77203/12
半導(dǎo)體賽道，是個(gè)即被人矚目又被人遺忘的行業(yè)。矚目是因?yàn)閲?guó)產(chǎn)替代解決卡脖子是萬眾期待的事情，被遺忘是因?yàn)槿ツ暌詠砉蓛r(jià)跌的慘不忍睹。昨天半導(dǎo)體出現(xiàn)暴漲，今天出現(xiàn)溫和調(diào)整。近期行業(yè)也確實(shí)出現(xiàn)了一些變化。
我們先說下跌，半導(dǎo)體從年初以來經(jīng)歷了持續(xù)的下跌，應(yīng)該說是暴跌，其中腰斬再腰斬的個(gè)股比比皆是，卓盛微、聞泰科技等龍頭也再說難免。其主要原因有兩個(gè)。一個(gè)是美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來的殺估值，從年初加息預(yù)期出來后，半導(dǎo)體就提前進(jìn)入了殺估值，一直殺到現(xiàn)在。再一個(gè)是消費(fèi)電子行業(yè)的低迷，加息帶來殺估值是正常的，但是業(yè)績(jī)釋放也能抵御殺估值。而恰好，消費(fèi)電子行業(yè)的低迷又讓半導(dǎo)體企業(yè)的業(yè)績(jī)大幅下滑，這就導(dǎo)致了估值的雙殺。所以腰斬比比皆是。這樣看，半導(dǎo)體的持續(xù)下跌，根本原因還是行業(yè)低迷，尤其是消費(fèi)電子行業(yè)，像顯示芯片、MCU、手機(jī)芯片等出現(xiàn)了持續(xù)的量?jī)r(jià)齊跌的狀態(tài)。而近期股價(jià)出現(xiàn)反彈，也是出現(xiàn)了一些預(yù)期上的刺激。第一，11月14日，根據(jù)最新的披露數(shù)據(jù)顯示，三季度巴菲特斥資41億美元建倉臺(tái)積電，一舉成為了伯克希爾的前十大重倉股。巴菲特作為投資的風(fēng)向標(biāo)，其倡導(dǎo)的投資方式就是好行業(yè)、好公司、好價(jià)格，而好價(jià)格就是低估。這個(gè)時(shí)候買臺(tái)積電，向外界傳遞的信號(hào)就是臺(tái)積電被低估了，進(jìn)而傳到到了整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)。第二，美聯(lián)儲(chǔ)加息的節(jié)奏放緩。美國(guó)近期披露的CPI以及PMI數(shù)據(jù)等都支持后期加息放緩，而加息一旦放緩對(duì)半導(dǎo)體等高成長(zhǎng)企業(yè)的估值壓制就會(huì)放松。也許這也是巴菲特進(jìn)軍半導(dǎo)體的重要因素。第三，消費(fèi)電子行業(yè)有見底預(yù)期。今年以來在消費(fèi)電子低迷下，企業(yè)普遍面臨很大的庫存壓力，但是到現(xiàn)在企業(yè)的去庫存開始見效果。比如兆易創(chuàng)新今天就表示，“目前消費(fèi)類市場(chǎng)去庫存效果明顯，可以看到有見底的跡象”，這是半導(dǎo)體罕見的信號(hào)，這導(dǎo)致半導(dǎo)體的悲觀情緒釋放，迎來修復(fù)。像昨天半導(dǎo)體漲的最好的就是消費(fèi)電子方向，像卓盛微、兆易創(chuàng)新、聞泰科技以及中穎電子等等。如果是庫存見底，那么半導(dǎo)體行業(yè)迎來的將會(huì)是反轉(zhuǎn)的邏輯，首先是補(bǔ)庫存帶動(dòng)最上游，然后是中游制造，再就是需求釋放的下游爆發(fā)。從目前看，老張認(rèn)為更多的還是美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩下的超跌反彈。畢竟消費(fèi)電子行業(yè)從終端數(shù)據(jù)看依然是下滑非常厲害的，并且市場(chǎng)普遍預(yù)期消費(fèi)電子行業(yè)庫存改善也要明年二季度了。所以，在操作上，半導(dǎo)體可以做短看長(zhǎng)。做短，是因?yàn)槟壳安徽撌前雽?dǎo)體指數(shù)還是不少龍頭品種，技術(shù)走勢(shì)上都挺好看了，跟隨趨勢(shì)就可以。出現(xiàn)弱勢(shì)信號(hào)就離場(chǎng)。