12月以來(lái)，A股市場(chǎng)在短期回暖后又迎來(lái)調(diào)整，上證指數(shù)甚至在19日盤(pán)中一度跌破3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。在市場(chǎng)持續(xù)震蕩之際，不少“聰明錢(qián)”卻暗潮涌動(dòng)，不斷尋找布局方向，從有著“資金風(fēng)向標(biāo)”之稱(chēng)的ETF產(chǎn)品份額變化可以窺見(jiàn)一二。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至16日，全市場(chǎng)股票型ETF產(chǎn)品份額單周增長(zhǎng)超過(guò)60億份，“吸金”超110億元。其中，跟蹤滬深300和科創(chuàng)50等指數(shù)的ETF產(chǎn)品分別凈流入30億元以上。在行業(yè)主題ETF方面，券商、半導(dǎo)體、芯片等行業(yè)頗受資金青睞。

單周“吸金”百億

步入12月，A股市場(chǎng)上漲勢(shì)頭漸緩，各大指數(shù)在12日開(kāi)始盤(pán)整下調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，12日至19日收盤(pán)，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌3.11%、3.28%、3.05%；科創(chuàng)50、中證500、滬深300和上證50等主要股指也分別下滑4.54%、4.13%、2.63%、2.24%。

市場(chǎng)持續(xù)震蕩，股票型ETF的表現(xiàn)自然也不盡如人意。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日，在全市場(chǎng)608只股票型ETF產(chǎn)品中，只有37只產(chǎn)品自12日以來(lái)取得正收益，區(qū)間跌幅最大的天弘中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF累計(jì)下跌5.55%。

然而，市場(chǎng)越回調(diào)，抄底資金越活躍，不少“聰明錢(qián)”通過(guò)ETF產(chǎn)品逆市加倉(cāng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，12日至16日，全市場(chǎng)股票型ETF產(chǎn)品份額增長(zhǎng)了63億份，合計(jì)“吸金”111億元。

其中，規(guī)模指數(shù)ETF產(chǎn)品為“吸金”主力。第一財(cái)經(jīng)以區(qū)間成交價(jià)粗略估算，跟蹤滬深300和科創(chuàng)50等指數(shù)的ETF產(chǎn)品，僅一周時(shí)間資金分別流入了35.52億元、33.34億元；而跟蹤中證500指數(shù)的ETF產(chǎn)品的區(qū)間凈流入11.57億元。

從單只基金來(lái)看，獲凈流入超過(guò)10億元的股票型ETF共有3只，包括華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、南方中證500ETF，三者分獲凈流入29.49億元、27.66億元、15.18億元，區(qū)間分別下跌2.38%、1.04%、1.92%。

從ETF產(chǎn)品份額變動(dòng)情況來(lái)看，12日以來(lái)份額增長(zhǎng)超過(guò)1億份的股票型ETF產(chǎn)品有23只。其中，份額數(shù)量提升最多的是華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF，區(qū)間份額增加28.49億份；16日，該產(chǎn)品份額達(dá)484.86億份，再創(chuàng)歷史新高。

而于10月底成立的鵬揚(yáng)中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF也成為資金搶籌對(duì)象，12月12日以來(lái)份額增加了9.24億份，獲得8.73億元資金的凈申購(gòu)。此外，華泰柏瑞滬深300ETF、易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF的規(guī)模均有擴(kuò)張，單周分別凈增加6.89億份、4.77億份。

行業(yè)主題ETF越跌越買(mǎi)

就行業(yè)主題ETF而言，據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，全市場(chǎng)共有416只ETF產(chǎn)品跟蹤212個(gè)指數(shù)，有12個(gè)指數(shù)相關(guān)ETF區(qū)間凈流入超過(guò)1億元。記者注意到，不少行業(yè)板塊跌幅較深，凈流入資金卻居前，例如券商、光伏等行業(yè)。

以最受資金青睞的證券公司行業(yè)板塊為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，12月12日至16日，跟蹤該指數(shù)的11只ETF產(chǎn)品平均跌幅為2.38%，區(qū)間凈流入額合計(jì)達(dá)10.87億元，是同期最為“吸金”的行業(yè)板塊。

“越跌越買(mǎi)”的情況并非個(gè)例。12日以來(lái)跌幅靠前的主題行業(yè)ETF均被跟蹤光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)的產(chǎn)品包攬，9只ETF產(chǎn)品的平均跌幅達(dá)5.49%，但這些產(chǎn)品均獲得不同數(shù)量的資金進(jìn)場(chǎng)，凈流入額合計(jì)達(dá)6.38億元，份額增加5.23億份。

此外，國(guó)證芯片、中證全指半導(dǎo)體、科創(chuàng)材料、新能源車(chē)等跌幅較大的行業(yè)也獲得資金青睞，不少ETF產(chǎn)品份額逆勢(shì)增加，包括招商中證電池主題ETF、嘉實(shí)中證新能源ETF、華夏中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題ETF等。

