得約100億額度，置換一部分隱債。置換高息債務(wù)和降息方面，湘潭市目前正在“一盤(pán)棋”計(jì)劃將融資利率壓降到4%左右。

【離岸國(guó)債期貨呼之欲出 香港財(cái)庫(kù)局正與有關(guān)機(jī)構(gòu)開(kāi)展商討】

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，近日，署理香港財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局局長(zhǎng)陳浩濂在香港離岸人民幣中心年度論壇暨人民幣業(yè)務(wù)杰出大獎(jiǎng)2023頒獎(jiǎng)禮上表示，香港財(cái)庫(kù)局已與有關(guān)內(nèi)地機(jī)構(gòu)開(kāi)展商討在香港推出國(guó)債期貨，措施將為在港投資國(guó)債引入有效的離岸風(fēng)險(xiǎn)管理工具。陳浩濂進(jìn)一步表示，透過(guò)便利香港和海外機(jī)構(gòu)更好管理相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)，有助提升國(guó)債市場(chǎng)的流動(dòng)性并降低買賣差價(jià)，進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)債市場(chǎng)的國(guó)際參與度和認(rèn)受性。

【美國(guó)銀行：美國(guó)10年期國(guó)債收益率要達(dá)到5%需要信心的提振】

美國(guó)銀行分析師表示，美國(guó)10年期國(guó)債收益率能否達(dá)到5%，取決于投資者是否相信經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)走強(qiáng)以及美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高利率。10年期美國(guó)國(guó)債收益率即將回歸2004至2006年期間“全球金融危機(jī)前的利率動(dòng)態(tài)，”Bruno Braizinha表示。若要讓決定美國(guó)固定利率住房抵押貸款和企業(yè)借貸成本的基準(zhǔn)利率達(dá)到5%，“可能不僅需要進(jìn)一步升級(jí)基本面——超越我們對(duì)經(jīng)濟(jì)軟著陸的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)——而且還需要對(duì)前景有更大信心，”Braizinha寫(xiě)道。

公開(kāi)市場(chǎng)：

公開(kāi)市場(chǎng)方面，央行公告稱，為維護(hù)季末流動(dòng)性平穩(wěn)，9月27日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了2000億元7天期和4170億元14天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別為1.8%和1.95%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日2050億元逆回購(gòu)到期，因此單日凈投放4120億元。

信用債事件

■綠地控股：9只境外債展期四年征求獲通過(guò)，金額共計(jì)31.6億美元；

■恒大地產(chǎn)：目前公司仍在各方努力下共同化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所有存續(xù)公司債券將繼續(xù)停牌；

■旭輝集團(tuán)："20旭輝03"回售金額3.993億元,本次回售兌付存在不確定性，另外“H21旭輝3"自9月28日開(kāi)市起復(fù)牌；

■聯(lián)合資信：因未按時(shí)披露財(cái)務(wù)報(bào)告，推遲出具珠江人壽2023年季度跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告；

■金地集團(tuán)：“20金地01”擬于10月12日付息，發(fā)行總額30億元；

■盛京銀行：擬向遼寧資產(chǎn)出售1760億資產(chǎn)，后者以定向?qū)ｍ?xiàng)票據(jù)方式支付；

■渣打中國(guó)：發(fā)行30億元金融債券，公司重返金融債市場(chǎng)；

■穆迪：將平安不動(dòng)產(chǎn)及平安不動(dòng)產(chǎn)資本主體長(zhǎng)期發(fā)行人評(píng)級(jí)列入評(píng)級(jí)觀察；

■水發(fā)集團(tuán)：“20水發(fā)集團(tuán)MTN001”擬于9月28日至10月10日回售申請(qǐng)；

■柳州投控：“21柳州投資MTN002”最終回售金額0.5億元，本次撤銷回售金額2.8億元；

■婁底城發(fā)集團(tuán)：8億元“23婁底城發(fā)MTN001”完成發(fā)行，利率4.87%，獲超2倍認(rèn)購(gòu)；

■山東高速集團(tuán)：“20山高01”擬于10月16日兌付并摘牌；

■廣州越秀：取消發(fā)行“23越秀集團(tuán)SCP009”，計(jì)劃發(fā)行金額為20億元。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：

【貨幣市場(chǎng)|貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)上行】

周三，貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)上行，其中銀存間質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率1天期品種下行5.38BP報(bào)1.6957%，7天期下行25.06BP報(bào)1.9513%，14天期上行2.15BP報(bào)3.1707%，創(chuàng)2022年12月以來(lái)新高，1月期上行16.85BP報(bào)3.0386%，創(chuàng)2022年12月以來(lái)新高。

