63106/22
大家好，我是星小顧，一個樂于助投的小助理。又到每周五的星小顧服務日啦，很開心見到大家！
最近幾天，央行的連續(xù)降息動作，不僅對股、債市場帶來顯著影響，同時也吸引了不少客官的關注。央媽為何要密集降息？降息預期兌現(xiàn)后，債市還能保持牛市行情嗎？手上的債基還能繼續(xù)持有嗎？想買債基，該怎么買？……針對這些問題，今天小星就來給大家一一解答！
01 央媽近期為何密集降息？
6月13日早間，公開市場逆回購操作利率（OMO)下調(diào)10個基點后。
6月13日晚間，央行繼續(xù)降息，將隔夜、7天期、1個月常備借貸便利（SLF）利率均下調(diào)10個基點。
6月15日，“麻辣粉”（MLF，即中期借貸便利）降息也應聲落地，人民銀行開展2370億元1年期MLF操作，較上月下降10個基點。
央媽動作頻頻，核心原因或在于4月以來經(jīng)濟下行壓力加大。國家統(tǒng)計局剛剛公布的數(shù)據(jù)也顯示，5月多項主要經(jīng)濟指標出現(xiàn)回落，內(nèi)生動力不足、信心不足的問題仍在。
為實現(xiàn)降成本、穩(wěn)增長、擴內(nèi)需、穩(wěn)信心、穩(wěn)預期等多重目標，6 月13日的OMO利率調(diào)降揭開了本輪政策發(fā)力的序幕。更值得關注的是，業(yè)內(nèi)專家大多認為“降息”可能僅是政策組合拳的一部分，更多政策或仍值得期待！
02 各類利率調(diào)降落地，債市還能繼續(xù)走強嗎？
事實上，自春節(jié)以來，債券收益率一路下行。10年期國債收益率從2.95%一路下行到2.60%左右，下行30-40個BP，今年債券可謂經(jīng)歷了一波小牛行情。
而關注債券市場的客官可能知道，最近一段時間，債市的持續(xù)走強背后已并不只在于基本面。相比驗證許久的“弱復蘇現(xiàn)實”，債市其實早已在期待“降息”政策，并就此展開博弈。
而在降息預期兌現(xiàn)后的6月13日、14日，10年期國債收益率和1年期國債收益率也紛紛下行。截至6月14日，10年期國債收益率2.6178%，1年期國債收益率1.8365%，兩日分別累計下降5.26bp和2.98bp。債市指數(shù)也同樣應聲大漲。
目前債券的收益率已經(jīng)回到去年四季度調(diào)整前的位置，業(yè)內(nèi)一般認為，短期利率進一步上行或下行空間可能都有，但也都比較有限。
在“經(jīng)濟弱復蘇、流動性寬松”的組合下，一方面，十年期國債收益率已降低2.6%左右，若利率進一步下行，則需要經(jīng)濟更弱、流動性更寬，短期內(nèi)新的催化因素可能有限；另一方面，當前流動性整體發(fā)生緊縮的概率可能也不會那么大，因此利率大幅上行的空間同樣有限。短期債市或大概率維持在當前位置震蕩格局。
03 當前債基還能繼續(xù)持有或買入嗎？
從市場層面來說，如前所述，債市調(diào)整的風險不大，不妨繼續(xù)安心持有。
從資產(chǎn)配置的層面來說，小星依然維持過去的觀點，即債券基金作為資產(chǎn)配置中的壓艙石，本身就是可以長期持有的資產(chǎn)。
如果是風險偏好較高，希望尋求更多回報的投資者，在權益市場處于底部區(qū)域的時刻，當下小星或更推薦分批投入“固收+”產(chǎn)品，提高投資勝率的同時，未來也更有望分享權益市場上行的果實。當然，“+”的權益比例記得要根據(jù)您的具體風險偏好來確定哦！
風險提示：基金有風險，投資需謹慎。富國基金不保證基金投顧組合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承諾，投資者參與基金投顧組合策略存在無法獲得收益甚至本金虧損的風險?；鹜顿Y顧問業(yè)務尚處于試點階段，基金投資顧問機構存在因試點資格被取消不能繼續(xù)提供服務的風險。
