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文| 彭容編輯 | 彭孝秋硬氪獲悉，上海合晶硅材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海合晶”）于近日通過(guò)科創(chuàng)板上市的注冊(cè)申請(qǐng)。2020年6月，上海合晶就曾申請(qǐng)上市，但在同年12月主動(dòng)撤回了IPO申請(qǐng)。上海合晶是半導(dǎo)體硅外延片一體化制造商，具備從晶體成長(zhǎng)、襯底成型到外延生長(zhǎng)的全流程生產(chǎn)能力。2022年，被認(rèn)定為國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)。主要產(chǎn)品為半導(dǎo)體硅外延片，主要用于制備功率器件和模擬芯片等，被廣泛應(yīng)用于汽車、工業(yè)、通訊、辦公等領(lǐng)域。
圖源招股書業(yè)績(jī)方面，2020-2022年，上海合晶營(yíng)收分別為9.41億元、13.29億元和15.56億元，近三年復(fù)合增長(zhǎng)率為28.58%；凈利潤(rùn)分別為0.57億元、2.12億元和3.65億元，在3年內(nèi)上漲超6倍。近三年的凈利潤(rùn)增速是營(yíng)收增速的5倍多，上海合晶的盈利能力向好。
圖源招股書上海合晶的境外收入占比較高，境外客戶來(lái)自歐美等國(guó)。2020-2022年，上海合晶主營(yíng)業(yè)務(wù)的境外收入分別為7.21億元、9.44億元和12.81億元，占比分別為76.90%、71.41%和82.46%。外延片業(yè)務(wù)是上海合晶營(yíng)收的主要來(lái)源，2020-2022年，外延片業(yè)務(wù)收入分別為7.74億元、11.04億元和14.88億元，營(yíng)收占比逐年上升，分別為82.60%、83.56%和95.82%。外延片是制造半導(dǎo)體產(chǎn)品的基礎(chǔ)原材料，下游客戶為芯片制造企業(yè)，應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋手機(jī)與平板電腦、物聯(lián)網(wǎng)、汽車電子、人工智能、工業(yè)電子、軍事太空等諸多行業(yè)。
圖源招股書據(jù)招股書披露，上海合晶已經(jīng)為全球前10大晶圓代工廠中的7家公司、全球前10大功率器件IDM廠中的6家公司供貨，境內(nèi)主要客戶包括華虹公司（688347.SH）、中芯集成（688469.SH）、華潤(rùn)微（688396.SH）等，境外主要客戶包括臺(tái)積電、力積電、威世半導(dǎo)體、達(dá)爾、德州儀器、意法半導(dǎo)體等。值得注意的是，上海合晶由中國(guó)臺(tái)灣上市公司合晶科技（6182.TWO）拆分上市。合晶科技不僅以47.88%的股份作為上海合晶的最大股東，還是其主要客戶和最大的原材料供應(yīng)商。在半導(dǎo)體硅片行業(yè)，國(guó)際硅片廠商長(zhǎng)期占據(jù)較大的市場(chǎng)份額。2021年，全球前5大硅片廠商占據(jù)約85%的市場(chǎng)份額，是上海合晶的主要境外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，包括日本信越化學(xué)（4063.T）、日本勝高（3436.T）、環(huán)球晶圓（6488.TWO）、德國(guó)世創(chuàng)（WAF.DF）、韓國(guó)SK Siltron。上海合晶的主要境內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括滬硅產(chǎn)業(yè)（688126.SH）、立昂微（605358.SH）、有研硅（688432.SH）等。上海合晶和國(guó)際硅片巨頭還相距甚遠(yuǎn)。2022年，全球第2大硅片廠商日本勝高的外延片收入為226.1億元，相比之下，上海合晶的收入僅為14.88億元，甚至不及日本勝高的十分之一。
圖源招股書在毛利率方面，2020-2022年，上海合晶的綜合毛利率分別為22.30%、35.65%和42.81%，呈逐年上升趨勢(shì)。2022年，上海合晶的毛利率提高13.35%，高于境內(nèi)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，可以和全球第3大硅片廠商環(huán)球晶圓比肩。
圖源招股書上海合晶的前身是一家中外合資企業(yè)，1994年，由上海有色硅材料廠與香港漢崧共同出資設(shè)立。目前，上海合晶由合晶科技控股的投資公司STIC直接持有53.64%的股份。招股書稱，合晶科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，不存在實(shí)際控制人。因此，上海合晶也不存在實(shí)際控制人。2021年，比亞迪以513.59萬(wàn)元入股，現(xiàn)持有0.86%的股份，是上海合晶的第七大股東。但比亞迪和上海合晶并未有大額的業(yè)務(wù)往來(lái)，2022年，二者開始交易外延片產(chǎn)品，交易額僅為6.41萬(wàn)元，占比0.01%。本次上市，上海合晶擬募集15.64億元。除了研發(fā)和擴(kuò)產(chǎn)之外，有6億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還借款，占募資的近四成。
