新華財經上海9月2日電（記者郭慕清） 在一級市場新消費、互聯網投資持續(xù)遇冷，VC/PE逐漸轉向硬科技的當下，投資機構應該如何選擇細分賽道尋求突破？又該如何賦能產業(yè)并做好投后服務？記者近日帶著諸多問題，專訪了聯想集團副總裁、聯想創(chuàng)投集團合伙人王光熙。

做聯想的科技“瞭望塔”

半月前，“早”“小”“硬科技”企業(yè)再迎政策紅利。科學技術部、財政部聯合印發(fā)的《企業(yè)技術創(chuàng)新能力提升行動方案（2022—2023年）》指出，要引導創(chuàng)投企業(yè)投早、投小、投硬科技。

王光熙認為，此次方案的出臺，將有助于通過政策配套提振投資企業(yè)信心，從而進一步激活創(chuàng)新市場資本的流動性。聯想創(chuàng)投自2016年成立以來一直關注科技產業(yè)投資，至今已投資了200余家科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)，包括寧德時代、蔚來、寒武紀、浙江中控、珠海冠宇、曠視、思特威、比亞迪半導體等數十余家上市公司和獨角獸企業(yè)。

“作為聯想集團的全球科技產業(yè)基金，我們一直圍繞著智能互聯網的相關產業(yè)鏈條深耕：在物聯網、邊緣計算、云計算、大數據等相關領域布局，如機器人、工業(yè)自動化、工業(yè)視覺等相關賽道；在大數據和AI行業(yè)應用方面，我們也關注了智慧城市、智慧醫(yī)療、智慧交通、新能源汽車、自動駕駛等細分領域。”王光熙說。

王光熙還補充道，根據近兩年硬科技賽道的變化，在國產化替代背景下，聯想創(chuàng)投還加大了對半導體、核心傳感器的國產化、國產工業(yè)軟件，以及新能源領域智能化和數據化研究的布局。

“我們投資觸角看起來很廣，但不是哪個賽道熱就去哪里布局的跳躍式打法，我們是基于科技和行業(yè)發(fā)展趨勢，動態(tài)更新迭代投資策略。我們的投資底層邏輯是圍繞聯想集團‘端、邊、云、網、智’和服務轉型的核心戰(zhàn)略，來布局早期前沿科技。我們希望通過投資和孵化為集團的未來尋找高成長性的產業(yè)機遇，成為聯想集團的科技‘瞭望塔’。”王光熙說。

趟出賦能產業(yè)新路

在一級市場，硬科技投資雖然很熱，但卻是難啃的“硬骨頭”。

王光熙表示，如果說2019年至2021年是硬科技投資的1.0時代，那么展望未來3年至5年硬科技投資進入了2.0時代，很多事情都在發(fā)生變化，在創(chuàng)投機構激烈競爭的當下，要生存下去必須直擊行業(yè)痛點，擁抱變化，轉變投資策略和節(jié)奏，深耕細分賽道。

那么，在硬科技投資2.0時代，投資難在哪里？又該如何做呢？

“打法不一樣了。”王光熙坦言，硬科技投資周期長、風險大、退出難，再加上一些前沿技術自身帶來的門檻和壁壘，讓投資難度增加了。要想從技術出發(fā)，最終回歸商業(yè)本質，首先要改變在前幾年在互聯網的風口賽道形成的“高舉高打”“攻城略地”的投資節(jié)奏和策略，要堅持投早投小，關注“專精特新”，并不斷豐富和完善投研體系，將觸角延伸至更廣闊的科技產業(yè)生態(tài)圈，實現產業(yè)資本的雙向賦能。

數據顯示，2022年上半年，中國股權投資市場總投資數量超3600筆，總投資規(guī)模近650億美元，其中共有397家“專精特新”企業(yè)獲得不同輪次的投資，去年全年僅284家。從行業(yè)分布來看，半導體芯片（50家）、高端制造（47家）、機械設備（41家）備受資本青睞。在近日工業(yè)和信息化部發(fā)布的第四批專精特新“小巨人”企業(yè)公示名單中，聯想創(chuàng)投7家被投企業(yè)，如華控清交、鈦方科技、天澤智云、銀河水滴等上榜，行業(yè)覆蓋芯片、核心部件、機器人、工業(yè)軟件等熱門賽道。

在談到如何做好投后服務時，王光熙表示，聯想創(chuàng)投采取的是投后三級生態(tài)聯動模式，在信息基礎層，建立被投企業(yè)解決方案信息庫（企業(yè)白皮書2.0）；在資源賦能層，打造產品、市場、客戶、平臺全鏈打通的資源賦能平臺，推動產業(yè)升級轉型；在商業(yè)落地層，舉辦“科技產業(yè)行”系列活動，打造“聯想+生態(tài)企業(yè)”和“行業(yè)頂尖客戶”的對接模式，助力被投企業(yè)商業(yè)化。

“此外，優(yōu)秀被投企業(yè)還會成為聯想集團供應鏈一部分，比如國內AR頭戴顯示設備整體解決方案供應商耐德佳等；還可以與聯想集團各業(yè)務板塊展開深度合作，比如目前寧德時代、珠海冠宇、第四范式等6家被投企業(yè)與聯想集團協(xié)同銷售金額均超過1000萬美元?！蓖豕馕跽f。

為技術盡調難開出“止痛藥方”

在硬科技投資中，很多投資人表示，技術盡調很有挑戰(zhàn)，這也是很多機構在深耕細分賽道時普遍面臨的痛點之一。對此，王光熙給出的“止痛藥方”里有三個關鍵詞組：抓住共性、細化標準、“廣交朋友”。

王光熙說：“硬科技投資關注的都是最精尖的技術，對學科背景和知識儲備要求很高。不過，好的項目是有共性的，對于新興領域科技投資，我們過往積累的評估體系和標準也是適用的，但是涉及具體賽道時，要根據變量不同、技術路徑不同去具體分析，不能用一成不變的框架泛泛地套在所有的科技創(chuàng)新公司，比如技術追趕類、國產替代類、新場景類等，我們評判標準各有差異?！?/p>王光熙舉例表示，比如在評判是否對一家正在半導體、AI算法、云計算等領域做創(chuàng)新研究的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，投資人一定要對創(chuàng)業(yè)團隊過去的一些技術創(chuàng)新的能力、技術底子有深刻了解，未來是否能夠推動這塊“無人區(qū)”的技術持續(xù)突破，還要分析該項目未來具體的落地應用，以及有沒有足夠的商業(yè)影響力等。

“但是，在評判一個追趕型或者純國產替代型的企業(yè)時，則需要看他們在這個行業(yè)里是否有一個成建制的隊伍，是否有一起‘打過仗’、具備長期默契、從0到1干過的團隊，因為有些行業(yè)的項目，可能是一個非常大的系統(tǒng)化工程，有很多子模塊，需要互相之間非常嫻熟地協(xié)調搭配。在工程化和量產化的環(huán)節(jié)，只有一些行業(yè)或板塊的技術‘大拿’還是不夠的，如果有一個能夠熟練搭配的成建制隊伍，成功的概率就會高很多?！蓖豕馕跽f道。

此外，王光熙認為，要做好硬科技投資，破解技術背調的難題，還要善于運用“外腦”“廣交朋友”，要構建完善的專家網絡，“我們建立了以準院士和院士為主的技術專家委員會，在做早期投資時，讓更專業(yè)的人幫助投資人去做評估，給出投資建議，也能有效率地實現產業(yè)資本雙向賦能。”

編輯：羅浩

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