8月12日晚，安防巨頭?？低暟l(fā)布了2022年半年度報告。報告數據顯示，公司實現營業(yè)總收入372.58億元，比上年同期增長9.90%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤57.59億元，比上年同期下降 11.14%。

根據鈦媒體App整理數據發(fā)現，這也是?？低曌?010年上市以來半年度報告中首次出現凈利同比下滑。

凈利潤下滑的同時，財報還顯示，?？低暽习肽杲洜I活動產生的現金流量凈額由正轉負，大幅下降了209.97%，從去年同期的19.63億元下降至-21.58億元。

對此，?？低暠硎?，報告期內，公司國內市場遭遇疫情挑戰(zhàn)，境外市場遭遇負面輿情，對公司的穩(wěn)健經營帶來沖擊。

增收不增利，面臨跨賽道競爭

成立于2001年的海康威視，最早是從視頻壓縮板卡做起，二十多年間，公司的定位也發(fā)生了多次調整。

從2009年起,海康威視就開始逐步提出從“產品提供商向產品+系統(tǒng)的整體解決方案提供商”轉變，一直到2015年年報中,海康威視首次強調“視頻解決方案”這一概念,提出向“智能化”發(fā)展的思路。

在2021年年報中，?？低曉俅螌緲I(yè)務定位進行調整，將業(yè)務領域明確定位為“智能物聯AIoT”。隨之各條業(yè)務線的營收也進行了重新劃分，創(chuàng)新業(yè)務被單獨拿出，公司營收按照產品不同主要分為三類：主業(yè)產品及服務、主業(yè)建造工程、創(chuàng)新業(yè)務。

本次財報顯示，?？低暽习肽曛饕a品的毛利率，同比均出現了下滑。其中，主業(yè)產品及服務方面，營收實現293.66億元，毛利率44.61%，同比減少2.88%；主業(yè)建造工程方面，營收為8.84億元，毛利率為17.53%，同比減少11.50%；創(chuàng)新業(yè)務方面，營收實現70.08億元，毛利率為40.25%，同比減少1.39%。

在傳統(tǒng)主業(yè)領域，?？低晫鴥葮I(yè)務劃分為 PBG、EBG、SMBG三大事業(yè)群。其中，PBG以傳統(tǒng)公安、交通、司法三個事業(yè)部為基礎組建,以城市治理和城市服務為主；EBG以傳統(tǒng)金融、能源、樓宇、文教衛(wèi)四個事業(yè)部為基礎組建，以大型企業(yè)市場服務為主的；SMBG則以中小型企業(yè)市場服務為主。

財報顯示，PBG實現營收收入69.75億元，同比減少1.40%，EBG實現營業(yè)收入68.31億元，同比增長2.58%，SMBG實現營業(yè)收入62.86億元，同比增長3.97%，其它主業(yè)產品與服務實現營業(yè)收入4.72億元，同比增長18.59%。

之所以會出現增收不增利的現象，其中一個原因是疫情、地緣政治等外部原因。財報中，?？低暠硎?， 報告期內，國內市場遭遇疫情挑戰(zhàn)，境外遭遇負面輿情，對公司的穩(wěn)健經營帶來沖擊。

今年5月，有媒體報道稱，美國正準備對?？低晫嵤┬乱惠喌闹撇茫紤]是否將?？低暳腥隨DN制裁名單。雖然海康威視公開回應稱“制裁的消息還有待核實”，但公司股價仍連續(xù)兩個交易日接近跌停。根據財報數據，雖然今年上半年?？低曉诤Ｍ馐袌鋈垣@得了23.72%的增長，但風險仍在。

除此之外，海康威視自身發(fā)展也存在幾大隱憂。

一來，隨著全球安防需求增長趨緩，?？低暤臓I收增速也在逐漸放緩。IHS Markit數據顯示，從2013年后，我國安防行業(yè)規(guī)模增速穩(wěn)定在10%-15%之間，從全球范圍看，安防行業(yè)增速逐步降至10%以下。

大蛋糕增速放緩，但搶蛋糕的對手增加，也是海康威視不得不面臨的另一挑戰(zhàn)。

有行業(yè)人士對鈦媒體App表示，對于?？低晛碚f，傳統(tǒng)安防廠商的一些打法和套路基本都很熟悉，警覺性很高，而真正能讓?？低暩械礁偁帀毫Φ膽撌切箩绕鸬哪欠N既有相當的技術優(yōu)勢，又擁有核心平臺優(yōu)勢的玩家。

目前新玩家主要有三類：一是以阿里、 騰訊、百度為首的互聯網科技巨頭，挾互聯網優(yōu)勢到物聯網領域；二是以華為為代表的同時布局“軟硬件”的企業(yè)；三是以AI四小龍為代表的AI企業(yè)，安防是其重點落地場景，這類從AI算法切入的玩家也逐漸舍棄純軟件打法，開始切入海康威視基本盤的硬件領域。

創(chuàng)新業(yè)務營收占比達18.81%，兩度分拆上市

傳統(tǒng)安防業(yè)務遭遇瓶頸，?？低曇苍谥鲃訉で笞兏?。

2015年以來，?？低暪膭顑炔繂T工創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，建立內部創(chuàng)新跟投制度。2016年，海康威視正式實施《核心員工跟投創(chuàng)新業(yè)務管理辦法》，先后成立了8個創(chuàng)新業(yè)務，包括螢石網絡、海康機器人、海康微影、?？灯囯娮?、?？荡鎯?、海康消防、?？殿Ｓ?、?？祷塾暗取?/p>事實上，創(chuàng)新業(yè)務近年來也的確發(fā)展勢頭強勁。根據財報顯示，2022年上半年創(chuàng)新業(yè)務整體收入70.08億元，同比增長25.62%，占公司營收比重達到18.81%。

與此同時，?？低曔€在通過分拆創(chuàng)新業(yè)務板塊獲得更多的競爭力。

6月6日，海康威視旗下智能家居板塊杭州螢石網絡股份有限公司科創(chuàng)板首發(fā)過會。隨后，6月10日，?？低暥聲徸h通過了擬分拆子公司杭州?？禉C器人技術有限公司至創(chuàng)業(yè)板上市的議案。

上述行業(yè)人士對鈦媒體App表示，分拆上市可以擴大自己的業(yè)務矩陣，增加融資渠道。

對于此次?？低暦植饳C器人業(yè)務，券商普遍看好。國盛證券在其研報中表示，無論是海康威視前期公告的拆分?？滴炇⒈敬喂娴牟鸱趾？禉C器人，還是其他創(chuàng)新業(yè)務的快速發(fā)展，都持續(xù)驗證了母公司平臺強大的孵化能力，對?？低暰S持“買入”評級。

整體看來，海康威視創(chuàng)新業(yè)務雖然目前營收占比仍遠小于主業(yè)產品業(yè)務，但在增速上已經明顯快于主業(yè)產品業(yè)務。并且在研發(fā)上，海康威視的投入也在逐年提高。財報數據顯示，2022 年上半年，?？低曆邪l(fā)投入46.75億元，同比增長20.56%。

在未來，將高速發(fā)展的創(chuàng)新業(yè)務剝離、分拆上市，海康威視能否殺出一條高增長的新路，值得關注。

（本文首發(fā)鈦媒體APP 作者 | 韓敬嫻，編輯 | 蓋虹達）