資管新規(guī)下，類通道業(yè)務(wù)受限，作為大資管行業(yè)的標桿，公募基金業(yè)務(wù)較以往更受重視，相關(guān)公募牌照也成為人手必備的“利器”，多家券商機構(gòu)擬多途徑進軍公募業(yè)務(wù)。

最新一期基金公司申請審核公示表顯示，五礦證券遞交了開展公募基金管理業(yè)務(wù)資格審批申請，華西證券也在多年前撤回華西群益證券設(shè)立申請之后，發(fā)布公告稱，公司將擇機申請設(shè)立公募基金管理公司。

事實上，五礦證券、華西證券只是券商積極申請公募牌照的一個縮影，一位券商資管人士透露，所在券商資管一方面?zhèn)鋺?zhàn)大集合公募改造，另一方面也在積極準備公募資格申請。他稱，公募基金“一參一控”政策未來或有望放寬，若是政策開閘，多家券商資管會在第一時間遞交公募資格申請。

華西證券二度“進軍”公募業(yè)務(wù)

擁有旗下控股或參股公募基金管理公司是華西證券多年來的夢想，幾年前曾申請設(shè)立華西群益基金的華西證券，近日又將目光投向這一領(lǐng)域。

近日，華西證券公告稱，2019年11月27日，第二屆董事會2019年第七次會議完成通訊表決形成會議決議，董事會同意撤回資管子公司設(shè)立申請并保留資管總部開展現(xiàn)有業(yè)務(wù)，擇機申請設(shè)立公募基金管理公司。

事實上，這是華西證券“二度進軍”，意欲申請設(shè)立公募基金公司。早在2012年4月下旬，證監(jiān)會首次對外公布的《基金管理公司設(shè)立申請審核情況公示表》中，華西群益基金已處于“征求意見”階段，申請設(shè)立股東名單中，華西證券擬持股占比51%，總部設(shè)在中國臺灣的群益證券投資信托股份有限公司擬持有剩下的49%股份。2012年3季度，華西群益基金進入“落實第一次書面反饋意見”，此后，就再無進展， 最新一期《基金管理公司設(shè)立申請審核情況公示表》上，也找不到華西群益基金的身影。

去年2月，華西證券成功在深交所上市，公募基金業(yè)務(wù)布局重新提上日程。去年4月末，華西證券就表示，同意公司出資不超過3億元設(shè)立全資子公司華西證券資產(chǎn)管理公司，承接公司原有的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，從事證券資產(chǎn)管理及中國證監(jiān)會批準的其他業(yè)務(wù)。并以華西證券資產(chǎn)管理有限公司為主體向證監(jiān)會申請公募基金牌照，開展公募基金業(yè)務(wù)。一年多時間之后，華西證券決定撤回資管子公司申請，改為直接申請設(shè)立公募基金公司。

“無論是以資管子公司名義去申請公募資格，還是單獨申請設(shè)立公募基金公司，都是為了布局公募業(yè)務(wù)?！币晃换鸸救耸糠治鲋赋?，華西證券前兩年忙著籌備上市，申請公募基金事宜只能延后，現(xiàn)在上市之后實力更強，也需要補齊業(yè)務(wù)短板，據(jù)了解，華西證券今年剛剛開始介入賣方研究業(yè)務(wù)，布局公募基金業(yè)務(wù)也在情理之中。

“以資管子公司為主體申請公募基金牌照，只能采取全資形式，若要引入外部股東，需要單獨申請公募基金公司?！痹谝晃蝗藤Y管人士看來，大型券商投研實力相對較強，更傾向以資管子公司申請公募資格，而中小型券商自己單獨申請，優(yōu)勢不大，引入外部股東合作，取長補短，共同設(shè)立公募基金，更有可能成功，這或許是華西證券改為單獨設(shè)立公募基金公司的原因之一。

多家券商積極籌備公募牌照申請

在證監(jiān)會公布的最新一期《基金公司申請審核公示表》，五礦證券也加入申請公募資格的隊伍。

相關(guān)信息顯示，五礦證券于今年11月25日遞交了開展公募基金管理業(yè)務(wù)資格申請，審核期限為20個工作日。

“當前金融業(yè)強調(diào)綜合化布局，五礦證券申請公募資格并不意外。相比單獨設(shè)立基金公司，券商資管子公司和母公司協(xié)同效應(yīng)更強，但無法實現(xiàn)人員、財務(wù)上完全獨立，業(yè)務(wù)開展上不如單獨設(shè)立基金公司靈活，兩種模式各有利弊，看各家公司自己取舍。”上述基金公司人士分析。

