近期，寧泉資產(chǎn)楊東掌舵的新產(chǎn)品大幅超募，橋水的產(chǎn)品在渠道出現(xiàn)“秒殺”，多家百億量化私募“開(kāi)門(mén)迎客”，私募銷(xiāo)售市場(chǎng)再掀小高潮。記者了解到，開(kāi)年以來(lái)有不少私募機(jī)構(gòu)都有新產(chǎn)品的布局計(jì)劃，代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)根據(jù)市場(chǎng)情況梳理核心邏輯，遴選出優(yōu)秀的私募機(jī)構(gòu)，全方位地為客戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品服務(wù)。不少私募認(rèn)為，當(dāng)前是較好的投資時(shí)點(diǎn)，應(yīng)抓住難得的窗口期積極布局。

優(yōu)選產(chǎn)品、豐富策略類(lèi)型

協(xié)助客戶(hù)尋找“最優(yōu)解”

2月份以來(lái)，在部分私募產(chǎn)品熱銷(xiāo)的影響下，代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)也有所回暖。為滿(mǎn)足投資者不同的資產(chǎn)配置需求，不斷豐富策略類(lèi)型，搭建優(yōu)選體系，根據(jù)市場(chǎng)情況以及客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，精選產(chǎn)品為客戶(hù)配置。

據(jù)排排網(wǎng)財(cái)富合伙人項(xiàng)目負(fù)責(zé)人孫恩祥介紹，近期各策略私募產(chǎn)品都有上線精選主推。由于近期量化策略表現(xiàn)尤為亮眼，在各指數(shù)賽道中優(yōu)選了一些管理人作為主推。同時(shí)看好今年商品市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展，推選了部分量化CTA產(chǎn)品。此外，隨著市場(chǎng)底部特征逐步明確，股指期貨持續(xù)升水對(duì)沖成本降低利好中性策略，優(yōu)選了部分業(yè)績(jī)持續(xù)性較強(qiáng)且規(guī)模相對(duì)適中的管理人。

金斧子投研中心強(qiáng)調(diào)，公司始終以資產(chǎn)配置的角度挑選產(chǎn)品并為客戶(hù)配置。資產(chǎn)配置就猶如足球比賽，不同類(lèi)別的資產(chǎn)和策略有自己的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，需要將資產(chǎn)和策略在資產(chǎn)配置組合中定位。目前公司在現(xiàn)金管理類(lèi)資產(chǎn)、可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)、CTA資產(chǎn)、股票資產(chǎn)等均有產(chǎn)品，并且還在積極尋找新的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。立足當(dāng)下，建議投資者平配現(xiàn)金管理類(lèi)資產(chǎn)，擇機(jī)增配優(yōu)秀的量化CTA、指數(shù)增強(qiáng)以及主觀股票多頭管理人。

格上富信產(chǎn)品總監(jiān)崔波表示，格上財(cái)富對(duì)于產(chǎn)品線的規(guī)劃始終堅(jiān)持重配置、細(xì)分類(lèi)、深研究、精產(chǎn)品，通過(guò)專(zhuān)業(yè)的研究體系協(xié)助客戶(hù)精選產(chǎn)品，并做到合理的資產(chǎn)配置規(guī)劃，全方位地為客戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品類(lèi)型服務(wù)。精選的私募產(chǎn)品會(huì)經(jīng)過(guò)研究體系的多維度盡調(diào)和驗(yàn)證，在當(dāng)前市場(chǎng)下選擇最優(yōu)解，針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)偏好以及不同策略需求的客戶(hù)給予產(chǎn)品類(lèi)型的支撐。

“目前在線的精選管理人包括勤辰資產(chǎn)、合遠(yuǎn)基金、大道寰球等，量化多頭管理人以九坤投資、金戈量銳、盛泉恒元為主，其他策略類(lèi)型還包括FOF、套利、債券、CTA以及精選公募?！贝薏ㄕf(shuō)道。

管理規(guī)模并不是衡量私募機(jī)構(gòu)綜合實(shí)力的唯一指標(biāo)，在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的環(huán)境下，渠道也在不斷挖掘具有發(fā)展?jié)摿Φ摹昂隈R”私募基金管理人。

孫恩祥告訴記者，排排網(wǎng)財(cái)富目前上線代銷(xiāo)主推的產(chǎn)品除了投資者耳熟能詳?shù)念^部私募機(jī)構(gòu)以外，也會(huì)臻選出“小而美”的黑馬私募作為主推。一家優(yōu)秀的基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)不能只依賴(lài)市場(chǎng)知名度高的頭部私募“躺贏”，基金銷(xiāo)售公司在選品方面應(yīng)深計(jì)遠(yuǎn)慮，包羅萬(wàn)象。在主推產(chǎn)品的選擇上我們始終堅(jiān)持以客戶(hù)利益為中心，嚴(yán)選市場(chǎng)優(yōu)秀的管理人。排排網(wǎng)財(cái)富立足金融科技戰(zhàn)略，深度解析行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)，依靠行業(yè)領(lǐng)先的海量數(shù)據(jù)，構(gòu)建多層次私募池，遴選優(yōu)秀的私募機(jī)構(gòu)。

雪球副總裁夏凡表示，目前，雪球在線的管理人數(shù)量及策略非常豐富，已經(jīng)成為全市場(chǎng)在架產(chǎn)品數(shù)量最多的平臺(tái)。為幫助投資者快速篩選并鎖定產(chǎn)品，基于“長(zhǎng)期凈值、業(yè)績(jī)歸因、人格認(rèn)知”的十二字方針設(shè)計(jì)了“雪球精選”體系，能夠平衡各類(lèi)策略風(fēng)格、波動(dòng)屬性、管理規(guī)模，以滿(mǎn)足不同用戶(hù)的偏好。

