股票私募繼續(xù)小幅減倉。

私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日，股票私募倉位指數(shù)為78.13%，相比于上一周下降1.34個(gè)百分點(diǎn)。

臨近年末，展望接下來的市場機(jī)會(huì)，大多私募機(jī)構(gòu)都保持樂觀，認(rèn)為市場到達(dá)了可以長期投資的低估值區(qū)域。

股票私募提前小幅減倉

11月14日到11月20日當(dāng)周，A股沖高回落，股票私募提前小幅減倉。

私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日，股票私募倉位指數(shù)為78.13%，相比上周下降1.34個(gè)百分點(diǎn)。11月以來，股票私募倉位指數(shù)平均值為79.1%，經(jīng)歷了月初的大漲之后，股票私募整體倉位連續(xù)2周小幅下降。

具體來看，倉位大于80%的私募占比小幅下滑至56.70%，中等倉位私募（50%≤倉位≤80%）和低倉位私募（20%≤倉位<50%）占比分別小幅提升至29.13%和12.84%。

不同規(guī)模股票私募倉位動(dòng)向分歧較大，五十億和二十億規(guī)模股票私募傾向于加倉，但百億、十億以及五億規(guī)模股票私募倉位則選擇減倉。

私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日，百億股票私募倉位指數(shù)為76.39%，相比上周下降了5.69%。具體來看，滿倉百億股票私募占比下降至54.15%，中等倉位百億股票私募占比小幅提升至34.75%，低倉百億股票私募占比提升至10.68%。

私募倉位下降的同時(shí)，私募資管產(chǎn)品備案也在下降。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)最新披露的私募資管產(chǎn)品備案月報(bào)顯示，2022年10月，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)當(dāng)月共備案私募資管產(chǎn)品578只，設(shè)立規(guī)模346.63億元，環(huán)比9月896只備案產(chǎn)品、765.43億元設(shè)立規(guī)模，分別下滑35.49％、54.72％。同比2021年10月的906只備案產(chǎn)品、497.42億元設(shè)立規(guī)模，也分別下滑36.2％、30.31％。

四季度是播種的時(shí)機(jī)

順時(shí)投資權(quán)益投資總監(jiān)易小斌對后市還是保持謹(jǐn)慎偏樂觀的態(tài)度，雖然近期板塊輪動(dòng)頻繁，資金博弈激烈，但這恰恰是市場底部區(qū)域所具有的特征，如果大家一致看好，沒有分歧，那往往形不成底部。因此目前還是處于一個(gè)磨底的過程中，后期還是會(huì)慢慢走出困境，呈現(xiàn)出震蕩攀升的態(tài)勢。

“除了情緒面導(dǎo)致的震蕩外，我們關(guān)注的重點(diǎn)還是外圍的通脹以及內(nèi)部的政策，而且外圍的影響無疑在好轉(zhuǎn)或減弱，內(nèi)部的因素更為關(guān)鍵。政策的支持力度無疑是比較大的，從金融支持房地產(chǎn)的16條這樣的行業(yè)政策到全面降準(zhǔn)的貨幣寬松，都將使經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇可以預(yù)期。市場經(jīng)歷了近兩年的調(diào)整和滬深300這樣的寬基指數(shù)超過40%的下跌幅度已經(jīng)使市場到達(dá)了可以長期投資的低估值區(qū)域，隨著信心的恢復(fù)，相信市場很快就會(huì)走出頹勢?！币仔”蟊硎尽?/p>排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理胡泊指出，人民幣匯率和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)度是決定當(dāng)前市場走勢的核心變量。降準(zhǔn)和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)層面的不確定性壓制了匯率，市場進(jìn)入震蕩調(diào)整階段。另外，四季度是流動(dòng)性回收的季節(jié)，同時(shí)公募等機(jī)構(gòu)的調(diào)倉也會(huì)對市場有影響，因此四季度市場不是收獲的季節(jié)，而是播種的時(shí)機(jī)?！拔覀兿嘈抛畋^的時(shí)刻已經(jīng)過去，經(jīng)濟(jì)層面已經(jīng)開始緩慢好轉(zhuǎn)，但復(fù)蘇需要較長時(shí)間，早春是適合播種的時(shí)機(jī)。”

可關(guān)注自主可控領(lǐng)域

在市場夯實(shí)底部區(qū)域的重要時(shí)段，投資者該如何積極應(yīng)對呢？

在近期舉行的2022年雪球嘉年華上，?？べY產(chǎn)創(chuàng)始合伙人、執(zhí)行董事杜昌勇表示，主要應(yīng)用權(quán)益相關(guān)聯(lián)的金融資產(chǎn)類別來做風(fēng)險(xiǎn)控制和適度增強(qiáng)，有以下幾條主線：第一，核心策略是尋找估值合理的優(yōu)秀公司，未來一批低估值、高分紅、基本面又有適度改善的公司或許有不錯(cuò)機(jī)會(huì)；第二，未來很多新材料、半導(dǎo)體領(lǐng)域會(huì)出現(xiàn)自主可控的機(jī)會(huì)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也有再平衡過程；第三，適度積極參與港股市場，從最近十年看，港股絕對估值基本處于1%分位，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率水平處于極端底部區(qū)域，但港股波動(dòng)大，會(huì)采取相對均衡策略；第四，長期看，可轉(zhuǎn)債獲得的收益和股票相近，但波動(dòng)比股票小，是絕對收益的較佳工具。

時(shí)田豐投資總監(jiān)周功宙也表示應(yīng)用長期視角關(guān)注自主可控領(lǐng)域。據(jù)其介紹，產(chǎn)品的總倉位是85%，主要布局在優(yōu)質(zhì)白馬的超跌反彈以及主題輪動(dòng)。他建議持續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響、人民幣匯率走勢及國際局勢的演繹，以及引導(dǎo)金融資源更好地支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的相關(guān)板塊。

鴻涵投資基金經(jīng)理呼振翼認(rèn)為，成長類近幾周偏弱，同期藍(lán)籌相對突出，市場是一個(gè)輪動(dòng)的特征，僅僅靠低估值是無法完成市場的底部的，十月底先于指數(shù)走強(qiáng)的安全醫(yī)藥主線調(diào)整后是明年確定性和彈性更好的選擇，也是市場共識(shí)更容易凝聚的主線。相信中國特色估值不會(huì)僅僅依靠低估值尋找交易借口，哪些中國資產(chǎn)體現(xiàn)出確定性和增長性，估值才有可能穩(wěn)定的上升。

深圳中歐瑞博投資總經(jīng)理張良建議關(guān)注的行業(yè)首先是新能源和光伏行業(yè)，其次是互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)，以及估值偏低且業(yè)績受益于政策的消費(fèi)股。