阿里未動，京東先行。

近日，阿里巴巴（BABA.US）宣布啟動“1+6+N”組織變革，阿里CEO張勇在內部信中表示，“未來，具備條件的業(yè)務集團和公司，都將有獨立融資和上市的可能性?！?/p>隨后菜鳥計劃在香港上市的消息便不脛而走，對此，菜鳥方面回應媒體稱：“目前尚無明確規(guī)劃和時間表?！辈贿^相較于阿里系的“霧里看花”，京東（09618.HK/JD.US）更加直截了當，于3月30日宣布了擬分拆京東工業(yè)、京東產(chǎn)發(fā)兩家子公司上市的消息。

公告顯示，截至目前，京東通過全資子公司分別持有京東工業(yè)和京東產(chǎn)發(fā)已發(fā)行股本總額的約77.95%和74.96%。分拆完成后，京東將繼續(xù)間接持有京東工業(yè)和京東產(chǎn)發(fā)50%以上的股權，二者仍為京東子公司。

根據(jù)京東工業(yè)的招股文件，京東工業(yè)主要向客戶提供工業(yè)供應鏈技術與服務，包括提供數(shù)字化采購服務及一站式平臺，利用智能決策優(yōu)化履約安排，為客戶提供實時履約監(jiān)控等。

2020年、2021年、2022年，京東工業(yè)的總收入分別為68億元、103億元、141億元，復合增長率為44.2%，經(jīng)調整后凈利潤為4.37億元、5.01億元、7.15億元。

對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心B2B與跨境電商部高級分析師張周平表示，京東工業(yè)目前存在規(guī)模體量相對領先以及基于京東集團的生態(tài)體系有流量及資金的加持等優(yōu)勢。隨著京東工業(yè)的業(yè)務規(guī)模持續(xù)擴大，或將通過本次赴港IPO進一步放大“頭部效應”。

京東產(chǎn)發(fā)的主營業(yè)務為開發(fā)、擁有或管理基礎設施，以滿足中國、東南亞等地物流服務提供商、電子商務公司、制造商等的需求，為客戶提供租賃、物業(yè)管理等服務。

截至2022年12月31日，京東產(chǎn)發(fā)已在中國29個省級行政區(qū)及4個海外國家開發(fā)、擁有或管理236個現(xiàn)代化基礎設施資產(chǎn)，總建筑面積為2330萬平方米。截至2022年12月31日，按建筑面積計，京東產(chǎn)發(fā)在中國近90%的現(xiàn)代化基礎設施資產(chǎn)位于一線城市及其衛(wèi)星城市以及二線城市。

財務數(shù)據(jù)方面，2020年、2021年、2022年，京東產(chǎn)發(fā)的營業(yè)收入為5.82億元、7.99億元、23.18億元，經(jīng)調整后凈利潤分別為29億元、22億元、31億元。

值得一提的是，之所以出現(xiàn)利潤遠超營收的情況，原因在于京東產(chǎn)發(fā)現(xiàn)代化基礎設施資產(chǎn)的公允價值變動對財務造成的影響，2020年、2021年、2022年現(xiàn)代化基礎設施資產(chǎn)分別實現(xiàn)收益23億元、30億元、36億元。

張周平認為，隨著京東集團分拆動作加速，接下來“京東系”或將迎來上市熱潮。對于包括京東在內的互聯(lián)網(wǎng)大廠來說，業(yè)務分拆能帶來包括：一是獨立上市能夠讓各自業(yè)務的市場價值更高，實現(xiàn)新一輪價值發(fā)現(xiàn)；二是有利于打破業(yè)務之間相互依賴，同時促進各個業(yè)務形成獨立的盈利能力等。