Shibor短端品種漲跌不一。隔夜品種下行3.5bp報(bào)1.706%，7天期下行12.1bp報(bào)1.848%，14天期上行7.7bp報(bào)3.112%，1個(gè)月期上行1.8bp報(bào)2.278%。。

銀行間回購(gòu)定盤(pán)利率多數(shù)下跌。FR001報(bào)1.7500%，跌6.00個(gè)基點(diǎn)；FR007報(bào)1.8300%，跌12.00個(gè)基點(diǎn)；FR014報(bào)4.4000%，漲20.00個(gè)基點(diǎn)。

銀銀間回購(gòu)定盤(pán)利率多數(shù)下跌。FDR001報(bào)1.7000%，跌5.00個(gè)基點(diǎn)；FDR007報(bào)1.8016%，跌14.84個(gè)基點(diǎn)；FDR014報(bào)3.1487%，漲0.87個(gè)基點(diǎn)。

【利率債|國(guó)債期貨收盤(pán)集體上漲，30年期國(guó)債期貨主力合約漲0.09%】

周三，國(guó)債期貨收盤(pán)集體上漲，30年期國(guó)債期貨主力合約漲0.09%，10年期國(guó)債期貨主力合約漲0.03%，5年期國(guó)債期貨主力合約漲0.04%，2年期國(guó)債期貨主力合約漲0.01%。

銀行間主要利率債收益率多數(shù)下行，截止北京時(shí)間16:45，10年期國(guó)債活躍券230018收益率下行0.5bp報(bào)2.69%，5年期國(guó)債活躍券230021收益率下行1.4bp報(bào)2.535%；10年期國(guó)開(kāi)活躍券230210收益率下行0.5bp報(bào)2.785%。

【信用債|信用債收益率延續(xù)上行態(tài)勢(shì)，全天成交逾千億】

周三，信用債收益率延續(xù)上行態(tài)勢(shì)，全天成交逾千億。地產(chǎn)債多數(shù)下跌，“21金地MTN007”跌超15%。AAA級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率上行1.11個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.5818%，AAA級(jí)城投債中，1年期收益率上行0.59個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.6345%。

漲幅超2%的信用債共19只，其中“20中駿02”、“19濰濱專項(xiàng)債02”、“16津投03”漲幅位居前三，分別漲10.58%、6%、5.81%，分別成交27.2萬(wàn)元、225.97萬(wàn)元、9.1萬(wàn)元。

跌幅超2%的信用債共15只，地產(chǎn)債多數(shù)下跌，“H1龍控01”、“21金地MTN007”、“22大連萬(wàn)達(dá)MTN001”跌幅位居前三，分別跌35.74%、15.41%、13.58%，三只債分別成交127.4萬(wàn)元、2119.14萬(wàn)元、499.26萬(wàn)元。

高收益?zhèn)汗?0只收益率高于15%的信用債有成交，其中“19遠(yuǎn)洋01”、“H1龍控01”、“15遠(yuǎn)洋03”收益率位列前三，分別為423.2%、234.5%、136.19%，三只債分別成交48萬(wàn)元、127.4萬(wàn)元、11.16萬(wàn)元。共65只收益率處于8%-15%區(qū)間的信用債有成交，其中“21不動(dòng)01”、“21龍湖04”、“20遵橋02”收益率位列前三，分別為14.21%、14.05%、13.86%，三只債分別成交1382.76萬(wàn)元、33.5萬(wàn)元、27.39萬(wàn)元。

【歐債市場(chǎng)|歐債收益率集體收漲，英國(guó)10年期國(guó)債收益率漲3.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.352%】

周三，歐債收益率集體收漲，英國(guó)10年期國(guó)債收益率漲3.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.352%，法國(guó)10年期國(guó)債收益率漲3.8個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.399%，德國(guó)10年期國(guó)債收益率漲3.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.837%，意大利10年期國(guó)債收益率漲4.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.781%，西班牙10年期國(guó)債收益率漲3.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.936%。

【美債市場(chǎng)|美債收益率集體收漲，2年期美債收益率漲2.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)5.15%】

周三，美債收益率集體收漲，2年期美債收益率漲2.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)5.15%，3年期美債收益率漲7.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.905%，5年期美債收益率漲7.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.692%，10年期美債收益率漲7.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.615%，30年期美債收益率漲4.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.722%。

本文源自財(cái)聯(lián)社FICC