相較歐美國家，我國分拆上市興起較晚，現(xiàn)今仍處于發(fā)展階段。分拆上市可以為子公司帶來新的融資渠道，充足的發(fā)展資金，以及更多的投資經(jīng)營自主權(quán)。企業(yè)財務(wù)績效能夠?qū)⑵髽I(yè)在成本管理以及資金調(diào)配與管控等方面的效果悉數(shù)表達出來，可以全面地反映企業(yè)的狀況。

就分拆上市成功的企業(yè)而言，絕大多數(shù)分拆上市能夠在較短時間內(nèi)給予企業(yè)財務(wù)績效以正向影響，但從長期角度，企業(yè)財務(wù)績效有明顯提升的，也有開始下滑的。據(jù)此，復(fù)銳醫(yī)療科技被分拆上市的動因是什么？未來可從哪些方面進行改進？

一、復(fù)銳醫(yī)療科技被分拆上市的動因

1、提升復(fù)銳醫(yī)療科技自身財務(wù)績效

分拆上市之前即可預(yù)見，復(fù)銳醫(yī)療科技的管理層在該公司上市之后將會承受更大的壓力，但同時也會享受額外的福利。一方面，復(fù)銳醫(yī)療科技在上市后需要定期通過公開的平臺至少披露出相關(guān)管理機構(gòu)規(guī)定披露的信息，其中，普遍情況下，最受廣大投資者關(guān)注的是公司披露出的財務(wù)績效方面的數(shù)據(jù)。

投資者關(guān)注的過程實質(zhì)上也是一個監(jiān)督的過程，外加上資本市場對于上市公司的監(jiān)管，賦予了復(fù)銳醫(yī)療科技管理層一定程度上的壓力，促使他們不斷提升公司的經(jīng)營質(zhì)量和盈利水平。上市可以促使復(fù)銳醫(yī)療科技對已擁有以及剛獲取的資源進行合理配置，提高自身管理效率，增強自身業(yè)務(wù)能力，展現(xiàn)出更好的財務(wù)狀況與經(jīng)營成果。

另一方面，除了壓力，公司管理層和核心骨干員工還會受到激勵。進行分拆上市的公司一般都會實施股權(quán)激勵，即將部分股權(quán)通過附條件給予公司管理層與核心骨干員工，以此使該部分員工形成主人翁意識，與公司共同進退。

為獲取未來股權(quán)激勵的資格，普通員工也會努力工作。屆時全公司可萬眾一心，共同奮斗，把握發(fā)展機遇，實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略，更好的發(fā)展將會帶來更好的財務(wù)績效表現(xiàn)。

此外，從上市本身角度，復(fù)銳醫(yī)療科技在上市后可以借助融來的大量資金迅速擴張，拓展其全球范圍內(nèi)的直營布局，并打造消費品牌，提升品牌曝光度，促進業(yè)務(wù)發(fā)展，進而實現(xiàn)財務(wù)績效的提升。

而且，母公司復(fù)星醫(yī)藥的主營業(yè)務(wù)是制藥業(yè)務(wù)與產(chǎn)業(yè)投資，子公司復(fù)銳醫(yī)療科技的主營業(yè)務(wù)為醫(yī)療保健設(shè)備業(yè)務(wù)。兩家公司所處行業(yè)性質(zhì)存在差異，生產(chǎn)出來的產(chǎn)品會有很大差別，無法融合其采購原料與銷售產(chǎn)品的渠道。復(fù)銳醫(yī)療科技被分拆上市后可以更獨立，可以進行更專業(yè)化的生產(chǎn)經(jīng)營管理，以專業(yè)化經(jīng)營促財務(wù)績效提升。

2、增強復(fù)銳醫(yī)療科技自身核心競爭力

在復(fù)星醫(yī)藥分拆復(fù)銳醫(yī)療科技上市之后，兩家公司相互獨立。母公司復(fù)星醫(yī)藥可以集中精力推動核心業(yè)務(wù)藥品研發(fā)與制造業(yè)務(wù)的發(fā)展，而子公司復(fù)銳醫(yī)療科技可以利用上市后新的這條融資渠道自行融資，用以發(fā)展其核心業(yè)務(wù)醫(yī)療保健設(shè)備研發(fā)與制造業(yè)務(wù)。

一家公司管理層的能力和精力是有限的，當需要管理的業(yè)務(wù)范圍不斷擴大時很可能會力不從心，導(dǎo)致整個公司管理效率的下滑。母公司對于自己本身發(fā)家的業(yè)務(wù)會比較熟悉，對于所有子公司的全部業(yè)務(wù)可能不完全了解，在做一些決策時無法做到全面兼顧各業(yè)務(wù)的發(fā)展，因此可能會忽視掉子公司一些非常好的發(fā)展機會。

