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我和老程認(rèn)識(shí)有些年頭了。老程是一家私募基金的合伙人，我倆是在一個(gè)微信投資群里認(rèn)識(shí)的。因?yàn)橥谝粋€(gè)城市，吃過幾次飯，一來二去，便熟絡(luò)了。老程四十出頭年紀(jì)，但頭頂幾乎全禿了。無論他打扮的多么年輕，給人的感覺都像個(gè)小老頭。用老程自己的話來說，這些年干投資，太操心。我去過幾回老程的公司，他們公司的幾個(gè)操盤手發(fā)際線都很高。看來股票這行，不僅傷心，還上頭。私募基金主要分為兩大類，私募股權(quán)基金和私募證券基金。分別對(duì)應(yīng)一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。
老程的公司屬于私募證券基金，也叫陽光私募。很多人聽說私募基金，可能是源于一個(gè)新聞：2008年，中國(guó)“私募教父”趙丹陽出資 211 萬美元，與股神巴菲特共進(jìn)午餐。“私募教父”這個(gè)稱號(hào)源于2003年，趙丹陽創(chuàng)辦了赤子之心資管公司，這是中國(guó)最早的一批私募基金公司。在他的管理下，旗下產(chǎn)品業(yè)績(jī)震驚市場(chǎng)。僅成立一年，赤子之心的收益率就達(dá)到了46.51%。
而讓趙丹陽名聲大噪是在2008年，當(dāng)A股市場(chǎng)眾多券商分析師豪言，上證指數(shù)有望破1萬點(diǎn)時(shí)。趙丹陽主動(dòng)清盤了旗下所有的A股基金，全身而退。趙丹陽成功躲過了2008年慘烈的金融風(fēng)暴，使得其逆勢(shì)取得了4%的正收益。私募基金巔峰時(shí)期有2萬多家，根據(jù)私募基金經(jīng)理的從業(yè)背景，可以分為公募派、券商派、民間派。先說公募派，例如淡水泉的趙軍，曾在嘉實(shí)基金任職機(jī)構(gòu)投資總監(jiān)；和聚投資的李澤剛曾任職泰達(dá)基金；千合資本的王亞偉曾任職華夏基金。券商派的私募基金經(jīng)理數(shù)量最多，朱雀投資的李華倫，重陽投資的裘國(guó)根，景林資產(chǎn)的高云程等等。
民間派人數(shù)也不少，例如易鑫安的欒鑫，高毅曉峰的馮柳等等。因?yàn)槲易隽?年股票經(jīng)紀(jì)人，所以對(duì)陽光私募比較熟悉。但我對(duì)陽光私募有很多疑問，之前一直沒人幫我解惑，后來老程告訴了我真相。我當(dāng)時(shí)很好奇，私募基金賺錢嗎，真的是暴利行業(yè)嗎？因?yàn)榻?jīng)常有XX基金經(jīng)理年薪幾百萬，分紅上千萬類似的新聞博人眼球。老程告訴我，像這樣的公司和基金經(jīng)理確實(shí)存在，但少得可憐。市面上2萬家私募基金公司，可以說嚴(yán)重的兩極分化。絕大多數(shù)私募基金公司處在虧損狀態(tài)，私募基金經(jīng)理也常年在溫飽線上掙扎。他們內(nèi)行人都說，私募基金不是用來發(fā)家的，而是用來敗家的。
沒有點(diǎn)家底，千萬不要從事私募基金，要不然會(huì)被餓死。見他說的夸張，我有些不信。但老程舉了個(gè)例子，每家券商都有私募基金準(zhǔn)入白名單。每家券商白名單里的私募公司也就百十家，能有兩百家體量的白名單的已經(jīng)非常牛了。而私募基金行業(yè)有2萬多家，寥寥幾百家能夠進(jìn)入銀行、券商、三方財(cái)富機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入白名單。剩下大部分私募公司，沒有正規(guī)的募集渠道，資金體量很難做大。
像公募基金體量大，利潤(rùn)靠做大規(guī)模提取管理費(fèi)。但私募基金體量太小，管理費(fèi)2%，都不一定夠房租水電等支出，所以利潤(rùn)主要靠業(yè)績(jī)分成來盈利。而沒有大型的募集渠道，也導(dǎo)致大部分私募基金體量做不大，都是幾百萬或者一千萬這種小打小鬧。這么小的體量，業(yè)績(jī)分成肯定也高不到哪去。私募公司都賺不到錢，怎么給私募基金經(jīng)理高額分紅？聽老程這么說，我基本認(rèn)可了這個(gè)說法。我還好奇私募基金的收益率，因?yàn)槿探?jīng)常會(huì)給高凈值客戶，推售一些私募基金產(chǎn)品。每次私募公司路演的產(chǎn)品收益非常好，收益高、回撤小。但客戶買了私募產(chǎn)品后，收益非常不理想，這樣的案例已經(jīng)不是一次兩次了。
