周末，兩則消息震動(dòng)了整個(gè)資本市場(chǎng)。

一則是來(lái)自幾個(gè)OPEC+的石油減產(chǎn)計(jì)劃，加起來(lái)160萬(wàn)桶/日，是繼去年10月減產(chǎn)200萬(wàn)桶/日之后的又一次大規(guī)模減產(chǎn)，使得減產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到了366萬(wàn)桶/日，相當(dāng)于全球需求的3.7%。減產(chǎn)從 5 月開(kāi)始，一直持續(xù)到年底。

另一則，是因?yàn)閾?dān)憂信息安全問(wèn)題，chatgpt遭到意大利封殺，同時(shí)國(guó)內(nèi)也傳出開(kāi)始大面積封號(hào)的情況。

前者盡管有人擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退真的來(lái)臨，但也有人大肆唱多能源板塊，原油連帶多個(gè)衍生期貨漲幅開(kāi)盤(pán)超過(guò)7%，股市能源股也陣陣狂歡。

后者原本以為是一個(gè)大利空，但萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到卻是引發(fā)一場(chǎng)更大的爆炒狂歡，多個(gè)AI概念板塊大漲超過(guò)4%，甚至帶動(dòng)了A股走出了一股牛市的態(tài)勢(shì)。

這兩個(gè)都是始料未及的變數(shù)，當(dāng)市場(chǎng)開(kāi)始對(duì)一些利空的因素視而不見(jiàn)，而不自覺(jué)放大利好的刺激預(yù)期時(shí)，就是風(fēng)險(xiǎn)悄然來(lái)臨的時(shí)刻。

石油的減產(chǎn)，AI的變數(shù)，會(huì)給這個(gè)市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的影響？

4月的資本市場(chǎng)，又將何去何從？

01 減產(chǎn)，是意外還是早有預(yù)謀？

減產(chǎn)消息公布后，全球油價(jià)立即飆升。亞洲市場(chǎng)4月3日早盤(pán)開(kāi)盤(pán)時(shí)油價(jià)飆升8%，而美油也一度飆升8%，為一年多*盤(pán)中漲幅，交易價(jià)格突破每桶81美元。

然后股市也聞風(fēng)而動(dòng)，夜盤(pán)交易時(shí)段的美股石油標(biāo)的中，美國(guó)原油基金ETF漲超5%，?？松梨跐q超3%，巴菲特的掌上新寵西方石油漲超4%。

今天開(kāi)盤(pán)的亞洲股市，石油板塊也集體高開(kāi)。其中，A股油服板塊上漲超過(guò)4個(gè)點(diǎn)，中石油、中海油上漲超過(guò)1%，港股的中海油直接高開(kāi)3個(gè)點(diǎn)。

投行也開(kāi)始大肆唱多石油股，尤以原油多頭高盛最盛。

它將2023年底布倫特原油價(jià)格預(yù)測(cè)從90美元上調(diào)至95美元，將2024年底布倫特原油價(jià)格預(yù)測(cè)從97美元上調(diào)至100美元。

這一次減產(chǎn)，時(shí)間突然、幅度大、范圍廣，影響深遠(yuǎn)。

根據(jù)OPEC+的官方聲明，沙特自身承諾每天減少50萬(wàn)桶的供應(yīng)，是減產(chǎn)最多的成員國(guó)，伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特等國(guó)家減產(chǎn)在數(shù)萬(wàn)桶到21萬(wàn)桶不等。

很明顯，這個(gè)協(xié)議應(yīng)該是老大哥沙特參與牽頭發(fā)起的。

宣布減產(chǎn)的國(guó)家也并非OPEC組織，除了俄羅斯外，還有哈薩克斯坦、阿曼等國(guó)。這兩個(gè)國(guó)家都對(duì)原油貿(mào)易依賴度很高，且主要出口方向都是亞太方向，中國(guó)都是主要買(mǎi)家。

同時(shí)此舉正值4月3日OPEC+聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)（JMMC）會(huì)議召開(kāi)前夕，并不是會(huì)議一致決定，所以資本市場(chǎng)有點(diǎn)始料未及。

但想深一層，這次減產(chǎn)并不算意外。

往小的方向說(shuō)，國(guó)際油價(jià)自去年3月達(dá)到高位后便進(jìn)入下行通道，一方面是美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致的流動(dòng)性緊縮限制了大宗商品投機(jī)，另一方面是經(jīng)濟(jì)衰退憂慮影響需求。

雖然有著客觀性，但對(duì)于基本靠“油”為生的OPEC+各國(guó)，油價(jià)下滑對(duì)他們而言，是實(shí)打?qū)嵉膿p失，所以出于維護(hù)國(guó)家“錢(qián)袋子”的需要，這些國(guó)家聯(lián)合起來(lái)，通過(guò)減產(chǎn)以止住油價(jià)下滑勢(shì)頭，很正常。

