財(cái)聯(lián)社7月25日訊（記者 閆軍）二季度公募基金整體浮虧2200億。

隨著公募基金二季報(bào)披露完畢，公募基金盈利情況也浮出水面。Wind數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)調(diào)整導(dǎo)致凈值波動(dòng)，二季度公募基金浮虧2200億元。這和今年一季度公募基金整體盈利3636億元大相徑庭。

從基金指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，同樣可以佐證，Wind偏股混合型基金指數(shù)二季度下跌3.91%，已經(jīng)抹去了今年一季度的漲幅。

毫無(wú)疑問(wèn)，整個(gè)二季度，不少百億基金經(jīng)理們依然是被市場(chǎng)抱怨與指責(zé)的對(duì)象。這份指責(zé)在公募基金二季報(bào)披露后，有了數(shù)據(jù)的支撐。從主動(dòng)管理型基金維度考量，Wind數(shù)據(jù)顯示，有31只主動(dòng)管理型基金虧損超過(guò)10億元，虧損前三分別為中歐醫(yī)療健康、易方達(dá)藍(lán)籌精選和景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)，二季度虧損分別為63.72億元、60.79億元和59.32億元。

虧錢(qián)的理由多數(shù)是相似的，賺錢(qián)的基金卻是各有各的絕招，有的持續(xù)在AI里深耕，有的布局美股，有的在越南掘金。

誠(chéng)然，在當(dāng)下風(fēng)格切換輪動(dòng)加速的市場(chǎng)上，“一招鮮”已經(jīng)沒(méi)有了土壤。

31只基金二季度虧損超過(guò)10億

不出意外，今年損失慘重的依然是百億明星基金經(jīng)理們。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，全市場(chǎng)主動(dòng)管理型基金有31只虧損超過(guò)10億元，累計(jì)虧損626.65億元，其中，虧損前十的公募基金合計(jì)達(dá)到351.74億元，前十名占據(jù)了半壁江山。

二季度虧損最多的是葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康，二季度虧損達(dá)到63.72億元，該基金二季度凈值降幅10.48%。值得注意的是，中歐醫(yī)療健康一直是基民“越跌越買(mǎi)”的代表之一，整個(gè)二季度該基金A份額、C份額分別凈申購(gòu)0.86億、2.65億，合計(jì)凈申購(gòu)3.51億。與之相對(duì)應(yīng)的卻是，中歐醫(yī)療健康A(chǔ)、C份額合計(jì)凈資產(chǎn)由一季度的594.87億元下降至538.97億元，減少了55.9億元。

張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選和劉彥春管理的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)分別為虧損的第二、第三位，二季度虧損在60億左右。

凈值的下滑是虧損的主要原因，規(guī)模成了虧損金額的放大鏡。從今年二季度主動(dòng)管理規(guī)模前10的基金經(jīng)理中，只有周蔚文、張?jiān)⒑投系漠a(chǎn)品不在虧損超10億名單中。其余張坤、葛蘭、謝治宇、劉彥春、劉格菘、胡昕煒、蕭楠系數(shù)在列。

從持倉(cāng)來(lái)看，消費(fèi)、醫(yī)藥、新能源、半導(dǎo)體是上述虧損基金經(jīng)理的主要行業(yè)配置。規(guī)模一定程度上與業(yè)績(jī)是天敵，自去年6月以來(lái)，中小盤(pán)風(fēng)格占優(yōu)，隨后又是一波極致的AI行情，這些手握白馬股、賽道股的產(chǎn)品本身缺少了行業(yè)貝塔，而尾大不掉的規(guī)模桎梏，又讓他們很難在自己擅長(zhǎng)的領(lǐng)域挖掘到好的阿爾法。正如葛蘭在二季報(bào)中所言，二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)持續(xù)波動(dòng)，特別是在深度調(diào)整的階段，也讓長(zhǎng)期基本面投資理念面臨挑戰(zhàn)。

賺錢(qián)基金各有絕招

相較于明星基金經(jīng)理的產(chǎn)品被按在地上摩擦，今年二季度賺錢(qián)的主動(dòng)管理基金主打“小而美”么，AI在二季度同樣進(jìn)入調(diào)整，賺錢(qián)的基金多的是從板塊中挖掘個(gè)股，而非全部單押AI。

今年二季度最賺錢(qián)的主動(dòng)管理基金是吳遠(yuǎn)怡的廣發(fā)科技創(chuàng)新，二季度底規(guī)模為34.92億元，凈利潤(rùn)為6.01億元。業(yè)績(jī)歸因上，吳遠(yuǎn)怡指出，基金在算力、游戲、軟件等方向的布局獲得了一定的回報(bào)。

同樣在AI里深度挖掘的還有翟相棟，他指出，今年一季度布局的算力相關(guān)標(biāo)的，在二季度均取得較大幅度的上漲，對(duì)于其中已充分兌現(xiàn)樂(lè)觀預(yù)期、達(dá)到目標(biāo)價(jià)的標(biāo)的，進(jìn)行了獲利了結(jié)。