圖源招股書招股書顯示，今年上半年，上海合晶的營(yíng)收和扣非凈利潤(rùn)分別為7.04億元和1.26億元，同比下降5.78%和23.87%，主要原因是半導(dǎo)體行業(yè)下游市場(chǎng)需求減弱。作為“臺(tái)拆A”公司，上海合晶本次上市是在市場(chǎng)疲軟之下“不進(jìn)則退”的選擇。
圖源招股書業(yè)績(jī)方面，2020-2022年，上海合晶營(yíng)收分別為9.41億元、13.29億元和15.56億元，近三年復(fù)合增長(zhǎng)率為28.58%；凈利潤(rùn)分別為0.57億元、2.12億元和3.65億元，在3年內(nèi)上漲超6倍。近三年的凈利潤(rùn)增速是營(yíng)收增速的5倍多，上海合晶的盈利能力向好。圖源招股書上海合晶的境外收入占比較高，境外客戶來(lái)自歐美等國(guó)。2020-2022年，上海合晶主營(yíng)業(yè)務(wù)的境外收入分別為7.21億元、9.44億元和12.81億元，占比分別為76.90%、71.41%和82.46%。外延片業(yè)務(wù)是上海合晶營(yíng)收的主要來(lái)源，2020-2022年，外延片業(yè)務(wù)收入分別為7.74億元、11.04億元和14.88億元，營(yíng)收占比逐年上升，分別為82.60%、83.56%和95.82%。外延片是制造半導(dǎo)體產(chǎn)品的基礎(chǔ)原材料，下游客戶為芯片制造企業(yè)，應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋手機(jī)與平板電腦、物聯(lián)網(wǎng)、汽車電子、人工智能、工業(yè)電子、軍事太空等諸多行業(yè)。圖源招股書據(jù)招股書披露，上海合晶已經(jīng)為全球前10大晶圓代工廠中的7家公司、全球前10大功率器件IDM廠中的6家公司供貨，境內(nèi)主要客戶包括華虹公司（688347.SH）、中芯集成（688469.SH）、華潤(rùn)微（688396.SH）等，境外主要客戶包括臺(tái)積電、力積電、威世半導(dǎo)體、達(dá)爾、德州儀器、意法半導(dǎo)體等。值得注意的是，上海合晶由中國(guó)臺(tái)灣上市公司合晶科技（6182.TWO）拆分上市。合晶科技不僅以47.88%的股份作為上海合晶的最大股東，還是其主要客戶和最大的原材料供應(yīng)商。在半導(dǎo)體硅片行業(yè)，國(guó)際硅片廠商長(zhǎng)期占據(jù)較大的市場(chǎng)份額。2021年，全球前5大硅片廠商占據(jù)約85%的市場(chǎng)份額，是上海合晶的主要境外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，包括日本信越化學(xué)（4063.T）、日本勝高（3436.T）、環(huán)球晶圓（6488.TWO）、德國(guó)世創(chuàng)（WAF.DF）、韓國(guó)SK Siltron。上海合晶的主要境內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括滬硅產(chǎn)業(yè)（688126.SH）、立昂微（605358.SH）、有研硅（688432.SH）等。上海合晶和國(guó)際硅片巨頭還相距甚遠(yuǎn)。2022年，全球第2大硅片廠商日本勝高的外延片收入為226.1億元，相比之下，上海合晶的收入僅為14.88億元，甚至不及日本勝高的十分之一。圖源招股書在毛利率方面，2020-2022年，上海合晶的綜合毛利率分別為22.30%、35.65%和42.81%，呈逐年上升趨勢(shì)。2022年，上海合晶的毛利率提高13.35%，高于境內(nèi)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，可以和全球第3大硅片廠商環(huán)球晶圓比肩。圖源招股書上海合晶的前身是一家中外合資企業(yè)，1994年，由上海有色硅材料廠與香港漢崧共同出資設(shè)立。目前，上海合晶由合晶科技控股的投資公司STIC直接持有53.64%的股份。招股書稱，合晶科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，不存在實(shí)際控制人。因此，上海合晶也不存在實(shí)際控制人。2021年，比亞迪以513.59萬(wàn)元入股，現(xiàn)持有0.86%的股份，是上海合晶的第七大股東。但比亞迪和上海合晶并未有大額的業(yè)務(wù)往來(lái)，2022年，二者開始交易外延片產(chǎn)品，交易額僅為6.41萬(wàn)元，占比0.01%。本次上市，上海合晶擬募集15.64億元。除了研發(fā)和擴(kuò)產(chǎn)之外，有6億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還借款，占募資的近四成。圖源招股書招股書顯示，今年上半年，上海合晶的營(yíng)收和扣非凈利潤(rùn)分別為7.04億元和1.26億元，同比下降5.78%和23.87%，主要原因是半導(dǎo)體行業(yè)下游市場(chǎng)需求減弱。作為“臺(tái)拆A”公司，上海合晶本次上市是在市場(chǎng)疲軟之下“不進(jìn)則退”的選擇。
