01

“一些拿到融資的初創(chuàng)企業(yè)，很大一部分是被催死的?！痹玫筋^部機(jī)構(gòu)融資的王明（化名）反思后對(duì)《靈獸》無(wú)奈地表示道。

2012年，王明從英國(guó)留學(xué)回國(guó)后選擇了創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)業(yè)十余年，在歷經(jīng)熬夜、加班、透支健康等等艱辛之后，他最終還是走向了公司破產(chǎn)和名下資產(chǎn)被強(qiáng)制執(zhí)行的悲劇。

在整個(gè)創(chuàng)業(yè)的過(guò)程中，讓他倍感難受的并非公司業(yè)務(wù)成長(zhǎng)所面臨的挑戰(zhàn)，更多的是與天使投資合作的經(jīng)歷。

“回顧當(dāng)年，國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)形式一片大好，大家都在熱火朝天的創(chuàng)業(yè)、找錢(qián)，創(chuàng)業(yè)故事里的獨(dú)角獸企業(yè)橫生。當(dāng)然，那時(shí)候資本市場(chǎng)也一片向好，2015年的創(chuàng)業(yè)大街，到處上演著創(chuàng)業(yè)神話(huà)?！蓖趺髡f(shuō)道，當(dāng)時(shí)很多自己瞧不上的公司，經(jīng)常是一杯咖啡、一頓飯的時(shí)間就能融資上億元，幾千萬(wàn)元的融資也是隨手拈來(lái)。

行情火爆的大環(huán)境下，王明在北京創(chuàng)業(yè)的項(xiàng)目是餐飲連鎖，在沒(méi)有引入資金前，項(xiàng)目現(xiàn)金流可觀。

“當(dāng)時(shí)，企業(yè)現(xiàn)金流不錯(cuò)，我們并沒(méi)有想過(guò)要做融資，但最終還是被主動(dòng)多次找來(lái)的資本‘可以給資源幫助企業(yè)加速發(fā)展’的條件給說(shuō)服了?！蓖趺鞅硎?，后來(lái)簽了投資協(xié)議，對(duì)方先給了1/3的錢(qián)。

“資本對(duì)我們屬于投后強(qiáng)管理，要求我們快速擴(kuò)張，好盡快實(shí)現(xiàn)推著上市?，F(xiàn)在回想起來(lái)，當(dāng)時(shí)我們的擴(kuò)張速度也確實(shí)是太快。原本30幾人的團(tuán)隊(duì)一下子擴(kuò)張到200多人，一年擴(kuò)張八九家門(mén)店?！蓖趺骰貞?，當(dāng)時(shí)壓力很大，每天一睜眼就是一大堆的開(kāi)支，包括工資、房租等等。

快速的擴(kuò)張使得王明的企業(yè)開(kāi)始走下坡路，所要面對(duì)的資金窟窿也越來(lái)越大，更關(guān)鍵的是，此時(shí)等待投資人兌現(xiàn)的錢(qián)，以“財(cái)報(bào)不夠好”等一些理由而未能入賬。

后來(lái)，面對(duì)資金鏈斷裂，他想盡一切辦法來(lái)拯救，但依舊沒(méi)能熬過(guò)去，公司破產(chǎn)，在關(guān)店清算之后，負(fù)債數(shù)千萬(wàn)。

關(guān)于投資協(xié)議很多細(xì)節(jié)性的內(nèi)容，王明不愿多談起，也不想再談。他坦言，目前更多的是在自身找原因。同時(shí)，他提醒，業(yè)內(nèi)很多的投資協(xié)議也需要年輕創(chuàng)業(yè)者提高警惕。

當(dāng)然，在賽道火熱之際，資本一擁而上后，也催生了行業(yè)泡沫，一些創(chuàng)業(yè)者的公司開(kāi)始走向高光，但很快又從高光走向衰敗，甚至難以收?qǐng)觥Ｆ渲?，近期傳出倒閉的虎頭局便是很典型的案例之一。

02

3月31日，對(duì)于近日網(wǎng)傳虎頭局倒閉的消息，虎頭局相關(guān)人士回復(fù)表示：倒閉信息肯定不實(shí)。目前正在努力恢復(fù)中，包括資金鏈等。