老程聽了我的疑問，笑笑說，這是行業(yè)公開的秘密。因?yàn)樗侥脊井a(chǎn)品收益是否公布，全看私募公司意愿。比如老程的公司，旗下產(chǎn)品收益好，就公布在私募排排網(wǎng)。如果收益不好，索性就不公布。什么時(shí)候收益好了，再公布。
私募公司路演的產(chǎn)品，永遠(yuǎn)會(huì)挑收益最高的產(chǎn)品公示。有的私募公司為了路演效果，甚至?xí)ｉT成立一只產(chǎn)品用于路演。路演的這只產(chǎn)品規(guī)模有可能只有一千萬甚至幾百萬，因?yàn)橐?guī)模小，所以操作靈活，收益更加有保障。私募公司集全力把這只產(chǎn)品收益做高，然后拿這只產(chǎn)品去路演。客戶看到超高且穩(wěn)定的收益率，肯定都佩服私募公司的操盤實(shí)力，也有意愿購買私募產(chǎn)品。此外，私募公司有很多操作策略，例如高頻、T0、CTA等等。但很多優(yōu)秀的策略，公開市場(chǎng)上很難買到。老程說，真正優(yōu)秀的產(chǎn)品和策略，不用公開發(fā)售就被搶光了。最優(yōu)秀的策略，股東、員工就投了。差一些的策略，朋友、合作伙伴瓜分了。再次一些的策略產(chǎn)品，由自己的直營(yíng)團(tuán)隊(duì)去銷售。最差的策略產(chǎn)品才會(huì)給到銷售渠道，例如銀行、券商或者三方財(cái)富機(jī)構(gòu)。為什么會(huì)把最差的策略給到銷售渠道，這是因?yàn)槔嫠隆?/p>銷售渠道會(huì)跟私募公司分成，認(rèn)購費(fèi)、管理費(fèi)、業(yè)績(jī)分成等等一大堆。私募公司為了自身利益考慮，所以最好的產(chǎn)品肯定留給自己和直營(yíng)機(jī)構(gòu)。聽了老程說的，我感嘆，陽光私募這行水太深了......【點(diǎn)擊下方鏈接，更多精彩文章供您閱讀！】我在信托公司工作那些年坐大戶室的秦總，炒股巨虧400萬！一個(gè)買基金巨虧的真實(shí)故事！P2P網(wǎng)貸，讓手機(jī)店老板巨虧400萬！信托也暴雷，周姐巨虧300萬！
老程的公司屬于私募證券基金，也叫陽光私募。很多人聽說私募基金，可能是源于一個(gè)新聞：2008年，中國(guó)“私募教父”趙丹陽出資 211 萬美元，與股神巴菲特共進(jìn)午餐。“私募教父”這個(gè)稱號(hào)源于2003年，趙丹陽創(chuàng)辦了赤子之心資管公司，這是中國(guó)最早的一批私募基金公司。在他的管理下，旗下產(chǎn)品業(yè)績(jī)震驚市場(chǎng)。僅成立一年，赤子之心的收益率就達(dá)到了46.51%。而讓趙丹陽名聲大噪是在2008年，當(dāng)A股市場(chǎng)眾多券商分析師豪言，上證指數(shù)有望破1萬點(diǎn)時(shí)。趙丹陽主動(dòng)清盤了旗下所有的A股基金，全身而退。趙丹陽成功躲過了2008年慘烈的金融風(fēng)暴，使得其逆勢(shì)取得了4%的正收益。私募基金巔峰時(shí)期有2萬多家，根據(jù)私募基金經(jīng)理的從業(yè)背景，可以分為公募派、券商派、民間派。先說公募派，例如淡水泉的趙軍，曾在嘉實(shí)基金任職機(jī)構(gòu)投資總監(jiān)；和聚投資的李澤剛曾任職泰達(dá)基金；千合資本的王亞偉曾任職華夏基金。券商派的私募基金經(jīng)理數(shù)量最多，朱雀投資的李華倫，重陽投資的裘國(guó)根，景林資產(chǎn)的高云程等等。民間派人數(shù)也不少，例如易鑫安的欒鑫，高毅曉峰的馮柳等等。因?yàn)槲易隽?年股票經(jīng)紀(jì)人，所以對(duì)陽光私募比較熟悉。但我對(duì)陽光私募有很多疑問，之前一直沒人幫我解惑，后來老程告訴了我真相。