30806/15
文 | 楊萬里“鋰大爺”又硬氣起來了。5月15日，天齊鋰業(yè)強(qiáng)勢(shì)漲停，主力資金凈流入13.9億元，位居滬深兩市第一。截至收盤，公司股價(jià)為82.18元，總市值為1349億元。
天齊鋰業(yè)今日大漲的原因一是鋰礦價(jià)格回升；二是加碼主業(yè)提振市場(chǎng)信心；三是前期下跌后技術(shù)上有反彈需求。值得一提，今年一季度有139家公募基金撤退，天齊鋰業(yè)遭到機(jī)構(gòu)拋售股票的深層次原因可能與鋰礦行業(yè)變局有關(guān)。
天齊鋰業(yè)今日大漲的原因一是與行業(yè)有關(guān)。消息上，5月15日數(shù)據(jù)顯示，電池級(jí)碳酸鋰漲1.75萬元/噸，均價(jià)報(bào)26.5萬元/噸。而在不久前，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格快速跌破20萬元/噸。鋰礦價(jià)格反彈直接利好鋰礦企業(yè)，后者的業(yè)績變動(dòng)與該行業(yè)價(jià)格波動(dòng)關(guān)聯(lián)緊密。截至2022年末，鋰化合物及衍生品、鋰礦占天齊鋰業(yè)營收比重分別為61.83%、38.17%。大漲的原因二是加碼主業(yè)提振市場(chǎng)信心。近日，天齊鋰業(yè)公告稱將投資30億元建設(shè)新的鋰化工產(chǎn)品生產(chǎn)線，預(yù)期新增利潤或超過10億元。大漲的原因三是技術(shù)上有反彈需求。自2022年7月份股價(jià)見頂后，天齊鋰業(yè)從148.57元一路下跌至67元附近，股價(jià)曾一度腰斬。在大幅下跌后，短期內(nèi)一般有個(gè)反彈過程。
不過，在天齊鋰業(yè)此次漲停前，部分機(jī)構(gòu)可能已離去。2022年一季度，281家公募基金持有天齊鋰業(yè)股份，持股比例為13.39%；到了2023年一季度，142家公募基金持有天齊鋰業(yè)股份，持股比例為7.91%。經(jīng)計(jì)算，公募基金數(shù)量減少139家，持股比例下降5.48%。為何遭機(jī)構(gòu)拋售股票？深層次原因可能與鋰礦行業(yè)變局有關(guān)。
隨著鋰礦價(jià)格沖頂漲至56萬/噸，行業(yè)價(jià)格迎來拐點(diǎn)，迅速進(jìn)入下行通道，不到半年時(shí)間就上演腰斬行情。即使最新鋰礦價(jià)格反彈至26.5萬元/噸，相比去年底高價(jià)，跌幅仍超過52%。鋰礦價(jià)格為何不堅(jiān)挺了？主要是供需失衡的格局逐漸改變，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)鋰礦行業(yè)將出現(xiàn)供大于求的情形。供給端方面，全球不缺鋰礦資源，且國內(nèi)龍頭企業(yè)有遠(yuǎn)期產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，未來供給上是有保障的。2020年至2022年，鋰價(jià)上漲了三年，相應(yīng)供給正在逐步落地。招商期貨預(yù)計(jì)，2023年全球鋰礦端折算碳酸鋰供應(yīng)量為113.37萬噸LCE(碳酸鋰當(dāng)量)，需求量僅為107萬噸LCE，將出現(xiàn)供大于求的狀況。需求端方面，有觀點(diǎn)認(rèn)為“鋰礦行業(yè)需求端的增長巔峰已過”。新能源汽車是鋰礦下游應(yīng)用的主要場(chǎng)景之一。2022年，中國新能源汽車銷量約為688.7萬輛，同比增長93.4%。去年，中國新能源乘用車滲透率達(dá)到27.6%，較2021年提升12.6個(gè)百分點(diǎn)。乘聯(lián)會(huì)預(yù)測(cè)，2023年中國新能源乘用車銷量850萬輛，新能源乘用車滲透率將達(dá)36%。按此估算，預(yù)計(jì)今年新能源汽車銷量同比增長23.42%，預(yù)計(jì)滲透率提升8.4個(gè)百分點(diǎn)。不過，今年預(yù)測(cè)的銷量增速和滲透率數(shù)值均低于2022年。鋰礦行業(yè)本質(zhì)上是周期行業(yè)，供小于求時(shí)，鋰礦價(jià)格上漲；一旦供大于求，價(jià)格難以支撐。展望后市，在一段時(shí)間內(nèi)鋰礦行業(yè)或難重演牛市。對(duì)于天齊鋰業(yè)來說，業(yè)績高度依賴上游資源業(yè)務(wù)存在被動(dòng)性，公司需要拓展新業(yè)務(wù)。天齊鋰業(yè)方面表示，“將繼續(xù)戰(zhàn)略布局新能源價(jià)值鏈上的新能源材料及包括固態(tài)電池在內(nèi)的下一代電池技術(shù)廠家，并與之開展更深入的合作關(guān)系”。但目前，新業(yè)務(wù)對(duì)天齊鋰業(yè)的貢獻(xiàn)度偏低，公司九成以上收入與鋰礦有關(guān)。天齊鋰業(yè)后市表現(xiàn)如何，我們將繼續(xù)保持關(guān)注！
天齊鋰業(yè)今日大漲的原因一是鋰礦價(jià)格回升；二是加碼主業(yè)提振市場(chǎng)信心；三是前期下跌后技術(shù)上有反彈需求。值得一提，今年一季度有139家公募基金撤退，天齊鋰業(yè)遭到機(jī)構(gòu)拋售股票的深層次原因可能與鋰礦行業(yè)變局有關(guān)。為何漲停？
