對(duì)照海外資產(chǎn)管理行業(yè)的情況發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)公募基金行業(yè)的集中度偏低，仍處于群雄逐鹿的階段。競(jìng)爭(zhēng)格局遠(yuǎn)未定型的背景之下，差異化發(fā)展之路，已成為公募基金面臨競(jìng)爭(zhēng)時(shí)的必然選擇。不僅如此，證監(jiān)會(huì)近日明確提出了公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的總體要求和16條具體意見(jiàn)，為公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了行動(dòng)指南。值得關(guān)注的是，目前有超1,500億元次新基金抓住低位布局的機(jī)會(huì)，正在加緊入場(chǎng)。

4月“余額”告急，新基發(fā)行仍在繼續(xù)。4月27日，富國(guó)基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“富國(guó)基金”）發(fā)行了一只混合型基金。4月28日，華寶基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華寶基金”）開(kāi)售了一只債券型基金。

一、基金行業(yè)動(dòng)態(tài)

1、超1,500億元次新基金有序進(jìn)場(chǎng)，以抓住低位布局機(jī)會(huì)

數(shù)據(jù)顯示，截至4月27日，年初以來(lái)成立的股票基金規(guī)模達(dá)到245.96億元，混合基金達(dá)到1,417.34億元。從凈值波動(dòng)的節(jié)奏來(lái)看，次新基金抓住低位布局的機(jī)會(huì)，正在有序進(jìn)場(chǎng)。

以大成聚優(yōu)成長(zhǎng)為例，該基金在1月19日成立后，前2個(gè)交易日幾乎沒(méi)有建倉(cāng)，而后開(kāi)始謹(jǐn)慎建倉(cāng)。初期，大成聚優(yōu)成長(zhǎng)的基金凈值曾出現(xiàn)小幅波動(dòng)。在3月市場(chǎng)震蕩下跌的過(guò)程中，基金凈值卻顯示出震蕩上行的態(tài)勢(shì)，直至4月14日，大成聚優(yōu)成長(zhǎng)A的基金凈值達(dá)到成立以來(lái)的高點(diǎn)——1.053元，領(lǐng)跑同期成立的次新基金。同樣成立于一季度，另一只次新基金已加倉(cāng)至四成以上，而成立以來(lái)的凈值虧損不足2%。據(jù)了解，這主要是由于基金在建倉(cāng)過(guò)程中重點(diǎn)布局了低估值品種，避開(kāi)了估值偏高的賽道股，通過(guò)結(jié)構(gòu)性?xún)?yōu)化，維持了基金凈值的平穩(wěn)運(yùn)作。

2、證監(jiān)會(huì)16條舉措支持公募基金發(fā)展，基金公司展望行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展“藍(lán)圖”

4月26日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《意見(jiàn)》”），提出16條舉措支持公募基金發(fā)展，引發(fā)了公募行業(yè)的積極反響?！兑庖?jiàn)》明確提出了公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的總體要求和16條具體意見(jiàn)，為公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了行動(dòng)指南。

多家基金公司結(jié)合自身的實(shí)際情況，圍繞如何實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展、提升投研特別是權(quán)益投資能力、推動(dòng)長(zhǎng)期資金入市等核心問(wèn)題，提出了富有建設(shè)性的觀點(diǎn)。談及公募基金產(chǎn)品線布局，博時(shí)基金認(rèn)為，未來(lái)重點(diǎn)將集中在權(quán)益基金、指數(shù)產(chǎn)品、ETF產(chǎn)品、中低波動(dòng)型產(chǎn)品（養(yǎng)老投資產(chǎn)品）等。權(quán)益基金的發(fā)展，將直接為上市公司帶來(lái)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的資金，有助于更加準(zhǔn)確地對(duì)上市公司進(jìn)行定價(jià)，更好地發(fā)揮上市公司股東的監(jiān)督作用，對(duì)于提升上市公司整體質(zhì)量、實(shí)現(xiàn)資源有效配置至關(guān)重要；而養(yǎng)老投資產(chǎn)品的發(fā)展，對(duì)于引入長(zhǎng)期資金、優(yōu)化資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)具有重要意義。

3、個(gè)人養(yǎng)老金制度落地，國(guó)內(nèi)養(yǎng)老保險(xiǎn)三支柱體系建設(shè)迎突破性進(jìn)展

《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《意見(jiàn)》”）的印發(fā)，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)個(gè)人養(yǎng)老金制度逐步落地?！兑庖?jiàn)》明確，在中國(guó)境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)者，可以參加個(gè)人養(yǎng)老金制度。