3月30日，在社交平臺(tái)上，有人曝出虎頭局已經(jīng)經(jīng)歷了以下事件：融資3億、瘋狂開(kāi)店、網(wǎng)紅營(yíng)銷(xiāo)、資金斷裂、關(guān)店撤城、欠款2億、拖欠工資、安撫欺騙、破產(chǎn)清算。

今年1月12日，虎頭局剛獲得新一輪融資，金額約數(shù)千萬(wàn)元，紅杉資本和GGV紀(jì)源資本參投。

不過(guò)，早在2022年12月，虎頭局曾被曝拖欠員工工資、供應(yīng)商貨款及裝修款。12月27日，虎頭局曾對(duì)媒體表示道：為應(yīng)對(duì)疫情影響，暫時(shí)性調(diào)整了部分非一線員工工資，占比較小。裝修供應(yīng)商因施工爭(zhēng)議，正在協(xié)商尾款，將積極與供應(yīng)商溝通。因陽(yáng)性員工暴增，臨時(shí)關(guān)閉部分辦公室，員工可遠(yuǎn)程工作。公司經(jīng)營(yíng)正常，隨著員工康復(fù)，短期內(nèi)將恢復(fù)常態(tài)。

回顧虎頭局從爆紅到如今的倒閉傳聞，只用了短短兩年的時(shí)間。

兩年前，虎頭局在烘焙賽道幾乎是跳躍式出現(xiàn)在大眾視野中。

在長(zhǎng)沙起步，以國(guó)潮風(fēng)格化的門(mén)面，售賣(mài)老婆餅、桃酥、芝麻餅干等，這后來(lái)變成了“新中式烘焙”的標(biāo)配。

2021年1月，虎頭局拿到了包括紅杉中國(guó)、挑戰(zhàn)者創(chuàng)投在內(nèi)的天使輪融資。彼此，虎頭局只有5家門(mén)店，而且其中4家在大本營(yíng)。但這不妨礙虎頭局帶紅了整個(gè)新中式烘焙賽道。并與墨茉點(diǎn)心局、瀘溪河等一起，被視作是一個(gè)新興品類(lèi)的代表。當(dāng)時(shí)，有很多機(jī)構(gòu)搶不進(jìn)這三家新中式烘焙連鎖品牌的投資。

在爆紅的背后伴隨著不少的質(zhì)疑聲——差異化不突出的產(chǎn)品、創(chuàng)業(yè)公司也還沒(méi)有展現(xiàn)出對(duì)更多門(mén)店的管理能力。

但質(zhì)疑聲依舊無(wú)法阻擋感性故事對(duì)投資人的吸引力——中西結(jié)合的烘焙方式將傳統(tǒng)糕點(diǎn)升級(jí)，開(kāi)在熱門(mén)商圈的選址，加上*視覺(jué)沖擊感的國(guó)潮風(fēng)裝修與品牌營(yíng)銷(xiāo)，以及用現(xiàn)做現(xiàn)賣(mài)的方式讓年輕人大排長(zhǎng)隊(duì)。

投資人的理性與睿智在此時(shí)被“一定要投進(jìn)去”的瘋狂所取代。甚至有參投了這一賽道的投資人表示，“有頭有臉的VC都去搶中式糕點(diǎn)了。”

公布天使輪的4個(gè)月后，虎頭局又拿到了包括GGV紀(jì)源資本、老虎環(huán)球基金、紅杉中國(guó)、IDG資本的A輪融資，高達(dá)近5000萬(wàn)美元，估值15億人民幣左右。而當(dāng)時(shí)虎頭局的門(mén)店也不過(guò)10家左右。

2021年下半年，彈藥充足的虎頭局門(mén)店擴(kuò)張速度明顯加快，光是在2021年就開(kāi)了30多家門(mén)店，并高調(diào)進(jìn)入廣州、武漢、上海、北京等城市。