“公募基金某項業(yè)務(wù)可以與券商業(yè)務(wù)形成互補，例如貨幣基金可以與券商結(jié)算金業(yè)務(wù)銜接，因此，即使券商資管短期之內(nèi)不打算大力發(fā)展公募業(yè)務(wù)，也不影響其申請公募基金資格?！鄙鲜鋈藤Y管人士透露。

另一位券商資管人士也表示，近期所在券商資管正在籌備公募基金資格申請，申請材料已經(jīng)基本準備完畢，只待公募基金“一參一控”政策開閘。

所謂“一參一控”是指一家機構(gòu)或者受同一實際控制人控制的多家機構(gòu)參股基金管理公司的數(shù)量不得超過兩家，其中控股基金管理公司的數(shù)量不得超過一家?！拔覀円呀?jīng)控股一家基金公司并參股另一家基金公司，因此旗下資管公司不能再申請公募牌照，據(jù)業(yè)內(nèi)了解，公募基金一參一控政策或有望放寬，受制于政策影響的各家券商資管都在準備材料，一旦政策正式放開，預(yù)計很多公司都會第一時間遞交材料申請?！鄙鲜鋈藤Y管人士稱。

據(jù)其介紹，去年年底，《證券公司大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)適用操作指引》出臺之后，券商資管此前發(fā)行的大集合產(chǎn)品都可以進行公募化改造，并向公眾募集，但如果不拿公募牌照，券商資管所管的公募產(chǎn)品就僅限于大集合改造的留存產(chǎn)品，不能再有增量?！百Y管新規(guī)頒布之后，非公募業(yè)務(wù)受到限制，沒有公募牌照寸步難行，這也是券商資管積極申請公募資格的重要原因?！?/p>獲公募牌照的券商資管發(fā)展差距較大

2013年9月26日，上海東方證券(港股03958)資產(chǎn)管理有限公司的公募基金管理業(yè)務(wù)資格申請獲得證監(jiān)會許可，成為全國首家獲得公募資格的證券公司。截止2019年10月末，取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資產(chǎn)管理子公司共13家。

Wind數(shù)據(jù)顯示，獲公募牌照的券商資管中，除北京高華證券外，其余12家均有布局公募基金業(yè)務(wù)，合計管理規(guī)模2879億元，且12家券商資管規(guī)模分化明顯，各具特色，中銀國際證券所管公募資產(chǎn)總規(guī)模1022.22億元，在12家券商資管中位列第一，債券基金在其規(guī)模占比超過9成；東證資管以985.42億元位居第二，權(quán)益基金占比超過8成比例。除此之外，也有國都證券拿下公募資格超過5年，所管公募資產(chǎn)仍不足5億。

“券商資管牌照相比基金公司專戶更為靈活，比如ABS、非標等公募基金母公司的專戶部門不能開展的投融資業(yè)務(wù)，券商資管都可以做，券商資管牌照相當于公募基金牌照加上基金公司子公司牌照，此前部分券商更多從事非公募業(yè)務(wù)?！鄙鲜鋈藤Y管人士分析，但是，隨著資管新規(guī)落地，券商資管通道業(yè)務(wù)遭受沖擊，未來券商資管會逐漸重視公募業(yè)務(wù)。

“有些小券商本身也不具備發(fā)展公募基金的能力，就將業(yè)務(wù)聚焦在自身比較擅長的某一塊券商主業(yè)上，例如經(jīng)紀業(yè)務(wù)，投行業(yè)務(wù)。”另一位券商資管人士表示，“除此之外，相比公募基金大力拓展各大銷售渠道，券商資管天然較為依賴自己的渠道，普遍在銀行渠道耕耘不深，除了東證資管在布局銀行渠道上做出成績，很多券商資管發(fā)行的公募產(chǎn)品只在自己的券商渠道銷售，即使自身經(jīng)紀業(yè)務(wù)夠強，和銀行渠道也不是一個體量，這也是部分券商資管公募業(yè)務(wù)發(fā)展受限的原因之一?！?/p>本文源自中國基金報

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