自從ChatGPT火了之后，相關(guān)話題在創(chuàng)投行業(yè)不絕于耳。

近日，一位美元基金機構(gòu)人士Amy在與創(chuàng)投日報記者交流時興奮地說，周末看見朋友圈有人發(fā)了一張AI生成圖片，真的太棒了。談話中Amy透露出一個信號：作為顛覆式創(chuàng)新，最近很多美元基金都在看ChatGPT衍生下的AIGC賽道。

此前，國內(nèi)一位頭部美元基金人士對創(chuàng)投日報記者表示，內(nèi)部現(xiàn)處于觀察和看項目的關(guān)鍵階段?！斑@一階段，我們一般不對行業(yè)做過多趨勢性評論。但投資人確實正在研究相關(guān)項目?！?/p>

美元基金都在看AIGC？

如果評選今年最熱的賽道，AIGC一定當(dāng)仁不讓，有投資人甚至用“scary good”（難以置信）來形容。

在此背景下，VC機構(gòu)的目光自然會被吸引。但讓記者好奇的是，為何看AIGC賽道的大部分是美元基金，而不是人民幣基金？

對此，Amy言語中帶著不容置疑的肯定：當(dāng)然與美元基金的投資風(fēng)格有關(guān)，“他們喜歡自由與冒險，且追求高回報”。

在Amy看來，相比人民幣基金，美元基金之所以更喜歡投AIGC，首先與大環(huán)境有關(guān)?！艾F(xiàn)在，美元基金募資端和投資端都在收窄。某種程度上看，美元基金很難在國內(nèi)投高科技企業(yè)。站在美元基金角度，他們規(guī)定必須要在若干年內(nèi)把錢投出去，實則背負著不小的投資壓力?！?/p>

“賽道選擇上，前幾年美元基金們投出海；近兩年投Web 3.0；今年年初關(guān)注以AI為核心的大模型、AIGC應(yīng)用等。而AIGC應(yīng)用本身確實有著驚人的爆發(fā)空間，它不局限于圖文，還包括圖像、視頻、聲音、影視等更多領(lǐng)域，這給美元基金投資帶來了豐富想象力?！?/p>

“而在硅谷，AI本就一直是美元基金們關(guān)注的領(lǐng)域。好比陸奇的YC，這一著名的硅谷YC孵化器，就一直投AI。很多時候，國內(nèi)的美元基金也都看國外機構(gòu)在投什么，了解差距在哪里，進而在國內(nèi)尋找相關(guān)標(biāo)的投資?！盇my說。

除此之外，軟件巨頭微軟已向OpenA已投了一百多億美元，這也讓過去在互聯(lián)網(wǎng)投資上掙了大錢的美元基金們更有底氣，他們更有理由相信：AIGC領(lǐng)域未來一定會有巨頭出現(xiàn)，進而可能重拾幾十倍、百倍，甚至千倍的業(yè)績回報。

某美元基金投資人在接受創(chuàng)投日報記者采訪時表示，美元基金對風(fēng)險的接受度更高。“高風(fēng)險意味著高回報，而風(fēng)險投資的核心動力，是新技術(shù)的顛覆和進化演變?！?/p>

Amy也認為，在投資風(fēng)格上，美元基金敢于投早期，押注某個賽道?！懊涝馃o所謂返投，也沒有招商的要求。如果投 中一兩個項目，那么整支基金就可能回本了。此外，美元基金的LP出資時間多為10年、15年，而人民幣基金可能5年就要投資回報，較長的投資時間，讓美元基金更有機會投出巨額回報的項目?！?/p>

創(chuàng)投日報記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)， 國內(nèi)數(shù)家頭部美元基金VC都不同程度上表達了對AIGC的看好。比如紅杉種子基金，剛剛宣布完成4.8億美元募資的第三期基金，表示會密切關(guān)注并布局AIGC領(lǐng)域的早期企業(yè)。

幾家頭部美元VC，也在公眾號中也不斷發(fā)表對AIGC的觀點；近日滬上某機構(gòu)舉行閉門會議，參會投資人大多出自于美元基金……

企服VC也來湊熱鬧

除美元基金外，記者獲悉，一些投企服的VC也對AIGC產(chǎn)生了“興趣”。

滬上，一位投SaaS的投資人表示，正在看AIGC相關(guān)項目。

為何投SaaS的，也來湊AIGC的“熱鬧”？該位投資人說，這很正常?！癝aaS和AIGC的底層邏輯都是技術(shù)賦能。從脈絡(luò)發(fā)展來看，未來SaaS的應(yīng)用上，應(yīng)該更加智能化、可視化。所以基于底層技術(shù)的趨同，SaaS領(lǐng)域投資人看AIGC方向，不是什么奇怪事。”

他告訴記者，“兩個賽道的根本邏輯沒有太大變化，所謂的‘互聯(lián)網(wǎng)+’‘AI+’，本質(zhì)上都是工具的演變?；贏I進步的演化，底層基礎(chǔ)是更大模型的訓(xùn)練；相比SaaS，AIGC在精準(zhǔn)度上有所延伸，兩者之間不是風(fēng)馬牛不相及的技術(shù)?！?/p>

“當(dāng)然，行業(yè)中百度、阿里有天然的數(shù)據(jù)優(yōu)勢。百度會發(fā)力大模型多一點；動畫生成方面雖然有機會，但未必都需要創(chuàng)業(yè)公司來做。巨大賽道中，哪些領(lǐng)域適合創(chuàng)投機構(gòu)投資，每個投資人也必須要有清晰的邏輯和定位?！?/p>

某美元基金投資人在接受創(chuàng)投日報記者采訪時表示，企業(yè)服務(wù)是大部分美元基金、或美元出身的雙幣基金重點布局或均有覆蓋的賽道?！?我們相信ChatGPT下的AIGC賽道，是一次重要的技術(shù)變革，相應(yīng)蘊藏著大量機會。主動積極地擁抱這種變化，并且這波AIGC的驅(qū)動因素和項目類型，跟SaaS投資邏輯相對匹配?！?/p>

談到投資邏輯，與記者交流的Amy也表達了這樣的觀點：企服投資的點，在于工具上?！暗玈aaS和AIGC之間又存在交叉區(qū)域，未來肯定有很多企服公司把AI應(yīng)用植入到產(chǎn)品中去，讓其成為主力產(chǎn)品。從產(chǎn)品嫁接上看，企服公司更需要植入AIGC應(yīng)用?！?/p>

在美國創(chuàng)投領(lǐng)域，企服賽道已占據(jù)美國“獨角獸”近五分之一的席位。以Salesforce、Workday、NetSuite等垂直領(lǐng)域的SaaS服務(wù)商為代表，這些企業(yè)或上市或被收購，均成為百億美元以上市值的公司。

從美國經(jīng)驗看，企服市場已非常成熟。在這波AI浪潮起來后，較多投資人相信，會有一批AI-drivenDriven(人工智能驅(qū)動)的新企服公司跑出來。

不管是企服美元VC跑來看AIGC，還是新聚焦AIGC的美元VC，“接受高風(fēng)險”、“敢于冒險”是它們身上的明顯標(biāo)簽。“尋找?guī)资丁⑸习俦兜耐顿Y回報，美元基金更希望做*個發(fā)現(xiàn)顛覆性企業(yè)價值的投資者。因此在看到巨大機會后，它們也更愿意在早期階段就做風(fēng)險投資?！盇my說。