但進(jìn)入2022年，虎頭局的發(fā)展就進(jìn)入了停滯狀態(tài)，不僅并未獲得新的融資，拓展門(mén)店的腳步也開(kāi)始逐步放緩。

從2021年下半年開(kāi)始，虎頭局的單店銷(xiāo)售額就出現(xiàn)了下滑，甚至長(zhǎng)沙總店都處于虧損狀態(tài)，昔日需要大排長(zhǎng)龍的門(mén)店前也不再人滿(mǎn)為患。

門(mén)店數(shù)量腰斬，融資進(jìn)程凝滯，接連傳出裁員、撤城、欠薪的消息，市場(chǎng)上留下一片質(zhì)疑之聲……

今年，在零食賽道內(nèi)，不少企業(yè)又開(kāi)始異軍突起，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)火藥味十足。

03

今年三月份，趙一鳴零食宣布獲得來(lái)自黑蟻資本、良品鋪?zhàn)勇?lián)投的1.5億元A輪融資，一度成為年初*的消費(fèi)投資事件。

起步于江西宜春市，趙一鳴零食從一家小小的炒貨店開(kāi)始，逐步涉及零食，在2019年正式開(kāi)出*家趙一鳴品牌零食店。

據(jù)《靈獸》了解，自從2020年10月開(kāi)放加盟之后，速度布局，發(fā)展迅速，截止今年4月門(mén)店數(shù)量已經(jīng)突破1100家。

拿到融資后，趙一鳴也跨出了江西，朝著安徽、廣東、廣西、福建等地三四線城市進(jìn)發(fā)，開(kāi)啟加盟商招募。

但開(kāi)一家零食加盟店資金門(mén)檻并不低。

從其官方介紹中便可得知，加盟一家趙一鳴零食店，需要60w-80w綜合費(fèi)用，包括加盟費(fèi)38000，保證金20000，管理費(fèi)800/月，裝修80000-120000，設(shè)備費(fèi)70000-100000，首次進(jìn)貨費(fèi)180000-250000。另外，還有租金或店鋪轉(zhuǎn)讓的費(fèi)用。

除了趙一鳴零食之外，來(lái)自湖南長(zhǎng)沙的零食很忙，勢(shì)頭同樣兇猛。

成立于2019年，據(jù)官方數(shù)據(jù)披露，長(zhǎng)沙現(xiàn)有零食很忙門(mén)店400多家。

2021年5月份，紅杉中國(guó)、高榕資本、啟承資本、明越資本聯(lián)合出手，零食很忙完成融資2.4億人民幣。

獲得融資之后，零食很忙開(kāi)始大舉走出湖南，進(jìn)入江西，布局全國(guó)。尤其是開(kāi)放加盟之后，門(mén)店數(shù)量飆升，截止去年11月份，零食很忙宣布全國(guó)門(mén)店數(shù)量已經(jīng)突破2000家。

據(jù)《靈獸》了解，關(guān)于零食很忙的加盟費(fèi)用，除去門(mén)面租金和轉(zhuǎn)讓費(fèi)，一家常規(guī)門(mén)店前期投資所需資金大致50萬(wàn)左右。經(jīng)過(guò)估算，理論上，加盟門(mén)店要想在一年半至兩年內(nèi)回本，日正常營(yíng)業(yè)額需要在10000元至15000元左右。

除了迅速擴(kuò)張的趙一鳴零食和零食很忙，還有來(lái)自四川的零食有鳴。

2021年零食有鳴在成都開(kāi)出*家店。雖然進(jìn)場(chǎng)較晚，但公司至今獲得云麓資本、凱輝基金、昕先資本、海峽基金、新希望集團(tuán)等機(jī)構(gòu)和個(gè)人等多輪融資，節(jié)奏之快同樣值得關(guān)注。

據(jù)悉，目前零食有鳴每月新增門(mén)店100家，門(mén)店數(shù)量已突破1000家，并規(guī)劃到2026年開(kāi)店規(guī)模達(dá)到1.6萬(wàn)家，主要陣地在四川、貴州、重慶等地，具有明顯的西南色彩。

當(dāng)然，賽道內(nèi)的浙江零食品牌“老婆大人”、起源于上海的零食品牌“悠百佳”、廈門(mén)本土零食品牌“糖巢”等等，也在加速成長(zhǎng)階段。

