圖片來自網(wǎng)絡

2023年以來，監(jiān)管部門多次強調防范地方政府債務風險。應對城投債務風險更是提出增加專項債、進行債務置換、引導金融資源加強對風險區(qū)域支持、推動平臺整合等手段，市場城投債成交情緒回暖。這不最近又出現(xiàn)產品難搶的狀況，經(jīng)過梳理，這些市面上一搶而空的產品首先是城投平臺的標債項目，一個是私募債，一個是公開債，特別集中于東部經(jīng)濟發(fā)達省份大蔥省，其次就是發(fā)行人為近年來業(yè)務突飛猛進的央企信托，它的標債產品也都是按時兌付。

很奇妙的現(xiàn)象，一邊是市場對于百萬億城投債風險的擔憂，另一邊是搶瘋了的城投標債項目，這幾年都不算是什么稀罕事。之所以出現(xiàn)這樣情形，原因可能是這三年多來，投資者對城投債券的熟悉度和認可度不斷提高，再就是在非標轉標的大趨勢下，各省份的非標定融逾期，倒逼投資者選擇標債。

說到購買城投債券的幾大渠道，公募、信托、資管大家比較了解，其實還有一個重要組成部分就是私募基金，而且在存量信用債市場中占比也不低，2021年私募債規(guī)模更是超過了公募債。不難看出，私募基金作為購買城投債券的重要渠道，作用也在凸顯。下面咱就聊一下私募基金的特點。

城投債私募基金產品有保障

為啥這么說呢？首先私募基金受中國證監(jiān)會監(jiān)管，發(fā)行產品要在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會備案，就合法合規(guī)性來講，對私募基金的監(jiān)管還是非常嚴格的。而且私募證券基金產品的投資范圍主要為標準化城投債券，作為安全性較高的投資產品之一，在我國城投標準化債券存續(xù)量達10萬億，發(fā)行30年以來無一例實質違約。其次城投債私募基金在區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展數(shù)據(jù)基礎上，還結合了政策面、市場資金面等元素，優(yōu)選優(yōu)質地區(qū)，這樣能夠有效降低市場風險。三城投債私募基金主要投資主體為AA或AA+以上標準化城投債，由專業(yè)評級公司出具相應信用評級報告，真實有效，也嚴格把控了信用風險。

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城投債私募基金產品收益相對較高

城投債私募證券基金會通過對不同種類和期限結構的債券品種進行資產配置，搭配適當?shù)耐顿Y策略，能夠帶來比單只債券更多的潛在性收益。而且投資債券基金還可以買到更多“好”的債券?，F(xiàn)階段投資者個人可投資的項目債券品種比債券基金要少。如果投資了債券基金，不僅可以買到許多利率相對較高的城投債（高收益?zhèn)?，還可以買到銀行間債券市場的金融債和國債，從而獲得更高收益。

城投債私募基金定制比信托更具性價比 比定融更具直投體驗

通過信托渠道投城投債券和通過私募基金定制方式投城投債券兩者相比，通過私募基金定制直接投城投債券會比信托靈活度高，可提前到期，且收益相對高一些。這在城投債券信用高度區(qū)域一體化的形勢下，也更具性價比。

除此之外，很多投資人之前喜歡投定融，就在于定融是直接打款給城投，沒有第三方，認為安全性較高。而在非標轉標的情況下，定融被清退，大家轉向標債。要投資城投債券，投資人要通過資管產品通道去投，資金在募集戶、托管戶、交易戶之間兜兜轉轉，沒有直投的快感。對于這部分投資人來說，私募基金定制算是一個不錯的選擇。首先定制給投資人高度的知情權、監(jiān)督權和參與感；其次，城投債券是直接融資工具，買了債券就等于是直接打款給了城投，并且還享受城投債券地位所帶來的安全感。安全加直接，是不是體驗感更強？