編者按：ESG年報(bào)解讀為搜狐財(cái)經(jīng)及價(jià)值公司100聯(lián)合發(fā)起的針對(duì)各公司ESG報(bào)告披露情況的解讀專(zhuān)欄。

參考上交所《上市公司治理準(zhǔn)則》、港交所《環(huán)境、社會(huì)及管治守則》等文件，搜狐財(cái)經(jīng)迭代完善各行業(yè)ESG星級(jí)測(cè)評(píng)體系標(biāo)準(zhǔn)，并以最新標(biāo)準(zhǔn)為依托，以2022年公司ESG報(bào)告為主要數(shù)據(jù)來(lái)源，對(duì)公司2022年環(huán)境資源、社會(huì)責(zé)任及公司管治進(jìn)行了評(píng)價(jià)。

本文為“中國(guó)金茂”篇。

專(zhuān)注于碳中和債的金茂都獲得了什么

2022年，中國(guó)金茂環(huán)境、社會(huì)及管治（ESG）治理架構(gòu)與完善的管理體系逐漸完善，ESG管理與實(shí)踐水平也多次獲得國(guó)內(nèi)外權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)可，包括MSCI ESG評(píng)級(jí)躍升至BBB級(jí)，獲評(píng)全球房地產(chǎn)可持續(xù)評(píng)估體GRESB綠色三星級(jí)，以及被納入新推出的“恒生氣候變化1.5℃目標(biāo)指數(shù)”。

其中最值得關(guān)注的一點(diǎn)是，中國(guó)金茂憑借ESG管理中對(duì)綠色建筑的建設(shè)和對(duì)商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的熟悉，不僅在2022年內(nèi)完成發(fā)行了額度高達(dá)87.08億元的全國(guó)最大單碳中和CMBS債券，以及全國(guó)首單碳中和寫(xiě)字樓類(lèi)REITs，還在2023年以上海金茂大廈為底層資產(chǎn)，發(fā)行了百億碳中和債券的首期，規(guī)模為35.01億元。

雖然中國(guó)金茂進(jìn)入綠色債券的時(shí)間相對(duì)于其他房企較晚，但公司始終專(zhuān)注于碳中和債領(lǐng)域。2022年以來(lái)，公司共發(fā)行3筆綠色債券，均為碳中和債券，總計(jì)融資134.8億元，從市場(chǎng)發(fā)行成本來(lái)看，綠色債券較同類(lèi)型債券成本優(yōu)勢(shì)明顯，而碳中和債的成本優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)優(yōu)于整體綠色債券。

除成本優(yōu)勢(shì)以外，作為一家央企上市房企，中國(guó)金茂發(fā)行綠色債券對(duì)于引導(dǎo)社會(huì)資本投入綠色產(chǎn)業(yè)，有極其重要的作用。同時(shí)，綠色債券可以促使企業(yè)關(guān)注綠色建筑項(xiàng)目，并從中尋找更有回報(bào)的運(yùn)作模式。

從這個(gè)角度看，中國(guó)金茂發(fā)行碳中和ABS，首先能依靠底層資產(chǎn)強(qiáng)大的物業(yè)屬性，持續(xù)帶回不菲的現(xiàn)金流；其次，ABS融資的債務(wù)期限更長(zhǎng)，有利于優(yōu)化中國(guó)金茂的債務(wù)結(jié)構(gòu)。最后，在會(huì)計(jì)操作上，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品通常會(huì)被計(jì)入“長(zhǎng)期應(yīng)付款”或“其他非流動(dòng)資產(chǎn)”等科目，能夠降低中國(guó)金茂的凈負(fù)債率水平。

通過(guò)以上分析，中國(guó)金茂主要選擇碳中和ABS作為其商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目融資的方式，對(duì)其融資成本控制、企業(yè)形象宣傳和債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化均有不錯(cuò)的效果。

在最近一期房地產(chǎn)ESG測(cè)評(píng)榜單中，中國(guó)金茂獲得總榜第五的成績(jī)。（詳見(jiàn)價(jià)值榜|中國(guó)上市房企ESG星級(jí)榜：保龍湖萬(wàn)碧列前四，國(guó)資背景房企霸榜）

以下為搜狐財(cái)經(jīng)依托測(cè)評(píng)模型，對(duì)中國(guó)金茂2022年環(huán)境資源、社會(huì)責(zé)任及公司管治進(jìn)行的詳細(xì)評(píng)價(jià)：

