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喜大普奔，半導(dǎo)體迎來了三天連漲！（截至2023.5.17）自4月14日半導(dǎo)體上漲到小高點后便開啟了”過山車行情“，近期才終于迎來反彈。
數(shù)據(jù)來源：wind，時間區(qū)間：2022.12.21-2023.5.17半導(dǎo)體板塊為何大漲又大跌？回顧半導(dǎo)體指數(shù)的歷史表現(xiàn)，除去19年半導(dǎo)體板塊的大牛行情外，不難發(fā)現(xiàn)，板塊多呈波段走勢，本質(zhì)上是因為其周期屬性。但近兩個月的過山車般驚險的行情走勢，難免讓基民們心驚肉跳。半導(dǎo)體近期波動加大主要是板塊兩大邏輯產(chǎn)生了分歧：一是市場對半導(dǎo)體周期復(fù)蘇預(yù)期較強，但基本面仍不樂觀。雖然說沒有一個冬天不可逾越，但考慮到去庫存進度和手機為主的消費電子需求依舊疲軟等因素，本輪“搶跑”的半導(dǎo)體復(fù)蘇預(yù)期，不得不持續(xù)面對產(chǎn)業(yè)緩慢復(fù)蘇的現(xiàn)實。二是受益于數(shù)字經(jīng)濟、AI人工智能等概念帶來的“算力基建”需求，半導(dǎo)體，芯片板塊熱度持續(xù)升溫。但近期科技行情熄火，半導(dǎo)體板塊也將要面臨市場的低迷情緒。如何看待這次回彈，后市還有機會嗎？本次回彈受存儲芯片方向領(lǐng)漲。存儲芯片是嵌入式系統(tǒng)芯片在存儲行業(yè)的具體應(yīng)用，下游需求主要有智能手機、電腦等消費電子以及新能源汽車等汽車電子等。由于存儲芯片市場持續(xù)低迷，近期兩家芯片廠商發(fā)布加速合并公告，某國產(chǎn)存儲龍頭正式通知NAND漲價，漲價幅度大約3-5％。中泰證券表示，存儲板塊有望較早復(fù)蘇，一季度海力士、美光、三星半導(dǎo)體部門創(chuàng)近十年最大虧損，各家廠商降低產(chǎn)出、推動供需情況改善，且行業(yè)具備量價齊升邏輯，疊加AI強驅(qū)動，存儲廠商有望迎業(yè)績與估值的戴維斯雙擊。綜合來看存儲芯片價格Q2有望觸底，大超預(yù)期，后市有望帶動半導(dǎo)體整體反彈。資料來源：中泰證券電子專題研究報告：《存儲，他山為鑒，上行周期彈性極佳》，發(fā)布日期：2023.5.11。擔心只是半導(dǎo)體的曇花一現(xiàn)？半導(dǎo)體自主可控將貫穿全年，并不是曇花一現(xiàn)。首先，目前半導(dǎo)體國產(chǎn)化才剛剛開始，未來國產(chǎn)化率有望在2-3年之內(nèi)提升到一個相對較高的水平。在自主可控的趨勢下，存儲廠商有望在明年突破到規(guī)模化復(fù)制的階段。其次，伴隨著經(jīng)濟復(fù)蘇的可選消費電子，接下來在業(yè)績、價格和存貨上都有望進入高景氣周期、疊加下半年消費電子的傳統(tǒng)旺季（618、雙11、雙12等），屆時這些電子設(shè)備對芯片的需求也是半導(dǎo)體板塊很好的機會。因此，在國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇+自主可控的帶動下，周期拐點有望將至，在車上的朋友們不要慌，半導(dǎo)體行情依然值得期待。歡迎大家關(guān)注諾安科技組傾力打造的【半導(dǎo)體三劍客】：諾安積極回報，一鍵布局ChatGPT+信創(chuàng)+半導(dǎo)體諾安優(yōu)化配置，半導(dǎo)體國產(chǎn)替代，高景氣重磅出擊諾安成長，與半導(dǎo)體龍頭長期陪伴
風險提示：“諾安積極回報、諾安優(yōu)化配置、諾安成長”風險等級為【R3】，適合【C3】及以上的風險承受能力的投資者；具體的產(chǎn)品風險等級請以產(chǎn)品購買時的詳細頁面展示為準。不同的銷售機構(gòu)采取的評價方法不同，請投資者在購買基金時，按照銷售機構(gòu)的要求完成風險承受能力等級與產(chǎn)品或服務(wù)的風險等級適當性匹配。市場有風險，投資須謹慎。本觀點僅代表當時觀點，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。投資者投資于本公司管理的基金時，應(yīng)認真閱讀《基金合同》、《托管協(xié)議》、《招募說明書》、《風險說明書》、基金產(chǎn)品資料概要等文件及相關(guān)公告，如實填寫或更新個人信息并核對自身的風險承受能力，選擇與自己風險識別能力和風險承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。投資者需要了解基金投資存在可能導(dǎo)致本金虧損的情形?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績不代表本基金業(yè)績表現(xiàn)。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負擔。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。