二季度賺錢(qián)的還有布局美股、越南等海外市場(chǎng)的基金，廣發(fā)全球精選人民幣重倉(cāng)英偉達(dá)、微軟、特斯拉等美股科技、新能源汽車(chē)龍頭，基金二季度同樣賺錢(qián)超過(guò)5億元。胡超管理的天弘越南市場(chǎng)二季度表現(xiàn)不俗，房地產(chǎn)及基建項(xiàng)目審批進(jìn)度加快，該基金主要投向?yàn)殂y行、證券的獲益。

此外，摩根新興動(dòng)力、廣發(fā)中小盤(pán)精選、大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、富國(guó)新興產(chǎn)業(yè)、富國(guó)長(zhǎng)期成長(zhǎng)、景順長(zhǎng)城景氣進(jìn)取等基金進(jìn)入二季度盈利前十榜單。

打不過(guò)就耍賴？

近年來(lái)，單一風(fēng)格賽道基金表現(xiàn)占優(yōu)，打不過(guò)怎么辦？“打不過(guò)就加入”成為一股風(fēng)氣，有基金公司甚至通過(guò)修改基金合同中投資范圍等方式擺脫主題約束，向賽道基金靠攏。二季度以來(lái)，賺錢(qián)效應(yīng)愈發(fā)不佳，繼而有基金公司動(dòng)起了“打不過(guò)就是耍賴”的小念頭。

和凈值虧損相比較而言，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)一直以來(lái)都是公募基金的“及格線”，是基金管理運(yùn)作的最低目標(biāo)，也是反映基金的運(yùn)作方向和可投資范圍。換句話說(shuō)，如果不能跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，可以看做基金經(jīng)理運(yùn)作的不及格。

近期，通過(guò)修改基金合同來(lái)改變基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的基金明顯增多，雖然多數(shù)基金公司表示，修改的原因在于基金運(yùn)作后投資策略、基金業(yè)績(jī)體現(xiàn)出的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)收益特征及為更好地保護(hù)基金份額持有人的利益，使業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)更好地反映本基金的投資策略，更科學(xué)合理地評(píng)價(jià)基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

但是，從變更后的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)明顯要低于變更前的標(biāo)準(zhǔn)，比如有基金公司將滬深300指數(shù)收益率×35%+恒生指數(shù)收益率×35%+中證全債指數(shù)收益率×30%”修改為“滬深300指數(shù)收益率×10%+恒生指數(shù)收益率×80%+中證全債指數(shù)收益率×10%”。

這一變更大幅增加了恒生指數(shù)收益率，減少了滬深300指數(shù)收益率和中證全債指數(shù)收益率，以今年上半年為例，恒指半年累跌4.37%，滬深300指數(shù)微跌0.75%，而中證全債指數(shù)走牛，漲2.98%。假設(shè)以上半年的數(shù)據(jù)為衡量，變更后的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)明顯要低于變更前，也更有利于基金跑贏該指標(biāo)。

再來(lái)看另外一只業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)由中證800指數(shù)收益率×75%+中證港股通綜合指數(shù)收益率×5%+中債綜合指數(shù)收益率×20%，變更為中證偏股型基金指數(shù)收益率×90%+中債綜合指數(shù)收益率×10%。

同樣減少了走牛的中債綜合指數(shù)收益率占比，此前比較業(yè)績(jī)占比為75%的中證800指數(shù)收益率上半年同期微漲0.02%，證港股通綜合指數(shù)收益率同期跌幅為5.2%，降幅較大，但是占比僅有5%。修改后，以同期跌幅3.6%的中證偏股基金指數(shù)為主要業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，占比達(dá)到90%。

客觀來(lái)講，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的修改一定程度上更貼近主題，比如上述修改基金為FOF基金，以偏股型基金指數(shù)收益率來(lái)作為業(yè)績(jī)基準(zhǔn)并無(wú)不妥，再比如某消費(fèi)主題基金將業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)由滬深300變更為內(nèi)地消費(fèi)指數(shù)。但是無(wú)一例外地是，以上半年的歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，修改后的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)要求更低。

即便是在行業(yè)人士看來(lái)，修改產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)多少也有些“自欺欺人”，有基金經(jīng)理直言，“沒(méi)有任何一個(gè)股民炒股是為了跑贏大盤(pán)，也沒(méi)有任何一個(gè)持有人買(mǎi)基金是為了跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。投資者投資的訴求是賺錢(qián)，因此，即便公募的考核是相對(duì)收益，但是本著對(duì)持有人負(fù)責(zé)的理念，買(mǎi)入任何一只股票的初心都是能夠?yàn)榻M合帶來(lái)收益的?！?/p>本文源自財(cái)聯(lián)社記者 閆軍