私募基金，通過非公開發(fā)行的方式募集資金，按投資方和管理方協(xié)商策略進行投資的基金產(chǎn)品，由于其靈活、高度定制化、利益綁定一致、策略豐富等優(yōu)勢，深受高凈值客戶喜愛。

根據(jù)投資策略的不同，證券私募基金的投資類型可大致分為股票策略、事件驅(qū)動、組合基金、管理期貨（CTA）、套利策略、宏觀策略、債券基金、復(fù)合策略等。其中，傳統(tǒng)股票多頭基金是證券私募行業(yè)內(nèi)最主流的基金投資類型。

1、股票策略，主要投資對象為全球各大交易所掛牌上市股票，主要的交易方式為做多股票，交易策略多樣。這類證券私募基金的業(yè)績表現(xiàn)與基金經(jīng)理的選股和交易能力有極大關(guān)系，占據(jù)了國內(nèi)陽光私募產(chǎn)品80%以上的策略比例，我們平時如雷貫耳的各大知名投資機構(gòu)和大佬大多屬于該策略。

2、事件驅(qū)動，主要是通過分析重大事件發(fā)生前后對投資標的影響不同而進行的套利?；鸾?jīng)理一般需要估算事件發(fā)生的概率及其對標的資產(chǎn)價格的影響，并提前介入等待事件的發(fā)生，然后擇機退出。隨著注冊制的不斷深化，殼資源價值喪失；加上A股機構(gòu)化，定價越來越理性，套利機會填平更為迅速，該策略需要管理人更為專業(yè)敏銳。

3、管理期貨，即CTA策略，主要以各類商品期貨（如黃金、原油、銅、大豆等）和金融期貨（股指期貨、外匯期貨等）為底層投資標的，利用期貨價格上升或下降的趨勢進而獲利的一種投資策略。

4、債券策略，指專門投資于債券的基金，對債券進行組合投資，尋求較為穩(wěn)定的收益。根據(jù)中國證監(jiān)會對基金類別的分類標準，基金資產(chǎn)80%以上投資于債券的為債券基金。

5、宏觀策略，主要是通過對宏觀經(jīng)濟的深入研究，進而判斷各大類金融資產(chǎn)所處的周期及未來走勢，在正確的時間配置正確的資產(chǎn)。此策略可投資范圍非常廣，包括股票、債券和各類金融衍生品，通過多策略多資產(chǎn)，全方位捕捉市場機會，適用于各種經(jīng)濟周期。

6、相對價值，即我們通常所指的套利策略，套利的核心是利用證券資產(chǎn)的錯誤定價，即買入相對低估的品種、賣出相對高估的品種來獲取無風(fēng)險的收益。套利策略一般也會結(jié)合多空手段來實現(xiàn)市場中性，優(yōu)點是凈值波動小，不過當市場品種出現(xiàn)較大波動時套利基金容易虧損。套利策略主要有期現(xiàn)套利、跨市場套利與跨品種套利三種。

7、復(fù)合策略，主要指產(chǎn)品將會同時使用多種投資策略進行投資，以此來適應(yīng)多種多樣的市場環(huán)境。

8、組合基金策略，主要投資對象為其他基金，常見的組合基金組織形式有FOF和MOM，這種策略需要基金經(jīng)理根據(jù)自己對宏觀經(jīng)濟和市場趨勢的判斷來配置基金組合，這種策略需要平衡組合的投資風(fēng)格及策略，核心競爭力在于對基金管理人的評價和持續(xù)跟蹤及組合的配置。

“基金中基金”（FOF）與“管理人的管理人”（MOM）都屬于多重經(jīng)理人投資的形式。FOF為專門投資于其他證券投資基金的基金組合，MOM則是選擇不同的投資管理人，并授權(quán)他們進行投資決策。

藏元FOF在該領(lǐng)域形成了相對完善的投資邏輯，并得到了投資者的高度肯定。

我們認為多資產(chǎn)、多策略配置是能夠分散風(fēng)險、降低回撤的有效手段。通過在股票市場和商品市場中尋找具有不同風(fēng)險收益特征且相關(guān)性較低的策略來構(gòu)建投資組合并根據(jù)市場情況，動態(tài)調(diào)整不同資產(chǎn)、不同策略的投資比例，以此來分散風(fēng)險，降低FOF產(chǎn)品的回撤。