此外，近一年雪球在私募供給側(cè)也有明顯的發(fā)展和變化。一方面，顯著增加了百億規(guī)模以上知名私募的數(shù)量，主要策略百億以上管理人數(shù)量在全市場(chǎng)的占比均超過(guò)三分之一；另一方面，極大豐富了私募貨架的品類(lèi)，填補(bǔ)了量化類(lèi)策略的空白，例如另類(lèi)策略、低風(fēng)險(xiǎn)策略及復(fù)合策略等，使得投資者可以在雪球平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)更加便利的一站式資產(chǎn)配置。

抓住窗口期積極布局

量化指增產(chǎn)品受關(guān)注

“我們自去年11月份便開(kāi)始對(duì)外發(fā)行產(chǎn)品，我們認(rèn)為當(dāng)時(shí)處于市場(chǎng)的一個(gè)底部區(qū)間?！庇拷蛲顿Y表示，盡管從銷(xiāo)售的角度來(lái)看，在當(dāng)時(shí)發(fā)行產(chǎn)品是一件非常困難的事情，但從客戶(hù)投資的角度而言絕對(duì)是一件正確的事情。

在產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏把控和對(duì)市場(chǎng)點(diǎn)位研判上，私募機(jī)構(gòu)有自己的獨(dú)特思考。思勰投資表示，從保護(hù)投資者切身利益出發(fā)，更鼓勵(lì)逢低布局產(chǎn)品和有序建倉(cāng)，之所以選擇在當(dāng)前這個(gè)時(shí)點(diǎn)來(lái)發(fā)行產(chǎn)品，也是源于對(duì)市場(chǎng)時(shí)機(jī)的判斷。跨過(guò)去年市場(chǎng)的低谷后，年初以來(lái)北向資金大舉涌入，看好今年行情的聲音越來(lái)越多，我們也對(duì)此持偏樂(lè)觀的態(tài)度。如果選擇在當(dāng)下相對(duì)較低處播種，比在高點(diǎn)布局更容易收獲豐碩的成果。

黑翼資產(chǎn)認(rèn)為，今年的市場(chǎng)環(huán)境對(duì)量化投資帶來(lái)利好。尤其是在當(dāng)下市場(chǎng)低位布局量化指數(shù)增強(qiáng)類(lèi)策略，有望迎來(lái)市場(chǎng)貝塔修復(fù)與超額阿爾法的共振，形成戴維斯雙擊。一方面策略能跟蹤指數(shù)，獲取市場(chǎng)反彈的貝塔收益；另一方面可疊加優(yōu)秀量化管理人創(chuàng)造的超額阿爾法收益，表現(xiàn)出較強(qiáng)的進(jìn)攻性。

另有渠道人士反映，近期量化指增策略備受市場(chǎng)關(guān)注。指增和優(yōu)選策略通過(guò)量化多策略疊加構(gòu)建因子組合，篩選出一攬子優(yōu)質(zhì)的股票，通過(guò)長(zhǎng)期持有，賺取beta和alpha的雙重收益，受到對(duì)后市樂(lè)觀且有較高風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資人的歡迎。

對(duì)于近期的市場(chǎng)表現(xiàn)，磐耀資產(chǎn)分析稱(chēng)，近期權(quán)重核心資產(chǎn)漲幅領(lǐng)先于成長(zhǎng)風(fēng)格的中小票，但是從每波經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期帶來(lái)的牛市初期表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)會(huì)反復(fù)輪動(dòng)實(shí)現(xiàn)普漲，所以前期滯漲或者漲幅較小的成長(zhǎng)板塊后續(xù)可能會(huì)跑出超額收益，跟上價(jià)值的腳步。市場(chǎng)反復(fù)輪動(dòng)和主題切換加速并不改變當(dāng)下投資流動(dòng)性寬裕、基本面逐步修復(fù)的大背景，當(dāng)下正處在基本面改善疊加情緒轉(zhuǎn)暖的雙擊周期，應(yīng)抓住當(dāng)下難得的窗口期做積極布局。目前，磐耀資產(chǎn)的組合倉(cāng)位整體維持在9成附近。

具體到行業(yè)配置上，磐耀資產(chǎn)表示，始終堅(jiān)持價(jià)值成長(zhǎng)并重的思路，優(yōu)選邏輯順、位置低、估值低、預(yù)期差大的行業(yè)進(jìn)行組合配置。當(dāng)下成長(zhǎng)類(lèi)行業(yè)優(yōu)選國(guó)防軍工，行業(yè)與行情風(fēng)格匹配度提升，疊加增值稅政策修復(fù)以及行業(yè)訂單飽滿(mǎn)，進(jìn)一步提升了成長(zhǎng)的確定性；價(jià)值類(lèi)行業(yè)優(yōu)選生物醫(yī)藥，行業(yè)估值底部區(qū)域迎來(lái)新一輪戰(zhàn)略配置機(jī)遇期；困境反轉(zhuǎn)的復(fù)蘇邏輯優(yōu)選職業(yè)教育培訓(xùn)行業(yè)，政策導(dǎo)向支持，跌幅大、關(guān)注低、預(yù)期低、邏輯順，復(fù)蘇后估值低。

在投資策略方面，涌津投資表示，將選擇有價(jià)值的成長(zhǎng)和有成長(zhǎng)的價(jià)值標(biāo)的，并積極利用各種金融工具或增厚收益或創(chuàng)造更好的安全邊際。目前涌津投資仍然看好消費(fèi)、醫(yī)藥、高端制造等方向的投資機(jī)會(huì)。

本文源自中國(guó)基金報(bào)