中國資本市場今天迎來了一個重要里程碑。

4月10日，滬深交易所主板注冊制首批企業(yè)上市儀式在北京、上海、深圳三地連線舉行。隨著深圳灣畔和黃浦江岸的鐘鑼聲同時響起，10只新股同一時間掛牌上市，這意味著A股正式邁入了全面注冊制時代。

業(yè)內(nèi)人士指出，注冊制改革打通了科技、資本和實體經(jīng)濟之間的循環(huán)，在全面注冊制改革的帶動下，資本市場服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展打開了更廣闊空間。深圳的專精特新以及傳統(tǒng)制造企業(yè)將借助資本市場改革機遇，加快轉(zhuǎn)型升級發(fā)展步伐。

回顧：從“試驗田”走向“全市場”

注冊制改革的本質(zhì)是把選擇權(quán)交給市場，新股定價機制的變化是其中一個方面，其是一項統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)制度改革，建立健全以信息披露為中心的股票發(fā)行上市制度。

中國證監(jiān)會黨委書記、主席易會滿在上市儀式的致辭中表示，與核準(zhǔn)制相比，實行注冊制不僅涉及審核主體的變化，更重要的變化體現(xiàn)在四個方面：

■ 一是理念的變化，堅持以信息披露為核心，監(jiān)管部門不對企業(yè)的投資價值作判斷。

■ 二是把關(guān)方式的變化，主要通過問詢把好信息披露質(zhì)量關(guān)，壓實發(fā)行人信息披露第一責(zé)任、中介機構(gòu)“看門人”責(zé)任。

■ 三是透明度的變化，開門搞審核，審核注冊的標(biāo)準(zhǔn)、程序、問詢內(nèi)容、過程、結(jié)果全部公開，監(jiān)督制衡更加嚴(yán)格，讓公權(quán)力在陽光下運行。

■ 四是監(jiān)管執(zhí)法的變化，對欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等各類違法違規(guī)行為“零容忍”，露頭就打，實行行政、民事、刑事立體處罰，形成強有力的震懾。

從“試驗田”走向“全市場”，A股邁向全面注冊制用了近4年時間。

2019年7月22日，科創(chuàng)板開市交易，這個嶄新的板塊為A股注冊制改革打開了突破口；2020年8月24日，創(chuàng)業(yè)板首批注冊制企業(yè)上市，從增量市場邁向存量市場，注冊制改革邁向了“深水區(qū)”；2021年11月15日，北京證券交易所敲鐘開市，資本市場支持創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展有了新陣地。

如今，滬深交易所主板注冊制首批企業(yè)上市，標(biāo)志著股票發(fā)行注冊制改革全面落地，這是中國資本市場改革發(fā)展進(jìn)程中的又一個重要里程碑。

深圳弘揚投資董事長余少波認(rèn)為，股票發(fā)行注冊制改革全面落地，有利于A股進(jìn)一步接軌國際市場，吸引外資增加國際資本配置。更加包容的市場將為更多企業(yè)提供上市機會，令優(yōu)質(zhì)企業(yè)脫穎而出，與此同時，退市制度也更加嚴(yán)格，優(yōu)勝劣汰機制讓小市值、殼資源股票逐漸邊緣化，市場投資理念發(fā)生著深刻變化。

現(xiàn)況：首批新股成交活躍

239億元，這是10只主板注冊制新股上市第一天的成交額，可謂吸金效應(yīng)十足。

復(fù)制科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板注冊制改革落地實施時的情況，10只主板新股全部以大漲收盤，漲幅最高的中電港上漲達(dá)到驚人的221.5%，就連市值最大的陜西能源表現(xiàn)也毫不含糊，盡管開盤僅上漲4%，收盤時漲幅卻接近48%，總市值一躍超過500億元。

根據(jù)注冊制下的主板新股交易規(guī)則，連續(xù)漲停板的新股炒作模式一去不復(fù)返了，新股上市后的前5個交易日不設(shè)價格漲跌幅限制。新股上市第6個交易日起，日漲跌幅限制恢復(fù)為10%。這意味著，以后的打新股必然面臨高波動與高風(fēng)險。

“首批新股受到投資者追捧，成交十分活躍，對市場資金產(chǎn)生了一定分流效應(yīng)。從中長期來看，放開新股炒作價格限制，把定價權(quán)交給了市場，打新收益也將出現(xiàn)分化而不再是穩(wěn)賺不賠的投資。在以后的投資中，投資者還需要根據(jù)新股的行業(yè)地位、估值、發(fā)展前景等因素綜合考慮做出投資決策?！庇嗌俨ㄕf。

機遇：加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級

在全面注冊制改革的帶動下，資本市場服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展打開了更廣闊空間，對于深圳的發(fā)展來說也將大大受益。

上市儀式上，廣東省委副書記、深圳市委書記孟凡利在致辭中就表示，將積極參與推進(jìn)資本市場改革發(fā)展，全力支持服務(wù)深交所打造更重要地位、發(fā)揮更重要作用，并將立足廣東、深圳，全力構(gòu)建更加優(yōu)質(zhì)高效的金融服務(wù)體系。

記者了解到，區(qū)別服務(wù)于“硬科技”的科創(chuàng)板和“三創(chuàng)四新”的創(chuàng)業(yè)板，滬深交易所主板將突出大盤藍(lán)籌定位，主要服務(wù)于成熟期大型企業(yè)。

中國（深圳）綜合開發(fā)研究院金融發(fā)展與國資國企研究所執(zhí)行所長余凌曲認(rèn)為，主板注冊制改革為成熟期的企業(yè)上市創(chuàng)造了更加便利的條件，借助資本市場改革機遇，制造業(yè)企業(yè)更加容易獲得創(chuàng)新資源，從而加快先進(jìn)制造業(yè)的發(fā)展步伐。

“在此前科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板實施注冊制的過程中，深圳已經(jīng)享受到了改革紅利，很多當(dāng)前缺乏盈利能力的芯片、生物醫(yī)藥等行業(yè)中的專精特新企業(yè)得以登陸資本市場，獲得更加便利快捷的融資機會。隨著主板注冊制改革落地，傳統(tǒng)企業(yè)也將迎來改革紅利?！庇嗔枨硎?，深圳在家具、服裝、眼鏡等傳統(tǒng)行業(yè)中也有很多優(yōu)勢企業(yè)，其市場份額在全國范圍內(nèi)占據(jù)重要地位，依托主板注冊制改革，這些企業(yè)也有望提升品牌實力與產(chǎn)品附加值，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

注冊制改革大事件

2018年11月5日 習(xí)近平總書記在首屆中國國際進(jìn)口博覽會開幕式上宣布，在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，注冊制改革進(jìn)入啟動實施階段

2019年7月22日 首批科創(chuàng)板公司上市交易

2020年8月24日 創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制首批企業(yè)上市

2021年11月15日 北京證券交易所揭牌開市，同步試點注冊制

2023年2月1日 證監(jiān)會宣布全面實行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動

2023年2月17日 證監(jiān)會發(fā)布實施165部相關(guān)制度規(guī)則，注冊制制度安排基本定型

2023年4月10日 主板注冊制首批10家企業(yè)正式上市

內(nèi)容來源：深政觀察