《意見(jiàn)》出臺(tái)標(biāo)志著國(guó)內(nèi)養(yǎng)老保險(xiǎn)三支柱體系建設(shè)取得突破性進(jìn)展。首先，個(gè)人養(yǎng)老金制度的出臺(tái)，有助于積極應(yīng)對(duì)人口老齡化。其次，《意見(jiàn)》的出臺(tái)有助于個(gè)人積累養(yǎng)老財(cái)富儲(chǔ)備，解決養(yǎng)老難題。第三，推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金制度，將居民短期儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期養(yǎng)老資金，有助于穩(wěn)定資本市場(chǎng)，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

4、公募競(jìng)爭(zhēng)格局遠(yuǎn)未定型，群雄逐鹿階段機(jī)構(gòu)謀求差異化發(fā)展

“競(jìng)爭(zhēng)格局遠(yuǎn)未定型?！边@是基金公司管理層接受采訪時(shí)經(jīng)常說(shuō)的一句話。說(shuō)這話的人，有后發(fā)基金公司的掌門(mén)人，也有頭部平臺(tái)的掌舵者。差異化發(fā)展之路，已成為公募基金面臨競(jìng)爭(zhēng)時(shí)的必然選擇。證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，更是旗幟鮮明地提出“支持差異化發(fā)展”。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月末，國(guó)內(nèi)公募基金行業(yè)有152家公募基金管理人，包括138家基金公司和14家取得公募基金管理資格的資管機(jī)構(gòu)，合計(jì)管理規(guī)模超32萬(wàn)億元。同時(shí)，行業(yè)在管基金規(guī)模最大機(jī)構(gòu)占全行業(yè)規(guī)模的比重約為6.76%；如果計(jì)算管理規(guī)模前五大的基金公司，它們合計(jì)在管基金總規(guī)模約占全行業(yè)的24.62%；而前十大基金公司的管理總規(guī)模占行業(yè)總規(guī)模的比例約為42.75%。對(duì)照海外資產(chǎn)管理行業(yè)的情況發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)公募基金行業(yè)的集中度偏低，仍處于群雄逐鹿的階段。

5、公募基金規(guī)模與數(shù)量創(chuàng)新高，個(gè)人投資者“追漲殺跌”“持有期短”行為顯著

中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月底，境內(nèi)公募基金資產(chǎn)凈值規(guī)模達(dá)26.34萬(wàn)億元，基金數(shù)量達(dá)到9,491只，公募基金規(guī)模和數(shù)量創(chuàng)歷史新高。而銀華基金近日發(fā)布的《個(gè)人基金投資者投資行為白皮書(shū)(2021)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“白皮書(shū)”)顯示，個(gè)人基金投資者“追漲殺跌”“持有期短”“頻繁交易”等非理性投資行為依然顯著存在。

最值得關(guān)注的是，白皮書(shū)的結(jié)論印證了個(gè)人基金投資者常見(jiàn)的兩個(gè)誤區(qū)，即“追漲殺跌”和“持有期短”。研究顯示，個(gè)人投資者的主動(dòng)交易活躍度與市場(chǎng)短期歷史表現(xiàn)的相關(guān)性更強(qiáng)，存在“追漲殺跌”的短期沖動(dòng)，且“殺跌”行為更為突出。對(duì)于此類(lèi)現(xiàn)象，銀華基金認(rèn)為，短期的市場(chǎng)表現(xiàn)更容易被回憶，也容易被投資者用來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì)，同時(shí)短期的單邊走勢(shì)會(huì)造成投資者過(guò)度樂(lè)觀或過(guò)度悲觀，從而進(jìn)一步加劇情緒對(duì)投資決策的影響。

二、基金公司動(dòng)態(tài)

1、摩根士丹利華鑫基金公告，提示大摩增值18個(gè)月定開(kāi)債基清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)

4月27日，摩根士丹利華鑫基金發(fā)布公告稱(chēng)，摩根士丹利華鑫純債穩(wěn)定增值18個(gè)月定期開(kāi)放債券型證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大摩增值18個(gè)月定開(kāi)債基”）自4月27日至5月6日開(kāi)放申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)，4月29日至5月27日開(kāi)放贖回、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出業(yè)務(wù)，進(jìn)入開(kāi)放期后可能存在基金合同終止情形。

公告顯示，根據(jù)《基金合同》相關(guān)規(guī)定，基金合同生效后在任一開(kāi)放期的最后一日日終，若在存續(xù)期間規(guī)模低于2億元或基金份額持有人人數(shù)少200人，將進(jìn)入基金財(cái)產(chǎn)清算程序，且無(wú)須召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)審議。大摩增值18個(gè)月定開(kāi)債基2022年一季報(bào)顯示，截至一季度末該基金規(guī)模為2.77億元。

