37706/03
2023年5月26日下午，上海S基金聯(lián)盟2023年度峰會在上海松江舉行。本次聯(lián)盟峰會上，上海科創(chuàng)基金與上海國際集團、松江國投集團、成都高新策源、海通創(chuàng)新、齊魯投資、昀曜投資、浦銀理財、興業(yè)證券、金山資本等新老投資人簽訂了上?？苿?chuàng)接力一期基金合作協(xié)議。
據(jù)悉，截至目前，上海科創(chuàng)接力一期基金已完成工商注冊和產(chǎn)品備案，首關(guān)規(guī)模7.56億元，此外，部分保險機構(gòu)、銀行理財子公司等意向投資人的決策流程即將進入尾聲，預(yù)計終關(guān)規(guī)模將超過15億元。
值得關(guān)注的是，上?？苿?chuàng)接力一期基金是上海國資體系第一支創(chuàng)投類S基金，是中基協(xié)私募新規(guī)實施以來備案的首支S基金，也將是業(yè)內(nèi)首支集聚銀行、證券、保險等多類型金融資本以及多地國有資本、引導(dǎo)基金的S基金。
上海科創(chuàng)接力一期基金的管理人為上?？苿?chuàng)中心股權(quán)投資基金管理有限公司（簡稱“上?？苿?chuàng)基金”）。上海科創(chuàng)基金是根據(jù)上海市委、市政府部署要求，由上海國際集團牽頭，聯(lián)合國盛集團、上港集團、國泰君安、上海信托、張江高科等基石投資人，于2017年發(fā)起設(shè)立的市場化母基金，目標規(guī)模300億元。截至目前，上?？苿?chuàng)基金管理規(guī)模已超過130億元，已投資子基金超過70支，子基金簽約總規(guī)模超過2000億元，投資組合企業(yè)超過2000家。
上?？苿?chuàng)基金在S策略上起步較早，已成功完成多單S份額交易，積累了豐富的交易經(jīng)驗，已接觸或完成的S份額交易的標的基金覆蓋Early-S、Mid-S和Late-S各階段。據(jù)上?？苿?chuàng)基金總裁楊斌介紹，“S基金的最大價值是為資本接力、為科創(chuàng)助力，通過產(chǎn)品化發(fā)展和專業(yè)化運作，可以形成培育科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的資本接力機制,促進金融與產(chǎn)業(yè)資本暢通循環(huán)，推動金融中心與科創(chuàng)中心建設(shè)聯(lián)動發(fā)展。我們相信隨著S基金的蓬勃發(fā)展，可以進一步支持地方政府與國資國企盤活存量，騰挪資本空間，聚焦主業(yè)主責，更有力地助推經(jīng)濟社會轉(zhuǎn)型升級和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”。
母基金研究中心關(guān)注到，自2021年以來，S基金這個在中國尚處于早期階段的業(yè)態(tài)面臨著前所未有的關(guān)鍵性機遇。在私募股權(quán)投資領(lǐng)域，S基金（Secondary Fund）是一類專門從投資者手中收購基金份額、投資組合的基金產(chǎn)品。S基金因其規(guī)避J曲線效應(yīng)、加速現(xiàn)金回流、降低“盲池”風險、投資高透明度組合、采用分散化策略配置資產(chǎn)、能夠穿越經(jīng)濟和市場周期等特點，吸引了各類投資者的青睞和關(guān)注。
母基金研究中心對“S基金”的定義為：1、從基金的投資者手中收購基金份額或企業(yè)股權(quán)的母基金；2、有專門的S基金管理團隊；3、已在主管部門或行業(yè)協(xié)會備案；4、S基金的存續(xù)管理規(guī)模不低于1億元人民幣。
母基金研究中心認為，本次上?？苿?chuàng)接力一期基金的設(shè)立，有利于在人民幣S基金市場中起到示范性帶動作用，推動私募二級市場出現(xiàn)更多專業(yè)化的國資S基金，進一步暢通股權(quán)投資行業(yè)退出渠道。
上海在發(fā)展S基金方面，可謂是不遺余力，重磅舉措頻出。
自上海股權(quán)托管交易中心成為全國第二家私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點以來，上海從國資轉(zhuǎn)讓、工商變更、份額質(zhì)押、行業(yè)規(guī)范、組織保障等方面制定了一攬子政策，支持份額轉(zhuǎn)讓平臺在暢通私募股權(quán)基金退出方面發(fā)揮更大作用。截至目前已成交 38 筆，成交總份數(shù)約為 46.83 億份，成交總金額約為 47.59 億元。借助浦東特別立法權(quán)，上海股交中心成為全國首個獲地方立法授權(quán)開展私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金份額質(zhì)押登記權(quán)限的區(qū)域性股權(quán)市場。截至目前已完成 6 單份額質(zhì)押業(yè)務(wù)，質(zhì)押份數(shù)為 15.22 億份，融資金額約 20.12億元。