目前來(lái)看，資本對(duì)零食賽道的熱度正在升溫，可以目睹的是，行業(yè)內(nèi)正在卷起一場(chǎng)開(kāi)店風(fēng)暴。

但隨著千店萬(wàn)店鋪開(kāi)，零食集合店“如何做到賺錢(qián)”正在面臨著巨大挑戰(zhàn)。挑戰(zhàn)之下，扛不住的閉店潮也將會(huì)再次席卷行業(yè)。

04

“萬(wàn)店基因”是大多數(shù)消費(fèi)投資人關(guān)注的重點(diǎn)，也是零食集合店融資中頭部機(jī)構(gòu)云集的主要原因之一。

“這個(gè)商業(yè)模型，具備萬(wàn)店基因。”一位投資人表示。

一方面，零食品類(lèi)市場(chǎng)大，對(duì)周邊戶(hù)數(shù)要求低，主打性?xún)r(jià)比定位，使其擁有足夠高的天花板；

另一方面，零食較長(zhǎng)的保質(zhì)期、較低的貨損量，能夠避開(kāi)折扣處理的短板。

同時(shí)，較為簡(jiǎn)單的門(mén)店操作則大大降低人員培訓(xùn)成本，即使品牌達(dá)到數(shù)萬(wàn)員工的體量時(shí)，仍能通過(guò)管理體系來(lái)優(yōu)化運(yùn)營(yíng)，這決定了門(mén)店易于復(fù)制。

現(xiàn)階段來(lái)看，投資人與業(yè)內(nèi)從業(yè)者對(duì)零食賽道抱有很大期望——后疫情時(shí)代的消費(fèi)模式會(huì)持續(xù)受疫情影響，零食集合店將作為下沉市場(chǎng)的補(bǔ)充業(yè)態(tài)繼續(xù)存在，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)會(huì)在這幾年內(nèi)成長(zhǎng)出一批優(yōu)秀的企業(yè)。

然而，值得關(guān)注的是，行業(yè)內(nèi)快速?gòu)?fù)制擴(kuò)張的問(wèn)題已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)出來(lái)。

零食行業(yè)從業(yè)者張海（化名）曾對(duì)《靈獸》表示，一條街上四五家零食店的現(xiàn)象在縣城已經(jīng)十分普遍，但很多門(mén)店都是大幾個(gè)小時(shí)處于依然無(wú)人問(wèn)津的情況。

“很夸張的一個(gè)現(xiàn)象是，在一個(gè)小縣城商業(yè)街相距500米的地方，同時(shí)有兩家同一品牌的零食集合店在裝修，這完全就是在掙盟商的錢(qián)啊?！睆埡７Q(chēng)。

而對(duì)于加盟商來(lái)說(shuō)，密集開(kāi)店后，客流都被分走了，生意冷清顯而易見(jiàn)。

除了滿(mǎn)大街迅速開(kāi)出的門(mén)店形成的激烈競(jìng)爭(zhēng)之外，零食集合店的商品逐漸趨向同質(zhì)化，加之門(mén)店裝修風(fēng)格也都千篇一律，使得不少消費(fèi)者在網(wǎng)上吐槽“不記得剛剛在哪家店買(mǎi)的零食”。

對(duì)此，一位零食業(yè)內(nèi)人士表示，消費(fèi)者記住不店名，很難培養(yǎng)品牌忠誠(chéng)度。目前來(lái)看，零食集合店依舊在走互聯(lián)網(wǎng)擴(kuò)張的路——依靠融資迅速擴(kuò)張，以此來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)，誰(shuí)能拿到錢(qián)誰(shuí)就是頭部。

“時(shí)間會(huì)吹破行業(yè)泡沫，而對(duì)依靠資本燒錢(qián)來(lái)迅速搶占市場(chǎng)又難以盈利的零食集合店來(lái)說(shuō)，應(yīng)該很快也會(huì)迎來(lái)閉店洗牌。”上述零食業(yè)內(nèi)人士對(duì)《靈獸》稱(chēng)。

資本的劍從未停止揮舞，過(guò)去、現(xiàn)在、將來(lái)都將依舊，但叢經(jīng)歷高光到心灰意冷，對(duì)于很多創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)卻是難以逾越的沉重打擊。