經(jīng)過分拆上市，復(fù)銳醫(yī)療科技的經(jīng)營管理會比被分拆之前更為獨立，擁有更多的投資經(jīng)營自主權(quán)，可以自主決定公司主業(yè)發(fā)展的方向以及進度。同時，其也可以擁有足夠的資金流去支撐自己核心業(yè)務(wù)的發(fā)展，支撐有潛力的項目的啟動與持續(xù)進行。

更重要的是，對于身處醫(yī)療保健設(shè)備行業(yè)的復(fù)銳醫(yī)療科技而言，自主研發(fā)的實力與對核心技術(shù)的掌握情況是可以決定其發(fā)展速度，甚至決定其生死存亡的關(guān)鍵性因素。

在被分拆上市后，復(fù)銳醫(yī)療科技管理相對獨立，且資金充沛。可以根據(jù)自身發(fā)展制訂出合理、適宜的技術(shù)項目研發(fā)計劃，相應(yīng)加大自身在研發(fā)上的投入，以及策略并購上的支出，助力其核心業(yè)務(wù)更突出、更強，最后全面增強其核心競爭力。

二、改進建議

雖然分拆上市使復(fù)銳醫(yī)療科技整體財務(wù)績效出現(xiàn)了顯著提升，但是，從本文研究的一些數(shù)據(jù)中可發(fā)現(xiàn)，復(fù)銳醫(yī)療科技在某些方面還做得不足，仍存改進提升空間。據(jù)此，下文將提出改進建議。

1、持續(xù)投入研發(fā)，保持競爭優(yōu)勢

研發(fā)投入是保證高技術(shù)產(chǎn)業(yè)公司持續(xù)發(fā)展的一項極其重要的投資行為，可以增強公司的科研創(chuàng)新能力，為公司產(chǎn)品賦能。大多數(shù)被成功分拆上市的子公司都屬于高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)公司需要依靠研發(fā)和技術(shù)來樹立其長久的優(yōu)勢，提升其成長能力。

案例中子公司復(fù)銳醫(yī)療科技屬于醫(yī)療保健設(shè)備行業(yè)，該行業(yè)是一個涵蓋多門學科、對知識儲備與資金充足率要求極高的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，因此，持續(xù)的創(chuàng)新研發(fā)是復(fù)銳醫(yī)療科技賴以生存的基礎(chǔ)，是其不間斷發(fā)展的生命線。

在被分拆上市后，復(fù)銳醫(yī)療科技立馬加大了其在研發(fā)投資上的支出，這些研發(fā)投資使該公司上市之后的成長能力比上市之前有所提高。但是，從本文研究中可發(fā)現(xiàn)，復(fù)銳醫(yī)療科技在研發(fā)資金投入、研發(fā)人才招募以及研究成果轉(zhuǎn)化方面還做得不足。

因此，復(fù)銳醫(yī)療科技在未來需要持續(xù)加大對研發(fā)的投入，組建更優(yōu)秀的研發(fā)團隊，持續(xù)進行研究開發(fā)活動，加強技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，形成公司核心自主知識產(chǎn)權(quán)，打造出更多公司知名品牌，保持其持續(xù)核心競爭力。

具體而言，首先，復(fù)銳醫(yī)療科技應(yīng)該廣泛招募人才。“廣泛”一方面代表該公司需要在數(shù)量上招聘更多的研發(fā)人員，另一方面代表該公司需接納不同國家及地區(qū)的優(yōu)秀人才前來面試，在招聘過程中優(yōu)先選擇國際化人才。

其次，復(fù)銳醫(yī)療科技應(yīng)斥資于產(chǎn)學研用融合平臺建設(shè)，建立更多研發(fā)中心。加強與全球范圍內(nèi)科研院所和高等院校等知名學術(shù)機構(gòu)的跨國際交流合作，定期舉辦并邀請公司產(chǎn)品用戶參與產(chǎn)學研高峰論壇活動等等。

這可以使該公司在技術(shù)研發(fā)中少走彎路，技術(shù)成果轉(zhuǎn)化加快。最后，復(fù)銳醫(yī)療科技還應(yīng)針對研發(fā)人才單獨制定薪酬激勵或者股權(quán)激勵制度，以優(yōu)厚的福利待遇吸引以及留住公司所需要的優(yōu)秀研發(fā)人才。