上海正加快推進全球資管中心建設(shè)，著力打造資產(chǎn)管理領(lǐng)域要素集聚度高、國際化水平強、生態(tài)體系較為完備的綜合性、開放型資產(chǎn)管理中心。作為另類資產(chǎn)的重要組合部分，私募股權(quán)二手份額市場的發(fā)展和繁榮，將有力助推上海全球資管中心建設(shè)。隨著交易平臺建設(shè)的不斷推進以及專業(yè)機構(gòu)參與度的不斷提升，私募股權(quán)二手份額交易量會進一步釋放，市場生態(tài)也會日益完善。
當前，我國S基金正在從散式向系統(tǒng)化轉(zhuǎn)變、從撿漏型向配置型轉(zhuǎn)變、由粗放式向精細化邁進。上?？苿?chuàng)接力一期基金是業(yè)內(nèi)首支集聚銀行、證券、保險等多類型金融資本以及多地國有資本、引導(dǎo)基金的S基金，這也體現(xiàn)出，S市場參與主體的多元化趨勢，S基金越來越熱。
據(jù)我們掌握的數(shù)據(jù)，近年來，隨著市場對S交易的認可度上升，入局玩家逐漸增多，S市場交易主體也趨向多元化。市場化母基金、政府引導(dǎo)基金、銀行、保險、信托、AMC、地方國企和產(chǎn)業(yè)集團等，也逐步開始了對S基金的布局。
4月6日，深創(chuàng)投與中國信達在深圳簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，建立全面長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，攜手服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。值得注意的是，根據(jù)協(xié)議，雙方將開展多層次、寬領(lǐng)域、全方位合作。在接續(xù)基金（S基金）業(yè)務(wù)方面，通過共同發(fā)起設(shè)立基金等方式，參與盤活存量基金資產(chǎn)，服務(wù)實體經(jīng)濟。
S基金正在成為AMC的投資熱點，多家AMC將S市場作為今年的主要發(fā)力點，甚至一年就拿出20億參與S市場投資。根據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年一季度，包括中國信達、東方資產(chǎn)、華融資產(chǎn)等AMC以LP身份，投資近30億元投入私募股權(quán)基金一級市場。被投基金主要圍繞材料、電子信息、生產(chǎn)制造等領(lǐng)域，GP包括中交基金、中兵慧明等國資背景機構(gòu)，投資階段則集中在成長期基金。這也體現(xiàn)出AMC篩選GP的偏好。
人民幣S基金市場中首個經(jīng)典的GP主導(dǎo)交易也已出現(xiàn)：4月18日，科勒資本宣布，旗下的人民幣私募二級市場基金（“CCSRMB I”）與君聯(lián)資本完成首筆以人民幣計價的GP主導(dǎo)交易?？评召Y本旗下S基金獨家領(lǐng)投了本次由科勒資本一對一開發(fā)、總金額約為3.15億元人民幣的GP主導(dǎo)交易。
可見，近期S基金市場的重磅消息接二連三，這池水，是真的熱起來了。
據(jù)悉，截至目前，上海科創(chuàng)接力一期基金已完成工商注冊和產(chǎn)品備案，首關(guān)規(guī)模7.56億元，此外，部分保險機構(gòu)、銀行理財子公司等意向投資人的決策流程即將進入尾聲，預(yù)計終關(guān)規(guī)模將超過15億元。
值得關(guān)注的是，上?？苿?chuàng)接力一期基金是上海國資體系第一支創(chuàng)投類S基金，是中基協(xié)私募新規(guī)實施以來備案的首支S基金，也將是業(yè)內(nèi)首支集聚銀行、證券、保險等多類型金融資本以及多地國有資本、引導(dǎo)基金的S基金。
上海科創(chuàng)接力一期基金的管理人為上?？苿?chuàng)中心股權(quán)投資基金管理有限公司（簡稱“上?？苿?chuàng)基金”）。上海科創(chuàng)基金是根據(jù)上海市委、市政府部署要求，由上海國際集團牽頭，聯(lián)合國盛集團、上港集團、國泰君安、上海信托、張江高科等基石投資人，于2017年發(fā)起設(shè)立的市場化母基金，目標規(guī)模300億元。截至目前，上?？苿?chuàng)基金管理規(guī)模已超過130億元，已投資子基金超過70支，子基金簽約總規(guī)模超過2000億元，投資組合企業(yè)超過2000家。
上?？苿?chuàng)基金在S策略上起步較早，已成功完成多單S份額交易，積累了豐富的交易經(jīng)驗，已接觸或完成的S份額交易的標的基金覆蓋Early-S、Mid-S和Late-S各階段。據(jù)上?？苿?chuàng)基金總裁楊斌介紹，“S基金的最大價值是為資本接力、為科創(chuàng)助力，通過產(chǎn)品化發(fā)展和專業(yè)化運作，可以形成培育科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的資本接力機制,促進金融與產(chǎn)業(yè)資本暢通循環(huán)，推動金融中心與科創(chuàng)中心建設(shè)聯(lián)動發(fā)展。我們相信隨著S基金的蓬勃發(fā)展，可以進一步支持地方政府與國資國企盤活存量，騰挪資本空間，聚焦主業(yè)主責，更有力地助推經(jīng)濟社會轉(zhuǎn)型升級和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”。