2、市場(chǎng)首只可投資基金二級(jí)債基提前結(jié)募，博時(shí)恒樂(lè)債券基金受熱捧

4月27日，博時(shí)恒樂(lè)債券型證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“博時(shí)恒樂(lè)債券基金”）發(fā)布公告稱(chēng)，該基金在發(fā)售期內(nèi)廣大投資者認(rèn)購(gòu)踴躍，決定提前結(jié)束募集。博時(shí)恒樂(lè)債券基金是目前市場(chǎng)上首只可以投資基金的二級(jí)債基。博時(shí)基金指出，博時(shí)恒樂(lè)債券基金的特點(diǎn)是策略多元、投資范圍廣，將靈活配置大類(lèi)資產(chǎn)，以固收為主、權(quán)益為輔。該產(chǎn)品根據(jù)債務(wù)周期框架下的大類(lèi)資產(chǎn)配置體系靈活調(diào)整債券和股票倉(cāng)位，力求在股市行情較好時(shí)把握機(jī)會(huì)。

該基金擬由金?；鸾?jīng)理張李陵擔(dān)任基金經(jīng)理，張李陵擁有15年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和9年公募基金管理經(jīng)驗(yàn)，2014年加入博時(shí)基金，現(xiàn)任固定收益投資三部總經(jīng)理兼固定收益投資三部投資總監(jiān)。他管理的博時(shí)信用債純債基金于2017-2021年獲得金牛獎(jiǎng)。

3、前海聯(lián)合泓鑫混合基金新年首次“發(fā)紅包”，合計(jì)可供分配利潤(rùn)逾3億元

4月27日，新疆前海聯(lián)合泓鑫靈活配置混合型證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“前海聯(lián)合泓鑫混合基金”）發(fā)布公告稱(chēng)，以4月19日為基準(zhǔn)日，進(jìn)行2022年首次分紅。

公告顯示，截至基準(zhǔn)日，前海聯(lián)合泓鑫混合基金A份額和C份額的凈值分別為2.9008元和2.8841元，可供分配利潤(rùn)分別為3億元和8,010.2萬(wàn)元。前海聯(lián)合泓鑫混合基金成立于2016年11月，截至2022年一季度末A份額的規(guī)模為5.37億元，截至目前A份額成立以來(lái)的回報(bào)率超過(guò)了170%。

4、招商豐泰LOF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格現(xiàn)較大波動(dòng)，招商基金公告提示溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

4月27日，招商基金針對(duì)旗下基金招商豐泰靈活配置混合型證券投資基金（LOF）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“招商豐泰LOF”）發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

公告顯示，招商豐泰LOF近日二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)較大波動(dòng)。4月25日該基金二級(jí)市場(chǎng)收盤(pán)價(jià)為1.578元，相對(duì)于當(dāng)日1.355元的基金份額凈值，溢價(jià)幅度達(dá)到16.46%。截至4月26日，該基金二級(jí)市場(chǎng)收盤(pán)價(jià)為1.674元，相對(duì)于基金份額凈值的溢價(jià)幅度較高，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。4月27日，該基金二級(jí)市場(chǎng)大跌9.98%收?qǐng)?bào)1.507元。

5、為保護(hù)基金份額持有人利益，鵬華中證同業(yè)存單AAA指數(shù)基金調(diào)整申購(gòu)額度上限

4月27日，鵬華中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“鵬華中證同業(yè)存單AAA指數(shù)基金”）發(fā)布公告稱(chēng)，為保護(hù)基金份額持有人利益，4月28日起該基金單日單個(gè)基金賬戶(hù)累計(jì)申購(gòu)和定期定額投資金額限額由500萬(wàn)元調(diào)整為5萬(wàn)元。

鵬華中證同業(yè)存單AAA指數(shù)基金成立于2021年12月，是首批同業(yè)存單AAA指數(shù)基金之一，截至2022年一季度末的規(guī)模為87.14億元。

三、新基金發(fā)行

1、精選基本面良好有長(zhǎng)期投資價(jià)值優(yōu)質(zhì)企業(yè)，富國(guó)基金“上架”新混基

4月27日，富國(guó)基金推出了一只混合型基金，為富國(guó)滬港深優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)混合型發(fā)起式證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“富國(guó)滬港深優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)混合發(fā)起式A”），基金經(jīng)理為張峰。

