私募基金行業(yè)迎新的里程碑。國務(wù)院總理李強日前簽署國務(wù)院令，并于7月9日公布《私募投資基金監(jiān)督管理條例》（以下簡稱《條例》），針對私募基金管理人和私募基金托管人、資金募集和投資運作、創(chuàng)業(yè)投資基金等多項內(nèi)容制定詳細的規(guī)定及安排。此外，司法部、證監(jiān)會負責人也就《條例》有關(guān)問題回答記者提問，并強調(diào)后續(xù)將重點開展優(yōu)化私募基金行業(yè)發(fā)展環(huán)境，暢通“募”“投”“管”“退”各環(huán)節(jié)等各項工作。

明確五方面重點內(nèi)容

為鼓勵私募投資基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展，更好保護投資者合法權(quán)益，進一步發(fā)揮服務(wù)實體經(jīng)濟、促進科技創(chuàng)新等作用，國務(wù)院總理李強日前簽署國務(wù)院令，并于7月9日公布《條例》，自2023年9月1日起施行。據(jù)悉，《條例》共含七章62條，包括私募基金管理人和私募基金托管人、資金募集和投資運作、關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資基金的特別規(guī)定、監(jiān)督管理、法律責任以及附則等多項內(nèi)容。

具體來看，《條例》堅持強化風險源頭管控，劃定監(jiān)管底線，全流程促進私募基金規(guī)范運作。一是突出對關(guān)鍵主體的監(jiān)管要求，加強私募基金管理人監(jiān)管，明確法定職責和禁止性行為等。

二是全面規(guī)范資金募集和備案要求，明確私募基金募集完畢后向基金業(yè)協(xié)會備案。三是規(guī)范投資業(yè)務(wù)活動，明確私募基金財產(chǎn)投資范圍和負面清單，同時為私募基金產(chǎn)品有序創(chuàng)新預留了空間。四是明確市場化退出機制，為構(gòu)建“進出有序”的行業(yè)生態(tài)。五是豐富事中事后監(jiān)管手段，加大違法違規(guī)行為懲處力度。

同時，《條例》明確了適用范圍、私募基金管理人和托管人的義務(wù)要求、規(guī)范資金募集和投資運作、對創(chuàng)業(yè)投資基金作出特別規(guī)定、強化監(jiān)督管理和法律責任等五方面重點內(nèi)容。例如，將契約型、公司型、合伙型等不同組織形式的私募投資基金均納入適用范圍；列舉私募基金管理人的股東、實際控制人、合伙人禁止實施的行為，明確私募基金管理人應當持續(xù)符合的要求；明確私募投資基金應當向合格投資者募集或者轉(zhuǎn)讓，單只私募投資基金的投資者累計不得超過法律規(guī)定的人數(shù)等。

IPG中國首席經(jīng)濟學家柏文喜總結(jié)表示，《條例》的發(fā)布是監(jiān)管部門對私募行業(yè)管理的重要舉措，將對行業(yè)發(fā)展和投資環(huán)境產(chǎn)生積極影響。通過規(guī)范市場秩序、提供便利措施等，有助于促進行業(yè)的健康發(fā)展和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。同時，監(jiān)管部門對創(chuàng)業(yè)投資基金的大力鼓勵也將帶來更多資本的參與，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

支持鼓勵創(chuàng)投基金發(fā)展

值得一提的是，為支持鼓勵創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展，《條例》有針對性地作出多項差異化安排。據(jù)司法部、證監(jiān)會相關(guān)負責人介紹，近年來，以創(chuàng)業(yè)投資基金為代表的私募基金在“投早投小投科技”方面發(fā)揮了重要作用，是促進科技自立自強、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級的重要力量。《條例》在總則中明確對創(chuàng)業(yè)投資基金實施分類監(jiān)管，并為創(chuàng)業(yè)投資基金設(shè)置專章。在投資范圍、投資期限、合同策略等方面明確創(chuàng)業(yè)投資基金應當符合的條件，并加強創(chuàng)業(yè)投資基金監(jiān)管政策和發(fā)展政策的協(xié)同配合。

