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2022年3月9日，中國聯(lián)通發(fā)布了關(guān)于分拆子公司至上海證券交易所科創(chuàng)板上市相關(guān)事項(xiàng)的事前認(rèn)可和獨(dú)立意見，這也是自2021年8月發(fā)布分拆上市預(yù)案后首次公布的進(jìn)展情況。近年來，運(yùn)營商子公司分拆上市一直都是“雷聲大，雨點(diǎn)小”，消息傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，但始終沒有看到多少實(shí)際動作。一直以來，運(yùn)營商都是被資本市場低估的對象，為什么還在執(zhí)著于分拆子公司上市？
此次中國聯(lián)通的公告一出，算是給幾年前畫的“餅”一個(gè)實(shí)在的答復(fù)。據(jù)公告介紹，此次分拆后，智網(wǎng)科技公司將實(shí)現(xiàn)獨(dú)立上市，促進(jìn)智網(wǎng)科技技術(shù)水平的提升和業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，進(jìn)一步增強(qiáng)中國聯(lián)通在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的影響力，進(jìn)而為中國聯(lián)通的做優(yōu)做強(qiáng)注入新的發(fā)展活力。
據(jù)悉，智網(wǎng)科技將在上交所批準(zhǔn)及中國證監(jiān)會注冊后選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)行發(fā)行，具體發(fā)行日期由智網(wǎng)科技股東大會授權(quán)智網(wǎng)科技董事會于上交所批準(zhǔn)及中國證監(jiān)會注冊后予以確定，且本次發(fā)行股數(shù)占智網(wǎng)科技發(fā)行后總股本的比例不低于25%。
此前，天翼云也一度站在中國電信子公司分拆上市的“風(fēng)口浪尖”上。在中國電信2021年度業(yè)績說明會上，中國電信董事長柯瑞文曾公開表示公司將在符合監(jiān)管規(guī)則的條件下，積極探索天翼云分拆上市的可能性。
早在2022年中國電信就與中國電科、中國電子、中國誠通、中國國新等四家大型國有企業(yè)簽署了天翼云的增資擴(kuò)股框架協(xié)議，并于2023年2月24日完成股權(quán)變更，正式入股天翼云。而股權(quán)多元化改革有助于天翼云整合云計(jì)算生態(tài)資源，強(qiáng)化關(guān)鍵核心技術(shù)自主掌控，深化改革增強(qiáng)企業(yè)活力動力，全方位強(qiáng)化天翼云的核心競爭力，增強(qiáng)在數(shù)字政府、數(shù)字社會、垂直行業(yè)等領(lǐng)域的市場拓展能力。在如此強(qiáng)大的背景下，天翼云分拆上市或許只需要一個(gè)合適的時(shí)機(jī)。
“比如我們一個(gè)做物聯(lián)網(wǎng)芯片的公司，目前就正在進(jìn)行員工持股的改革。如果條件具備，我們也會進(jìn)行一些拆分上市的舉措?！闭劶爸袊苿邮欠駮⒉糠謽I(yè)務(wù)分拆上市，中國移動董事長楊杰給出了如上的答案。而這家“做物聯(lián)網(wǎng)芯片的公司”被業(yè)界猜測為中移物聯(lián)網(wǎng)有限公司出資成立的全資子公司芯昇科技。芯昇科技以促進(jìn)國家集成電路產(chǎn)業(yè)振興為目標(biāo)，以“創(chuàng)芯驅(qū)動萬物互聯(lián)，加速社會數(shù)智化轉(zhuǎn)型”為使命，致力于成為“最具創(chuàng)新力的物聯(lián)網(wǎng)芯片及應(yīng)用領(lǐng)航者”。
而在成立初期，芯昇科技就被寄予了“上市”的厚望，提出要為自主經(jīng)營、市場運(yùn)營、資本運(yùn)作、改革創(chuàng)新方面鍛造新能力，同時(shí)通過成立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室、申請國家重大專項(xiàng)、對外資本合作、引進(jìn)高端人才、成立海外研發(fā)中心、登陸科創(chuàng)板謀劃新布局。
上市公司分拆是資本市場優(yōu)化資源配置和深化并購重組功能的重要手段，有利于公司進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)聚焦、提升專業(yè)化經(jīng)營水平，更好地服務(wù)科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。而如何實(shí)現(xiàn)上市公司分拆，證監(jiān)會給出了七條硬性條件。
1、上市公司股票上市已滿3年。