公開(kāi)信息顯示，富國(guó)滬港深優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)混合發(fā)起式A以“通過(guò)精選個(gè)股和風(fēng)險(xiǎn)控制，力爭(zhēng)為基金份額持有人獲得超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的收益”為投資目標(biāo)，投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括內(nèi)地依法發(fā)行上市的股票(包括主板、創(chuàng)業(yè)板以及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許發(fā)行的股票)、存托憑證、港股通標(biāo)的股票、債券(包括國(guó)債、地方政府債、金融債、企業(yè)債、公司債、政府支持債券、政府支持機(jī)構(gòu)債、次級(jí)債、可轉(zhuǎn)換債券、分離交易可轉(zhuǎn)債、央行票據(jù)、中期票據(jù)、短期融資券(含超短期融資券)、可交換債券)、資產(chǎn)支持證券、債券回購(gòu)、銀行存款(包括定期存款、協(xié)議存款、通知存款等)、同業(yè)存單、股指期貨、國(guó)債期貨、股票期權(quán)以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具。

在股票投資策略方面，其中，富國(guó)滬港深優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)混合發(fā)起式A股票池的構(gòu)建將精選基本面良好、有長(zhǎng)期投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。具體標(biāo)準(zhǔn)包括預(yù)期公司基本面良好、具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)價(jià)值； 具有良好的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)可信度； 預(yù)期股價(jià)表現(xiàn)可超越基準(zhǔn)；預(yù)測(cè)估值水平合理或具有吸引力； 同時(shí)對(duì)全市場(chǎng)股票進(jìn)行日常跟蹤研究，按上述標(biāo)準(zhǔn)對(duì)股票池進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理。

張峰，自2009年7月加入富國(guó)基金，歷任周期行業(yè)負(fù)責(zé)人、QDII基金經(jīng)理、量化與海外投資部海外投資副總監(jiān)、量化與海外投資部海外投資總監(jiān)；現(xiàn)任富國(guó)基金總經(jīng)理助理，兼任富國(guó)基金海外權(quán)益投資部總經(jīng)理、資深QDII基金經(jīng)理。

自2022年4月21日，張峰開(kāi)始任職富國(guó)滬港深優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)混合發(fā)起式A的基金經(jīng)理。截至2022年4月28日，張峰現(xiàn)任職的基金中混合型基金共3只。其中，富國(guó)民裕進(jìn)取滬港深成長(zhǎng)A的任職回報(bào)率為42.3%。此外，張峰任職富國(guó)中國(guó)中小盤(pán)混合(QDII)人民幣至今已9年又238天，任職回報(bào)率為179.54%。

2、華寶基金發(fā)行新債基，李棟梁名下1只同類(lèi)產(chǎn)品長(zhǎng)跑乏力

4月28日，華寶基金推出了一只債券型基金，為華寶安宜六個(gè)月持有期債券型證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華寶安宜六個(gè)月持有債券A”），基金經(jīng)理為李棟梁。

公開(kāi)信息顯示，華寶安宜六個(gè)月持有債券A以“在控制投資組合下行風(fēng)險(xiǎn)的前提下，追求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值”為投資目標(biāo)，投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括依法發(fā)行上市的股票(含創(chuàng)業(yè)板及其他依法發(fā)行、上市的股票、存托憑證)、債券(包括國(guó)債、央行票據(jù)、金融債、企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券、公開(kāi)發(fā)行的次級(jí)債、政府支持債券、政府支持機(jī)構(gòu)債券、地方政府債券、可交換債券、可轉(zhuǎn)換債券)、資產(chǎn)支持證券、債券回購(gòu)、同業(yè)存單、銀行存款(包括協(xié)議存款、定期存款等)、國(guó)債期貨、貨幣市場(chǎng)工具以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許投資的其他金融工具。

李棟梁，2010年10月加入華寶基金，先后擔(dān)任債券分析師、基金經(jīng)理助理、固定收益部副總經(jīng)理等職務(wù)；現(xiàn)任混合資產(chǎn)部副總經(jīng)理，華寶寶康債券投資基金、華寶增強(qiáng)收益?zhèn)妥C券投資基金等基金經(jīng)理。此外，李棟梁曾在國(guó)聯(lián)證券有限責(zé)任公司、華寶信托有限責(zé)任公司和太平資產(chǎn)管理有限公司任職。

自2022年4月8日，李棟梁開(kāi)始任職華寶安宜六個(gè)月持有債券A的基金經(jīng)理。截至2022年4月28日，李棟梁共任職1只混合型基金和5只債券型基金的基金經(jīng)理。其中，李棟梁任職華寶增強(qiáng)收益?zhèn)疉至今已7年又201天。截至2022年4月27日，該基金近1年、近2年、近3年的階段漲幅分別為1.4%、2.51%、9.53%，分別不及同期同類(lèi)平均漲幅1.77%、7.02%、15.11%。

本文源自金證研