從單只產(chǎn)品來(lái)看，份額增長(zhǎng)超過(guò)1億份的有13只行業(yè)主題ETF，其中，國(guó)泰中證全指證券公司ETF、國(guó)聯(lián)安半導(dǎo)體ETF、匯添富中證中藥ETF、華夏國(guó)證半導(dǎo)體芯片ETF等產(chǎn)品的基金份額單周均增加超5億份，分別為7.77億份、6.1億份、5.82億份、5.31億份。

另一方面，也有部分板塊強(qiáng)勢(shì)上攻時(shí)，卻有資金撤離。例如，易方達(dá)滬深300醫(yī)藥ETF在12日至16日的份額減少了11.64億份，是全場(chǎng)份額減少最多的股票型ETF產(chǎn)品，有5.5億元的資金流出。

對(duì)于ETF“越跌越買(mǎi)”的情況，南方基金指數(shù)投資部相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，雖然今年整體市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，但細(xì)分行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)也不少；而對(duì)投資者來(lái)講，ETF簡(jiǎn)單透明、低費(fèi)率、場(chǎng)內(nèi)交易的屬性是場(chǎng)外基金無(wú)法比擬的，因此也呈現(xiàn)出“越跌越買(mǎi)”“逆市抄底”的現(xiàn)象。

短期波動(dòng)不擾長(zhǎng)期信心

12月12日以來(lái)，市場(chǎng)主要指標(biāo)均出現(xiàn)不同程度的調(diào)整。對(duì)此，長(zhǎng)城基金認(rèn)為主要有兩方面原因：一是偏弱的11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，二是對(duì)疫情感染規(guī)模上行的擔(dān)憂?！霸谶@個(gè)位置，市場(chǎng)分歧比較大，主要是市場(chǎng)預(yù)期與現(xiàn)實(shí)情況可能有反差。在短期內(nèi)，市場(chǎng)可能會(huì)進(jìn)一步加大震蕩?！遍L(zhǎng)城基金相關(guān)人士對(duì)記者表示。

招商基金量化投資部相關(guān)人士受訪稱(chēng)，“短期市場(chǎng)情緒有所回落，上周中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已召開(kāi)，堅(jiān)定了大家對(duì)明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心，考慮到國(guó)內(nèi)各方面政策空間仍相對(duì)較大，且當(dāng)前整體A股估值處于歷史底部區(qū)域，仍對(duì)A股中長(zhǎng)期配置價(jià)值充滿信心”。

“隨著疫情高峰的回落，明年一季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將觸底，各項(xiàng)活動(dòng)將有序恢復(fù)，二季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)將有望快速回升?！蹦Ω康だA鑫基金相關(guān)人士表示，對(duì)A股市場(chǎng)依然樂(lè)觀?！爱?dāng)前市場(chǎng)仍處于底部區(qū)域，整體估值不高，明年業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型|底回升，疊加市場(chǎng)情緒的回暖，A股將迎來(lái)業(yè)績(jī)與估值的雙擊?！?/p>南方基金宏觀策略部總經(jīng)理唐小東也有類(lèi)似觀點(diǎn)?！罢w而言，對(duì)2023年的投資策略是戰(zhàn)略看多、積極做多?！痹谒磥?lái)，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)將顯著修復(fù)，財(cái)政政策保持積極，貨幣政策維持穩(wěn)健，內(nèi)需板塊有望大幅改善。隨著經(jīng)濟(jì)基本面逐漸走出改善趨勢(shì)，市場(chǎng)估值也將從底部開(kāi)啟反彈的勢(shì)頭。

落地到具體的行業(yè)機(jī)會(huì)，摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為，短期市場(chǎng)有兩個(gè)方向較為活躍，一是防疫政策優(yōu)化后可能出現(xiàn)的疫情反彈，帶來(lái)止咳藥、新冠藥等需求量的增長(zhǎng)，醫(yī)藥板塊中部分細(xì)分領(lǐng)域持續(xù)大漲；二是消費(fèi)領(lǐng)域，同樣是因?yàn)榉酪哒邇?yōu)化后市場(chǎng)對(duì)明年消費(fèi)修復(fù)的信心提升。

雖然大部分觀點(diǎn)頗為樂(lè)觀，不過(guò)唐小東也提醒道，未來(lái)可能面臨兩個(gè)層面的風(fēng)險(xiǎn)：一方面是波動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)，觸發(fā)因素來(lái)自經(jīng)濟(jì)修復(fù)過(guò)程中的波折、海外市場(chǎng)的擾動(dòng)等等。另一個(gè)方面是極小概率的黑天鵝，例如全球疫情向壞的方向變異，歐美經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致地緣政治大幅激化等。

“波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)不用擔(dān)心，反而是提供了新的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。黑天鵝發(fā)生的概率極低，但還是有必要保持敬畏之心?！碧菩|表示。