往更大的方向時(shí)間維度去看，別看OPEC+這些國(guó)家大多富得流油，但其實(shí)都面臨著經(jīng)濟(jì)支柱過(guò)分單一、石油可能消耗殆盡，以及全球新能源革命的沖擊。

換句話說(shuō)，如果這些國(guó)家不能及時(shí)轉(zhuǎn)型，那未來(lái)肯定不會(huì)比現(xiàn)在更好。

新能源時(shí)代的加速到來(lái)對(duì)于傳統(tǒng)能源需求降低的預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)，它們誰(shuí)也不想被世界拋棄。

所以才有了像迪拜、沙特2030年愿景計(jì)劃等等，一系列中東國(guó)家的轉(zhuǎn)型規(guī)劃。特別是OPEC+的大哥沙特，行事作風(fēng)非常激進(jìn)。

但是，對(duì)于西方國(guó)家而言，出于石油美元、原油定價(jià)權(quán)等戰(zhàn)略利益的考慮，肯定還是希望中東國(guó)家維持原有的模式和格局，并不希望它們做什么中東版的“改革開(kāi)放”。

在和西方在國(guó)家戰(zhàn)略方向上無(wú)法達(dá)成一致之后，有一些中東國(guó)家開(kāi)始把目光轉(zhuǎn)向東方，這也就有了今年國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人出訪沙特受到隆重接待、沙中兩國(guó)合作升級(jí)、沙特伊朗在中國(guó)撮合下重新建交等等事件的發(fā)生。

最令國(guó)人振奮的，是沙特和中國(guó)的貿(mào)易將更多采用人民幣結(jié)算，人民幣國(guó)際化開(kāi)始走向更廣闊的舞臺(tái)。

當(dāng)然，這次減倉(cāng)可能會(huì)令美國(guó)很不爽，雖然石油部門(mén)會(huì)因此又大發(fā)一筆，但剛壓住的通脹恐怕又要摁不住了。

無(wú)論怎樣，接下來(lái)，資本市場(chǎng)要開(kāi)始重新交易“美國(guó)的通脹和以及加息是否有影響”預(yù)期博弈了。

市場(chǎng)的波動(dòng)，又帶來(lái)更多不確定性。

02 同花順1月近翻倍，AI牛市行情攔不住

來(lái)看一下，今天最強(qiáng)板塊的震撼，清一色都是AI和半導(dǎo)體有關(guān)概念在狂歡。

今天的8個(gè)20CM中，有5個(gè)都是AI有關(guān)。同時(shí)盤(pán)中有超過(guò)80只個(gè)股漲幅在10CM往上的很大部分也都是軟件、IT服務(wù)、計(jì)算機(jī)設(shè)備、半導(dǎo)體這些熱門(mén)概念。

顯然，AI的強(qiáng)勢(shì)，遠(yuǎn)強(qiáng)大于石油減產(chǎn)對(duì)大市的托底。

也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了大家的意料。

最夸張的，是在漲最兇的那一批中，很多是之前大漲之后宣布要大比例減持的妖股。

比如青云科技-U，2月至今漲幅1.5倍，要計(jì)劃減持不超過(guò)6%；今天又收漲了17.3%；

同花順，1月接近翻倍，要減持不超過(guò)8.46%，在發(fā)布公告后不跌反漲，這兩天每天都漲超15%。

還有新易盛、天孚通信、優(yōu)刻得、潤(rùn)和軟件、古鰲科技、寒武紀(jì)等等。

很多的減持股，都是在前期漲了一大波之后，才宣布減持的。而且大部分的過(guò)往業(yè)績(jī)不說(shuō)爛吧，也起碼是很一般。

在周末，在chatgpt被意大利強(qiáng)制下架之后，市場(chǎng)又傳出chatgpt開(kāi)始在國(guó)內(nèi)大面積被封號(hào)，引發(fā)廣泛的擔(dān)憂。實(shí)際上，這個(gè)強(qiáng)大的工具確實(shí)還存在監(jiān)管和風(fēng)控缺失問(wèn)題，也一度被監(jiān)管部門(mén)提示企業(yè)要用前需要登記并審核。

三星在引入ChatGPT不到20天，就被曝出半導(dǎo)體設(shè)備測(cè)量數(shù)據(jù)、產(chǎn)品良率等機(jī)密信息可能會(huì)通過(guò)chatGPT的數(shù)據(jù)庫(kù)泄露的風(fēng)險(xiǎn)，并且發(fā)生了至少三起泄漏事件。

這只是chatgpt會(huì)引致信息安全問(wèn)題中的冰山一角。

但萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到的是，在國(guó)內(nèi)，股民似乎把這個(gè)消息炒作了chatgpt國(guó)產(chǎn)替代崛起的機(jī)會(huì)，然后繼續(xù)醉生夢(mèng)死。

普通人很難理解，為什么大股東都要趁高跑路了，股民還是那么熱情去爆炒。

但這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，不可能不會(huì)反映出來(lái)，只是幅度和時(shí)間的問(wèn)題。

