近期持有半導體基金的小伙伴體驗不太好，走勢頻頻波折，相關基金的收益也有所下滑。

就拿半導體產業(yè)指數（884878）來說，根據Wind數據，今年初-5月31日，該指數上漲25.90%，6月1日-7月20日下跌5.47%。

不少投資者很疑惑，半導體板塊到底怎么了？

東方基金權益研究部認為，這與半導體需求較弱有關。

市場上消費半導體的“大客戶”都有誰？電腦、智能手機、汽車等，半導體需求主要是由消費者最終購買的產品驅動的。目前，除了汽車領域在新能源車的帶動下仍能保持增長外，電腦和智能手機對半導體的需求仍比較低迷。

智能手機方面，7月20日，市場調研機構Counterpoint報告顯示，2023年第二季度，全球智能手機市場銷量同比下降8%，連續(xù)八季度出現年同比下降。

筆記本電腦方面，根據市場調查機構Gartner近期的數據，今年二季度全球個人電腦出貨量較2022年同期下降16.6%。

就國內而言，上個月的“618”電商促銷活動中，智能手機和電腦并不如預期火爆，Counterpoint發(fā)布“618”促銷季主題報告顯示，2023年度“618”促銷季（6月1日至6月18日）智能手機銷量走低，和去年同比下降8%。

目前所有指標都顯示， 2023 年下半年半導體的出貨量仍有壓力，不論是價格還是數量方面，這表明中國消費者的需求尚待進一步恢復。同時我們認為在終端需求旺季不旺的背景下，半導體產業(yè)鏈庫存調整壓力持續(xù)存在，整體而言，整體半導體行業(yè)景氣度處于邊際變弱趨勢中。

那么，半導體板塊還有機會嗎？

東方基金權益研究部認為，雖然半導體行業(yè)下行周期延續(xù)，但結構性機會仍值得關注——那就是國產化帶來的設備、零部件和材料相關細分領域的機會。隨著海外出口管制加劇，國內設備將逐漸進入 1到N的 加速兌現階段，半導體設備類自主可控勢在必行。

我們可以具體來看數據。

近期多家半導體設備廠商發(fā)布的2季度業(yè)績預告，在整體行業(yè)緩慢復蘇的情況下，半導體設備業(yè)績整體亮眼。如某家半導體刻蝕設備公司預計半年度凈利潤同比增加超1倍，某薄膜沉積公司上半年凈利潤比上年同期增長140%左右。（數據來源：上市公司2023年上半年業(yè)績預告）

從數據中可以看到什么呢？

在過去，國內主流觀念是“造不如買”，本土晶圓廠大多傾向于采購國外龍頭的成熟設備，這樣可以盡可能地減少產品認證周期和成本，進而能快速完成產線建設。但近年外部環(huán)境不確定性增加，迫使國內企業(yè)集中力量攻關核心技術。

現在廠商業(yè)績持續(xù)高增，可以看到我國半導體設備零部件已逐漸走出一批優(yōu)秀的領軍企業(yè)，產品陸續(xù)通過國產晶圓廠的產線驗證，相關國產廠商有望迎來發(fā)展機遇。

展望未來，我們認為在國產替代的政策刺激下，半導體行業(yè)有望保持高景氣。同時，隨著人工智能的發(fā)展，新需求層出不窮，半導體行業(yè)有望在人工智能的推動下持續(xù)擴張，半導體行業(yè)全年有望逐季度改善，大家可以關注相關板塊的機會。

推薦基金：東方人工智能主題混合C（017811）