母基金研究中心關(guān)注到，自2021年以來，S基金這個在中國尚處于早期階段的業(yè)態(tài)面臨著前所未有的關(guān)鍵性機遇。在私募股權(quán)投資領(lǐng)域，S基金（Secondary Fund）是一類專門從投資者手中收購基金份額、投資組合的基金產(chǎn)品。S基金因其規(guī)避J曲線效應(yīng)、加速現(xiàn)金回流、降低“盲池”風險、投資高透明度組合、采用分散化策略配置資產(chǎn)、能夠穿越經(jīng)濟和市場周期等特點，吸引了各類投資者的青睞和關(guān)注。
母基金研究中心對“S基金”的定義為：1、從基金的投資者手中收購基金份額或企業(yè)股權(quán)的母基金；2、有專門的S基金管理團隊；3、已在主管部門或行業(yè)協(xié)會備案；4、S基金的存續(xù)管理規(guī)模不低于1億元人民幣。
母基金研究中心認為，本次上?？苿?chuàng)接力一期基金的設(shè)立，有利于在人民幣S基金市場中起到示范性帶動作用，推動私募二級市場出現(xiàn)更多專業(yè)化的國資S基金，進一步暢通股權(quán)投資行業(yè)退出渠道。
上海在發(fā)展S基金方面，可謂是不遺余力，重磅舉措頻出。
自上海股權(quán)托管交易中心成為全國第二家私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點以來，上海從國資轉(zhuǎn)讓、工商變更、份額質(zhì)押、行業(yè)規(guī)范、組織保障等方面制定了一攬子政策，支持份額轉(zhuǎn)讓平臺在暢通私募股權(quán)基金退出方面發(fā)揮更大作用。截至目前已成交 38 筆，成交總份數(shù)約為 46.83 億份，成交總金額約為 47.59 億元。借助浦東特別立法權(quán)，上海股交中心成為全國首個獲地方立法授權(quán)開展私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金份額質(zhì)押登記權(quán)限的區(qū)域性股權(quán)市場。截至目前已完成 6 單份額質(zhì)押業(yè)務(wù)，質(zhì)押份數(shù)為 15.22 億份，融資金額約 20.12億元。
上海正加快推進全球資管中心建設(shè)，著力打造資產(chǎn)管理領(lǐng)域要素集聚度高、國際化水平強、生態(tài)體系較為完備的綜合性、開放型資產(chǎn)管理中心。作為另類資產(chǎn)的重要組合部分，私募股權(quán)二手份額市場的發(fā)展和繁榮，將有力助推上海全球資管中心建設(shè)。隨著交易平臺建設(shè)的不斷推進以及專業(yè)機構(gòu)參與度的不斷提升，私募股權(quán)二手份額交易量會進一步釋放，市場生態(tài)也會日益完善。
當前，我國S基金正在從散式向系統(tǒng)化轉(zhuǎn)變、從撿漏型向配置型轉(zhuǎn)變、由粗放式向精細化邁進。上?？苿?chuàng)接力一期基金是業(yè)內(nèi)首支集聚銀行、證券、保險等多類型金融資本以及多地國有資本、引導(dǎo)基金的S基金，這也體現(xiàn)出，S市場參與主體的多元化趨勢，S基金越來越熱。
據(jù)我們掌握的數(shù)據(jù)，近年來，隨著市場對S交易的認可度上升，入局玩家逐漸增多，S市場交易主體也趨向多元化。市場化母基金、政府引導(dǎo)基金、銀行、保險、信托、AMC、地方國企和產(chǎn)業(yè)集團等，也逐步開始了對S基金的布局。
4月6日，深創(chuàng)投與中國信達在深圳簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，建立全面長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，攜手服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。值得注意的是，根據(jù)協(xié)議，雙方將開展多層次、寬領(lǐng)域、全方位合作。在接續(xù)基金（S基金）業(yè)務(wù)方面，通過共同發(fā)起設(shè)立基金等方式，參與盤活存量基金資產(chǎn)，服務(wù)實體經(jīng)濟。
S基金正在成為AMC的投資熱點，多家AMC將S市場作為今年的主要發(fā)力點，甚至一年就拿出20億參與S市場投資。根據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年一季度，包括中國信達、東方資產(chǎn)、華融資產(chǎn)等AMC以LP身份，投資近30億元投入私募股權(quán)基金一級市場。被投基金主要圍繞材料、電子信息、生產(chǎn)制造等領(lǐng)域，GP包括中交基金、中兵慧明等國資背景機構(gòu)，投資階段則集中在成長期基金。這也體現(xiàn)出AMC篩選GP的偏好。
人民幣S基金市場中首個經(jīng)典的GP主導(dǎo)交易也已出現(xiàn)：4月18日，科勒資本宣布，旗下的人民幣私募二級市場基金（“CCSRMB I”）與君聯(lián)資本完成首筆以人民幣計價的GP主導(dǎo)交易?？评召Y本旗下S基金獨家領(lǐng)投了本次由科勒資本一對一開發(fā)、總金額約為3.15億元人民幣的GP主導(dǎo)交易。
可見，近期S基金市場的重磅消息接二連三，這池水，是真的熱起來了。