同時(shí)，在此基礎(chǔ)上，關(guān)注行業(yè)回暖進(jìn)展。……最后再聊一聊行情。今天市場(chǎng)走了一個(gè)震蕩，量也是有縮，雖然這個(gè)震蕩不是非常強(qiáng)勢(shì)，但整體來看也比較良性。1，指數(shù)在大幅反彈后出現(xiàn)調(diào)整也實(shí)屬正常，按照這個(gè)調(diào)整幅度后面預(yù)期還有調(diào)整的需要。但這種調(diào)整明顯是市場(chǎng)良性的消化。2，北向資金持續(xù)買入加倉，說明即便反彈到現(xiàn)在，“聰明資金”依然認(rèn)為還有得做。3，從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來看，目前的調(diào)整并沒有出現(xiàn)極端的板塊下殺，呈現(xiàn)的是均衡的調(diào)整，依然是良性的狀態(tài)。因?yàn)槟壳坝绊懯袌?chǎng)的兩個(gè)關(guān)鍵因素，美聯(lián)儲(chǔ)加息和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都在向好，這樣就不懼調(diào)整。具體方向，泛醫(yī)藥仍然可以看，我們昨天直播解讀的非常清楚了；再就是低位的口罩復(fù)蘇方向。這些地方既可以做短線熱點(diǎn)，又可以做成長(zhǎng)修復(fù)，關(guān)鍵是重個(gè)股。運(yùn)用景氣度、確定性和估值三要素分析來把握。A股是個(gè)不確定的市場(chǎng)，老張粉一定要通過增強(qiáng)投研能力和把握市場(chǎng)脈搏的能力來武裝自己，這也是老張投研一直在做的！堅(jiān)持好公司，睡覺才踏實(shí)！歡迎留言區(qū)交流！再好的投研邏輯，也需要市場(chǎng)的配合、資金的認(rèn)可、以及較強(qiáng)的擇時(shí)能力。以上內(nèi)容只是基于目前市場(chǎng)環(huán)境以及公司基本面的解讀分析，不做具體買賣建議。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。關(guān)注老張投研，這里有您最關(guān)心的投研方法！來源：老張投研
我們先說下跌，半導(dǎo)體從年初以來經(jīng)歷了持續(xù)的下跌，應(yīng)該說是暴跌，其中腰斬再腰斬的個(gè)股比比皆是，卓盛微、聞泰科技等龍頭也再說難免。其主要原因有兩個(gè)。一個(gè)是美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來的殺估值，從年初加息預(yù)期出來后，半導(dǎo)體就提前進(jìn)入了殺估值，一直殺到現(xiàn)在。再一個(gè)是消費(fèi)電子行業(yè)的低迷，加息帶來殺估值是正常的，但是業(yè)績(jī)釋放也能抵御殺估值。而恰好，消費(fèi)電子行業(yè)的低迷又讓半導(dǎo)體企業(yè)的業(yè)績(jī)大幅下滑，這就導(dǎo)致了估值的雙殺。所以腰斬比比皆是。這樣看，半導(dǎo)體的持續(xù)下跌，根本原因還是行業(yè)低迷，尤其是消費(fèi)電子行業(yè)，像顯示芯片、MCU、手機(jī)芯片等出現(xiàn)了持續(xù)的量?jī)r(jià)齊跌的狀態(tài)。而近期股價(jià)出現(xiàn)反彈，也是出現(xiàn)了一些預(yù)期上的刺激。第一，11月14日，根據(jù)最新的披露數(shù)據(jù)顯示，三季度巴菲特斥資41億美元建倉臺(tái)積電，一舉成為了伯克希爾的前十大重倉股。巴菲特作為投資的風(fēng)向標(biāo)，其倡導(dǎo)的投資方式就是好行業(yè)、好公司、好價(jià)格，而好價(jià)格就是低估。這個(gè)時(shí)候買臺(tái)積電，向外界傳遞的信號(hào)就是臺(tái)積電被低估了，進(jìn)而傳到到了整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)。第二，美聯(lián)儲(chǔ)加息的節(jié)奏放緩。