企業(yè)成長(zhǎng)能力是隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、市場(chǎng)占有率持續(xù)增長(zhǎng)的能力，反映了企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景。

本文為企業(yè)價(jià)值系列之【成長(zhǎng)能力】篇，共選取17家半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)作為研究樣本，并以營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)、扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)等為評(píng)價(jià)指標(biāo)。

數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來(lái)趨勢(shì)；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。

半導(dǎo)體設(shè)備成長(zhǎng)能力前十企業(yè)：

第10 金海通

成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)51.75%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)68.33%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)16.93%

主營(yíng)產(chǎn)品：測(cè)試分選機(jī)為最主要收入來(lái)源，收入占比90.64%，毛利率58.83%

公司亮點(diǎn)：金海通產(chǎn)品在封裝尺寸、UPH、測(cè)試壓力、Index time、溫度范圍及穩(wěn)定性、Jam rate 等方面技術(shù)指標(biāo)均達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。

第9 北方華創(chuàng)

成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)55.74%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)226.96%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)為負(fù)

主營(yíng)產(chǎn)品：電子工藝裝備為最主要收入來(lái)源，收入占比82.27%，毛利率37.70%

公司亮點(diǎn)：北方華創(chuàng)主要產(chǎn)品為電子工藝裝備和電子元器件，是國(guó)內(nèi)主流高端電子工藝裝備供應(yīng)商。

第8 華海清科

成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)106.69%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)403.32%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)-60.35%

主營(yíng)產(chǎn)品：CMP設(shè)備銷售為最主要收入來(lái)源，收入占比86.77%，毛利率47.65%

公司亮點(diǎn)：華海清科在納米級(jí)拋光、納米精度膜厚在線檢測(cè)、納米顆粒超潔凈清洗、大數(shù)據(jù)分析及智能化控制等取得了有效突破和系統(tǒng)布局。

第7 芯源微

成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)105.18%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)224.63%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)為負(fù)

主營(yíng)產(chǎn)品：光刻工序涂膠顯影設(shè)備為最主要收入來(lái)源，收入占比54.67%，毛利率34.65%

公司亮點(diǎn)：芯源微生產(chǎn)的前道物理清洗機(jī)Spin Scrubber設(shè)備較為成熟，已成為國(guó)內(nèi)晶圓廠baseline產(chǎn)品。

第6 中科飛測(cè)

成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)46.24%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)為負(fù)，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)為負(fù)

主營(yíng)產(chǎn)品：檢測(cè)設(shè)備為最主要收入來(lái)源，收入占比75.53%，毛利率52.63%

公司亮點(diǎn)：中科飛測(cè)是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的高端半導(dǎo)體質(zhì)量控制設(shè)備公司，產(chǎn)品應(yīng)用于國(guó)內(nèi) 28nm 及以上制程的集成電路制造產(chǎn)線。

第5 拓荊科技

成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)97.81%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)為負(fù)，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)-10.41%

主營(yíng)產(chǎn)品：PECVD設(shè)備為最主要收入來(lái)源，收入占比91.65%，毛利率49.41%

公司亮點(diǎn)：拓荊科技自主研制了包括 PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD 等薄膜設(shè)備系列產(chǎn)品。

第4 至純科技

成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)47.76%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)60.24%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)為負(fù)

主營(yíng)產(chǎn)品：系統(tǒng)集成及材料為最主要收入來(lái)源，收入占比73.82%，毛利率36.40%

公司亮點(diǎn)：至純科技晶圓再生產(chǎn)線是國(guó)內(nèi)首條投產(chǎn)的 12 英寸晶圓再生產(chǎn)線。

第3 長(zhǎng)川科技

成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)79.03%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)199.62%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)為負(fù)

主營(yíng)產(chǎn)品：分選機(jī)為最主要收入來(lái)源，收入占比48.71%，毛利率44.62%

公司亮點(diǎn)：長(zhǎng)川科技測(cè)試機(jī)和分選機(jī)在核心性能指標(biāo)上已達(dá)到國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、接近國(guó)外先進(jìn)水平，產(chǎn)品售價(jià)低于國(guó)外同類型號(hào)產(chǎn)品。

第2 富創(chuàng)精密

成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)79.16%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)135.85%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)為負(fù)

主營(yíng)產(chǎn)品：結(jié)構(gòu)零部件為最主要收入來(lái)源，收入占比32.35%，毛利率32.73%

公司亮點(diǎn)：富創(chuàng)精密是國(guó)內(nèi)少有的能夠提供滿足甚至超過(guò)國(guó)際主流客戶標(biāo)準(zhǔn)的精密零部件產(chǎn)品的供應(yīng)商。

第1 晶升股份

成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)34.90%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)-2.11%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)為負(fù)

主營(yíng)產(chǎn)品：晶體生長(zhǎng)設(shè)備為最主要收入來(lái)源，收入占比96.24%，毛利率34.45%

公司亮點(diǎn)：晶升股份具備為不同類型的半導(dǎo)體材料客戶提供晶體生長(zhǎng)設(shè)備、工藝及技術(shù)服務(wù)的能力。

半導(dǎo)體設(shè)備成長(zhǎng)能力前十企業(yè)，近三年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)、扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)：