環(huán)境資源（E）：100%新建項(xiàng)目達(dá)到綠色建筑標(biāo)準(zhǔn)，能耗及用水量有所上漲

在環(huán)境資源維度下，搜狐財(cái)經(jīng)重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)金茂在綠色建筑方面的成果。

在這方面，2022年，中國(guó)金茂參與包括超低能耗建筑、凈零能耗建筑等被動(dòng)式建筑認(rèn)證，覆蓋住宅、寫(xiě)字樓、商業(yè)、學(xué)校等多個(gè)業(yè)態(tài)，100%新建項(xiàng)目達(dá)到綠色建筑標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)了建筑設(shè)計(jì)節(jié)能審圖全覆蓋。公司在綠色建筑資訊、綠色建筑科技、智慧能源等綠色業(yè)務(wù)領(lǐng)域年度營(yíng)業(yè)收入約9.88億元。

資料來(lái)源：中國(guó)金茂2022年度社會(huì)責(zé)任暨環(huán)境、

社會(huì)及治理（ESG）報(bào)告

此外，中國(guó)金茂關(guān)于綠色建筑的目標(biāo)也十分明晰，2023年至2025年，累計(jì)獲取不少于15個(gè)高星級(jí)綠色建筑認(rèn)證與標(biāo)識(shí)，高星級(jí)綠色建筑項(xiàng)目開(kāi)發(fā)量比例逐年增長(zhǎng)。

社會(huì)責(zé)任（S）：住宅客戶(hù)滿(mǎn)意度達(dá)91%，重視供應(yīng)鏈ESG風(fēng)險(xiǎn)的管理

在社會(huì)責(zé)任維度下，搜狐財(cái)經(jīng)重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)金茂的供應(yīng)鏈管理方面。

中國(guó)金茂對(duì)于供應(yīng)鏈可持續(xù)發(fā)展管理分為四大環(huán)節(jié)：準(zhǔn)入管理-評(píng)估檢查-懲罰機(jī)制-溝通機(jī)制。

在準(zhǔn)入管理環(huán)節(jié)，中國(guó)金茂將供應(yīng)商ESG表現(xiàn)作為審查內(nèi)容之一，對(duì)存在ESG相關(guān)負(fù)面信息的供應(yīng)商取消入庫(kù)及投標(biāo)資格，包括但不限于環(huán)境影響、職業(yè)安全健康、勞工與人權(quán)、商業(yè)道德等。

在懲罰機(jī)制環(huán)節(jié)，針對(duì)履約不合格的供應(yīng)商，包括對(duì)環(huán)境產(chǎn)生重大負(fù)面影響、發(fā)生重大安全生產(chǎn)事故及存在質(zhì)量隱患的供應(yīng)商予以清退。報(bào)告期內(nèi)，59家供應(yīng)商被列為不合格供方，5家被加入黑名單。

資料來(lái)源：中國(guó)金茂2022年度社會(huì)責(zé)任暨環(huán)境、

社會(huì)及治理（ESG）報(bào)告，搜狐財(cái)經(jīng)整理

公司管治（G）：綠色金融發(fā)展迎來(lái)巨大創(chuàng)新，未披露納稅額等信息

在公司治理維度下，搜狐財(cái)經(jīng)重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)金茂的未來(lái)發(fā)展方面。

中國(guó)金茂積極推進(jìn)綠色金融，暢通綠色建筑融資渠道，推動(dòng)公司綠色可持續(xù)發(fā)展。2022年，中國(guó)金茂分別發(fā)行最大規(guī)模碳中和CMBS產(chǎn)品和全國(guó)首單碳中和寫(xiě)字樓類(lèi)REITs，兩個(gè)產(chǎn)品均創(chuàng)下發(fā)行紀(jì)錄，為創(chuàng)造更加環(huán)保和可持續(xù)的建筑環(huán)境提供堅(jiān)實(shí)的金融基礎(chǔ)。

資料來(lái)源：中國(guó)金茂2022年度社會(huì)責(zé)任暨環(huán)境、

社會(huì)及治理（ESG）報(bào)告，搜狐財(cái)經(jīng)整理

綜上所述，中國(guó)金茂在本次ESG測(cè)評(píng)中，取得環(huán)境維度第5名、社會(huì)維度第8名、治理維度第2名，總榜第5名的成績(jī)。

出品 | 搜狐財(cái)經(jīng)

研究員 | 張子豪

運(yùn)營(yíng)編輯 | 高翌鑫

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