作者：聯(lián)洲信評

G（公司治理）介紹

在ESG中，G（公司治理）也是其三大支柱之一。G（公司治理）主要從公司治理的角度分析，關(guān)注公司的董事會結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理層薪酬及商業(yè)道德等問題。

G（公司治理）在現(xiàn)代化企業(yè)管理制度中具有很重要的作用，它不僅能促進資本市場長期健康發(fā)展，也是提高公司質(zhì)量的內(nèi)在要求。近年來，隨著我國上市公司的快速增加，如何規(guī)范其經(jīng)營和治理的行為，提高公司的發(fā)展質(zhì)量等成為當前亟待解決的問題。國家也相繼出臺相關(guān)政策，完善公司治理制度，明確權(quán)責界限，加快推行內(nèi)部控制制度規(guī)范化體系，加快推進企業(yè)治理信息透明化，提高企業(yè)的信息披露水平。在國家政策引導(dǎo)下，越來越多的公司也開始重視公司治理的制度化、規(guī)范化，不斷提高公司的治理競爭水平。

按照GICS行業(yè)分類，房地產(chǎn)行業(yè)上市公司中主動披露ESG相關(guān)報告的公司不斷增加，這些上市公司的G（公司治理）表現(xiàn)如何？ 接下來從ESG戰(zhàn)略、股東治理、董事會治理、監(jiān)事會監(jiān)督、高級管理人員、薪酬激勵機制、道德合規(guī)建設(shè)、信息披露、黨組織建設(shè)、風險管理、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)安全等多個維度分析房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的G（公司治理）的情況。

G（公司治理）績效

聯(lián)洲信評（UCCR）ESG專項小組通過對公司官網(wǎng)及巨潮資訊網(wǎng)披露的ESG相關(guān)報告的情況進行統(tǒng)計，截至2023年4月30日，A股房地產(chǎn)行業(yè)主動披露2022年度ESG相關(guān)報告的上市公司有58家。（UCCR）ESG專項小組以此為樣本，結(jié)合聯(lián)洲信評ESG評級模型及標準，對房地產(chǎn)業(yè)上市公司的G（公司治理）績效進行綜合分析。

表1 聯(lián)洲信評G（公司治理）評級體系

ESG戰(zhàn)略

公司將ESG治理寫進公司的發(fā)展戰(zhàn)略之中，體現(xiàn)公司對ESG或可持續(xù)發(fā)展工作的重視，是踐行ESG的重要舉措。在ESG戰(zhàn)略方面，我們重點考察公司戰(zhàn)略是否融入了ESG、可持續(xù)發(fā)展、社會責任等新的發(fā)展理念，是否為推進ESG實踐出臺相關(guān)制度及設(shè)置ESG專門委員會。

通過分析58家披露了2022年度ESG相關(guān)報告的上市房地產(chǎn)行業(yè)的公司的情況，有46.55%的公司把ESG、可持續(xù)發(fā)展等理念放在重要位置，將可持續(xù)發(fā)展、社會責任、新發(fā)展、ESG等相關(guān)理念融入到企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略中，至上而下加強對ESG的建設(shè)；有53.45%的公司把ESG、可持續(xù)發(fā)展等理念放在普通地位，公司不重視ESG的建設(shè)。

圖1：ESG戰(zhàn)略理念情況

進一步分析，房地產(chǎn)公司對ESG戰(zhàn)略理念的重視度與ESG評級結(jié)果成正比，ESG評級結(jié)果越好，企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略中的ESG理念越凸顯。如圖2，ESG評級結(jié)果為BBB的公司中，100%的公司把ESG相關(guān)理念放在重要位置；評級結(jié)果為BB的公司中，87.5%的公司把ESG相關(guān)理念放在重要位置，12.5%的公司把ESG相關(guān)理念放在普通位置；ESG評級結(jié)果為CCC的公司中，僅有11.11%的公司把ESG相關(guān)理念放在重要位置。

圖2：ESG戰(zhàn)略理念和ESG評級

在ESG戰(zhàn)略管理方面，有36.21%的公司成立推動ESG相關(guān)戰(zhàn)略的組織機構(gòu)和相關(guān)制度，且制度很完善，能全方位推動ESG理念的貫徹實施：有63.79%的公司成立推動ESG相關(guān)戰(zhàn)略的相關(guān)制度，制度較完善。

