不少小伙伴認(rèn)為 ，買(mǎi)基金就是找個(gè)專(zhuān)業(yè)人士來(lái)幫自己打理，于是會(huì)想當(dāng)然的認(rèn)為，在股市下跌的時(shí)候，基金經(jīng)理會(huì)幫他們控制倉(cāng)位，賣(mài)出股票，保存收益。

然而，事實(shí)情況是，公募基金用接近滿(mǎn)倉(cāng)的倉(cāng)位來(lái)硬扛暴跌！

從上圖就能看見(jiàn)，近些年，公募基金很少大幅度降低倉(cāng)位。

更讓人生氣的是，靈活配置型基金居然也保持在85%左右的倉(cāng)位，那這“靈活”兩個(gè)字怎么體現(xiàn)出來(lái)的呢。

于是基金朋友怒火中燒啊，簡(jiǎn)直氣死人了。

給基金公司管理費(fèi)，居然讓我們?cè)谛苁欣镉部副┑?/p>基民的這種想法值得理解，但確實(shí)太天真了！

因?yàn)樗麄兏『⒁粯?，只是為了?duì)錯(cuò)而爭(zhēng)論。成年人的世界里哪來(lái)的對(duì)錯(cuò)。

我們應(yīng)該理解不同人的立場(chǎng)，然后基于他們的立場(chǎng)來(lái)判斷他們的行為，最終做出有利于自己的決定！

啥意思？我舉個(gè)例子你就明白了。

一、屁股決定腦袋

李世民算是一個(gè)很了不起的皇帝了吧！

但別忘了，他也殺死了自己的兩個(gè)兄弟！

不殺行不行！答案是：不行。

不殺他們，他們就會(huì)殺他。

為啥就不能和平相處呢？是呀，為什么呢？

那你再想想，在單位里，為了一份獎(jiǎng)金或者一個(gè)職位，大家能和平相處嗎？難不成還相互謙讓?zhuān)?/p>再比如，美國(guó)能不能不要這么惡心我們呢？

答案是：不能！

只要我們是世界老二，威脅到它的地位了，它就一定會(huì)找我們麻煩！

換過(guò)來(lái)，假如我們是世界老大，美國(guó)是世界老二，也別天真的認(rèn)為我們是友誼之邦，不會(huì)為難美國(guó)。

實(shí)際上，真到了那個(gè)時(shí)候，我不一定能比美國(guó)好到哪里去。

所以呀，成年人就別總?cè)?zhēng)論對(duì)錯(cuò)，決定我們行為的是我們的立場(chǎng)，是我們所處的位置。

好了，明白這個(gè)道理后，我們來(lái)看看基金經(jīng)理的屁股坐在哪里。

二、賣(mài)出要承受丟飯碗的風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于基金公司和經(jīng)理來(lái)說(shuō)，賣(mài)出股票的風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于散戶(hù)投資者！因?yàn)槭袌?chǎng)短期走勢(shì)完全無(wú)法預(yù)測(cè)！

1999年4月，嘉實(shí)基金公司成立了首只泰和基金，當(dāng)時(shí)上證指數(shù)是1100點(diǎn)左右，市盈率是40倍左右。（現(xiàn)在只有13倍左右）

40倍的估值高嗎？相信有點(diǎn)常識(shí)的人都知道，這高得離譜了。

所以正確的決策是不是減倉(cāng)呢？

泰和基金的管理者就是這樣做的！他認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)大了，所以賣(mài)掉股票，買(mǎi)入國(guó)債。

不過(guò)吧，5月19號(hào)，市場(chǎng)大漲到1700以上。

泰和基金就這樣錯(cuò)失了巨大的漲幅。別忘了，2001年上證指數(shù)漲到了2100點(diǎn)左右。

股市就是這樣，高估了還可以更高估，你能預(yù)測(cè)到拐點(diǎn)嗎？

嘉實(shí)基金公司為自己的理性付出了慘重的代價(jià)。

當(dāng)年首批成立的10家基金公司中，有9家都在1999年完成了第二只基金的發(fā)行和募集，賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)！但嘉實(shí)基金的第二只基金一直到2002年才獲得批準(zhǔn)。

你說(shuō)冤不冤？

如果你是嘉實(shí)基金，吃了這個(gè)教訓(xùn)后，在明知道股市很高估的時(shí)候，你還會(huì)減倉(cāng)嗎？

請(qǐng)一定站在基金公司的立場(chǎng)來(lái)考慮這個(gè)問(wèn)題。

當(dāng)時(shí)嘉實(shí)基金的投資者也是把它們罵慘了，因?yàn)楣墒写鬂q，基民手里的嘉實(shí)基金居然嚴(yán)重跑輸，是你的話(huà)，你會(huì)不會(huì)罵？

