編者按：關注本公眾號，每日學習金融市場行情，積少成多，進一步每一天。

一、資金市場：資金面寬松

1.央行公開市場操作：逆回購投放20億元，到期0億元，因此今日凈投放20億元。本周央行公開市場還有360億元逆回購資金到期，其中周三、周四、周五分別到期0億元、330億元、30億元。周六有20億元逆回購到期資金將順延至下周一到期。

2.資金面概況：今日資金保持月初常有的寬松態(tài)勢，隔夜利率下行16BP收1.23%，7天資金DR007上行2BP收1.82%。

以上數據來自wind。

二、債券市場：延續(xù)暖勢

1.債市概況：繼續(xù)走強，各期限利率債收益率下行1BP左右。國股1Y同業(yè)存單發(fā)行報價2.50%，與上一個交易日相比下降3BP左右。

以上數據來自wind。

2.交易邏輯：昨日債市在止盈盤壓力等因素驅動下有所下跌后，今日又開啟上漲。交易邏輯依然沒有太大的變化，主要是四個方面因素：資產荒、結構性“弱復蘇”乃至通縮的擔憂、銀行存款利率下行、資金寬松現狀與預期驅動。

關于結構性“弱復蘇”方面，雖然消費數據相對靚麗，但顯然房地產、基建、制造業(yè)等重點行業(yè)的復蘇不及預期，市場對經濟修復擔憂情緒較濃，而且在一定程度上對經濟較差數據“反應劇烈”，對經濟較好數據則“視而不見”。今日公布的進出口數據其實不算很差，出口同比增長10.6%，數據還可以，如果一定要挑毛病的話，出口（以美元計價）同比增速不及前值，進口數據則比較疲弱，反映國內需求較差，但市場仍然重點關注了經濟“差的一面”。

關于銀行存款利率下行，近期的銀行存款利率下行似乎證實了之前的傳言，即降存款利率為以后降LPR預留空間，畢竟銀行凈息差已經很窄了，既然LPR不能漲，那就只能降存款利率。存款利率降低意味著銀行資金成本下降，利潤增長可期，這也是為什么近期銀行股大漲的原因。

近期債市大漲，多空情緒相當濃厚，但能持續(xù)多久依然存疑，個人認為不宜對債市收益率繼續(xù)大幅度下行有過于樂觀的預期，或許當空頭被徹底打爆的時候，就是多轉向空的時候。2020年10年國債收益率最低點在2.48%附近、2022年最低點在2.58%附近。2.68%-2.70%會是今年的低點嗎？

三、股票市場：滬深股市收跌，多元金融板塊領漲

滬深股市出現較大幅度下跌，滬指深指跌幅約1%，多元金融、貿易、辦公用品板塊漲幅最大。

以上數據來自wind。

四、重點關注事項

1.據海關統計，今年前4個月，我國外貿進出口總值13.32萬億元，同比增長5.8%，其中出口7.67萬億元，同比增長10.6%；進口5.65萬億元，同比增長0.02%；貿易順差2.02萬億元，擴大56.7%。中國4月出口（以美元計價）同比增8.5%，前值增14.8%；進口降7.9%，前值降1.4%；貿易順差902.1億美元，前值881.9億美元。

2.交易商協會查處違規(guī)債券代持交易。調查發(fā)現，大連銀行等多家機構存在債券代持交易等違規(guī)行為。其中大連銀行通過做市業(yè)務方式，每日滾動開展買賣方向相反、清算速度不同的現券交易，代持利率債活躍券，且規(guī)模較大；鄭州銀行、江西銀行和青島銀行，內控執(zhí)行不嚴或流于形式，未有效評估交易合理性，作為中間方以現券買賣或做市等方式參與債券代持交易鏈條，交易筆數和金額較大；粵財信托未嚴格履行產品管理人職責，相關信托計劃為代持債券損益兌現提供便利；某基金相關從業(yè)人員私下參與安排代持交易。經交易商協會2023年第8次、第9次自律處分會議審議決定，已對上述機構及個人予以相應自律處分。

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