美國(guó)近期披露的CPI以及PMI數(shù)據(jù)等都支持后期加息放緩，而加息一旦放緩對(duì)半導(dǎo)體等高成長(zhǎng)企業(yè)的估值壓制就會(huì)放松。也許這也是巴菲特進(jìn)軍半導(dǎo)體的重要因素。第三，消費(fèi)電子行業(yè)有見底預(yù)期。今年以來在消費(fèi)電子低迷下，企業(yè)普遍面臨很大的庫存壓力，但是到現(xiàn)在企業(yè)的去庫存開始見效果。比如兆易創(chuàng)新今天就表示，“目前消費(fèi)類市場(chǎng)去庫存效果明顯，可以看到有見底的跡象”，這是半導(dǎo)體罕見的信號(hào)，這導(dǎo)致半導(dǎo)體的悲觀情緒釋放，迎來修復(fù)。像昨天半導(dǎo)體漲的最好的就是消費(fèi)電子方向，像卓盛微、兆易創(chuàng)新、聞泰科技以及中穎電子等等。如果是庫存見底，那么半導(dǎo)體行業(yè)迎來的將會(huì)是反轉(zhuǎn)的邏輯，首先是補(bǔ)庫存帶動(dòng)最上游，然后是中游制造，再就是需求釋放的下游爆發(fā)。從目前看，老張認(rèn)為更多的還是美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩下的超跌反彈。畢竟消費(fèi)電子行業(yè)從終端數(shù)據(jù)看依然是下滑非常厲害的，并且市場(chǎng)普遍預(yù)期消費(fèi)電子行業(yè)庫存改善也要明年二季度了。所以，在操作上，半導(dǎo)體可以做短看長(zhǎng)。做短，是因?yàn)槟壳安徽撌前雽?dǎo)體指數(shù)還是不少龍頭品種，技術(shù)走勢(shì)上都挺好看了，跟隨趨勢(shì)就可以。出現(xiàn)弱勢(shì)信號(hào)就離場(chǎng)。同時(shí)，在此基礎(chǔ)上，關(guān)注行業(yè)回暖進(jìn)展。……最后再聊一聊行情。今天市場(chǎng)走了一個(gè)震蕩，量也是有縮，雖然這個(gè)震蕩不是非常強(qiáng)勢(shì)，但整體來看也比較良性。1，指數(shù)在大幅反彈后出現(xiàn)調(diào)整也實(shí)屬正常，按照這個(gè)調(diào)整幅度后面預(yù)期還有調(diào)整的需要。但這種調(diào)整明顯是市場(chǎng)良性的消化。2，北向資金持續(xù)買入加倉，說明即便反彈到現(xiàn)在，“聰明資金”依然認(rèn)為還有得做。3，從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來看，目前的調(diào)整并沒有出現(xiàn)極端的板塊下殺，呈現(xiàn)的是均衡的調(diào)整，依然是良性的狀態(tài)。因?yàn)槟壳坝绊懯袌?chǎng)的兩個(gè)關(guān)鍵因素，美聯(lián)儲(chǔ)加息和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都在向好，這樣就不懼調(diào)整。具體方向，泛醫(yī)藥仍然可以看，我們昨天直播解讀的非常清楚了；再就是低位的口罩復(fù)蘇方向。這些地方既可以做短線熱點(diǎn)，又可以做成長(zhǎng)修復(fù)，關(guān)鍵是重個(gè)股。運(yùn)用景氣度、確定性和估值三要素分析來把握。A股是個(gè)不確定的市場(chǎng)，老張粉一定要通過增強(qiáng)投研能力和把握市場(chǎng)脈搏的能力來武裝自己，這也是老張投研一直在做的！堅(jiān)持好公司，睡覺才踏實(shí)！歡迎留言區(qū)交流！再好的投研邏輯，也需要市場(chǎng)的配合、資金的認(rèn)可、以及較強(qiáng)的擇時(shí)能力。以上內(nèi)容只是基于目前市場(chǎng)環(huán)境以及公司基本面的解讀分析，不做具體買賣建議。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。關(guān)注老張投研，這里有您最關(guān)心的投研方法！來源：老張投研