圖3：ESG戰(zhàn)略管理情況

進一步分析，房地產(chǎn)公司對ESG戰(zhàn)略管理的建設(shè)與ESG評級結(jié)果成正比，ESG評級結(jié)果越好，ESG戰(zhàn)略管理越完善。如圖4，ESG評級結(jié)果為BBB的公司中，100%的公司ESG相關(guān)的組織機構(gòu)和制度很完善；評級結(jié)果為BB的公司中，87.5%的公司ESG相關(guān)的組織機構(gòu)和制度很完善，12.5%的公司ESG相關(guān)的組織機構(gòu)和制度較完善；ESG評級結(jié)果為CCC及以下公司中，沒有公司ESG相關(guān)的組織機構(gòu)和制度很完善。

圖4：ESG戰(zhàn)略管理和ESG評級

商業(yè)道德

遵守法律法規(guī)、重視商業(yè)道德合規(guī)建設(shè)是從事生產(chǎn)經(jīng)營活動每個利益相關(guān)者必須遵守的原則。在商業(yè)道德方面，我們主要關(guān)注反賄賂與反腐敗和誠信納稅。

企業(yè)在經(jīng)營過程中，看似行業(yè)慣例的行為或其員工的個人行為，可能導(dǎo)致企業(yè)構(gòu)成賄賂類犯罪，面臨刑事處罰。因此制定反腐敗制度對企業(yè)的發(fā)展特別重要。通過分析58家披露了2022年度ESG相關(guān)報告的房地產(chǎn)行業(yè)的公司的情況，有91.38%的公司建立反賄賂與反腐敗相關(guān)制度，并嚴格執(zhí)行；有8.62%的公司建立反賄賂與反腐敗相關(guān)制度，但執(zhí)行力度一般。整體上，房地產(chǎn)行業(yè)的反賄賂與反腐敗力度很大。

圖5：反賄賂與反腐敗情況

在誠信納稅方面，58家披露了2022年度ESG相關(guān)報告的房地產(chǎn)行業(yè)的公司都100%做到了誠信納稅，稅務(wù)透明。

總體而言，上市房地產(chǎn)公司的商業(yè)道德建設(shè)水平較高。

信息披露

信息披露是公司向投資者和社會全面溝通的橋梁，真實、全面、及時、充分地進行信息披露至關(guān)重要。

在信息披露方面，我們重點考察公司是否有完善的信息披露制度及信息披露的質(zhì)量。通過分析58家披露了2022年度ESG相關(guān)報告的房地產(chǎn)行業(yè)的公司的情況，有86.21%的公司嚴格按照國家相關(guān)法律法規(guī)制定《信息披露制度》，內(nèi)容完整，而且包含了自愿披露信息制度；有13.79%的公司制定了《信息披露制度》，但還不夠完善，仍需改進。在合規(guī)披露方面，有65.52%的公司能夠嚴格執(zhí)行《信息披露制度》，及時、準確、完整地向所有股東、投資者以及社會公眾披露相關(guān)信息，包含強制信息和自愿披露信息；而其他公司（占比34.48%）的信息披露還不夠完善。整體上，大部分公司都意識到信息披露的重要性，建立了相關(guān)的信息披露制度，亦有超過半數(shù)的公司嚴格執(zhí)行披露制度，并且對自愿披露信息也詳盡、及時地進行披露。

圖6：信息披露制度情況

黨組織建設(shè)

隨著黨組織在公司治理中的作用越來越重要，黨的十九屆四中全會再提”黨組織治理”，會議明確指出完善中國特色現(xiàn)代化企業(yè)制度，要抓住黨的領(lǐng)導(dǎo)與公司治理相結(jié)合。中國特色現(xiàn)代化企業(yè)制度的特別之處就在于把黨的領(lǐng)導(dǎo)融入到公司治理各個環(huán)節(jié)。因此，在公司治理主題的指標構(gòu)建中，緊隨國家號召“把黨的領(lǐng)導(dǎo)更好地融入公司治理”，將黨建工作的開展情況融入到公司ESG評級模型中。