最近幾天，央行的連續(xù)降息動作，不僅對股、債市場帶來顯著影響，同時也吸引了不少客官的關注。央媽為何要密集降息？降息預期兌現(xiàn)后，債市還能保持牛市行情嗎？手上的債基還能繼續(xù)持有嗎？想買債基，該怎么買？……針對這些問題，今天小星就來給大家一一解答！
01 央媽近期為何密集降息？
6月13日早間，公開市場逆回購操作利率（OMO)下調(diào)10個基點后。
6月13日晚間，央行繼續(xù)降息，將隔夜、7天期、1個月常備借貸便利（SLF）利率均下調(diào)10個基點。
6月15日，“麻辣粉”（MLF，即中期借貸便利）降息也應聲落地，人民銀行開展2370億元1年期MLF操作，較上月下降10個基點。
央媽動作頻頻，核心原因或在于4月以來經(jīng)濟下行壓力加大。國家統(tǒng)計局剛剛公布的數(shù)據(jù)也顯示，5月多項主要經(jīng)濟指標出現(xiàn)回落，內(nèi)生動力不足、信心不足的問題仍在。
為實現(xiàn)降成本、穩(wěn)增長、擴內(nèi)需、穩(wěn)信心、穩(wěn)預期等多重目標，6 月13日的OMO利率調(diào)降揭開了本輪政策發(fā)力的序幕。更值得關注的是，業(yè)內(nèi)專家大多認為“降息”可能僅是政策組合拳的一部分，更多政策或仍值得期待！
02 各類利率調(diào)降落地，債市還能繼續(xù)走強嗎？
事實上，自春節(jié)以來，債券收益率一路下行。10年期國債收益率從2.95%一路下行到2.60%左右，下行30-40個BP，今年債券可謂經(jīng)歷了一波小牛行情。
而關注債券市場的客官可能知道，最近一段時間，債市的持續(xù)走強背后已并不只在于基本面。相比驗證許久的“弱復蘇現(xiàn)實”，債市其實早已在期待“降息”政策，并就此展開博弈。
而在降息預期兌現(xiàn)后的6月13日、14日，10年期國債收益率和1年期國債收益率也紛紛下行。截至6月14日，10年期國債收益率2.6178%，1年期國債收益率1.8365%，兩日分別累計下降5.26bp和2.98bp。債市指數(shù)也同樣應聲大漲。
目前債券的收益率已經(jīng)回到去年四季度調(diào)整前的位置，業(yè)內(nèi)一般認為，短期利率進一步上行或下行空間可能都有，但也都比較有限。
在“經(jīng)濟弱復蘇、流動性寬松”的組合下，一方面，十年期國債收益率已降低2.6%左右，若利率進一步下行，則需要經(jīng)濟更弱、流動性更寬，短期內(nèi)新的催化因素可能有限；另一方面，當前流動性整體發(fā)生緊縮的概率可能也不會那么大，因此利率大幅上行的空間同樣有限。短期債市或大概率維持在當前位置震蕩格局。
03 當前債基還能繼續(xù)持有或買入嗎？
從市場層面來說，如前所述，債市調(diào)整的風險不大，不妨繼續(xù)安心持有。
從資產(chǎn)配置的層面來說，小星依然維持過去的觀點，即債券基金作為資產(chǎn)配置中的壓艙石，本身就是可以長期持有的資產(chǎn)。
如果是風險偏好較高，希望尋求更多回報的投資者，在權益市場處于底部區(qū)域的時刻，當下小星或更推薦分批投入“固收+”產(chǎn)品，提高投資勝率的同時，未來也更有望分享權益市場上行的果實。當然，“+”的權益比例記得要根據(jù)您的具體風險偏好來確定哦！
風險提示：基金有風險，投資需謹慎。富國基金不保證基金投顧組合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承諾，投資者參與基金投顧組合策略存在無法獲得收益甚至本金虧損的風險?；鹜顿Y顧問業(yè)務尚處于試點階段，基金投資顧問機構存在因試點資格被取消不能繼續(xù)提供服務的風險。