基民也有基民的立場(chǎng)。他們的最大訴求是：市場(chǎng)漲的時(shí)候你得超過(guò)平均漲幅，跌的時(shí)候你可不能跌！

基金公司和基民的立場(chǎng)本來(lái)就有對(duì)立的地方，所以他們會(huì)做出什么樣的行為，其實(shí)早就能預(yù)測(cè)到了。

當(dāng)年麥哲倫基金的基金經(jīng)理威尼克在1996年減倉(cāng)，結(jié)果美股大漲，然后他就丟掉了自己的飯碗！

所以你想想看，基金經(jīng)理會(huì)為了基民的利益而減倉(cāng)嗎？減倉(cāng)可是要冒著丟飯碗的風(fēng)險(xiǎn)。

再說(shuō)了，減倉(cāng)后，股市通常還會(huì)漲，基民不僅不會(huì)感謝他們，還會(huì)罵死他們。

如果你是基金經(jīng)理，你會(huì)減倉(cāng)不？反正我肯定不會(huì)。

所有基金經(jīng)理都滿(mǎn)倉(cāng)迎接暴跌，大家就都差不多，別人也就挑不出什么刺來(lái)。

如果有人責(zé)怪，那就可以說(shuō)：難道其他的基金沒(méi)跌嗎？

三、選熱門(mén)股不會(huì)被罵，選冷門(mén)股會(huì)被罵成翔

2020年到2021年，發(fā)行最火爆的就是新能源和醫(yī)藥類(lèi)的基金。

其中一個(gè)原因是，基民買(mǎi)漲不買(mǎi)跌，所以基金公司肯定趁熱打鐵，專(zhuān)門(mén)推銷(xiāo)熱門(mén)。

但還有一個(gè)很重要的原因。

假設(shè)你是基金經(jīng)理，你買(mǎi)了一手的冷門(mén)股，但業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，基民會(huì)怎么評(píng)價(jià)你呢？

他們可能會(huì)說(shuō)：你是腦袋吃屎了嗎？買(mǎi)了一堆什么垃圾 ？

他們認(rèn)為是垃圾，因?yàn)檫@些冷門(mén)股不被人所知，基民理解不了。

但如果你買(mǎi)的是知名公司，偉大的公司，熱門(mén)公司。即便遭遇下跌，基民不會(huì)說(shuō)你選股有問(wèn)題，只會(huì)怪行情不好。

但追熱門(mén)，恰恰是死得最快的方式之一！

你說(shuō)這矛不矛盾？

所以呀，基金經(jīng)理的立場(chǎng)也決定了，他很難不去追熱門(mén)！除非基民的投資理念升華了，懂得投資的底層邏輯了，而且還要能克服自己的人性！

四、基金經(jīng)理唯一的出路：買(mǎi)相對(duì)價(jià)值更高的股票并長(zhǎng)期持有

看完了經(jīng)理的立場(chǎng)，其實(shí)我們就可以知道，基金經(jīng)理不可能靠控制倉(cāng)位來(lái)幫基民扛過(guò)大熊市。

他們的超額業(yè)績(jī)的唯一來(lái)源就是買(mǎi)相對(duì)價(jià)值更高的股票，然后長(zhǎng)期持有。

請(qǐng)注意“相對(duì)”兩個(gè)字。

這就說(shuō)明，在熊市里，他們幾乎不可能做到不跌！只是跌的多與少的問(wèn)題！

此外，如果這個(gè)基金經(jīng)理是專(zhuān)門(mén)做行業(yè)的，比如葛蘭。

當(dāng)醫(yī)藥行業(yè)暴跌的時(shí)候，你不可能指望她獨(dú)善其身！

況且，以她這么大的規(guī)模，想賣(mài)的時(shí)候能賣(mài)得掉嗎？

所以咱們就別對(duì)他們有過(guò)高的期望了，他們能在熊市里比市場(chǎng)平均跌得稍微少那么一點(diǎn)都算是神級(jí)操作了。

五、總結(jié)：倉(cāng)位得靠自己

看完了這些，相信你就明白為什么公募基金用幾乎滿(mǎn)倉(cāng)的倉(cāng)位迎接暴跌了。

更重要的是，我們要明白，倉(cāng)位控制只能靠自己，而不能靠基金經(jīng)理。他們的立場(chǎng)決定了他們是不會(huì)減倉(cāng)的。

所以你也別罵他們了，罵也沒(méi)用！理性的投資者應(yīng)該學(xué)會(huì)自己控制倉(cāng)位，而不是把責(zé)任 推給別人。

但自己控制倉(cāng)位也不是件容易的事，因?yàn)樵谂菽冢銣p倉(cāng)后，股市很可能還會(huì)繼續(xù)瘋。甚至繼續(xù)瘋一年，漲幅巨大。

比如，我認(rèn)識(shí)一個(gè)老股民，2007年上證指數(shù)3000點(diǎn)的時(shí)候，就清倉(cāng)了。（估值是30倍左右）

結(jié)果漲到了6000點(diǎn)，有一倍的漲幅呢？

他居然忍住誘惑一直沒(méi)去追。這得有極強(qiáng)的投資紀(jì)律才行，否則很難克服人性！

當(dāng)時(shí)呀，他被很多人嘲笑！笑他傻，笑他腦子有問(wèn)題。

結(jié)果是，嘲笑他的人都被埋成死人了，而他在2008年，2000點(diǎn)的時(shí)候再次進(jìn)場(chǎng)慢慢的在尸體上撿帶血的籌碼。

投資難嗎？

其實(shí)知道原理不難，只不過(guò)執(zhí)行的時(shí)候，絕大多數(shù)人都無(wú)法知行合一。

打賞自愿，1分錢(qián)都是默默的支持，哈哈！

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