數(shù)據(jù)來源：wind，時間區(qū)間：2022.12.21-2023.5.17半導(dǎo)體板塊為何大漲又大跌？回顧半導(dǎo)體指數(shù)的歷史表現(xiàn)，除去19年半導(dǎo)體板塊的大牛行情外，不難發(fā)現(xiàn)，板塊多呈波段走勢，本質(zhì)上是因為其周期屬性。但近兩個月的過山車般驚險的行情走勢，難免讓基民們心驚肉跳。半導(dǎo)體近期波動加大主要是板塊兩大邏輯產(chǎn)生了分歧：一是市場對半導(dǎo)體周期復(fù)蘇預(yù)期較強，但基本面仍不樂觀。雖然說沒有一個冬天不可逾越，但考慮到去庫存進度和手機為主的消費電子需求依舊疲軟等因素，本輪“搶跑”的半導(dǎo)體復(fù)蘇預(yù)期，不得不持續(xù)面對產(chǎn)業(yè)緩慢復(fù)蘇的現(xiàn)實。二是受益于數(shù)字經(jīng)濟、AI人工智能等概念帶來的“算力基建”需求，半導(dǎo)體，芯片板塊熱度持續(xù)升溫。但近期科技行情熄火，半導(dǎo)體板塊也將要面臨市場的低迷情緒。如何看待這次回彈，后市還有機會嗎？本次回彈受存儲芯片方向領(lǐng)漲。存儲芯片是嵌入式系統(tǒng)芯片在存儲行業(yè)的具體應(yīng)用，下游需求主要有智能手機、電腦等消費電子以及新能源汽車等汽車電子等。由于存儲芯片市場持續(xù)低迷，近期兩家芯片廠商發(fā)布加速合并公告，某國產(chǎn)存儲龍頭正式通知NAND漲價，漲價幅度大約3-5％。中泰證券表示，存儲板塊有望較早復(fù)蘇，一季度海力士、美光、三星半導(dǎo)體部門創(chuàng)近十年最大虧損，各家廠商降低產(chǎn)出、推動供需情況改善，且行業(yè)具備量價齊升邏輯，疊加AI強驅(qū)動，存儲廠商有望迎業(yè)績與估值的戴維斯雙擊。綜合來看存儲芯片價格Q2有望觸底，大超預(yù)期，后市有望帶動半導(dǎo)體整體反彈。資料來源：中泰證券電子專題研究報告：《存儲，他山為鑒，上行周期彈性極佳》，發(fā)布日期：2023.5.11。擔心只是半導(dǎo)體的曇花一現(xiàn)？半導(dǎo)體自主可控將貫穿全年，并不是曇花一現(xiàn)。首先，目前半導(dǎo)體國產(chǎn)化才剛剛開始，未來國產(chǎn)化率有望在2-3年之內(nèi)提升到一個相對較高的水平。在自主可控的趨勢下，存儲廠商有望在明年突破到規(guī)模化復(fù)制的階段。其次，伴隨著經(jīng)濟復(fù)蘇的可選消費電子，接下來在業(yè)績、價格和存貨上都有望進入高景氣周期、疊加下半年消費電子的傳統(tǒng)旺季（618、雙11、雙12等），屆時這些電子設(shè)備對芯片的需求也是半導(dǎo)體板塊很好的機會。因此，在國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇+自主可控的帶動下，周期拐點有望將至，在車上的朋友們不要慌，半導(dǎo)體行情依然值得期待。歡迎大家關(guān)注諾安科技組傾力打造的【半導(dǎo)體三劍客】：諾安積極回報，一鍵布局ChatGPT+信創(chuàng)+半導(dǎo)體諾安優(yōu)化配置，半導(dǎo)體國產(chǎn)替代，高景氣重磅出擊諾安成長，與半導(dǎo)體龍頭長期陪伴風險提示：“諾安積極回報、諾安優(yōu)化配置、諾安成長”風險等級為【R3】，適合【C3】及以上的風險承受能力的投資者；具體的產(chǎn)品風險等級請以產(chǎn)品購買時的詳細頁面展示為準。不同的銷售機構(gòu)采取的評價方法不同，請投資者在購買基金時，按照銷售機構(gòu)的要求完成風險承受能力等級與產(chǎn)品或服務(wù)的風險等級適當性匹配。市場有風險，投資須謹慎。本觀點僅代表當時觀點，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。投資者投資于本公司管理的基金時，應(yīng)認真閱讀《基金合同》、《托管協(xié)議》、《招募說明書》、《風險說明書》、基金產(chǎn)品資料概要等文件及相關(guān)公告，如實填寫或更新個人信息并核對自身的風險承受能力，選擇與自己風險識別能力和風險承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。投資者需要了解基金投資存在可能導(dǎo)致本金虧損的情形?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績不代表本基金業(yè)績表現(xiàn)。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負擔。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。
