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遭監(jiān)管質(zhì)疑是否面臨退市風險的創(chuàng)業(yè)板上市公司愛司凱（300521.SZ），竟在短時間內(nèi)引來三只私募基金接盤，接手股份均是大股東及二股東轉(zhuǎn)讓所得，理由竟然是“基于對上市公司投資價值和未來發(fā)展前景的信心”。反常規(guī)操作的背后，多名業(yè)內(nèi)人士分析道，私募接盤的動力大概率是借殼，也不排除“私募基金和原股東之間存在利益輸送的可能”。在經(jīng)歷一系列股權(quán)輾轉(zhuǎn)騰挪后，愛司凱控股股東將由愛數(shù)特變更為上海碳基企業(yè)發(fā)展有限公司（下稱“碳基發(fā)展”），實控人將由李明之、朱凡、唐暉等變更為劉浩峰。基金接盤：利益輸送還是借殼？1月12日，愛司凱一口氣發(fā)布了多條關(guān)于公司股權(quán)變更的公告。公告內(nèi)容顯示，公司原第二大股東DT CTP Investment Limited（下稱“DT CTP”）擬將其持有的10%股份轉(zhuǎn)讓給添橙潛道1號私募基金、雁豐向日葵1號私募基金，轉(zhuǎn)讓完成后，兩只私募基金分別持有公司5%股份，DT CTP持股比則降至1.29%。上述兩只私募基金表示，受讓股份的原因是“基于對上市公司投資價值和未來發(fā)展前景的信心”。
DT CTP表示，基于自身資金需求，計劃的未來6個月內(nèi)以大宗交易方式減持公司剩余股份。私募排排數(shù)據(jù)顯示，添橙潛道1號私募基金隸屬于“上海添橙投資管理有限公司”，該公司核心策略為“債券策略”。二股東轉(zhuǎn)讓股份，大股東也不甘落后。公告內(nèi)容顯示，同樣基于“對上市公司投資價值和未來發(fā)展前景的信心”，融信資本卓越1號私募基金受讓公司大股東愛數(shù)特940.32萬股股份（占上市公司總股本的 6.53%）。股份轉(zhuǎn)讓完成后，愛數(shù)特持股比例降低至27.59%。
上述股份轉(zhuǎn)讓完成后，再度基于“對愛司凱發(fā)展前景和投資價值的”看好，碳基發(fā)展擬以3.67億元認購愛司凱定向增發(fā)的4320萬股，占發(fā)行完成后上市公司總股本的23.08%。本次定增完成后，愛數(shù)特及李明之、朱凡、唐暉也放棄了公司表決權(quán)?？毓晒蓶|將由愛數(shù)特變更為碳基發(fā)展，實控人將由李明之、朱凡、唐暉等變更為劉浩峰。曾經(jīng)是基金經(jīng)理的劉浩峰，于2018年至今任上?？奠髻Y產(chǎn)管理有限公司投資總監(jiān)、執(zhí)行董事、總經(jīng)理；2022年至今任碳基發(fā)展執(zhí)行董事、總經(jīng)理，上海碳原執(zhí)行事務(wù)合伙人。三家私募為何短時間內(nèi)同時受讓上市公司大股東、二股東股份，巨豐投顧高級投資顧問侯賢平對記者表示，“不排除愛思凱的大股東和二股東同三只私募基金存在利益輸送的可能性。還有一種可能性是大股東、二股東同私募基金簽訂了特殊的兜底協(xié)議?！?/p>北京德恒律師事務(wù)所合伙人郭衛(wèi)鋒對記者表示，有可能是出于借殼目的。一些基金本身的確有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但無奈規(guī)模不夠、達不到獨立上市目的，實際控制企業(yè)后，會選擇把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)打包進入上市公司，推動資產(chǎn)的注入。另外一種可能是，該上市公司資產(chǎn)較為優(yōu)質(zhì)，未來會有新的、顛覆性的技術(shù)或產(chǎn)品問世。遭監(jiān)管質(zhì)疑是否面臨退市風險那么愛司凱資質(zhì)究竟如何，竟然讓三只私募基金“同時對公司未來發(fā)展前景和投資機遇”十分看好。根據(jù)2022年中報，公司是一家膠印CTP品牌供應(yīng)商，同時也是全球柔印CTP生產(chǎn)商。膠印CTP行業(yè)主要包括報紙、書籍、雜志等出版物印刷及畫冊、海報、宣傳冊等商業(yè)印刷領(lǐng)域，屬于與人們生活息息相關(guān)的文化基礎(chǔ)行業(yè)，受經(jīng)濟周期和季節(jié)影響較小。柔印CTP行業(yè)的下游主要為紙包裝、塑料包裝、金屬包裝等包裝印刷領(lǐng)域和標簽印刷領(lǐng)域，受國民經(jīng)濟的景氣度影響，與經(jīng)濟周期呈現(xiàn)一定的關(guān)聯(lián)性，具有一定的周期性。在此之前，公司曾兩次試圖通過重組的方式進入其他領(lǐng)域。2020年5月，公司計劃通過“資產(chǎn)置換+定增”等方式購買金云科技100%股權(quán)，試圖進入互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC）領(lǐng)域，最終這場重組于2022年7月宣告失敗。2022年8月，愛司凱再度宣布重組同屬IDC行業(yè)的網(wǎng)銀互聯(lián)99.97%股權(quán)，不過這場重組也于2022年12月終止。根據(jù)業(yè)績預告，2022年公司預計虧損420萬元~600萬元之間，而2021年同期盈利達500.98萬元。愛司凱解釋業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧的背后，是公司國內(nèi)銷售受到疫情影響，營業(yè)收入同比減少約15%。此外運營費用同比上升約10%。且非經(jīng)常性損益對當期凈利潤的影響金額約200萬元。2月1日監(jiān)管對愛司凱下發(fā)關(guān)注函，要求公司說明是否可能存在2022年度經(jīng)審計的凈利潤為負值且扣除后營業(yè)收入低于一億元、公司股票交易被實施退市風險警示的情形。愛司凱回應(yīng)道，經(jīng)公司核查，2022年度扣除后的營業(yè)收入約為1.27億元，扣除項目主要為正常經(jīng)營之外的其他業(yè)務(wù)收入（房屋租賃），不存在2022年度扣除后營業(yè)收入低于1億元的情況。