2、上市公司最近3個(gè)會計(jì)年度連續(xù)盈利，且最近3個(gè)會計(jì)年度扣除按權(quán)益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤后，歸屬上市公司股東的凈利潤累計(jì)不低于10億元人民幣。
3、上市公司最近1個(gè)會計(jì)年度合并報(bào)表中按權(quán)益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤不得超過上市公司合并報(bào)表凈利潤的50％；凈資產(chǎn)不得超過上市公司合并報(bào)表凈資產(chǎn)的30％。
4、上市公司不存在資金、資產(chǎn)被控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方占用的情形，或其他損害公司利益的重大關(guān)聯(lián)交易。
5、上市公司最近3個(gè)會計(jì)年度內(nèi)發(fā)行股份及募集資金投向的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)、最近3個(gè)會計(jì)年度內(nèi)通過重大資產(chǎn)重組購買的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，不得作為擬分拆所屬子公司的主要業(yè)務(wù)和資產(chǎn)。
6、上市公司及擬分拆所屬子公司董事、高級管理人員及其關(guān)聯(lián)人員持有所屬子公司的股份，不得超過所屬子公司分拆上市前總股本的10％。
7、上市公司應(yīng)當(dāng)充分披露并說明：本次分拆有利于上市公司突出主業(yè)、增強(qiáng)獨(dú)立性；上市公司與擬分拆所屬子公司不存在同業(yè)競爭，且資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)方面相互獨(dú)立，高級管理人員、財(cái)務(wù)人員不存在交叉任職；擬分拆所屬子公司在獨(dú)立性方面不存在其他嚴(yán)重缺陷。
而對于2021年才重回A股市場的中國電信和中國移動來說，分拆上市已經(jīng)“夭折”在第一條要求上，想要實(shí)現(xiàn)分拆上市至少要等到2024年。而中國聯(lián)通早在2002年10月9日就在上交所主板上市，符合“上市公司股票境內(nèi)上市已滿三年”的要求。
在中國聯(lián)通2022年年度業(yè)績說明會上，中國聯(lián)通總經(jīng)理陳忠岳表示中國聯(lián)通希望智網(wǎng)科技分拆上市后作為獨(dú)立上市公司，充分利用資本市場支持，推動創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展，提升經(jīng)營質(zhì)量與競爭力；有效踐行中國聯(lián)通“1+9+3”戰(zhàn)略規(guī)劃體系，實(shí)現(xiàn)中國聯(lián)通及智網(wǎng)科技利益最大化；豐富智網(wǎng)科技股權(quán)運(yùn)作和融資渠道，奠定長遠(yuǎn)發(fā)展基礎(chǔ)；同時(shí)助力中國聯(lián)通面向車聯(lián)網(wǎng)打造產(chǎn)業(yè)發(fā)展新生態(tài)，為交通強(qiáng)國、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國、數(shù)字中國建設(shè)持續(xù)貢獻(xiàn)聯(lián)通力量。
“分拆上市可以為運(yùn)營商帶來融資、引入戰(zhàn)略合作伙伴，還能為員工提供更好激勵?！?/p>
Omdia資深首席分析師楊光表示足夠的資金可以支撐研發(fā)市場，戰(zhàn)略投資可以形成協(xié)同效應(yīng)，有效的激勵可以增加員工的工作動力，正面影響很樂觀?！暗谴鷥r(jià)是母公司的股份有所降低。但長遠(yuǎn)來看，業(yè)務(wù)增長，母公司股份雖然會變少但價(jià)值還是會增多的。”楊光告訴記者。
可以確定，運(yùn)營商子公司分拆上市將會成為未來發(fā)展的大趨勢，但時(shí)機(jī)尚未完全成熟。此次智網(wǎng)科技分拆上市，為后續(xù)運(yùn)營商分拆上市起到了良好的帶動作用。近日來，以中國移動為代表的運(yùn)營商在A股市場“高歌猛進(jìn)”，讓不受重視的運(yùn)營商在資本市場重新“站穩(wěn)”了腳跟。目前，中國移動和中國電信都已承諾未來將提升派息率至70%以上。
相信未來，運(yùn)營商將把握新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革帶來的戰(zhàn)略機(jī)遇，加大數(shù)智化產(chǎn)業(yè)發(fā)展來迎接業(yè)績的快速增長，持續(xù)與股東、客戶和社會共享高質(zhì)量發(fā)展成果。
