對于經(jīng)濟(jì)衰退威脅，全球債券市場的調(diào)門越來越高。

信號最突出的是美國，美債收益率曲線現(xiàn)在的倒掛幅度甚至超過2001年和2008年衰退之前。長期以來，收益率曲線倒掛被視為經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)兆，它的出現(xiàn)說明交易員押注美聯(lián)儲(chǔ)將來會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)放緩而下調(diào)利率。

曲線倒掛的現(xiàn)象不只在美國發(fā)生。全球各地的債券市場似乎都不同程度發(fā)出了經(jīng)濟(jì)萎縮信號。

下方全球收益率曲線中呈現(xiàn)全球15個(gè)最大經(jīng)濟(jì)體的購買力平價(jià)GDP加權(quán)名義收益率平均值。這條曲線自2014年Bespoke開始追蹤相關(guān)指標(biāo)以來首次發(fā)生倒掛。

“美國收益率曲線倒掛引發(fā)了對美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，鑒于目前世界上大多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體的收益率曲線都倒掛了，可見全球衰退的可能性似乎越來越大，” Bespoke在報(bào)告中表示。

當(dāng)然，關(guān)于收益率曲線倒掛作為衰退指標(biāo)的有效性，目前仍然存在爭議。大型投資者購買長期債券的原因有很多，推低收益率的不一定是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)衰退憂慮。但今年全球收益率曲線趨平的速度并不尋常。

Bespoke發(fā)現(xiàn)，至少有8個(gè)國家的收益率曲線倒掛，而去年年底只有1個(gè)。曲線倒掛的債券市場包括德國、俄羅斯、巴西、英國、墨西哥、韓國、加拿大，以及美國。

但即使在10年期和2年期債券收益率之差仍為正值的國家今年利差也一直在迅速收窄。

Bespoke表示，“全球收益率曲線趨平的速度也非常極端。短短一年半時(shí)間，從至少2014年以來的最陡峭變?yōu)樽畹箳??？傮w而言，2022年迄今各國的收益率曲線平均趨平81基點(diǎn)”。

本文源自金融界