黨組織建設(shè)維度，我們重點關(guān)注黨組織制度、黨組織活動、發(fā)展教育新黨員和黨組織廉潔建設(shè)。通過分析58家披露了2022年度ESG相關(guān)報告的房地產(chǎn)行業(yè)的公司的情況，在黨組織建設(shè)方面，有96.55%的公司都建立了完善的黨組織制度，具有民主評議制度、民主生活會制度等；僅有3.45%的公司的黨組織制度不夠完善，相關(guān)制度不夠健全。在黨組織活動方面，有77.59%公司的黨組織積極開展黨組織活動，開展“三會一課”、“民主生活會”、黨史黨建參觀實踐等活動，黨組織活動很豐富；有22.41%公司的黨組織按要求開展黨組織活動，符合黨建要求；沒有公司黨組織未組織活動，或活動不豐富，或者黨員參與不積極。100%的公司都能做到積極發(fā)展積極分子，開展黨員教育，發(fā)展新黨員，有新轉(zhuǎn)正的黨員。在廉潔建設(shè)方面，所有公司的黨組織都注重黨風廉潔建設(shè)，營造風清氣正的環(huán)境。

圖7：黨組織制度情況

風險管理

良好的風險管理有助于企業(yè)充分了解自身所面臨的風險及其嚴重程度，及時采取應(yīng)對措施，減少風險損失，或者當風險損失發(fā)生時能及時補救，保證企業(yè)正常運營；良好的風險管理能降低企業(yè)的費用，增加企業(yè)的經(jīng)濟效益。

風險管理方面，我們重點考察公司是否有風險戰(zhàn)略、是否有風險管理組織以及風險管理制度的執(zhí)行情況。在風險戰(zhàn)略管理方面，有39.66%的公司將風險管理組織、溝通協(xié)調(diào)機制寫進公司戰(zhàn)略中，且風險防范意識很強；有60.34%的公司將風險管理組織、溝通協(xié)調(diào)機制寫進公司戰(zhàn)略，風險防范意識較強。

圖8：風險戰(zhàn)略管理情況

進一步分析，房地產(chǎn)公司對ESG戰(zhàn)略管理的建設(shè)與ESG評級結(jié)果成正比，ESG評級結(jié)果越好，風險防范意識越強。如圖9，ESG評級結(jié)果為BBB的公司中，100%的公司將風險管理組織、溝通協(xié)調(diào)機制寫進公司戰(zhàn)略中，且風險防范意識很強；評級結(jié)果為BB的公司中，62.5%的公司將風險管理組織、溝通協(xié)調(diào)機制寫進公司戰(zhàn)略中，且風險防范意識很強；ESG評級結(jié)果為B和CCC的公司中，則分別僅32.26%和22.22%的公司可以做到這點。

圖9：風險戰(zhàn)略管理和ESG評級

在風險管理組織上，所有的公司都設(shè)置了審計委員會、風控委員會等相關(guān)組織，能保障公司有效地管理。在風險管控制度及執(zhí)行方面，有25.86%的公司風險管控制度完善，制定相關(guān)風險制度，風險管理流程貫穿于管理經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)；有74.14%的公司的風險管控制度較完善，制定相關(guān)風險制度，風險管理流程貫穿于管理經(jīng)營的大部分環(huán)節(jié)；0%的公司風險管控制度不完善，沒有制定相關(guān)風險制度或風險管理制度很不完善。整體上，房地產(chǎn)行業(yè)的風險管理都能達到平均水平，但風險防范意識和管控制度還有待進一步加強。

圖10：風險管控制度情況

進一步分析，房地產(chǎn)企業(yè)對風險管控制度的建設(shè)與ESG評級結(jié)果成正比，ESG評級結(jié)果越好，風險管控制度越完善。如圖11，ESG評級結(jié)果為BBB的公司中，100%公司的風險管控制度完善；評級結(jié)果為BB的公司中，56.25%的公司風險管控制度完善；ESG評級結(jié)果為CCC的公司中，僅有11.11%公司風險管控制度完善。

圖11：風險管控制度和ESG評級

《ESG之G維度的分析——2023年房地產(chǎn)上市公司(下)》將于下期推出。

申明：以上分析以上市公司披露的2022年度ESG相關(guān)報告和2022年度公司年報等公開信息為數(shù)據(jù)來源，評級信息存在不充分等局限性。聯(lián)洲信評不對評級報告所記載內(nèi)容的真實性、完整性、及時性作任何保證，評級結(jié)果不作為任何投資決策依據(jù)，僅作為基本參考。

撰稿人：（UCCR）ESG專項小組

本文源自金融界