出品：新浪財經創(chuàng)投Plus

作者：shu

據(jù)公開數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，2月國內共發(fā)生563起投融資事件，同比下降9.63%，環(huán)比下降12.85%。披露總金額609.85億元，較2022年2月上升12.1%，環(huán)比激增47.54%。不難看出，一級市場的整體投資力度正在逐步復蘇。

新浪財經創(chuàng)投Plus本月聚焦市場活躍度較高的3家機構，圍繞其投資節(jié)奏、階段、行業(yè)偏好以及被投項目等方面展開解讀。

攜麓山控股設雙碳基金 投資事件數(shù)同比激增300%

結合中國證券投資基金業(yè)協(xié)會和天眼查公開披露的信息顯示，基石資本（下文簡稱：基石）成立于2001年，主要業(yè)務包括天使投資、風險投資、并購基金、私募證券基金和國際投資，目前管理資本量超600億元。

統(tǒng)計區(qū)間內，基石共完成3只境內基金備案。其中，長沙聯(lián)盈基石創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）和海南明遠基石股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）認繳出資額分別為2.51億元、3750萬元。

雙碳產業(yè)基金長沙湘江基石創(chuàng)新發(fā)展基金合伙企業(yè)（有限合伙）落地，由基石資本發(fā)起、麓山控股集團參投，認繳出資10.01億元，將投向新一代信息技術、高端裝備、生物、新材料、新能源、新能源汽車、節(jié)能環(huán)保和數(shù)字創(chuàng)意產業(yè)等八大戰(zhàn)略性新興產業(yè)。

基石資本2月共參與4起股權投資事件，同比增長300%，環(huán)比增長100%。往期數(shù)據(jù)顯示，其2022年并未過多地受外部環(huán)境影響，投資節(jié)奏基本穩(wěn)定在每個季度11-13筆之間。隨著行業(yè)整體回暖，2023年的表現(xiàn)提速趨勢明顯。

從投資階段來看，基石資本參投的A輪融資事件數(shù)占據(jù)“半壁江山”，與2022年的階段分布一致。從所關注的行業(yè)賽道來看，醫(yī)療健康和先進制造是押注重點，硬科技項目中傳感設備和集成電路企業(yè)各占一半。

凌瑋科技登陸創(chuàng)業(yè)板 依賴代銷、自研不足藏隱憂

納米二氧化硅研發(fā)商凌瑋科技于2月8日登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，上市首日大漲28.52%，總市值約為47.02億元。

成立于2007年，凌瑋科技的主要產品為消光劑、開口劑、防銹顏料、吸附劑和涂層助劑。據(jù)天眼查和招股書公開信息顯示，基石資本于2020年通過深圳市領譽基石股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）參投公司。該基金主要投資方LP包括深圳市引導基金、歌斐資產、平安保險和前海母基金等國資和產業(yè)機構，其中歌斐資本持股31.94%、深圳市引導基金持股20.23%。截止上市前，基石投資持有約525.74萬股，占總股本的6.46%。

結合招股書披露的財務數(shù)據(jù)來看，2019-2021年期間，凌瑋科技的主營收入由納米新材料和涂層助劑構成。而涂層助劑業(yè)務以代理特種化學供應商BYK的產品為主，報告期內代銷收入占總營收比例接近30%。

與此同時，凌瑋科技與這位單一大客戶之間的關系又很微妙，長期不顧協(xié)議規(guī)定向代理區(qū)域外的客戶銷售產品，2021年“超綱”銷售收入甚至達到代理區(qū)域收入的7成以上。這意味著，凌瑋科技的收入支柱之一存在著極高的風險隱患，一旦BYK嚴格執(zhí)行代理協(xié)議，終止與公司的合作關系，或者產生糾紛及訴訟，公司的生產經營將受到影響。

代理業(yè)務暗藏隱憂，自產產品研發(fā)薄弱。

2019-2022年上半年，凌瑋科技的研發(fā)費用率保持在3.5%上下，扣除非自產產品收入后，研發(fā)費用率也沒有超過4.5%，授權專利數(shù)更是遠低于同行業(yè)可比公司。截至2022年6月30日，公司研發(fā)人員只有31名，占比僅為8.59%。除消光劑產品外，其他產品在亞太地區(qū)的市場占有率都低于1%。