被人忽略的地方，反而可能蘊藏很大的價值。

權(quán)益類資產(chǎn)是大部分小伙伴特別關(guān)注的，希望能從中博取到高收益，而且波動的K線也總是讓人欲罷不能。但其實，大家日常關(guān)注較少的債券市場，卻可能是一座寶藏，其中蘊藏很大的投資價值。

以近兩年的市場為例，A股的表現(xiàn)起起伏伏，但債市卻走出了大幅上漲的“牛市”行情。數(shù)據(jù)顯示，截至6月末滬深300近兩年的收益為-26.53％，但是中證綜合債指數(shù)卻上漲了9.27%，超額收益達35.8%。

近兩年債市收益平穩(wěn)上行，有效對抗股市波動

資料來源：萬得，數(shù)據(jù)截至2023.06.30。

防御性底倉優(yōu)選

債市未來行情可期

經(jīng)濟基本面、貨幣政策等因素，是影響債市的關(guān)鍵因素。綜合來看，這兩年債券市場之所以走強，更多是因為經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期，以及相對寬松的流動性，共同推動利率下滑。但無論是從短期還是長期來看，債券市場依然是值得我們長期關(guān)注的。

首先，流動性較寬松，債市行情仍值得期待。

從絕對值來看，雖然目前利率處于低位，不過由于房地產(chǎn)市場還在下行周期，需求驅(qū)動仍不足，當前國內(nèi)經(jīng)濟仍面臨較大的通縮壓力，未來貨幣政策或?qū)⒂邪l(fā)力空間。同時流動性維持中性偏松的基調(diào)，債市的表現(xiàn)仍然值得期待。

其次，債券波動更低，是投資人防御型底倉優(yōu)選。

從過去的歷史表現(xiàn)來看，相比于股市的大起大落，債市的波動更低，走勢更為平穩(wěn)，可以說是投資人防御型底倉優(yōu)選。

萬得數(shù)據(jù)顯示，截至6月末近5年滬深300的年化收益率和年化波動率分別為1.88%和19.07%，但同期中證綜合債的年化波動率僅為1.31%，年化收益達到了4.72%。投資人承擔同樣的風險，債券獲得的超額收益更高。

資料來源：萬得，數(shù)據(jù)統(tǒng)計區(qū)間：2018.07.01-2023.06.30。

第三， 股債搭配，可有效提高組合的持有體驗。

股市和債市漲跌的驅(qū)動因素并不一樣，兩者相關(guān)性較低，因此通過合理的股債資產(chǎn)配置，能夠幫助投資人對沖風險。

通過測算發(fā)現(xiàn)，在組合中增加一定比例的債券，實際收益并不會降低多少，但波動卻大幅降低，且債券所占的比例越高，年化波動率就越低。

組合中增加一定比率的債券，可有效控制波動

資料來源：萬得，數(shù)據(jù)統(tǒng)計區(qū)間2013.07.01-2023.06.30。注：測算收益不等于實際收益，以上測算僅做演示，不作為收益保證及投資建議。

擊破選基困難癥

FOF基金“債”升級

因為近幾年債市的逆勢上漲，再加上債券可以有效對抗股市波動，債券型基金受到了市場追捧。萬得數(shù)據(jù)顯示，截至6月底今年以來所有新發(fā)基金的總規(guī)模為5005.95億元，而債券型基金所占的比例就接近64%。

不過，有一個比較現(xiàn)實的問題，普通投資人要挑選出心儀的債券型基金卻并不容易，主要是因為：

1.數(shù)量很多。目前全市場債券型基金已經(jīng)超過了3200只，很容易挑花眼；

2.基金類型多，種類多樣。根據(jù)投資標的劃分，就有利率債基金、信用債基金、可轉(zhuǎn)債基金等；

3.收益差距大。雖然債市波動較小，但債券基金間的收益差距卻比較大，就算是同類型的產(chǎn)品，近三年年化收益的差距也是近33%。

萬得債券型基金近3年年化收益表現(xiàn)

資料來源：萬得，以萬得債券型基金分類為例，數(shù)據(jù)統(tǒng)計區(qū)間2020.07.01-2023.06.30。

因此，挑選到一款心儀的債基并不容易。而債券型FOF則是一個很好的工具，集資產(chǎn)配置、專業(yè)選基、分散風險等優(yōu)點于一身。

優(yōu)勢一：專業(yè)“買手”選基在基金的選擇上，債券FOF基金由專業(yè)的基金經(jīng)理去幫你精選基金，他們會通過定性和定量等多維度挖掘全市場優(yōu)質(zhì)債金，相當于是由“專業(yè)買手”為我們層層篩選，省去自己選基金的煩惱。

優(yōu)勢二：策略更多樣與普通債券基金不同的是，債券FOF基金可以同時配置多種類型的債券基金，投資范圍要更廣，投資工具和策略更多樣，有更多的靈活調(diào)整空間。因此，基金經(jīng)理可以根據(jù)變化的市場環(huán)境，選擇合適的基金，對投資組合排“基”布陣，以提升組合的風險收益性價比。

優(yōu)勢三：風險二次分散由于債券型FOF投資的是一攬子基金，可以在單一基金的基礎(chǔ)上二次平滑信用風險，爭取平穩(wěn)回報。

摩根雙季鑫6個月持有期債券型FOF

你的一站式基金管家

摩根雙季鑫6個月持有期債券型FOF基金（A類018428/C類018429）正在火熱發(fā)行中。摩根雙季鑫基金由28年華爾街投資老將恩學海坐鎮(zhèn)，集團隊精銳力量打造，在全市場債基里優(yōu)中選優(yōu)，通過定性、定量等多維度層層篩選，深度挖掘，希望為投資人挑選長期業(yè)績穩(wěn)定性高，風格不漂移的基金。

本基金會根據(jù)當前市場機會和投資熱點，對進攻、防守類資產(chǎn)配置比例進行調(diào)整。在追求穩(wěn)健的同時爭取更優(yōu)的收益，優(yōu)選當下具有投資價值的品種，包括利率債、信用債、可轉(zhuǎn)債基金、股票基金等等。除了投資國內(nèi)市場外，還可以投資QDII基金和香港互認基金，投資范圍更廣，能同時捕捉海外市場的投資機會，有機會實現(xiàn)收益來源的多樣化。

短期來看，雖然債券市場有了較大漲幅，但經(jīng)濟復(fù)蘇動能較弱，未來流動性仍將保持寬松，這或?qū)⒅蝹袌龀掷m(xù)走強。由多位實力基金經(jīng)理共同打造的摩根雙季鑫6個月持有期債券型FOF，可以為追求穩(wěn)健的投資人提供一站式投資解決方案，值得重點關(guān)注。