我當(dāng)時(shí)很好奇，私募基金賺錢嗎，真的是暴利行業(yè)嗎？因?yàn)榻?jīng)常有XX基金經(jīng)理年薪幾百萬，分紅上千萬類似的新聞博人眼球。老程告訴我，像這樣的公司和基金經(jīng)理確實(shí)存在，但少得可憐。市面上2萬家私募基金公司，可以說嚴(yán)重的兩極分化。絕大多數(shù)私募基金公司處在虧損狀態(tài)，私募基金經(jīng)理也常年在溫飽線上掙扎。他們內(nèi)行人都說，私募基金不是用來發(fā)家的，而是用來敗家的。沒有點(diǎn)家底，千萬不要從事私募基金，要不然會(huì)被餓死。見他說的夸張，我有些不信。但老程舉了個(gè)例子，每家券商都有私募基金準(zhǔn)入白名單。每家券商白名單里的私募公司也就百十家，能有兩百家體量的白名單的已經(jīng)非常牛了。而私募基金行業(yè)有2萬多家，寥寥幾百家能夠進(jìn)入銀行、券商、三方財(cái)富機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入白名單。剩下大部分私募公司，沒有正規(guī)的募集渠道，資金體量很難做大。像公募基金體量大，利潤(rùn)靠做大規(guī)模提取管理費(fèi)。但私募基金體量太小，管理費(fèi)2%，都不一定夠房租水電等支出，所以利潤(rùn)主要靠業(yè)績(jī)分成來盈利。而沒有大型的募集渠道，也導(dǎo)致大部分私募基金體量做不大，都是幾百萬或者一千萬這種小打小鬧。這么小的體量，業(yè)績(jī)分成肯定也高不到哪去。私募公司都賺不到錢，怎么給私募基金經(jīng)理高額分紅？聽老程這么說，我基本認(rèn)可了這個(gè)說法。我還好奇私募基金的收益率，因?yàn)槿探?jīng)常會(huì)給高凈值客戶，推售一些私募基金產(chǎn)品。每次私募公司路演的產(chǎn)品收益非常好，收益高、回撤小。但客戶買了私募產(chǎn)品后，收益非常不理想，這樣的案例已經(jīng)不是一次兩次了。老程聽了我的疑問，笑笑說，這是行業(yè)公開的秘密。因?yàn)樗侥脊井a(chǎn)品收益是否公布，全看私募公司意愿。比如老程的公司，旗下產(chǎn)品收益好，就公布在私募排排網(wǎng)。如果收益不好，索性就不公布。什么時(shí)候收益好了，再公布。私募公司路演的產(chǎn)品，永遠(yuǎn)會(huì)挑收益最高的產(chǎn)品公示。有的私募公司為了路演效果，甚至?xí)ｉT成立一只產(chǎn)品用于路演。路演的這只產(chǎn)品規(guī)模有可能只有一千萬甚至幾百萬，因?yàn)橐?guī)模小，所以操作靈活，收益更加有保障。私募公司集全力把這只產(chǎn)品收益做高，然后拿這只產(chǎn)品去路演。客戶看到超高且穩(wěn)定的收益率，肯定都佩服私募公司的操盤實(shí)力，也有意愿購買私募產(chǎn)品。此外，私募公司有很多操作策略，例如高頻、T0、CTA等等。但很多優(yōu)秀的策略，公開市場(chǎng)上很難買到。老程說，真正優(yōu)秀的產(chǎn)品和策略，不用公開發(fā)售就被搶光了。最優(yōu)秀的策略，股東、員工就投了。差一些的策略，朋友、合作伙伴瓜分了。再次一些的策略產(chǎn)品，由自己的直營(yíng)團(tuán)隊(duì)去銷售。最差的策略產(chǎn)品才會(huì)給到銷售渠道，例如銀行、券商或者三方財(cái)富機(jī)構(gòu)。為什么會(huì)把最差的策略給到銷售渠道，這是因?yàn)槔嫠隆?/p>銷售渠道會(huì)跟私募公司分成，認(rèn)購費(fèi)、管理費(fèi)、業(yè)績(jī)分成等等一大堆。私募公司為了自身利益考慮，所以最好的產(chǎn)品肯定留給自己和直營(yíng)機(jī)構(gòu)。聽了老程說的，我感嘆，陽光私募這行水太深了......【點(diǎn)擊下方鏈接，更多精彩文章供您閱讀！】我在信托公司工作那些年坐大戶室的秦總，炒股巨虧400萬！一個(gè)買基金巨虧的真實(shí)故事！P2P網(wǎng)貸，讓手機(jī)店老板巨虧400萬！信托也暴雷，周姐巨虧300萬！