同時，《條例》在登記備案、資金募集、投資運作、風險監(jiān)測、現(xiàn)場檢查等方面，對創(chuàng)業(yè)投資基金實施差異化監(jiān)管和自律管理，對主要從事長期投資、價值投資、重大科技成果轉(zhuǎn)化的創(chuàng)業(yè)投資基金在投資退出等方面提供便利。下一步，相關(guān)部門將進一步研究出臺支持創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展的具體政策舉措。

在柏文喜看來，《條例》上述舉措符合國家深化創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的要求，有利于引導民間資本更多投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。監(jiān)管部門鼓勵創(chuàng)業(yè)投資基金的發(fā)展，也有助于吸引更多社會資本參與到創(chuàng)業(yè)投資中，推動經(jīng)濟的多元化和創(chuàng)新能力的增強。

財經(jīng)評論員郭施亮也提到，國家對創(chuàng)業(yè)投資基金給予政策支持，可以鼓勵和引導其投資成長型、創(chuàng)新型創(chuàng)業(yè)企業(yè)。在全面注冊制環(huán)境下，《條例》的出臺對私募基金股權(quán)投資將帶來積極影響，不僅可以拓寬私募基金股權(quán)投資退出通道，提升投資者參與熱情，還可以更好地滿足更多的資金需求。此外，《條例》也更加規(guī)范基金運作、管理人托管人職責等，有利于提升私募基金行業(yè)的合規(guī)性與規(guī)范性，更好推動投資熱情。

持續(xù)暢通募、投、管、退各環(huán)節(jié)

在新規(guī)發(fā)布的同時，司法部、證監(jiān)會負責人也就《條例》有關(guān)問題在近日回答記者提問，其中提到，近年來我國私募基金行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。截至2023年5月，在中基協(xié)登記的私募基金管理人2.2萬家，管理基金數(shù)量15.3萬只，管理基金規(guī)模21萬億元左右。

此外，上述負責人表示，私募基金在服務(wù)實體經(jīng)濟、支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、提高直接融資比重以及服務(wù)居民財富管理等方面發(fā)揮了重要積極作用，如促進股權(quán)資本形成，有效服務(wù)實體經(jīng)濟；服務(wù)重點領(lǐng)域和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，有效支持國家戰(zhàn)略；積極發(fā)揮投資功能作用，助推經(jīng)濟發(fā)展和創(chuàng)業(yè)就業(yè)；私募證券基金促進提升資本市場投資者群體的機構(gòu)化程度。

例如，截至2023年一季度，私募股權(quán)基金（含創(chuàng)業(yè)投資基金）累計投資于境內(nèi)未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)、新三板企業(yè)股權(quán)和再融資項目數(shù)量近20萬個，為實體經(jīng)濟形成股權(quán)資本金超過11.6萬億元。注冊制改革以來，近九成的科創(chuàng)板上市公司、六成的創(chuàng)業(yè)板上市公司和九成以上的北交所上市公司在上市前獲得過私募股權(quán)基金支持。同時，私募股權(quán)基金投資呈現(xiàn)典型的初創(chuàng)期、中小型、高科技特點，積極支持計算機、半導體、醫(yī)藥生物等重點科技創(chuàng)新領(lǐng)域和國家戰(zhàn)略。截至2023年一季度，私募股權(quán)基金累計投資上述企業(yè)近5萬億元。

《條例》的發(fā)布既是健全私募基金監(jiān)管基礎(chǔ)性法規(guī)制度的標志，也是促進行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展進入新階段的標志，對行業(yè)具有里程碑意義。為貫徹落實好《條例》，證監(jiān)會負責人表示，證監(jiān)會未來將重點開展三項工作。

首先，是完善部門規(guī)章、規(guī)范性文件和自律規(guī)則。根據(jù)《條例》逐步完善私募基金資金募集、投資運作、信息披露等相關(guān)制度，并指導中基協(xié)配套完善登記備案、合同指引、信息報送等自律規(guī)則。其次，是全面宣傳解讀貫徹《條例》，開展對私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金服務(wù)機構(gòu)以及從業(yè)人員等各方的培訓工作，引導各方準確充分學習理解《條例》內(nèi)容，準確把握要點，提高規(guī)范運作水平。最后，進一步推進優(yōu)化私募基金行業(yè)發(fā)展環(huán)境，暢通“募”“投”“管”“退”各環(huán)節(jié)，推動私募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展邁上新臺階。