今日，天齊鋰業(yè)漲停一事吸引了市場(chǎng)廣泛關(guān)注，投資者很好奇這只熱門股發(fā)生了什么。天齊鋰業(yè)今日大漲的原因一是與行業(yè)有關(guān)。消息上，5月15日數(shù)據(jù)顯示，電池級(jí)碳酸鋰漲1.75萬元/噸，均價(jià)報(bào)26.5萬元/噸。而在不久前，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格快速跌破20萬元/噸。鋰礦價(jià)格反彈直接利好鋰礦企業(yè)，后者的業(yè)績變動(dòng)與該行業(yè)價(jià)格波動(dòng)關(guān)聯(lián)緊密。截至2022年末，鋰化合物及衍生品、鋰礦占天齊鋰業(yè)營收比重分別為61.83%、38.17%。大漲的原因二是加碼主業(yè)提振市場(chǎng)信心。近日，天齊鋰業(yè)公告稱將投資30億元建設(shè)新的鋰化工產(chǎn)品生產(chǎn)線，預(yù)期新增利潤或超過10億元。大漲的原因三是技術(shù)上有反彈需求。自2022年7月份股價(jià)見頂后，天齊鋰業(yè)從148.57元一路下跌至67元附近，股價(jià)曾一度腰斬。在大幅下跌后，短期內(nèi)一般有個(gè)反彈過程。不過，在天齊鋰業(yè)此次漲停前，部分機(jī)構(gòu)可能已離去。2022年一季度，281家公募基金持有天齊鋰業(yè)股份，持股比例為13.39%；到了2023年一季度，142家公募基金持有天齊鋰業(yè)股份，持股比例為7.91%。經(jīng)計(jì)算，公募基金數(shù)量減少139家，持股比例下降5.48%。為何遭機(jī)構(gòu)拋售股票？深層次原因可能與鋰礦行業(yè)變局有關(guān)。鋰礦行業(yè)或難重演牛市
自2020年新能源汽車景氣度打開后，鋰礦行業(yè)進(jìn)入了一波歷史級(jí)別牛市。鋰礦企業(yè)有多賺錢呢？以2022年為例，天齊鋰業(yè)營收為404.5億元，歸屬凈利潤為241.2億元。再看寧王和比亞迪，它們的營收分別為3286億元、4241億元，歸屬凈利潤分別為307.3億元和166.2億元。去年，天齊鋰業(yè)的毛利率為85.12%，高于寧德時(shí)代20.25%和比亞迪17.04%的毛利率。可以看出，賣礦的盈利能力勝過賣電池和賣車的。隨著鋰礦價(jià)格沖頂漲至56萬/噸，行業(yè)價(jià)格迎來拐點(diǎn)，迅速進(jìn)入下行通道，不到半年時(shí)間就上演腰斬行情。即使最新鋰礦價(jià)格反彈至26.5萬元/噸，相比去年底高價(jià)，跌幅仍超過52%。鋰礦價(jià)格為何不堅(jiān)挺了？主要是供需失衡的格局逐漸改變，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)鋰礦行業(yè)將出現(xiàn)供大于求的情形。供給端方面，全球不缺鋰礦資源，且國內(nèi)龍頭企業(yè)有遠(yuǎn)期產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，未來供給上是有保障的。2020年至2022年，鋰價(jià)上漲了三年，相應(yīng)供給正在逐步落地。招商期貨預(yù)計(jì)，2023年全球鋰礦端折算碳酸鋰供應(yīng)量為113.37萬噸LCE(碳酸鋰當(dāng)量)，需求量僅為107萬噸LCE，將出現(xiàn)供大于求的狀況。需求端方面，有觀點(diǎn)認(rèn)為“鋰礦行業(yè)需求端的增長巔峰已過”。新能源汽車是鋰礦下游應(yīng)用的主要場(chǎng)景之一。2022年，中國新能源汽車銷量約為688.7萬輛，同比增長93.4%。去年，中國新能源乘用車滲透率達(dá)到27.6%，較2021年提升12.6個(gè)百分點(diǎn)。乘聯(lián)會(huì)預(yù)測(cè)，2023年中國新能源乘用車銷量850萬輛，新能源乘用車滲透率將達(dá)36%。按此估算，預(yù)計(jì)今年新能源汽車銷量同比增長23.42%，預(yù)計(jì)滲透率提升8.4個(gè)百分點(diǎn)。不過，今年預(yù)測(cè)的銷量增速和滲透率數(shù)值均低于2022年。鋰礦行業(yè)本質(zhì)上是周期行業(yè)，供小于求時(shí)，鋰礦價(jià)格上漲；一旦供大于求，價(jià)格難以支撐。展望后市，在一段時(shí)間內(nèi)鋰礦行業(yè)或難重演牛市。對(duì)于天齊鋰業(yè)來說，業(yè)績高度依賴上游資源業(yè)務(wù)存在被動(dòng)性，公司需要拓展新業(yè)務(wù)。天齊鋰業(yè)方面表示，“將繼續(xù)戰(zhàn)略布局新能源價(jià)值鏈上的新能源材料及包括固態(tài)電池在內(nèi)的下一代電池技術(shù)廠家，并與之開展更深入的合作關(guān)系”。但目前，新業(yè)務(wù)對(duì)天齊鋰業(yè)的貢獻(xiàn)度偏低，公司九成以上收入與鋰礦有關(guān)。天齊鋰業(yè)后市表現(xiàn)如何，我們將繼續(xù)保持關(guān)注！