2、重視資金管理，提高營運效率

在子公司被分拆上市后，立即會獲得一大筆流動資金。此時比起上市之前，公司的營運資金充沛，雖然公司不需要再過分謹慎地使用營運資金，但也不代表可以任意使用。公司營運資金的占用形態(tài)不是一成不變的，其每回循環(huán)都需要通過采購原材料，生產(chǎn)產(chǎn)品以及銷售產(chǎn)品等過程實現(xiàn)，如果營運資金在某個環(huán)節(jié)占用時間長、占用數(shù)額大，那么，資金的周轉(zhuǎn)將受到極大的影響。

因此，為保證資金的順利周轉(zhuǎn)，更為提升公司的生命動力——營運能力，子公司在被分拆上市后其管理人員應(yīng)對營運資金管理做到充分重視，使用營運資金應(yīng)做到事前計劃，事中、事后跟蹤監(jiān)督，定期檢查反饋。

案例中子公司復(fù)銳醫(yī)療科技為滿足銷售需要進行了業(yè)務(wù)活動擴張，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)加大了產(chǎn)品生產(chǎn)力度。同時在銷售環(huán)節(jié)放松了信用管理政策，導(dǎo)致存貨增加的速度大于銷售增長的速度，貿(mào)易應(yīng)收款項增長的速度也大于銷售增長的速度，拉長了營運資金在存貨及貿(mào)易應(yīng)收款項上的占用時間，影響了公司財務(wù)績效中營運能力的整體提升。

因此，在復(fù)銳醫(yī)療科技被分拆上市后，其管理人員需要充分重視營運資金管理。在各環(huán)節(jié)中、各項流動資產(chǎn)上恰當配置營運資金數(shù)額，以促進資金的順利周轉(zhuǎn)，提升公司的營運能力。

具體而言，復(fù)銳醫(yī)療科技當務(wù)之急就是要做好庫存控制。根據(jù)往期與本期銷售情況，結(jié)合經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)環(huán)境等來預(yù)測未來的銷售情況，作好生產(chǎn)計劃，使其生產(chǎn)的規(guī)模與速度與銷售的規(guī)模與速度相匹配，避免產(chǎn)品積壓，資金被存貨過多占用。

此外，該公司還應(yīng)讓其信用控制部門更高效地發(fā)揮作用，確保公司的信用管理政策能夠有效促進銷售且不會對其營運能力造成不利影響。該部門需要保證做到定期核定公司信用管理政策是否適宜，實時關(guān)注公司貿(mào)易應(yīng)收款項的回款情況，發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)異常及時上報，以有助于公司動態(tài)管理各客戶的信貸信息，防范信貸風險，提升營運能力，保持良好資金周轉(zhuǎn)效率。

3、準抓消費趨勢，扭轉(zhuǎn)負向增長

疫情之下，許多行業(yè)發(fā)展放緩，不少企業(yè)因為銷量的急劇減少，經(jīng)營成本過高，經(jīng)營不善甚至倒閉。復(fù)銳醫(yī)療科技以往主要是向醫(yī)療美容機構(gòu)銷售其醫(yī)療器械產(chǎn)品，疫情影響持續(xù)，醫(yī)療美容機構(gòu)經(jīng)營較為慘淡。

以中國為例，未全面放開之前，疫情高風險地區(qū)醫(yī)療美容機構(gòu)禁止營業(yè)，中低風險地區(qū)醫(yī)療美容機構(gòu)可以營業(yè)，但是消費者出于顧慮也會減少消費次數(shù)，這對復(fù)銳醫(yī)療科技產(chǎn)品的銷售會造成極大影響。

在這一關(guān)鍵時刻，公司應(yīng)該要穩(wěn)抓當下大眾的消費趨勢，改善企業(yè)經(jīng)營狀況。具體而言，復(fù)銳醫(yī)療科技可以考慮開拓家用醫(yī)美市場，研發(fā)、制造與銷售家用醫(yī)美器械，將通過醫(yī)美機構(gòu)使用其產(chǎn)品的間接消費者發(fā)展為直接消費者。

與機構(gòu)專用醫(yī)美器械相比，家用醫(yī)美器械的銷量受疫情影響相對較小。而且，與在外界醫(yī)美機構(gòu)消費相比，消費者可以無需擔心因共用一臺儀器而可能帶來的交叉感染風險。

結(jié)語

此外，復(fù)銳醫(yī)療科技還可針對高年齡段人士研發(fā)制造合適的產(chǎn)品，現(xiàn)今市場“抗初老”概念火熱，產(chǎn)品供大于求，但針對高年齡段的醫(yī)美產(chǎn)品少之又少。高年齡段人士的醫(yī)美消費需求更大，購買力更強，但相關(guān)產(chǎn)品的市場占有率較低，可能會是非常好的商機。