今年以來(lái)，A股市場(chǎng)分拆上市持續(xù)升溫。就在近日，為加快轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐，又一上市公司宣布分拆子公司上市，加速光伏業(yè)務(wù)布局。

分拆上市 募資加碼光伏

8月11日晚間，市值200億元的大型國(guó)有控股上市公司深圳燃?xì)?601139)披露了分拆預(yù)案，宣布擬將控股子公司斯威克分拆至深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

根據(jù)預(yù)案顯示，斯威克本次擬募資資金約17億元，其中約11億元主要用于投建年產(chǎn)3.0億平方米太陽(yáng)能光伏封裝膠膜項(xiàng)目，實(shí)施主體公司為鹽城斯威克;另外6億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

該公司表示，本次分拆完成后，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不變，仍將維持對(duì)斯威克的控股權(quán)。斯威克可通過(guò)獨(dú)立上市擴(kuò)大資金實(shí)力、拓寬融資渠道，加速光伏封裝膠膜業(yè)務(wù)的發(fā)展，進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

公開信息顯示，深圳燃?xì)獬闪⒂?982年，至今已有40余年的歷史，是全國(guó)首家整體上市的城市燃?xì)馄髽I(yè)。

近年來(lái)，該公司積極打造“城市燃?xì)?、燃?xì)赓Y源、綜合能源、智慧服務(wù)”四輪驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)布局。這其中，斯威克就是其綜合能源板塊的重要子公司。

收購(gòu)資產(chǎn) 市占率全球第二

需要指出的是，斯威克是該公司兩年前收購(gòu)的一項(xiàng)資產(chǎn)。

早在2021年，為加快向清潔能源綜合運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)型，深圳燃?xì)馔ㄟ^(guò)合資公司斥資18億元從東方日升手中收購(gòu)了斯威克50%股份，從而進(jìn)入光伏封裝膠膜行業(yè);同年該公司還收購(gòu)了高郵振興新能源等四家光伏電站資產(chǎn)。

截至目前，深圳燃?xì)馔ㄟ^(guò)全資子公司深燃新能源及其一致行動(dòng)人間接控制斯威克約50.88%的股份，為其間接控股股東，深圳市國(guó)資委為斯威克的實(shí)際控制人。此外，東方日升仍為斯威克現(xiàn)有股東，持股比例約為14.09%。

資料顯示，斯威克主要從事各類光伏封裝膠膜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前主營(yíng)產(chǎn)品包括EVA膠膜、POE膠膜等各種高性能光伏封裝膠膜，在全球市場(chǎng)擁有較高的品牌知名度。

據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2020-2022年，斯威克光伏封裝膠膜產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率位居全球第二。僅2022年，其光伏膠膜銷售5.1億平方米，同比增長(zhǎng)超過(guò)60%。

業(yè)績(jī)方面，2020-2022年，斯威克的年?duì)I業(yè)收入分別為21.9億元、38.4億元和63.72億元，三年歸母凈利潤(rùn)合計(jì)7.08億元;扣非凈利潤(rùn)合計(jì)7.15億元;同期，深圳燃?xì)獾臍w母凈利潤(rùn)分別為13.21億元、13.54億元和12.22億元。因此，斯威克符合分拆上市之規(guī)定。

值得關(guān)注的是，斯威克雖然營(yíng)收規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，但是2022年的凈利潤(rùn)同比有所下滑。近三年該公司的資產(chǎn)負(fù)債率由38.5%升至52.8%;報(bào)告同期，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也一直為負(fù)，從2020年的-4524.22萬(wàn)元到2022年的-18.22億元，長(zhǎng)期處于“失血”狀態(tài)，并且態(tài)勢(shì)加劇。

不過(guò)，從市場(chǎng)行情來(lái)看，由于去年底光伏膠膜價(jià)格大幅下跌，導(dǎo)致該公司利潤(rùn)率下滑。隨著今年光伏裝機(jī)放量，市場(chǎng)需求提升，價(jià)格壓力將有望緩解，該公司的業(yè)績(jī)可望重回高速增長(zhǎng)。

多家公司擬分拆上市

今年以來(lái)，多家A股光伏上市公司擬分拆子公司獨(dú)立上市。

4月10日，光伏設(shè)備巨頭晶盛機(jī)電公告稱，啟動(dòng)分拆子公司美晶新材上市的前期籌備事宜。隨后一個(gè)月，美晶新材的上市輔導(dǎo)備案登記獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)浙江監(jiān)管局受理。在最近兩個(gè)年度，美晶新材實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩年凈利潤(rùn)為正且大幅增長(zhǎng)，上市條件日漸成熟。

4月21日，光伏組件龍頭天合光能公告稱，擬籌劃旗下分布式光伏業(yè)務(wù)平臺(tái)、控股子公司天合智慧分拆上市。該公司目前持有后者約73.57%的股份。在2020至2022年，天合智慧的凈利潤(rùn)由3792萬(wàn)元增長(zhǎng)至4.34億元;凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)238%。

6月4日，老牌光伏龍頭正泰電器公告稱，擬將其控股子公司正泰安能分拆至上海證券交易所主板上市。正泰安能是國(guó)內(nèi)戶用光伏的龍頭企業(yè)，2022年完成裝機(jī)7.5GW，市場(chǎng)占有率接近30%。近三年來(lái)，該公司凈利潤(rùn)分別為2.5億元、8.7億元和17.5億元，業(yè)績(jī)處于高速增長(zhǎng)期。

此外，不少大型央國(guó)企如華潤(rùn)電力、中國(guó)電建、三友化工等，也紛紛策劃分拆子公司新能源業(yè)務(wù)板塊獨(dú)立上市，布局光伏等新能源業(yè)務(wù)。

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