DT CTP表示，基于自身資金需求，計劃的未來6個月內(nèi)以大宗交易方式減持公司剩余股份。私募排排數(shù)據(jù)顯示，添橙潛道1號私募基金隸屬于“上海添橙投資管理有限公司”，該公司核心策略為“債券策略”。二股東轉(zhuǎn)讓股份，大股東也不甘落后。公告內(nèi)容顯示，同樣基于“對上市公司投資價值和未來發(fā)展前景的信心”，融信資本卓越1號私募基金受讓公司大股東愛數(shù)特940.32萬股股份（占上市公司總股本的 6.53%）。股份轉(zhuǎn)讓完成后，愛數(shù)特持股比例降低至27.59%。上述股份轉(zhuǎn)讓完成后，再度基于“對愛司凱發(fā)展前景和投資價值的”看好，碳基發(fā)展擬以3.67億元認購愛司凱定向增發(fā)的4320萬股，占發(fā)行完成后上市公司總股本的23.08%。本次定增完成后，愛數(shù)特及李明之、朱凡、唐暉也放棄了公司表決權(quán)?？毓晒蓶|將由愛數(shù)特變更為碳基發(fā)展，實控人將由李明之、朱凡、唐暉等變更為劉浩峰。曾經(jīng)是基金經(jīng)理的劉浩峰，于2018年至今任上?？奠髻Y產(chǎn)管理有限公司投資總監(jiān)、執(zhí)行董事、總經(jīng)理；2022年至今任碳基發(fā)展執(zhí)行董事、總經(jīng)理，上海碳原執(zhí)行事務(wù)合伙人。三家私募為何短時間內(nèi)同時受讓上市公司大股東、二股東股份，巨豐投顧高級投資顧問侯賢平對記者表示，“不排除愛思凱的大股東和二股東同三只私募基金存在利益輸送的可能性。還有一種可能性是大股東、二股東同私募基金簽訂了特殊的兜底協(xié)議?！?/p>北京德恒律師事務(wù)所合伙人郭衛(wèi)鋒對記者表示，有可能是出于借殼目的。一些基金本身的確有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但無奈規(guī)模不夠、達不到獨立上市目的，實際控制企業(yè)后，會選擇把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)打包進入上市公司，推動資產(chǎn)的注入。另外一種可能是，該上市公司資產(chǎn)較為優(yōu)質(zhì)，未來會有新的、顛覆性的技術(shù)或產(chǎn)品問世。遭監(jiān)管質(zhì)疑是否面臨退市風險那么愛司凱資質(zhì)究竟如何，竟然讓三只私募基金“同時對公司未來發(fā)展前景和投資機遇”十分看好。根據(jù)2022年中報，公司是一家膠印CTP品牌供應(yīng)商，同時也是全球柔印CTP生產(chǎn)商。膠印CTP行業(yè)主要包括報紙、書籍、雜志等出版物印刷及畫冊、海報、宣傳冊等商業(yè)印刷領(lǐng)域，屬于與人們生活息息相關(guān)的文化基礎(chǔ)行業(yè)，受經(jīng)濟周期和季節(jié)影響較小。柔印CTP行業(yè)的下游主要為紙包裝、塑料包裝、金屬包裝等包裝印刷領(lǐng)域和標簽印刷領(lǐng)域，受國民經(jīng)濟的景氣度影響，與經(jīng)濟周期呈現(xiàn)一定的關(guān)聯(lián)性，具有一定的周期性。在此之前，公司曾兩次試圖通過重組的方式進入其他領(lǐng)域。2020年5月，公司計劃通過“資產(chǎn)置換+定增”等方式購買金云科技100%股權(quán)，試圖進入互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC）領(lǐng)域，最終這場重組于2022年7月宣告失敗。2022年8月，愛司凱再度宣布重組同屬IDC行業(yè)的網(wǎng)銀互聯(lián)99.97%股權(quán)，不過這場重組也于2022年12月終止。根據(jù)業(yè)績預告，2022年公司預計虧損420萬元~600萬元之間，而2021年同期盈利達500.98萬元。愛司凱解釋業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧的背后，是公司國內(nèi)銷售受到疫情影響，營業(yè)收入同比減少約15%。此外運營費用同比上升約10%。且非經(jīng)常性損益對當期凈利潤的影響金額約200萬元。2月1日監(jiān)管對愛司凱下發(fā)關(guān)注函，要求公司說明是否可能存在2022年度經(jīng)審計的凈利潤為負值且扣除后營業(yè)收入低于一億元、公司股票交易被實施退市風險警示的情形。愛司凱回應(yīng)道，經(jīng)公司核查，2022年度扣除后的營業(yè)收入約為1.27億元，扣除項目主要為正常經(jīng)營之外的其他業(yè)務(wù)收入（房屋租賃），不存在2022年度扣除后營業(yè)收入低于1億元的情況。
