每經記者：張虹蕾 每經編輯：文多

嘉賓討論資本與新技術之間的關系 圖片來源：主辦方提供

2018年，之前大熱的“共享”、“無人”等概念逐漸退潮，單純靠追逐互聯(lián)網等模式創(chuàng)新的路子愈發(fā)走不通，而《每日經濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，原本一向低調的科技領域企業(yè)，如家受到的關注正不斷提升。

1月15日，在北京舉行的鉛筆道“真相大會”上，多位創(chuàng)投圈人士表示，技術創(chuàng)新在這個時代蓬勃發(fā)展，商業(yè)航天等“硬科技”越發(fā)受到業(yè)界的關注，行業(yè)的技術壁壘非常高，天花板也非常高，想象空間非常大。這樣的項目很燒錢，除了擁有“高富帥”團隊，還要在行業(yè)泡沫中尋找機會。

科技領域投資就像馬拉松

從移動互聯(lián)網時代到技術時代，投資人選擇投資標的的觀念產生了哪些變化？投資人和創(chuàng)業(yè)者之間需要達成怎樣的共識？這些，顯然都需要業(yè)界不斷思考。信天創(chuàng)投合伙人蔣宇捷表示，做新技術領域的創(chuàng)業(yè)，需要很好地整合渠道資源，達成各個節(jié)點之間利益的重塑和平衡。

“比如很多東西是在實驗室里做的，條件非常理想，但當你要把它批量化生產時，卻是另外一回事?！敝锌苿?chuàng)星董事總經理張輝提到，在選擇科技領域企業(yè)進行投資時，應更多地考慮技術先進性，先進的成果和產品商業(yè)化能力。

除了產品的商業(yè)化能力，技術是否有適合落地的場景十分重要。蔣宇捷分析稱，新技術最大問題就是與產業(yè)融合的時間比較長，有好技術的公司卻找不到落地場景的情況太多了。

由此可見，資本方在選擇科技項目時，更加注重項目的產業(yè)背景和技術內核。而科技公司們，則希望資本對他們更有耐心，看到長遠價值?！按蠹也唤佑|航天可能不了解，其實商業(yè)航天投入很大，很辛苦?！弊鳛閺臉I(yè)者，銀河航天合伙人高千峰表示，銀河航天2018年一共對6家投資方進行了篩選。因為做航天行業(yè)和互聯(lián)網有一些差異，這是一場馬拉松，不是百米沖刺，需要投資方關注項目的長期價值，根據不同階段分別突破。

通江資本董事總經理張嘉誠對《每日經濟新聞》記者表示，作為典型的技術密集型、資本密集型產業(yè)，商業(yè)航天具有投資金額大、投資周期長的特點，對于投資機構來說，需要對這一領域有深刻的理解，要有足夠的投資耐心和對于失敗的包容度。比如國內企業(yè)經常對標的美國“Space-X”，這家公司在火箭首飛成功之前有過多次失敗，甚至接近破產邊緣。

一邊擠泡沫一邊尋找價值

不可否認，與互聯(lián)網企業(yè)相比，科技企業(yè)的泡沫會相對少一點，但也有投資人認為科技領域的泡沫沒有擠干凈。

在遠望資本創(chuàng)始合伙人程浩看來，經過過去兩年積累，科技公司價格肯定是有一定泡沫的，但未來科技創(chuàng)業(yè)項目的估值趨于理性是大勢所趨。

蔣宇捷則認為，泡沫其實一直有，只是現(xiàn)在降到了比較低的水平，但是這個泡沫永遠擠不盡正是因為對新技術領域未來巨大價值的預期——有泡沫存在，才會有資金和人才不斷進入這個行業(yè)。此外，蔣宇捷提到，新科技公司有泡沫，對全社會、全人類還是“好事情”——從科技進步中賺到的錢，又投資到新科技上面，促進了社會不斷進步。

“任何行業(yè)的發(fā)展一定伴隨著泡沫?！备咔Х灞硎荆鋵嵏鄷r候，要有一種心態(tài)，去擁抱泡沫、面對泡沫。無論從資本，還是企業(yè)的角度，在泡沫中能夠找到自己的定位，能夠看清楚方向，最終達到自己的目標，這個考驗無論對于資本，還是企業(yè)能力，都是一個重要的關鍵點。

藍箭航天CFO張晨表示，相比起互聯(lián)網領域的企業(yè)，航天等科技企業(yè)的資本驅動性沒有那么強，更多需要看到市場趨勢、政策紅利、工業(yè)技術紅利。

以航天為例，本身隸屬先進制造企業(yè)范圍，不像互聯(lián)網或者其它一些創(chuàng)業(yè)領域那樣存在太多泡沫。唯一的不同，是感覺到是投資者對航天領域關注度越來越高，也促使從業(yè)者進行新一輪的變革和突破。

每日經濟新聞