在上周，我們也明確指出了AI概念可能會(huì)到了中場(chǎng)休息，輪到半導(dǎo)體上場(chǎng)了。只是也沒(méi)想到，AI只是在場(chǎng)上蹲下來(lái)休息了一會(huì)，馬上又變成大前鋒，并且還又提出了黃金一腳。

當(dāng)然，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)也很給力，從制造設(shè)備、到封測(cè)、到數(shù)據(jù)安全方面，漲幅同樣也非?？捎^。

瘋狂博弈、大漲大跌是牛市的大特征。

上周的海天瑞聲也反映了，今天能漲20CM，明天也有可能跌回去20CM。當(dāng)然，后面再漲回去也不是不可能的。

其實(shí)從業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)看，當(dāng)前絕大多數(shù)的AI概念股，短期內(nèi)不可能會(huì)有真實(shí)的業(yè)績(jī)出來(lái)的，但PE估值已經(jīng)打得不能再滿了，預(yù)期往往會(huì)盛極而衰，調(diào)整隨時(shí)都有可能會(huì)來(lái)。

所以強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有錯(cuò)。

在這種市場(chǎng)環(huán)境下，繼續(xù)對(duì)這個(gè)概念做短線的股民，一定首先自己要有一顆強(qiáng)大的心臟，以及時(shí)刻保持冷靜理智的頭腦。

至少，手邊得隨時(shí)準(zhǔn)備一瓶降壓藥。

當(dāng)然，如果你是長(zhǎng)線投資者，那么上車(chē)機(jī)會(huì)也會(huì)有很多，只要不貪心，那么等一些龍頭大跌下來(lái)再上車(chē)然后長(zhǎng)拿，最后效益可能都不賴。

比如AI的各種硬科技載體，即芯片半導(dǎo)體、算力、存儲(chǔ)、通信、電子材料等產(chǎn)業(yè)，可能會(huì)是*波真正有業(yè)績(jī)兌現(xiàn)出來(lái)的，相對(duì)來(lái)說(shuō)安全性比現(xiàn)在在天上的AI會(huì)好一點(diǎn)。

今天的榜二概念是國(guó)家大基金概念，以及北上資金買(mǎi)最多的，也都是半導(dǎo)體，都在說(shuō)明資金真的還在流入這些硬科技。

說(shuō)明這個(gè)大主線的勢(shì)頭，還沒(méi)有衰減。

最瘋狂博弈階段，最是大漲大跌，高風(fēng)險(xiǎn)與高收益。

看大家怎么取舍了。

03 尾聲：4月還可以期待什么？

回到原油減倉(cāng)方面，可以預(yù)期后續(xù)必然會(huì)引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)心通脹抬頭，進(jìn)入加息不止的擔(dān)憂。所以，我們需要警惕一下外圍的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。

但AI這一波概念炒作實(shí)在太火，短期內(nèi)都很難降溫，至少也要把二級(jí)概念都爆炒一輪才能宣泄掉如此激烈的資金情緒。

現(xiàn)在在交易的是情緒和預(yù)期，跟以往的產(chǎn)業(yè)生命周期理論中的成長(zhǎng)階段一樣，我們已經(jīng)不能再用常規(guī)的估值模型去分析，只能等著。

當(dāng)然，除了AI概念，還有不少其他板塊值得期待一下。

雖然當(dāng)前一些宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看似還需要等待驗(yàn)證，但實(shí)際上有很多宏觀影響因素都在刺激市場(chǎng)走好。

這段時(shí)間，我們不斷看到國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)在不斷接見(jiàn)各方來(lái)客，也達(dá)成了很多重大的合作事項(xiàng)，比如以人民幣結(jié)算，更大力度引進(jìn)外資。

看得出來(lái)，局面在被有力打開(kāi)。

這也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心所在。

所以除了AI這條線，還可以關(guān)注經(jīng)濟(jì)全面回升下的大基建（中特估）以及大消費(fèi)板塊。

尤其一些可選消費(fèi)，經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，3月以來(lái)，很多券商對(duì)食品飲料、醫(yī)美、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)（電商游戲教育）、旅游經(jīng)濟(jì)等行業(yè)的一致性預(yù)期都有了明顯上升（研報(bào)覆蓋量顯著增多）。

4月份A股年報(bào)結(jié)束，將意味著去年業(yè)績(jī)不確定性消除，一季度的業(yè)績(jī)?cè)谝吆髞?lái)肯定表現(xiàn)會(huì)環(huán)比去年四季度顯著走強(qiáng)，上面這些領(lǐng)域的修復(fù)空間會(huì)很明顯，同時(shí)會(huì)陸續(xù)反映在一季報(bào)上。

所以，它們的刺激點(diǎn)是有的。

所以在這一波AI熱炒冷場(chǎng)間隙，它們有不小概率成為資金過(guò)渡的題材。

接下來(lái)，是高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的AI概念，還是表現(xiàn)穩(wěn)妥且確定性走高的大基建和大消費(fèi)板塊，看大家怎么選擇了。