2022年，A股全年調整，僅5-7月，11-12月有結構性反彈行情。相應的，半導體行業(yè)也僅有幾波行情，且持續(xù)性甚至弱于上證指數(shù)。

從周線上看，半導體行業(yè)與A股一樣，僅出現(xiàn)兩次比較明顯的行情，第一次5-8月，第二次是10月至今。

復盤：5-8月，半導體設備、材料領漲

回顧5-8月半導體行業(yè)行情，當時主要炒作邏輯是制造領域國產(chǎn)替代，而領漲的則是半導體設備、部分半導體材料領域公司，封測、功率半導體等領域。

上述幾個領域在5月1日-8月12日的反彈行情中幾乎全領域上漲，但設計領域除了新股表現(xiàn)尚可，龍頭公司表現(xiàn)可謂相當慘烈，如模擬IC龍頭（圣邦股份、卓勝微），數(shù)字IC龍頭（韋爾股份、兆易創(chuàng)新）等表現(xiàn)可謂相當一般。

復盤：10月至今，設計龍頭及超跌個股開始反彈，設備材料相對弱化

10月至今，我們發(fā)現(xiàn)市場出現(xiàn)些許變化，半導體設備與材料已不是漲幅最靠前的領域上半年表現(xiàn)較弱的設計類公司開始普漲，新股與次新股繼續(xù)表現(xiàn)強勢。

雖然從10月以來，行業(yè)看似普漲格局，但11月以后變化明顯，此前領漲的如天岳先進、芯源微、東微半導、復旦微電、華亞智能、江豐電子等開始領跌，而晶晨股份、思特威、艾為電子、芯朋微、中穎電子、兆易創(chuàng)新等一大批受消費電子需求下滑影響而大幅調整的設計類公司開始領漲。

我們認為，短期應對今年漲幅過于巨大或者說炒作過熱的領域如半導體設備、材料領域公司保持警惕，等待調整完成。而對于今年跌幅較大，對業(yè)績下滑預期反應比較徹底的設計類公司，則應對其上漲的持續(xù)性保持相對樂觀。

本報告由研究助理協(xié)助資料整理，由投資顧問撰寫。投資顧問：黃波（登記編號：A0740620120007）